Nakit Yatan Yatırımcılar, Düzensiz Bir 2026'da VTV'yi Portföyün Temel Çapası Olarak Kullanmaya Devam Ediyor

Vanguard Value ETF (VTV) yılbaşından bu yana %2,76 yükseldi ve S&P 500'ün %5,4'lük düşüşünü ve Nasdaq 100'ün %6,6'lık düşüşünü geride bıraktı. En büyük varlıklar arasında %2 temettü verimi ve 2025 FY'sinde 57,05 milyar dolar net gelirle JPMorgan Chase (JPM), bir önceki yılda %52'lik bir artış gösteren Johnson & Johnson (JNJ) ve artan tıbbi maliyetler ve düzenleyici baskılar nedeniyle %46,8 düşüş yaşayan UnitedHealth Group (UNH) yer alıyor ve bu durum, endeks tabanlı fonlarda pasif değer tuzağına maruz kalma riskini vurguluyor.
Değer hisseleri, piyasa zayıflığı sırasında büyüme hisselerini geride bırakıyor çünkü VTV'nin finans, sağlık ve sanayi sektörlerinde daha düşük çarpanlarla savunmacı konumu, piyasa pahalı büyüme şirketlerinden uzaklaştığında aşağı yönlü yastıklama sağlıyor.
Emekliler ve gelir odaklı yatırımcılar uzun zamandır Vanguard Value ETF (NYSEARCA:VTV)'yi portföylerinin temel çapası olarak kullanıyorlar, temettü geliri, büyüme fonlarına göre daha düşük oynaklık ve sıfıra yakın maliyet yapısı cazibesiyle çekiliyorlar. 2026'da daha geniş piyasa baskı altında olduğunda, bu konumlama karşılığını verdi: VTV yılbaşından bu yana %2,76 yükselirken, Nasdaq 100 %6,6 ve S&P 500 aynı dönemde %5,4 düştü.
Bir kişi, büyük sermayeli değer hisse senedi verilerini ve Vanguard ETF performansını bir MacBook Pro'da inceliyor.
VTV'nin Aslında Yapıldığı Şey
VTV, fiyat/defter, ileri kazançlar, tarihi kazançlar, temettü verimi ve satış/fiyat oranlarını birleştiren çok faktörlü bir puanlama sistemi kullanarak değer hisselerini belirlemek için kullanılan CRSP ABD Büyük Sermayeli Değer Endeksi'ni takip ediyor. Fon, 300'den fazla şirketi barındırıyor, %0,03'lük bir gider oranı ve yaklaşık %2'lik bir temettü verimine sahip. Net varlıkları yaklaşık 238,5 milyar dolar olup, mevcut olan en büyük saf değer ETF'lerinden birini oluşturuyor.
Getiri motoru basittir: piyasa değerinin altında işlem gören olgun, nakit üreten işletmeler satın alın, temettü toplayın ve değerlemeler normale döndüğünde bundan yararlanın. Opsiyon örtüsü yok, kaldıraç yok, sentetik maruziyet yok.
Sektör karışımı bu felsefeyi yansıtıyor. Finanslar %18,1 ile öncülük ediyor, ardından Sağlık %15,5 ve Sanayi %14,6 geliyor. Bu üç sektör portföyün yaklaşık %48'ini oluşturuyor. Tüketici malzemeleri ve enerji, savunmacı eğilimi tamamlıyor, Bilgi Teknolojileri ise sadece %10'da yer alıyor ve bu da genellikle teknoloji alanının %40'ı aşan büyüme fonlarından keskin bir farklılık gösteriyor.
Bogleheads forumlarında ve Reddit yatırım topluluklarında, VTV sıklıkla bir barbell stratejisinin "değer yarısı" olarak Vanguard Growth ETF (VUG) ile eşleştiriliyor veya yatırımcıların daha ucuz değerlemelere doğru eğilmeyi isterken çeşitliliği terk etmeden Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ile birlikte kullanılıyor.
Performans Yerinde mi?
Son on yılda VTV %207 getiri sağlarken, Nasdaq 100 %436 getiri sağladı. Büyüme kesin bir şekilde kazandı. Beş yıl içinde fark daralıyor: VTV %66 kazanırken, Nasdaq 100 %82 kazandı. VTV'yi elinde bulunduran yatırımcılar önemli bir yukarı yönlü potansiyeli kaçırdılar, ancak keskin düzeltmeler sırasında çok daha az oynaklık yaşadılar.
