Warren Buffett'nin Halefi Greg Abel, Berkshire Hathaway'nın 318 Milyar Dolar değerindeki Yatırımların %79'unu Sadece 10 Hissede İstihdam Etti

Önemli Noktalar

Omaha'nın kahini emekli olduğunda (31 Aralık), Greg Abel, oldukça konsantre bir yatırım portföyünü miras aldı.

Berkshire Hathaway'nin en büyük 10 yatırım holdingi, sağlam sermaye getirisi programlarına sahip.

Bu hisse senetleri en iyi yatırım fikirleri olsa da, değer en büyük önem taşıyor.

• Apple'dan daha iyi hisse senetleri ›

Yarım asırdan uzun bir süredir Wall Street'in bir trilyon dolarlık konglomereşi olan Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB), daha önce hiç görülmemiş bir bölgede.

31 Aralık'ta Warren Buffett, çok uzun süredir devam eden Berkshire CEO'su görevinden resmi olarak emekli oldu ve görevi belirlenen halefi Greg Abel'e devretti. Buffett aynı zamanda yönetim kurulunun başkanı olarak kalmasına rağmen, Berkshire'nin güncel operasyonları, 318 milyar dolarlık yatırım portföyünün gözetimi de dahil olmak üzere Abel'e ait.

Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoner yaratacak mı? Ekibimiz, hem Nvidia hem de Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, pek bilinmeyen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Birçok yönden, Abel, Omaha'nın kahininin ayak izlerini takip etmeye söz verdi. Abel ve Buffett, güçlü yönetim ekiplerine, sürdürülebilir rekabet avantajlarına ve sağlam sermaye getirisi programlarına sahip şirketleri değer veren aynı kalıptan çıkmışlardı.

Ayrıca, Abel ve Buffett, en iyi fikirlerine önemli yatırım sermayesi ayırmaya inanıyorlar. Başka bir deyişle, oldukça konsantre yatırım portföylerini denetleme eğilimindeler.

Berkshire Hathaway'nin portföyünün neredeyse dörtte biri bu 10 hisse senedinde yatırıldı

Abel, Omaha'nın kahininin emekliliğiyle birlikte Berkshire'nin 318 milyar dolarlık yatırım portföyünde ayaklarını yere basmaya ve hamleler yapmaya başlamış olsa da, marka işleriyle dolu, ABD ve Japonya'dan gelen bir portföyü miras aldı.

10 Nisan'daki kapanış çanının ardından, aşağıdaki 10 pozisyon Berkshire'nin yatırılan varlıklarının %79'unu oluşturdu:

Apple(NASDAQ: AAPL): 59,4 milyar dolar (%18,7'si yatırılan varlıkların) American Express(NYSE: AXP): 47,5 milyar dolar (%14,9'u) Coca-Cola(NYSE: KO): 31 milyar dolar (%9,7'si) Bank of America(NYSE: BAC): 27,2 milyar dolar (%8,5'i) Chevron(NYSE: CVX): 24,5 milyar dolar (%7,7'si) Occidental Petroleum(NYSE: OXY): 15,4 milyar dolar (%4,8'i) Mitsubishi(OTC: MSBHF): 13 milyar dolar (%4,1'i) Mitsui(OTC: MITSF): 11,5 milyar dolar (%3,6'sı) Chubb(NYSE: CB): 11,2 milyar dolar (%3,5'i) Moody's(NYSE: MCO): 10,5 milyar dolar (%3,3'ü)

Abel'in gözetiminde olan bu "en iyi fikirler" birkaç ortak temayı paylaşıyor.

Sermaye getirisi programları kuraldır

Berkshire'nin Greg Abel (ve eskiden Warren Buffett) gözetimindeki en iyi 10 holdingini özetleyen baskın bir tema varsa, o da sağlam sermaye getirisi programlarının hüküm sürdüğüdür.

Halka açık şirketlerin, hisse senedi fiyatındaki artışın ötesinde hissedar değerini artırmanın iki temel yolu vardır: temettüler ve geri alımlar. Berkshire'nin piyasa değeriyle en büyük 10 holdingi şu anda hissedarlarına temettü ödemektedir.

Bu pozisyonların bazıları, maliyet getirisi açısından (yani, şirketin Berkshire'daki maliyet temeline göre yıllık ödeme) yüksek getirileri nedeniyle yüksek çekiciliğe sahiptir. Berkshire'nın Coca-Cola'da yaklaşık 3,25 dolar olan ultra düşük maliyet temeli sayesinde, Abel'in şirketi maliyete göre %63'lük yıllık bir getiri elde ediyor. American Express ve Moody's için de benzer bir durum söz konusu olup, sırasıyla maliyet getirileri %45 ve %41'dir.

Ancak, Buffett ve Abel aynı zamanda hisse senedi geri alım programlarının da uzun süredir hayranıdırlar. Hisse senedi geri alımları, bir şirketin hisse başına kazancını (EPS) artırabilir ve uzun vadeli yatırımı teşvik edebilir - Buffett'in yakın ve sevdikleri bir şey.

Piyasa değeriyle Berkshire'nin 1 numaralı holdingi olan Apple, Wall Street'teki en büyük hisse senedi geri alım programına sahip. Geri alımlara 2013 mali yılında başladığından beri Apple, dolaşımdaki hisselerin %44'ünden fazlasını geri çekmek için yaklaşık 841 milyar dolar harcadı. Geri alım programının EPS'sine önemli bir katkı sağladığı açıktır.

