Townsquare Media Dördüncü Çeyrek Kazanç Çağrısı Önemli Noktalar

<p>Yönetim, hisse başına 0,20 dolarlık üç aylık temettüyü sürdürdü ve vadesi 2030'a uzatan bir yeniden finansman tamamladı, ancak net kaldıraç %5,14 ile yüksek kalmaya devam ediyor</p>
<p>Townsquare, dijitalin gelirin yaklaşık %55'ini ve segment karının %56'sını temsil ettiği dijital odaklı bir şirket haline geldi, ancak benzersiz ziyaretçi sayısı kabaca %45 düştü (~40 milyona), bu da kalan reklam gelirini yaklaşık %40 düşürerek 12 milyon dolara çekti, programatik ve doğrudan dijital satışlar artsa ve dijital reklam gelirinin 2026'da yüksek tek haneli rakamlarda artması bekleniyor.</p>
<p>Şirket, 106,5 milyon dolarlık net gelir ve 21,5 milyon dolarlık Düzeltilmiş FAVÖK ile 4. Çeyrek beklentisini karşıladı, 2025'i 427,4 milyon dolarlık gelir ve 9,8 milyon dolarlık net zararla kapattı ve 2026 için 420-440 milyon dolarlık gelir ve 87-93 milyon dolarlık Düzeltilmiş FAVÖK beklentisi açıkladı.</p>
<p>Analistler Bu Hisselerin İki Katından Fazla Artabileceğini Düşünüyor</p>
<p>Townsquare Media (NYSE:TSQ) yöneticileri, şirketin dördüncü çeyrek ve 2025 tam yıl sonuçlarının, disiplinli gider yönetimi ve "dijital odaklı yerel medya stratejisinde" devam eden ilerlemeye atıfta bulunarak, önceki görüşmede sağlanan toplam net gelir ve Düzeltilmiş FAVÖK beklentilerini karşıladığını söyledi. CEO Bill Wilson, şirketin yayın medyası için "zorlu bir ortamda" bir yeniden finansman tamamladığını, vadesi 2030'a kadar uzattığını ve "büyüme stratejimizi uygulamak için bize bolca alan sağladığını" söyledi.</p>
<p>Temettü ve sermaye öncelikleri</p>
<p>Wilson, şirketin yıl sonu hisse senedi fiyatındaki düşüşün ima edilen temettü verimini artırmasının ardından yatırımcıların temettü güvenliği hakkındaki sorularını yanıtladı. Yönetim ve yönetim kurulunun, şirketin nakit akışı üretimi ve temettüyü mevcut oranında destekleme yeteneği konusunda "kendilerine güvendiklerini" söyledi.</p>
<p>CFO Stuart Rosenstein, yönetim kurulunun, 27 Nisan itibarıyla kayıtlarda olan hissedarlara 4 Mayıs'ta ödenecek olan hisse başına 0,20 dolarlık bir sonraki üç aylık temettüyü onayladığını söyledi. Temettünün yıllık bazda hisse başına 0,80 dolar, mevcut hisse sayısına göre yılda yaklaşık 13 milyon dolar olduğunu ve mevcut hisse fiyatına göre yaklaşık %11'lik bir temettü verimi ima ettiğini belirtti. Rosenstein ayrıca yönetim ve yönetim kurulunun toplu olarak şirketin öz sermayesinin %16'sına sahip olduğunu kaydetti.</p>
<p>Sermaye tahsisi konusunda Rosenstein, şirketin öncelikle dijital işletmelerine yatırım yapmaya devam etmeyi planladığını, fazla nakit akışını zorunlu ve gönüllü geri ödemeler yoluyla borcu azaltmak ve temettüyü desteklemek için kullanacağını söyledi. Wilson, önümüzdeki birkaç yıl içinde kaldıraç oranını "düşük üçlü rakamlara" indirme hedefiyle, borç azaltmanın şirketin en önemli önceliği olduğunu ekledi.</p>
<p>Wilson, Townsquare'in "eski nesil yayın şirketi" modelinden dijital odaklı bir modele geçtiğini yineledi. 2025'te toplam net gelirin yaklaşık %55'inin dijitalden geldiğini, 2024'teki %52'den arttığını söyledi. Dijital, 2025'te toplam segment karının %56'sını, 2024'teki %50'den arttığını da üretti.</p>
