Fiyat hedefimizi Starbucks'ta yükseltiyoruz, güçlü bir beat-and-raise çeyreğinin ardından

Fiyat hedefimizi Starbucks'ta yükseltiyoruz, güçlü bir beat-and-raise çeyreğinin ardından

Kahve devi Wall Street tahminlerini aşarak ve yıllık görünümünü yükselterek Tuesday günü Starbucks hisseleri toparlandı - CEO Brian Niccol'un dönüşüm planının ivme kazandığının önemli bir işareti. LSEG verilerine göre, 29 Mart sona eren üç ayda toplam gelir 9,53 milyar dolar oldu, geçen yılın aynı dönemine göre %8,8 arttı ve 9,16 milyar dolarlık konsensüs tahminini aştı. Ayarlanmış hisse başına kazanç (EPS) 50 sent olarak gerçekleşti ve LSEG verilerine göre 43 sentlik bir beklentiyi aştı. Yıllık olarak, ayarlanmış EPS %22 arttı. Restoran sektörü için önemli bir metrik olan aynı mağaza satışları, FactSet konsensüsünün %4 büyüme beklentisinin oldukça üzerinde %6,2 artışla önemli ölçüde yükseldi. Hisse senedi, kapanış sonrası işlemde hisse başına yaklaşık 102 dolara gelene kadar yaklaşık %4 arttı. SBUX 1Y dağ Starbucks 1 yıllık getiri Alt satır Niccol'e göre "dönüşümdeki dönüşüm" burada ve ikinci çeyrek sonuçlarına dayanarak bununla tartışmak zor. Niccol şirkete Eylül 2024'te katıldı ve mağazalar ve menüler için doğru stratejiyi bulması biraz zaman alsa da, doğru adımlarını atmaya başlıyoruz. Bu sayılarda o kadar çok "o zamandan beri ilk çeyrek" süperlatifi var ki. Bu, Starbucks'ın beş çeyrekte ilk kazançlarını aşması ve Aralık 2023 sonucundan bu yana ikinci kez aşmasıydı. İki yıldan fazla bir süredir hem üst hem de alt çizgide büyümenin ilk çeyreğiydi. 2024'ün ilk çeyreğinden bu yana ilk kez konsolide marj genişlemesinin ilk çeyreğiydi. Starbucks, Çin de dahil olmak üzere en iyi on uluslararası pazarında son dokuz çeyrekte ilk kez olumlu aynı mağaza satışları kaydetti. Önemli metrik, en az 13 aydır açık olan lokasyonların performansını ölçmek için genellikle comps veya aynı mağaza satışları olarak adlandırılan aynı mağaza satışlarıdır. Perakende ve restoran şirketleri için sağlığın en iyi ölçüsüdür. Starbucks tahminleri ezdi, küresel aynı mağaza satışları %6,2 arttı, bu da karşılaştırılabilir işlemlerin %3,8 artması ve ortalama biletin %2,3 artmasıyla yönlendirildi ve bu da FactSet konsensüs tahmininin %4'ünü aştı. Başka bir iyi haber olarak, yönetim olumlu comp eğilimlerinin mevcut çeyreğin ilk ayı olan Nisan ayında da devam ettiğini söyledi. Performans, comp büyümesinin son çeyrekte %4'ten çok daha iyi bir şekilde %7,1'e hızlandığı Starbucks'ın en önemli pazarı olan Amerika Birleşik Devletleri tarafından yönlendirildi. Bu, karşılaştırılabilir işlemlerin %4,3 artması ve ortalama biletin %2,7 artmasıyla yönlendirildi. İşlem sayısındaki artış, daha fazla insanın Starbucks'tan sipariş verdiğini gösteriyor, ancak bu onu küçümser. Soğuk köpük platformunun popülaritesi başarının büyük bir itici gücü olmaya devam etti, satışlar %40 arttı. ABD'deki şirket tarafından işletilen mağazalarda tüm "gün bölümleri"nde (restoranlar genellikle günü benzersiz trafik ve müşteri özelliklerine sahip farklı bölümlere ayırır) işlem büyümesi görüldü ve sabahlar artık 2022 mali yılı seviyelerine geri döndü. Bu kadar yüksek işlem hacimlerine rağmen, müşteri hizmeti süreleri düşmedi ve hedeflere uygun kaldı. Önümüzdeki ay, müşterilerin sipariş toplama zamanlarını planlamalarına olanak tanıyan yeni bir uygulama özelliği yayınlayacak. Bu, müşteriler için harika olacak ve hizmet sürelerini daha da iyileştirmeye yardımcı olacaktır. Şirket, çeyreğin sonlarında Ödül üyeliğini yeniden tasarladı ve Niccol, bunun "tekrar bir büyüme motoru" olacağını belirterek hem ödül üyelerinden hem de üye olmayanlardan işlem büyümesi olacağını belirtti. Çeyrekte 90 günlük aktif Starbucks Ödül üyeliklerinin sayısı 35,6 milyon rekor seviyesine ulaştı ve önceki çeyreğin 35,5 milyonundan ve geçen yılın aynı dönemine göre %4 arttı. Bunu büyük bir artış olarak söylemeyeceğiz, ancak yönetim programı güncellendikten sonra bazı düşüşler bekledikleri için bu büyümeyle memnun kaldı. Kanada'dan bildirilen ve daha