Diğer Piyasalar Paniklerken Mısır Yapıcı Bir Avantaj Elde Etti – İşte Neden

Diğer Piyasalar Paniklerken Mısır Yapıcı Bir Avantaj Elde Etti – İşte Neden
Don Dawson
6 dk okuma
Mısır fiyatları, bu kışın başlarında 4,30 doların alt seviyelerinden dibe vurduktan bu yana 59 sentlik saygın bir hasat sonrası ralli yaptı ve Temmuz 2026 vadeli işlemleri şu anda 4,87 dolar civarında seyrediyor. Bu dünya çapında bir gelişme değil. Yine de, mısırın Eylül ve Aralık ayları arasında işlem gördüğü durgunluktan sağlam bir yükseliş. Temel görünüm, ekim sezonuna doğru ilerlerken, özellikle jeopolitiğin arz tarafını piyasanın beklediğinden daha hızlı sıkılaştırabilecek bazı sürprizler yapmasıyla, daha fazla yukarı yönlü potansiyel olduğunu gösteriyor.
Geçen yılki devasa ABD ürünü sonrasında arzlara ilişkin büyük resim hala bol görünüyor. USDA, 2026/27 üretimi için yaklaşık 15,8 milyar bushel öngörüyor, bu da daha az ekilen dönüm nedeniyle 2025'e göre yaklaşık %7 düşüş anlamına geliyor - muhtemelen 94 milyon dönüm aralığında. Stokların bitmesi rahat kalacak, belki 1,8–2,1 milyar bushel. Kağıt üzerinde bu "bol arzlı piyasa" çığlıkları atıyor. Ancak işlerin ilginçleştiği yer burası: bu sayılar Hürmüz Boğazı'ndaki karmaşa gerçekten ısınmadan önce yapıldı.
Tarifeler, ABD-İsrail-İran gerilimleri ve Boğaz'daki devam eden aksaklıklar gübre fiyatlarını uçurdu. Üre bazı pazarlarda %30–60 arttı, anhidrit amonyak ton başına 900 doların üzerine çıktı ve dizel de ucuz değil. Mısır bir nitrojen canavarıdır. Bu tür girdi maliyetleri ilkbahar tarlası çalışmaları öncesinde bu şekilde fırladığında, çiftçiler hesap yapmaya başlar. Bazıları daha az mısır ekimi yapacak ve soya fasulyesi veya daha az gübre gerektiren diğer ürünlere yönelecektir. Diğerleri, ürün sıkışırsa veya pahalı hale gelirse oranları düşürebilir, bu da dönümler ekilse bile verimi düşürebilir. Her iki durumda da, yeni mahsul mısır için etkili arz görünümü, USDA'nın erken tahmininden daha sıkı görünmeye başlıyor.
Bu arada talep de düşmüyor. Etanol tesisleri çalışıyor - benzin kullanımı, yaklaşan yaz sürüş sezonu ve ihracat talebi bu 5,45–5,6 milyar bushel dilimini sabit tutuyor. Yem kullanımı sağlam ve küresel alıcılar güvenilir bir tedarik arayışındayken ABD mısır ihracatı rekor hızda seyrediyor. Orta Doğu gerilimlerinden kaynaklanan daha yüksek enerji fiyatları aslında etanol için biraz ekstra rüzgar sağlıyor.
Bakın, kimse burada bir zirve çağrısı yapmıyor. Ancak azalan üretim potansiyeli, maliyet odaklı dönüm disiplini ve dirençli talep kombinasyonu, boğalara kritik ekim ve büyüme penceresine girerken gerçek bir avantaj sağlıyor. Hava durumu bile mütevazı bir korku yaratırsa, 4,90–5,00 dolar Temmuz vadeli işlem seviyeleri oldukça makul görünmeye başlar. Kısa vadeli temeller artık düşüş eğiliminde değil - sessizce yapıcı hale geliyorlar.
Teknikler
Kaynak: Barchart
Haftalık grafik, kısa vadeli yükseliş eğilimindeki mısır fiyatlarını doğruluyor. Geçen yıl, üreticiler vadeli Aralık sözleşmesinde biraz daha yüksek fiyatları kilitleyebildiler. Bu yıl, Temmuz sözleşmesinin önemli direnç alanlarına yaklaştığını görüyoruz. Haftalık 50-SMA (basit hareketli ortalama) düz. Ancak haftalık grafikteki fiyat hareketi, daha yüksek bir zirve ve daha yüksek bir dip gösteriyor, bu da daha yüksek bir fiyat trendi anlamına geliyor.
Küresel olaylar, üreticilere yeni mahsul için daha yüksek fiyatları (korunma) kilitlemek için başka bir fırsat verecek kadar yeterli olacak mı?
Korelasyonlu Piyasa Yılı
Kaynak: Moore Research Center, Inc. (MRCI)
Korelasyonlu piyasa yılları, 5 veya daha fazla yıl korelasyon gösterdiğinde daha güçlü olma eğilimindedir. Nakit mısır piyasası şu anda 1996 ile %86'lık bir 1 yıllık korelasyona (yeşil çizgi) sahip. Bu tek bir korelasyon yılı olsa da, mısır piyasası önümüzdeki 30 gün içinde önemli bir yukarı yönlü hareket için hazırlanmış görünüyor.