<p>Aynı zamanda yönetim, Wilson'ın yayıncıları etkileyen yapay zeka odaklı değişikliklerin ortaya çıkmasına bağladığı arama motorlarından gelen çevrimiçi izleyici yönlendirmelerindeki düşüşlerle bağlantılı zorlukları tekrar vurguladı. Şirketin sahip olduğu ve işlettiği web siteleri ve uygulamalardaki ortalama aylık benzersiz ziyaretçi sayısının, 2024'teki yaklaşık 70 milyondan 2025'te yaklaşık 40 milyona düştüğünü, bunun da kabaca %45'lik bir düşüş olduğunu söyledi.</p>
<p>Bu trafik düşüşü, Wilson'a göre yaklaşık %100 marjlı gelir olan "kalan" veya dolaylı dijital reklam gelirini baskıladı. Kalan gelirin 2025'te yıldan yıla yaklaşık %40 düşerek yaklaşık 12 milyon dolara indiğini, 2024'teki yaklaşık 20 milyon dolardan azaldığını ve kalan gelirin dijital reklam gelirindeki payını %13'ten yaklaşık %8'e düşürdüğünü söyledi.</p>
<p>Wilson, şirketin sosyal medya, doğrudan ziyaretler, e-posta bültenleri ve mobil uyarılar dahil olmak üzere diğer trafik kaynaklarına işaret ederek, izleyici ve dolaylı gelirin sıfıra düşmesini beklemediğini söyledi. Ocak ayı benzersiz ziyaretçi sayısının aydan aya arttığını ve Temmuz 2025'ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını, bunun da yönetimin istikrarın erken bir işareti olarak tanımladığı bir durum olduğunu söyledi.</p>
<p>Dijital reklamcılığı ateşleyin: programatik güç, kalan zayıflığı dengeliyor</p>
<p>Townsquare'in dijital reklamcılık segmenti (Townsquare Ignite), 2025 için mütevazı bir büyüme gösterdi ancak kalan gelirdeki düşüşlerden kaynaklanan baskı görüldü. Rosenstein, dördüncü çeyrek dijital reklamcılık gelirinin yıldan yıla %1 düştüğünü, tam yıl dijital reklamcılık gelirinin ise yıldan yıla %1,6 arttığını söyledi.</p>
<p>Wilson, dijital reklamcılığın 2025'te yıldan yıla %2 arttığını ve kalan baskı olmasaydı toplam dijital reklamcılık gelirinin %8 artacağını söyledi. İki büyüme sürücüsü belirledi:</p>
<p>Programatik dijital reklamcılık (2025'te dijital reklamcılık segmenti gelirinin yaklaşık %65'i), tam yıl için yıldan yıla %9 büyüdü. Wilson, programatik işinin 2026'nın ilk çeyreğinde yıldan yıla yaklaşık %20 arttığını söyledi.</p>
<p>Sahip olunan ve işletilen dijital varlıkların doğrudan satışları (400'den fazla yerel uygulama ve web sitesinde satılan envanter), 2025'te yıldan yıla %9 büyüdü. Wilson, 2026'nın ilk çeyreğinin yıldan yıla %10'dan fazla artmasının beklendiğini söyledi.</p>
<p>Wilson ayrıca programatik reklamcılık içindeki üçüncü taraf medya ortaklığı modeli hakkında bir güncelleme sağladı. Girişimin 2025'te altı yerel medya ortağıyla yaklaşık 6 milyon dolar gelir elde ettiğini ve Townsquare'in şimdi beş ek tarafla anlaşma imzalayarak toplam ortak sayısını 11'e çıkardığını söyledi. Soru-Cevap bölümünde Wilson, yeni eklenen ortaklardan 2026'da "çok fazla gelir" beklemediğini, bunun nedeninin işe alım ve eğitim olduğunu, ancak genel medya ortaklığı işinin büyük ölçüde mevcut ortak tabanından kaynaklanan 2026'da kabaca ikiye katlanmasının beklendiğini söyledi. Bölümün yaklaşık %20 kar marjıyla çalıştığını ve dört yıl içinde 50 milyon dolarlık bir gelir işi haline gelebileceğini beklediğini söyledi.</p>