Petrol hisseleri de kalbi sağlam geri alım programlarıyla bilinir. Chevron, Ocak 2023'te 75 milyar dolarlık bir geri alım programı yetkilendirdi.

Sonsuza kadar holdingler hiçbir yere gitmiyor

Not edilmesi gereken ikinci bir tema, Berkshire'nin en büyük yatırım holdinglerinden birçoklarının Warren Buffett veya Abel tarafından sonsuza kadar holding olarak tanımlanan şirketler olmasıdır.

Buffett'in 2023 yılındaki hissedarlara gönderdiği yıllık mektubunda (2024'ün başlarında yayınlandı), "belirsiz" pozisyonlar olarak görülen sekiz şirketten bahsetti. 1988 ve 1991'den beri sürekli olarak elinde bulundurulan Coca-Cola ve American Express, bu listede yer aldı. Buna ek olarak, Buffett, Mitsubishi ve Mitsui dahil olmak üzere beş Japon ticaret evini de sonsuza kadar holdingler olarak övdü.

Abel'in hissedarlara ilk yıllık mektubunda, bu listeye iki yeni isim eklendi: kredi derecelendirme ajansı Moody's ve 1 numaralı holding Apple.

Belirtmek gerekir ki, Bank of America, Chevron ve Chubb, yukarıdaki yedi şirketin aynı ışıkta bahsedilmedi. Yatırımcılar bunları uzun vadeli holdingler ve Greg Abel yönetiminde belki de temel pozisyonlar olarak görmelidir - ancak onlar için onlarca yıl boyunca Berkshire'nin portföyünde kalacak bir garanti değildir.

Ancak, değer en büyük önem taşıyor

Sermaye getirisi programları harika olsa da, Omaha'nın kahini ve görünüşe göre Greg Abel için daha önemli bir şey yoktur: iyi bir anlaşma yapmak. Değer en büyük önem taşıyor, bu nedenle son iki yılda şirketin en büyük holdinglerinden ikisinin düzenli olarak azaltıldığını görüyoruz.

2023'ün 30 Eylül'ü ile 2025'in 31 Aralık'ı arasında, Buffett ve çırağı, Berkshire'nın eski payının yaklaşık %75'ini oluşturan yaklaşık 687,6 milyon Apple hissesinin satışına onay verdi. Abel, Apple'ı çok uzun vadeli bir bileşikleyici olarak görse de, şirketin hisseleri geçen haftayı 33'lük bir trailing 12 aylık fiyat/kazanç (F/K) oranıyla bitirdi!

Bu perspektife koymak gerekirse, Buffett ilk kez 2016'nın ilk çeyreğinde pozisyonunu oluşturmaya başlarken Apple hisseleri 10 ila 15 arasında bir F/K oranında işlem görüyordu. Apple Abel için altın bir kazık olsa da, tarihsel olarak pahalı olması ek satışların yakın zamanda gerçekleşebileceğini gösteriyor.

Ancak Apple tek başına değil. Temmuz ortasından 2024'e kadar Buffett'ın emekliliğine kadar, 13F beyannameleri Buffett'ın Bank of America payının yaklaşık yarısını (515,6 milyon hisse) boşalttığını gösterdi.

Bu satışın nedeni muhtemelen bir kez daha değerdir. Buffett, Ağustos 2011'de Bank of America'daki tercihli hisseye yatırım yaptığında, Bank of America'nın adi hisseleri defter değerinin %62'si altında işlem görüyordu. 2025'in sonunda BofA hisseleri defter değerinin %43'lük bir prim ile işlem görüyordu.

Eski veya mevcut CEO'su için hiçbir şey, Berkshire'nin eski veya mevcut CEO'su için hiçbir şey, iyi bir anlaşma yapmaktan daha önemli olmayacaktır.

Apple hisselerini şimdi almalı mısınız?

Apple hisselerini almadan önce şunları göz önünde bulundurun:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, şu anda yatırımcıların satın alması gereken 10 en iyi hisse senedini belirledi ve Apple bunlardan biri değildi. Bu hisse senetleri önümüzdeki yıllarda muazzam getiriler sağlayabilir.

Netflix bu listeye 17 Aralık 2004'te eklendiğinde düşünün... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, 573.160 dolarınız olurdu! Ya da Nvidia 15 Nisan 2005'te bu listeye eklendiğinde... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, 1.204.712 dolarınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %1.002 olduğunu ve bunun S&P 500'ün %195'i olan piyasayı geride bırakmasından dolayı bunun farkında olmak gerekir. En son 10'lu listeyi, Stock Advisor ile birlikte, bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.

**Stock Advisor getirileri 16 Nisan 2026 itibarıyla. *

Bank of America, Motley Fool Money'nin bir reklam ortağıdır. American Express, Motley Fool Money'nin bir reklam ortağıdır. Sean Williams, Bank of America'ya sahiptir. Motley Fool, Apple, Berkshire Hathaway, Chevron ve Moody's'ta pozisyonlara sahiptir ve Apple hisselerini kısa pozisyondadır. Motley Fool bir açıklama politikasına sahiptir.

İçerisinde yer alan görüşler ve düşünceler yazarın görüşleri ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini yansıtmayabilir.