15 yıllık mevsimsel desen (mavi çizgi), 1. çeyrekte fiyatların tipik olarak önceki 4. çeyrek yüksekliğinden daha yüksek işlem gördüğünü gösteriyor. Nakit mısırın mevcut fiyatı (siyah çizgi), mısırın bu sezon için bu deseni sürdürdüğünü gösteriyor. Bir diğer ilginç gözlem ise, 2. çeyreğin genellikle 1. çeyrekten daha yüksek işlem gördüğü, bu da tartışacağımız yaklaşan mevsimsel desenle çakışacaktır.
Mevsimsel Desen
Kaynak: MRCI
Temmuz mısır vadeli işlem sözleşmesi, 15 yılın 12'sinde %80 olasılıkla 29 Mart'tan yaklaşık 1 Mayıs'a kadar daha yüksek kapanış yapma eğilimindedir. Bu 15 yıl boyunca hipotetik testler sırasında, mevsimsel pencere standart boyutlu bir sözleşme başına 20 ¼ sent veya 1.013,33 dolar getirdi. Sarı kutu optimal mevsimsel pencereyi temsil ediyor. Optimal pencere yaklaşık 34 takvim günü sürecek ve kısa ve orta vadeli yatırımcılara katılma fırsatı sunacaktır.
Önemli bir hatırlatma olarak, mevsimsel desenler değerli bilgiler sağlayabilse de, ticaret kararlarının temeli olmamalıdırlar. Yatırımcılar, bilinçli, dengeli ticaret kararları vermek için çeşitli teknik ve temel göstergeleri, risk yönetimi stratejilerini ve piyasa koşullarını dikkate almalıdır.
Mısır Piyasasında İşlem Yapılacak Varlıklar
ABD mısır piyasasındaki yatırımcıların katılmak için birkaç seçeneği vardır:
Birincil yol, mısır vadeli işlemlerinin aktif olarak işlem gördüğü Chicago Board of Trade (CBOT) üzerindeki vadeli işlem sözleşmeleridir, bu da fiyat hareketleri üzerine spekülasyon yapılmasına veya risklere karşı korunmaya olanak tanır: standart boyutlu sözleşme (ZC), Mini sözleşme (XN) ve Mikro sözleşme (CE).
Bu vadeli işlemler üzerine opsiyonlar ek esneklik sağlar, yatırımcıların belirli fiyatlardan alıp satmalarına olanak tanır.
Ek olarak, Teucrium Corn Fund (CORN) gibi borsada işlem gören fonlar (ETF'ler), perakende yatırımcılara doğrudan vadeli işlem yapmadan maruz kalma yolu sunar.
Sonuç olarak…
Mısır, o kasvetli 4,30 doların alt seviyelerinden bu yana 59 sentlik saygın bir ralli yaptı ve Temmuz 2026 vadeli işlemleri şu anda 4,87 dolar civarında. Yüzeysel olarak bakıldığında, geçen yılki rekor mahsulden elde edilen büyük arzlar ve USDA'nın 94 milyon dönüm civarında 15,8 milyar bushel'luk 2026 ürününe ilişkin erken bakışı, hala oldukça rahat bir stok tablosu çiziyor. Ancak biraz daha derine inildiğinde hikaye değişiyor: bu projeksiyonlar Hürmüz Boğazı'ndaki aksaklıklar gerçekten başladığında yapıldı. Gübre maliyetlerinin fırlaması - üre %30-60 artışla, anhidrit amonyak bazı yerlerde ton başına 900 doları aşarak - ağır bir nitrojen kullanıcısı olarak mısırı özellikle sert vurdu. Çiftçiler şimdiden dönümleri yeniden düşünüyor, potansiyel olarak soya fasulyesine daha fazla kaydırıyor veya uygulama oranlarını düşürüyor, bu da etkili yeni mahsul arzını bilançoların önerdiğinden daha hızlı bir şekilde sessizce sıkılaştırabilir.
Talep de solmuyor. Etanol tesisleri, yaz sürüş sezonu yaklaşırken güçlü bir şekilde çalışmaya devam ediyor, yem kullanımı sabit kalıyor ve alıcılar güvenilir tedarik arayışındayken ABD ihracatları sağlam bir hızda ilerliyor. Haftalık grafikte düz 50-SMA'nın üzerinde daha yüksek zirveler ve daha düşük dipler gösteren teknikler, güçlü bir tarihsel korelasyon ve Temmuz mısırının Mayıs başına kadar kazanma eğilimi göz önüne alındığında, kısa vadeli kurulum boğalar için sessizce yapıcı hissettiriyor. Kimse kontrolden çıkmış bir ralli beklemiyor, ancak maliyet odaklı dönüm disiplini, dirençli talep ve potansiyel hava durumu sürprizlerinin birleşimi, üreticilere aylardır gördüğümüzden daha iyi seviyelerde korunma veya fiyatlandırma yapmayı düşünmeleri için yeni bir pencere sunuyor. Mısır piyasasında jeopolitiğin ve girdi maliyetlerinin temelleri birçok kişinin fark ettiğinden daha hızlı yeniden şekillendirebileceğinin bir hatırlatıcısıdır - ekim başladığında göz kulak olmaya değer bir şey.
Yayın tarihinde Don Dawson, bu makalede belirtilen menkul kıymetlerin hiçbirinde doğrudan veya dolaylı olarak pozisyon sahibi değildi. Bu makaledeki tüm bilgiler ve veriler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu makale ilk olarak Barchart.com'da yayınlanmıştır.