Meta Hissesi Daha da Düşebilir

Anahtar Noktalar
Meta'nın dördüncü çeyrek geliri %24 arttı ve yönetimin rehberliği mevcut çeyrekte daha da hızlı bir büyümeye işaret ediyor.
Teknoloji devinin harcamaları, sermaye harcamalarındaki tarihi bir artışla körükleniyor.
Ne yazık ki, hisse senedi için düşüş senaryosu güçlü.
- Meta Platforms'tan daha çok beğendiğimiz 10 hisse senedi ›
Meta Platforms'un (NASDAQ: META) son finansal güncellemelerinde boğalar için beğenilecek çok şey var. Sosyal medya devi inanılmaz bir üst düzey ivme yaratıyor. Ek olarak, yönetim ilk çeyrekte daha da hızlı bir büyüme öngördü.
Ancak sorun şu ki: Meta'nın yapay zeka (AI) büyüme girişimleri kazanç büyümesini yavaşlatıyor. Ve bu yatırımcıları endişelendiriyor gibi görünüyor. Hisse senedi yılbaşından bu yana yaklaşık %10 düştü.
Bu yıl hisse senedi daha da düşebilir mi? Şirketin maliyet yapısındaki şaşırtıcı değişimi göz önüne alındığında, muhtemelen.
Hisse senedinin son düşüşünün sadece başlangıç olmasının nedenlerine daha yakından bakalım.
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
Üst düzey dikkat dağıtıcı unsur
Boğalara adil olmak gerekirse, Meta'nın gelir eğrisi inkar edilemez derecede güçlü. Şirket, dördüncü çeyrekte %24'lük bir yıllık artışı temsil eden 59,9 milyar dolar gelir elde etti.
Ve yönetim bu ivmenin hızlanmasını bekliyor.
Meta, 2026'nın ilk çeyreği için 53,5 milyar ila 56,5 milyar dolar arasında gelir öngördü. Bu tahminin ortalaması, yıllık büyüme oranının %30'a yaklaştığını gösteriyor. Uygulamalarının ailesindeki (Facebook, WhatsApp, Instagram, Threads ve Messenger) 3,58 milyar günlük aktif kullanıcı ile teknoloji şirketi, fiyatlandırma gücünü başarıyla kullanıyor ve daha yüksek reklam gösterimlerini yönlendiriyor.
Ancak güçlü üst düzey büyüme otomatik olarak harika bir yatırıma dönüşmez.
Maliyetlerde yapısal bir değişim
Hisse senedini sürükleyen temel sorun, Meta'nın harcamalarının muazzam boyutudur. Şirket, tarihsel olarak varlık açısından hafif yazılım köklerinden daha fazla sermaye yoğun bir iş modeline aktif olarak geçiş yapıyor.
Bu pivot şimdiden rakamlara yansımış durumda.
Meta'nın dördüncü çeyrek toplam giderleri, yıllık bazda %40 artarak 35,1 milyar dolara yükseldi. Maliyetlerdeki bu dramatik artış, faaliyet marjını (dördüncü çeyrek faaliyet marjı, bir önceki yılın aynı dönemindeki %48'den %41'e düştü) etkiliyor ve hisse başına kazanç büyümesinde önemli bir yavaşlamaya neden oluyor. Meta'nın dördüncü çeyrek hisse başına kazancı, yıllık bazda %11 arttı. Bu, dönemi etkileyen tek seferlik bir öğe ayarlandığında, önceki çeyreğe göre önemli bir yavaşlamadır; üçüncü çeyrekte düzeltilmiş hisse başına kazanç yıllık bazda %20 arttı.
Ve baskı sadece daha da kötüleşecek. Yönetim, 2026 mali yılı için giderlerin 162 milyar ila 169 milyar dolar arasında olacağını öngördü - bu rakam 2025'teki yaklaşık 118 milyar dolardan daha yüksek.
Yönetim, şirketin dördüncü çeyrek kazanç çağrısında, "Gider büyümesinin çoğunluğu, üçüncü taraf bulut harcamaları, daha yüksek amortisman ve daha yüksek altyapı işletme giderleri dahil olmak üzere altyapı maliyetlerinden kaynaklanacaktır" açıklamasını yaptı.
Planlanan altyapı genişlemesini desteklemek için şirketin sermaye harcamaları daha da şaşırtıcı. Yönetim, 2026 sermaye harcamalarının 115 milyar ila 135 milyar dolar arasında olacağını öngördü. Bu rehberlik aralığının ortalaması, şirketin 2024 sermaye harcamalarının yaklaşık üç katı ve 2025 seviyelerinin de oldukça üzerinde olacaktır.
Bu sermaye harcamaları gelir tablosunda önemli amortisman giderlerine dönüştükçe, karlılık ciddi rüzgarlarla karşı karşıya kalacaktır.
Meta artık sadece yapay zeka döneminin getirdiği belirsizlikle değil, aynı zamanda kendi harcama planlarından kaynaklanan olumsuz kazanç rüzgarlarıyla da karşı karşıya.
Değerleme riski
Bu bizi hisse senedinin değerlemesine getiriyor. Bu yazı yazıldığı sırada Meta, yaklaşık 25 fiyat/kazanç oranıyla işlem görüyor.
Bu çarpan, %24 gelir büyümesi bildiren bir şirket için makul görünse de, büyük marj sıkışması yaşayan ve sermaye yoğun bir operasyona geçiş yapan bir işletme için çok az tampon bırakıyor. Kazanç büyümesi altyapı maliyetleri ve artan amortismanın ağırlığı altında durmaya devam ederse, piyasa muhtemelen daha düşük bir prim talep edecektir.
Yatırımcıların, büyük ölçüde sermaye yoğun bir iş modelinin daha düşük bir değerleme çarpanını hak ettiğine karar vermesi tamamen olasıdır. Piyasa, büyük harcamalarla ilgili artan belirsizlik ve zaten görmekte olduğumuz kazanç baskısını hesaba katmak için hisse senedini 20 fiyat/kazanç oranına yeniden değerlerse, hisseler buradan önemli ölçüde düşebilir.
Elbette, dibin tam olarak nerede olduğunu bilmenin bir yolu yok. Meta CEO'su Mark Zuckerberg daha önce büyük platform geçişlerini başarıyla yönetti ve uzun vadede, hissenin oldukça iyi sonuç vereceğini tahmin ediyorum.
Ancak mevcut maliyet baskıları büyük bir endişe kaynağı.
Teknoloji devi, şaşırtıcı yapay zeka yatırımlarının cazip bir sermaye yatırım getirisi (ROIC) üreteceğini kanıtlayana kadar, bunun daha yüksek riskli bir oyun olarak görülmesi gerektiğini düşünüyorum. Şimdilik, hissede herhangi bir pozisyonu küçük tutmak mantıklı.
Şu anda Meta Platforms hissesi almalı mısınız?
Meta Platforms hissesi almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisse senedini belirledi... ve Meta Platforms bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 503.592 $ kazanırdınız!* Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanlar tavsiyemiz üzerine 1.000 $ yatırım yapsaydınız, 1.076.767 $ kazanırdınız!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %913 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'ün %185'ine kıyasla piyasayı ezici bir performans. Stock Advisor ile kullanılabilen en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
*Stock Advisor getirileri 24 Mart 2026 itibarıyla geçerlidir.
Daniel Sparks ve müşterilerinin bahsedilen hisse senetlerinde herhangi bir pozisyonu yoktur. The Motley Fool, Meta Platforms'ta pozisyonlara sahiptir ve tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.