Yazan Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panel, Rigetti Computing için ayı piyasası görüşünde; sürdürülemez birim ekonomisi, ticari talep eksikliği ve CHIPS Yasası hibesine rağmen yüksek uygulama riskini gerekçe gösteriyor. Yükselişin temel ekonomik göstergelerden ziyade politika zamanlamasından kaynaklandığı uyarısında bulunuyorlar.
Risk: Panel, sürdürülemez nakit yakma oranını ve devlet finansmanının dalgalanma veya 'ulusal şampiyon' stratejisi altında konsolide edilme potansiyelini en büyük riskler olarak işaret ediyor.
Fırsat: Panel tarafından herhangi bir önemli fırsat vurgulanmadı.
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Rigetti hissesi, CHIPS ve Bilim Yasası kapsamında taahhüt edilen 100 milyon dolarlık federal hibe sayesinde Mayıs ayında %46'nın üzerinde değer kazandı.
İlk çeyrek kazançları beklentileri aştı; gelir yıllık bazda neredeyse üç katına çıkarak 4,4 milyon dolara ulaştı, ancak şirket 20,6 milyon dolar negatif serbest nakit akışıyla nakit yakmaya devam ediyor.
Rigetti, 108 kübitlik Cepheus sistemini %99,1 iki-kübit kapı doğruluğuyla piyasaya sürdü; bu oran %99,5 hedefinin gerisinde kalsa da, gecikmelerin ardından kritik bir teknik kilometre taşı olarak kaydedildi.
Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) hissesi Mayıs ayında büyük bir yükseliş yaşayarak %46'nın üzerinde değer kazandı.
Hisse senetleri, Nasdaq Composite endeksinin %8'den fazla yükseldiği piyasa genelindeki bir ralli ve beklenenden iyi gelen ilk çeyrek kazançları ile federal hükümetten gelen büyük bir duyuru sayesinde yukarı yönlü ivme kazandı.
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini mi yaratacak? Ekibimiz az önce, Nvidia ve Intel'in her ikisinin de ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devamı »
21 Mayıs'ta ABD Ticaret Bakanlığı, CHIPS ve Bilim Yasası kapsamında dokuz kuantum bilişim şirketine 2 milyar dolar federal hibe verilmesi için niyet mektupları imzaladı. "Kamu ölçeğinde, hataya dayanıklı kuantum bilişimin" geliştirilmesini hızlandırmayı amaçlayan program, federal hükümetten büyük bir onay olarak görüldü.
Rigetti, bir niyet mektubuna göre üç yıl içinde 100 milyon dolara kadar fon alacak. Bu, geçen çeyrekte yalnızca 4,4 milyon dolar gelir elde eden bir şirket için oldukça büyük bir meblağ ve mali bir yol haritası sağlamaya yardımcı oluyor.
Hisse senetleri, duyurunun yapıldığı gün ve ertesi gün yaklaşık %57 değer kazandı.
CHIPS Yasası duyurusu, tüm kuantum endüstrisi için büyük bir andı. Rigetti, haber üzerine büyük bir sıçrama gören tek saf oyun hissesi olmaktan çok uzaktı.
Ayın başlarında Rigetti, 2026 yılının ilk çeyrek kazançlarını açıkladı. Gelir 4,4 milyon dolar olarak gerçekleşti; bu, yıllık bazda neredeyse %200'lük bir artış ve analist hedeflerinin oldukça üzerinde. Büyüme, şirketin Novera kuantum işlem birimlerinin teslimatları ve bazı devlet sözleşmelerinin kazanılmasıyla sağlandı.
Ancak şirket, -20,6 milyon dolar serbest nakit akışı (FCF) ile nakit yakmaya devam ediyor.
| Metrik | 2026 1. Çeyrek | 2025 1. Çeyrek | |---|---|---| | Gelir | 4,4 milyon dolar | 1,5 milyon dolar | | FAVÖK | (23,3 milyon dolar) | (19,8 milyon dolar) | | Nakit | 418,3 milyon dolar | 209,1 milyon dolar |
Şirket ayrıca önemli bir teknik kilometre taşına ulaştı. Rigetti'nin 108 kübitlik Cepheus sistemi nihayet piyasaya sürüldü. Şirket, yıl sonuna kadar %99,5 doğruluk ve 150'den fazla kübit hedefleriyle birlikte yaklaşık %99,1 "iki-kübit kapı doğruluğu" elde ettiğini söylüyor.