En büyük varlıklar, değer yatırımının hem çekiciliğini hem de karmaşıklığını gösteriyor. Fonun ikinci en büyük pozisyonu olan %2,98'lik bir paya sahip JPMorgan Chase (NYSE:JPM), yaklaşık 15x'lik bir trailing F/K oranıyla ve %2'lik bir temettü verimiyle işlem görüyor ve 2025 FY'sinde 57,05 milyar dolar net gelir sağladı. Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) bir önceki yılda %52 fiyat artışı gösterdi ve VTV'nin öne çıkan katkılarından biri oldu.
UnitedHealth Group (NYSE:UNH), herhangi bir endeks tabanlı stratejideki değer tuzağı riskini gösteriyor. UNH, yükselen tıbbi bakım oranı, maliyetli bir siber saldırı ve Adalet Bakanlığı'nın incelemesi nedeniyle son bir yılda %46,8 düştü. VTV, %1,03'lük bir pasif bileşen olarak onu tuttuğu için, kötüleşen bir pozisyondan çıkmak için bir mekanizma yoktur. Endeks periyodik olarak yeniden dengelenir, ancak temel bozulmaya yanıt olarak değil.
AbbVie (NYSE:ABBV) farklı bir boyut ekliyor: %3,2'lik bir temettü verimi ve 2025'te %5,5'lik bir temettü artışı, ancak IPR&D ücretleri ve satın alma geçmişinden kaynaklanan negatif defter değeri nedeniyle çarpıtılmış bir trailing F/K. İleri F/K'sı 14x, işin başlık çok katlılığına göre daha ucuz olduğunu gösteriyor.
Anlaşılması Gereken Üç Takas
Yapısal büyüme geriliği: VTV sistematik olarak yüksek çarpanlı şirketleri hariç tutar. Piyasanın sürekli olarak kazanç büyümesini mevcut değerlemelerden daha fazla ödüllendirdiği uzatılmış dönemlerde, fon geniş kapsamlı kıyaslamaları geride bırakacaktır. Nasdaq 100'e kıyasla on yıllık getiri farkı bunu doğrudan yansıtıyor.
Pasif değer tuzağına maruz kalma: Endeks tabanlı değer ETF'leri, ucuz olduğu için yanlış anlaşılan bir hisse senedi ile işinin kötüleştiği için ucuz olan bir hisse senedi arasında ayrım yapamaz. UNH'nin %46,8'lik çöküşü, en iyi 20 tutma pozisyonu olarak kalırken bunun somut bir örneğidir. 300'den fazla isim arasında çeşitlendirme hasarı sınırlar, ancak ortadan kaldırmaz.
Finans sektöründe faiz oranı duyarlılığı: Portföyün %18,1'i finans sektöründe olduğu için VTV, döngüye önemli bir maruziyet taşıyor. Fed son altı ayda faiz oranlarını 75 baz puan düşürdü ve mevcut hedef 3,75'e ulaştı. Kolaylaştırma, hisse senedi değerlemelerini genel olarak desteklerken banka net faiz marjlarını sıkıştırabilir.
VTV, makul değerlemelerde büyük, köklü Amerikan işletmelerine geniş çaplı maruziyet, yaklaşık %2'lik istikrarlı temettü geliri ve büyüme odaklı düzeltmeler sırasında daha düşük oynaklık profili isteyen yatırımcılar için uygun. Uzun bir zaman ufkunda öncelikle sermaye takdirini hedefleyen herkes, bu holdingi tek başına olarak ele almadan önce bu büyüme kıyaslamalarına karşı sürekli getiri farkını değerlendirmelidir.
Emeklilik Planlarını Sarsan Yeni Rapor
Emekliliğin en iyi hisse senetlerini veya ETF'leri seçmek ve mümkün olduğunca çok tasarruf etmekle ilgili olduğunu düşünebilirsiniz, ancak yanılıyorsunuz. Yeni bir emeklilik gelir raporunun yayınlanmasının ardından, zengin Amerikalılar planlarını yeniden değerlendiriyor ve hatta mütevazı portföylerin bile ciddi nakit makineleri olabileceğini fark ediyorlar.
Bazıları hatta beklenenden daha erken emekli olabileceğini öğreniyorlar.
Emekli olmayı düşünüyorsanız veya emekli olan birini tanıyorsanız, 5 dakikanızı daha fazla bilgi edinmek için buraya ayırın.