<p>Marjlar konusunda Rosenstein, yüksek marjlı kalan gelirin kaybı nedeniyle Ignite'ın kar marjının 2025'te kabaca %22'ye düştüğünü ve yönetimin gelecekte dijital reklamcılık marjlarının "düşük yirmili" seviyelerde kalmasını beklediğini söyledi.</p>
<p>İleriye dönük olarak Wilson, 2026'nın ilk çeyreği dijital reklamcılık gelirinin genel olarak "yüksek tek haneli" artmasının beklendiğini ve 2026 tam yıl dijital reklamcılığının da, kalan gelirdeki beklenen 3 milyon dolarlık yıllık düşüşe rağmen (2025'teki yaklaşık 12 milyon dolardan 2026'da yaklaşık 9 milyon dolara) "yüksek tek haneli" büyümesi gerektiğini söyledi. Kalan gelirin ilk ve ikinci çeyrekte yıldan yıla yaklaşık %40, üçüncü ve dördüncü çeyrekte ise kabaca sabit kalmasının tahmin edildiğini söyledi.</p>
<p>Etkileşimli: gelir yumuşaklığı devam ederken rekor marj</p>
<p>Şirketin abonelik tabanlı dijital pazarlama çözümleri işi olan Townsquare Interactive, müşteri hizmetleri yeniden yapılandırması, satış yapısı değişiklikleri ve yapay zeka ile ilgili verimlilik kazanımları sayesinde, Wilson'a göre "tarihindeki en yüksek segment kar marjını" elde etti.</p>
<p>Rosenstein, dördüncü çeyrek Townsquare Interactive net gelirinin yıldan yıla %5,6 azaldığını ve tam yıl gelirinin %0,7 düştüğünü söyledi. Ancak, segment karı 4. Çeyrek'te yıldan yıla %12 arttı ve tam yıl segment karı yıldan yıla %17,4 artarak 3,7 milyon dolara ulaştı ve %33,6'lık tüm zamanların en yüksek kar marjına ulaştı. Yönetim, 2026'da kar marjlarının 2025 ile uyumlu kalmasını beklediğini söyledi.</p>
<p>Wilson, geçici olarak daha küçük olan satış ekibi nedeniyle (yaklaşık %40 düşüşle) gelirin kısa vadede düşük kaldığını, ancak satış gücünü yeniden inşa etmenin "kesinlikle planları" olduğunu vurguladı. 2026'nın ilk çeyreği Etkileşimli gelirinin yaklaşık %8 düşmesinin beklendiğini ve en erken 2026'nın 3. çeyreğinde çeyrekten çeyreğe gelir büyümesine geri dönme potansiyeli olduğunu söyledi.</p>
<p>Müşterilerin Etkileşimli teklifine olan talebi azaltmak için yapay zeka araçlarını kendi kendine hizmet etmek için kullanıp kullanmadığı sorusuna yanıt olarak Wilson, şirketin "bunu görmediğini" söyledi ve hedef müşterilerin kendi kendine yapma modeli yerine dijital pazarlamalarını yürütmede yardım arayan küçük işletmeler olduğunu vurguladı.</p>
<p>Yayın: devam eden düşüşler, sabit marjlar ve mütevazı iyileşme görünümü</p>
<p>Yöneticiler, yayın radyosunun nakit akışı sağlayan ancak büyüme göstermeyen bir segment olmaya devam ettiğini söyledi. Wilson, 2025'te yayın reklam net gelirinin (siyasi hariç) yıldan yıla %8 ve toplamda %12,6 düştüğünü belirtti. Rosenstein, 4. Çeyrek'te toplam yayın gelirinin yıldan yıla %17,8 düştüğünü, bunun da önceki yıla kıyasla 2025'te siyasi gelir olmamasından kaynaklandığını ekledi.</p>
<p>Gelir baskısına rağmen yönetim, gider kontrolünü vurguladı. Hem Wilson hem de Rosenstein, siyasi hariç tutulduğunda yayın segment kar marjlarının 2024 ve 2025'te yaklaşık %26 olduğunu söyledi. Wilson ayrıca şirketin Miller Kaplan tahminlerine atıfta bulunarak 2025'te yerel ve ulusal yayın pazar payını tekrar kazandığını söyledi.</p>