Cepheus sistemi gecikmişti, bu nedenle başarılı lansmanı kritik bir kazanım oldu.
Ayın hemen sonunda IBM, kuantum bilişime 10 milyar dolardan fazla yatırım yapma planlarını duyurarak ralliyi körükledi. Şirket, önümüzdeki beş yıl içinde bu parayı Ar-Ge, üretim ve "ekosistem ortaklıklarına" yatırmayı planlıyor.
Rigetti Computing hissesi satın almadan önce şunu göz önünde bulundurun:
Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda satın alması gerektiğine inandıkları en iyi 10 hisse senedini belirledi… ve Rigetti Computing bunların arasında yer almadı. Listeye giren 10 hisse senedinin önümüzdeki yıllarda büyük getiriler sağlaması bekleniyor.
Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye girdiği zamanı düşünün... tavsiyemiz sırasında 1.000 dolar yatırmış olsaydınız, 439.632 dolarınız olurdu! Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiği zamanı... tavsiyemiz sırasında 1.000 dolar yatırmış olsaydınız, 1.316.532 dolarınız olurdu!
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %959 olduğunu belirtmekte fayda var — bu, S&P 500'ün %210'luk getirisine kıyasla piyasayı ezen bir performans. Stock Advisor ile sunulan en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
**Stock Advisor getirileri 4 Haziran 2026 itibarıyla. *
Johnny Rice, bahsi geçen hisse senetlerinden herhangi birinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, International Business Machines'de pozisyona sahiptir ve bunu tavsiye etmektedir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazara aittir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini yansıtmak zorunda değildir.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Net, sürdürülebilir gelir büyümesi ve kârlılığa giden güvenilir bir yol olmadan, Mayıs kazançları temellerden ziyade politika zamanlamasına ve kilometre taşlarına dayanır."
Mayıs ayındaki yükseliş, temel göstergelerden ziyade olay odaklı bir sıçrama görünümü sergiliyor. CHIPS Yasası kapsamında Rigetti'ye 100 milyon dolara kadar bağlanan Niyet Mektubu (LOI) anlamlı olsa da, kilometre taşları ve bütçe onayları gerçekleşene kadar bağlayıcı değil; fiili nakit akışı ise yıllara yayılıp çeşitli koşullara tabi olabilir. İlk çeyrek geliri 4,4 milyon dolar gibi düşük bir seviyede kalan firma, kabaca 20 milyon dolar çeyreklik nakit yakma hızını sürdürüyor. Politika desteğinin yavaşlaması veya siparişe dönüşmemesi halinde bu durum, şirketin nakit pisti konusunda soru işaretleri yaratıyor. Cepheus 108 kübit lansmanı bir kilometre taşı olsa da henüz ticari bir ürün mevcut değil; hata toleranslı 150'den fazla kübite ölçeklenme ise yoğun kuantum rekabeti (IBM, Google vb.) ortamında oldukça belirsizliğini koruyor. Değerleme, nakit akışından bağımsız görünüyor ve kilometre taşları ile politika zamanlamasına bağlı.
En güçlü karşı argüman: CHIPS Yasası Niyet Mektubu'nun (LOI) kendisi güvenilirliğe işaret ediyor ve çok yıllı bir hareket alanı sağlayabilir; fonlar planlandığı gibi serbest bırakılırsa, Rigetti kilometre taşlarını gerçek siparişlere dönüştürerek ralliyi koruyabilir.
"Federal hibe, temelde sürdürülemez bir nakit yakma-gelir oranını maskeleyen bir hayatta kalma mekanizmasıdır."