geniş Kuzey Amerika segmentinde bildirilen sonuçları dahil ettiğimizde, aynı comp gücü devam ediyor. Kuzey Amerika'nın işletme marjları 170 baz puan düşüşle %10,2'ye geriledi. Güçlü satış kaldıraçlarından elde edilen tipik kazançlara rağmen, Starbucks hala Green Apron hizmetiyle ilgili yatırımları yıllıklaştırmaya devam ediyor. Çin'de satışlar gerileme yaşadı, ancak yine de olumlu bir sonuç elde etmeyi başardı. Aynı mağaza satışları, FactSet konsensüsünün %3,5'inin altında kalsa da, %0,5 arttı ve bu da işlemlerin %2,1 artması ve ortalama bilet fiyatının %1,6 düşmesiyle yönlendirildi. Çin, yüksek promosyonlu bir pazardır ve bu da bilet üzerindeki baskıyı açıklar. Geleceğe bakıldığında, Starbucks dönüşüm hikayesindeki Çin'in rolü çok daha az riskli hale geldi. Şirket, bu ay daha önce özel bir Çin yatırım şirketi olan Boyu Capital ile bir ortak girişim kurdu, bu hamleyi yönetiminin yerel uzmanlığa sahip bir ortakla uzun vadeli fırsatları takip ederken ABD operasyonlarını iyileştirmeye odaklanmasını sağladığı için beğendi. Daha geniş uluslararası segmenti ele aldığımızda, aynı mağaza satışları %2,6 arttı, bu da işlemlerin %2,1 artması ve ortalama bilet fiyatının %0,5 artmasıyla yönlendirildi. Çok heyecanlanmayın, ancak ortak girişimle ilgili muhasebe değişikliklerinin yarısından fazlası marj genişlemesiyle bağlantılıydı. Starbucks'ın aynı mağaza satışlarının tekrar parlamasından şaşırmıyoruz. Niccol, baristaların personel sayısını iyileştirmek, satışları artırmak için mağazaları yeniden düzenlemek ve zayıf performans gösteren yüzlerce mağazayı kapatmak için bir strateji başlattı. Önceki liderliğin aksine, yönetim fiyat artışları konusunda çok daha dikkatli hale geldi. Ancak Starbucks hikayesinin bir sonraki büyük ayağı karlılığı iyileştirmekle ilgili. Şirket, mali yıl 2028'de %13,5 ila %15 arasında işletme marjları hedefliyor ve bugün yaklaşık %10'dan oraya ulaşmak için daha çok çalışması gerekiyor. Niccol, üst çizgiyi düzelttiğinde kazançların takip edeceğini ısrarla belirtmişti; bu çeyrek, bu stratejinin işe yaradığının kanıtı. Starbucks için daha geniş makro ortam, yüksek benzin fiyatları ve diğer enflasyonist baskılar nedeniyle temiz değil, ancak buradaki uygulanan operasyonel düzeltmelerden etkilenmemek zor. Beat-and-raise'dan sonra, piyasanın Niccol'un stratejisine daha fazla güvenmesi ve daha yükseğe gidebilen bir hisse senedi olması bekleniyor. Derecelendirmemizi 2'de tutuyoruz - yani daha fazla hisse satın almadan önce bir düşüşü bekleyeceğiz - ancak fiyat hedefimizi 100 dolardan 115 dolara yükseltiyoruz. Görünüm Beklentilerin üzerindeki çeyrek sonuçlarının ardından, yönetim 2026 mali yılı için görünümünü yükseltti. Şirket artık küresel ve ABD aynı mağaza satışları büyüklüğünün %5 veya daha fazla olmasını bekliyor, bu da önceki %3 veya daha büyük görünümünden daha yüksek. Ayarlanmış hisse başına kazanç, 2,15 ila 2,40 aralığında olan önceki kılavuzun üzerinde 2,25 ila 2,45 aralığında olması bekleniyor. Yeni 2,35 orta noktası, FactSet konsensüs tahmininin 2,29 üzerindedir. Şirket, ayarlanmış işletme marjlarının yıl bazında hafifçe iyileşmesini beklemeye devam ediyor. Tarife ve kahve emtia fiyatlarından kaynaklanan baskılar, 2026 mali yılının ikinci yarısında (önümüzdeki iki çeyrekte) azalması bekleniyor. (Jim Cramer'in Hayır Kurumu, SBUX'ı uzun tutuyor. Tam bir hisse senedi listesi için burayı ziyaret edin.) CNBC Yatırım Kulübü'ne abone olarak, Jim bir işlem yapmadan önce bir işlem uyarısı alacaksınız. Jim, hayır kurumunun portföyünde bir hisse senedi alıp satmadan önce, CNBC'de bir işlem uyarısı göndermesinin ardından 45 dakika bekler. Jim, CNBC TV'de bir hisse senedi hakkında konuşmuşsa, ticareti gerçekleştirmeden önce işlem uyarısı yayınladıktan sonra 72 saat bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, BİZİM ŞARTLAR VE KOŞULLARIMIZ VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZ ile birlikte FERAGATIMIZ kapsamındadır. HİZMETTEN, BİR YÜKÜMLÜLÜK VEYA GÖREV YARATILMAZ. HERHANGİ BİR SONUÇ VEYA KAR GARANTİ EDİLMEZ.