Nedir Jevons Paradoksu ve Google'ın Devrimsel AI Atılımından Sonra Micron ve Sandisk Yatırımcıları İçin Ne Anlama Gelir?

Anahtar Noktalar
Google'ın bellek sıkıştırma algoritması Micron ve Sandisk hisselerini düşürdü.
Ancak, belirsiz bir ekonomi konsepti bu şirketlerin bellek çiplerine olan talebi artıracağını öne sürüyor.
Tarih bir gösterge ise, bu bir alım fırsatı olabilir.
- Alphabet'ten daha çok beğendiğimiz 10 hisse ›
Geçen hafta, Alphabet'in (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) Google'ı, yapay zekada (AI) önemli bir ilerleme kaydeden TurboQuant'ı tanıttı. Araştırmacılar, algoritmanın bellek kullanımını "en az 6 kat azalttığını ve doğruluk kaybı olmadan 8 kata kadar hızlanma sağladığını, böylece AI verimliliğini yeniden tanımladığını" söyledi. Bu, gereken bellek miktarını %83'e kadar azaltabilir.
Bu haberin ardından, bellek çipi üreticileri Micron Technology (NASDAQ: MU) ve Sandisk Corporation (NASDAQ: SNDK) hisseleri, Google'ın AI atılımı sayesinde yarı iletkenlerine olan talebin keskin bir şekilde düşeceği korkusuyla sırasıyla %10 ve %14 düştü.
AI dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devamı »
Ancak, bazı uzmanlar bu korkuların abartılı olabileceği konusunda uyarıyor ve Jevons paradoksu olarak bilinen belirsiz bir ekonomik kavrama işaret ederek, atılımın bir alım fırsatı temsil edebileceğini öne sürüyor.
İşte nedeni.
Jevons paradoksu
1865 tarihli "Kömür Sorunu" adlı eserinde, İngiliz ekonomist William Stanley Jevons, kaynakların daha verimli kullanımının maliyetlerini düşüreceğini ve nihayetinde talebi artıracağını öne sürdü. Bu uzun bir laf, bu yüzden somut bir örneğe bakalım.
Jevons bu teoriyi, buhar makinelerinin artan verimliliğine uyguladı; birçok kişi bunun kömüre olan ihtiyacı ve dolayısıyla talebi azaltacağından korkuyordu. Gerçekte olan daha karmaşıktı. Fosil yakıtın fiyatı düşse de, düşen fiyat aslında talebin artmasına neden oldu.
Adına ithafen adlandırılan Jevons paradoksu doğru çıktı, çünkü İngiliz kömür tüketimi 1865 ile 1900 yılları arasında üçe katlandı.
Aynı mantık, AI için kullanılan bellek çiplerine olan talebin düşmesiyle ilgili mevcut korkular için de geçerlidir.
Google'ın çığır açan sıkıştırma algoritması, büyük dil modellerini (LLM'ler) çalıştırmayı daha verimli hale getirecek, bellek çiplerine olan ihtiyacı ve fiyatını azaltacaktır. Sonuç olarak, bellek çiplerinin fiyatının düşmesi, onlara olan talebi artıracak ve AI'nın daha fazla benimsenmesini sağlayacaktır.
Tarih, Jevons paradoksunun iş başında olduğu örneklerle doludur. Otomobillerde artan yakıt verimliliği, kilometre başına sürüş maliyetini düşürerek tüketicileri daha fazla sürmeye teşvik etti ve yakıt talebini artırdı. Daha fazla örnek var, ama ne demek istediğimi anladınız.
Alım zamanı mı?
Micron ve Sandisk hisselerindeki ilk düşüş, yatırımcıların Google'ın TurboQuant'ının bellek satışlarını olumsuz etkileyebileceği korkusunu yansıtıyordu. Ancak tarihsel paralelliklerin dikkatli bir incelemesi, bunun bir alım fırsatı olduğunu gösteriyor.
Sözümü dinlemek zorunda değilsiniz. Bu hafta, Mizuho analisti Vijay Rakesh, hem Micron hem de Sandisk için aşırı performans (al) derecelerini tekrarladı. TurboQuant gibi gelişmelerin olumlu olduğunu, çünkü performans iyileştirmelerinin AI'nın daha fazla benimsenmesini sağlayacağını ve bellek çipleri gibi temel bileşenlere olan talebi güçlendireceğini savundu. Devamında da - tahmin ettiniz - Jevons paradoksundan bahsetti.
Rakesh, müşterilere yazdığı bir notta, "TurboQuant daha büyük [LLM'ler], daha hızlı çıkarım ve daha iyi tokenomik sağlayarak daha fazla harcamayı teşvik edecek" dedi.
Micron hissesi, son üç yılda %500'den fazla değer kazandı (bu yazı yazıldığı sırada). Bu yükselişe rağmen, hisse sadece 17 kat kazançla işlem görüyor ve fiyat/kazanç-büyüme (PEG) oranı 0.04'e sahip - 1'den küçük herhangi bir sayı, değerinin altında bir hisse için standarttır.
Yönetimin 3. çeyrek görünümü dikkat çekici; 33,5 milyar dolarlık gelir tahmini, bu da yıldan yıla %260 ve çeyrekten çeyreğe %40 büyüme anlamına geliyor. Şirket ayrıca brüt kar marjının %74,4'ten yaklaşık %81'e 660 baz puan artacağını öngörüyor. Bu, düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazancı yaklaşık 19,15 dolara çıkaracaktır, bu da 10 kat artış demektir.
Sandisk, Şubat 2025'te Western Digital'den ayrıldı ve o zamandan beri hisse senedi fiyatı %1.850 arttı, ancak sadece 15 kat kazançla ve 0.01 PEG oranıyla işlem görüyor.
Yaklaşan üçüncü çeyreği için Sandisk'in tahmini, rehberliğinin ortasında 4,6 milyar dolarlık gelir öngörüyor, bu da %171'lik bir büyümeyi temsil ediyor. Yönetim, ortalamada %65,9'luk bir brüt kar marjı bekliyor, bu da geçen yılki %22,5'in neredeyse üç katı.
Bu büyüme hedeflerinin iddialı olması mümkün ve TurboQuant'ın dağıtımı bellek çiplerinin fiyatını ve talebini olumsuz etkileyebilir. Ancak tarih, daha olası sonucun, verimlilik kazanımlarının AI'nın daha fazla benimsenmesine yönlendirileceği ve daha da büyük bir talep yaratacağı yönünde olduğunu gösteriyor.
Micron ve Sandisk'te çok fazla büyüme fiyatlanmamış durumda, bu da mevcut fiyatlarından alım olabileceklerini gösteriyor.
Şu anda Alphabet hissesi almalı mısınız?
Alphabet hissesi almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi... ve Alphabet bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listede yer aldığını düşünün... tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 dolar yatırsaydınız, 532.066 dolarınız olurdu!* Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listede yer aldığını düşünün... tavsiyemiz üzerine o zaman 1.000 dolar yatırsaydınız, 1.087.496 dolarınız olurdu!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %926 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'ün %185'ine kıyasla piyasayı ezerek üstün bir performans. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri 4 Nisan 2026 itibarıyla.
Danny Vena, CPA'nın Alphabet'te pozisyonları var. The Motley Fool'un Alphabet, Micron Technology ve Western Digital'de pozisyonları ve tavsiyeleri var. The Motley Fool'un bir açıklama politikası var.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.