<p>2026'nın ilk çeyreği için Wilson, şirketin siyasi hariç yayın performansında 2025'e kıyasla "çok hafif bir iyileşme" öngördüğünü söyledi. Soru-Cevap bölümünde, jeopolitik ortamın reklamcılık için zorlu olduğunu, ancak şirketin 2026'da 2025'e kıyasla iyileşen eğilimler gördüğünü belirtti.</p>
<p>Finansal sonuçlar, kaldıraç ve 2026 beklentisi</p>
<p>Rosenstein, dördüncü çeyrek net gelirinin 106,5 milyon dolar olduğunu, siyasi hariç yıldan yıla %4,5 ve toplamda %9,6 düştüğünü, 105-109 milyon dolarlık beklenti dahilinde olduğunu bildirdi. Tam yıl net gelir 427,4 milyon dolar oldu, siyasi hariç %2,8 ve toplamda %5,2 düştü.</p>
<p>Dördüncü çeyrek Düzeltilmiş FAVÖK, siyasi hariç yıldan yıla %17 ve toplamda %30,9 düşüşle 21,5 milyon dolar oldu, 21,5-23,5 milyon dolarlık beklenti dahilinde. Tam yıl Düzeltilmiş FAVÖK, siyasi hariç %3 ve toplamda %12,2 düştü. Rosenstein, siyasi hariç tutulduğunda Düzeltilmiş FAVÖK marjlarının 2024 ve 2025'te %20,3'te sabit kaldığını söyledi.</p>
<p>Şirket, dördüncü çeyrekte 4,8 milyon dolar veya seyreltilmiş hisse başına 0,32 dolar net zarar ve tam yıl 9,8 milyon dolar net zarar bildirdi, bu da yıldan yıla 1,2 milyon dolarlık bir iyileşme. Rosenstein ayrıca yaklaşık 121 milyon dolarlık federal net işletme zararı mahsup hakkından bahsetti ve şirketin yaklaşık 2028 sonuna kadar önemli bir nakit vergi mükellefi olmasını beklemediğini söyledi.</p>
<p>Operasyonlardan nakit akışı 2025'te 31 milyon dolar, faiz ödemeleri öncesi operasyonlardan nakit akışı ise 83 milyon dolardı. Şubat 2025 yeniden finansmanının ardından Townsquare, 2025'te 23 milyon dolarlık borç ödedi ve Rosenstein, şirketin yılı 457 milyon dolar toplam borç ve 5 milyon dolar nakit ile kapattığını, net kaldıraç oranının 5,14x olduğunu söyledi. Mevcut yıllık faiz giderinin yaklaşık 39 milyon dolar olduğunu ve her 25 baz puanlık faiz oranı kesintisinin yıllık faiz giderini yaklaşık 1,1 milyon dolar azaltacağını belirtti.</p>
<p>2026 için Townsquare, ilk çeyrek net geliri için 96-98 milyon dolar ve ilk çeyrek Düzeltilmiş FAVÖK için 16-17 milyon dolar beklentisi açıkladı. 2026 tam yıl beklentisi, yaklaşık 8 milyon dolarlık siyasi gelir tahmini dahil olmak üzere 420-440 milyon dolar gelir ve 87-93 milyon dolar Düzeltilmiş FAVÖK çağrısı yapıyor.</p>
<p>Townsquare Media (NYSE:TSQ) Hakkında</p>
<p>Townsquare Media, Inc (NYSE: TSQ), ağırlıklı olarak Amerika Birleşik Devletleri'ndeki küçük ve orta ölçekli pazarlarda faaliyet gösteren çeşitlendirilmiş bir medya ve eğlence şirketidir. Şirket, dinleyicilere müzik, haber, spor ve topluluk programları sunan 300'den fazla yerel radyo istasyonuna sahiptir ve bunları yönetmektedir. Temel yayıncılık işine ek olarak, Townsquare Media, yerel işletmelerin hedefli çevrimiçi kampanyalar aracılığıyla tüketicilerle bağlantı kurmasına yardımcı olmak için özel platformları ve uzmanlaşmış ajansları aracılığıyla dijital pazarlama çözümleri ve reklam hizmetleri sunmaktadır.</p>
<p>2010 yılında kurulan ve merkezi Purchase, New York'ta bulunan Townsquare Media, stratejik satın almalar ve geniş bir dijital portföyün geliştirilmesi yoluyla ayak izini büyütmüştür.</p>