Rigetti’nin %46’lık rallisi, birim ekonomilerinin acımasız gerçekliğini gizleyen klasik bir 'fonlama kaynaklı' harekettir. 100 milyon dolarlık CHIPS Act hibesi hayati bir likidite köprüsü sağlarken, esasen bir hayatta kalma sübvansiyonudur, iş modellerinin ticari bir teyidi değildir. 20,6 milyon dolarlık üç aylık nakit yakma oranına karşılık 4,4 milyon dolarlık gelir, devasa bir verimlilik açığını vurgulamaktadır; elde edilen her 1 dolarlık gelir için yaklaşık 5 dolar harcamaktadırlar. %99,1’lik kapı doğruluğu (gate fidelity) teknik olarak etkileyici olsa da, tipik olarak %99,9+ gerektiren hataya dayanıklı uygulamalar için ticari olarak yetersizdir. Rigetti, devlet hibelerinin ötesinde ölçeklenebilir, tekrarlanabilir ticari gelire giden bir yol göstermedikçe, bu durum temel büyümeden ziyade federal cömertliğe dayalı yüksek riskli spekülatif bir oyun olmaya devam etmektedir.
Rigetti, yıl sonuna kadar %99,5 doğruluk hedefine ulaşırsa, IBM veya Amazon gibi iç Ar-Ge engellerini aşmak isteyen bir teknoloji devi için karşı konulamaz bir M&A hedefi haline gelebilir.
"Bir şirketin nakit akışını yalnızca ~3 yıl uzatan 100 milyon dolarlık bir hibe üzerine yapılan %46’lık bir ralli, çeyreklik gelirinin 5 katını yakarken, katalizör kılığına girmiş bir değerleme tuzağıdır."
Mayıs ayındaki %46’lık rallisi, üç ayrı katalizörü—federal hibe, kâr beklentisini aşma ve IBM’in kuantum dönüşü—birleştiriyor ancak acımasız bir birim ekonomi sorununu maskeliyor. RGTI, 4,4 milyon dolar gelir elde ederken 20,6 milyon dolar serbest nakit akışı (FCF) yaktı; bu, 4,7 katlık bir nakit yakma-gelir oranı anlamına geliyor. Üç yıla yayılan 100 milyon dolarlık hibe (yılda 33 milyon dolar) bu sorunu çözmüyor—sadece hesaplaşmayı geciktiriyor. Cepheus, %99,5’lik doğruluk hedefini ve kübit sayısı hedefini kaçırdı, bu nedenle ‘kritik kilometre taşı’ aslında kısmi bir başarısızlık. En kritik nokta: makale, kuantum hesaplamanın devlet sözleşmeleri dışında HERHANGİ bir kısa vadeli ticari kullanım alanı olup olmadığını ele almıyor. IBM’in 10 milyar dolarlık taahhüdü Ar-Ge harcamasıdır, gelir değildir—Rigetti’nin kârlılık yolunu onaylamaz.
Rigetti, 100 milyon dolarlık hibeyi savunulabilir fikri mülkiyete dönüştürebilir ve nakit tükenmeden önce tekrarlayan devlet sözleşmeleriyle güvence altına alabilirse, hibe şirketi 2027 yılına kadar fiilen risksiz hale getiriyor; bu da kuantum faydasını kanıtlamak veya primli bir şekilde satın alınmak için yeterli bir pist sağlıyor.
"Rigetti'nin devam eden nakit tüketimi ve kaçırılan teknik hedefleri, ilk haberin etkisi geçtikten sonra hibe kaynaklı ralliyi kırılgan hale getiriyor."
Rigetti'nin Mayıs ayındaki %46'lık yükselişi, üç yıla yayılan 100 milyon dolarlık CHIPS Act niyet mektubuna ve 20,6 milyon dolar negatif serbest nakit akışına karşılık yalnızca 4,4 milyon dolarlık ilk çeyrek gelirine dayanıyor. 108-kübitlik Cepheus lansmanı, %99,5 hedefini kaçırarak yalnızca %99,1 iki-kübit doğruluğuna ulaştı; IBM'in 10 milyar dolarlık taahhüdü ise kendi teknoloji yığınını finanse ediyor. Kuantum, yüksek uygulama riski ve güçlendirilmiş 418 milyon dolarlık bilançoya rağmen devam eden nakit ihtiyaçları nedeniyle muhtemel hisse seyrelmesi ile ticari öncesi aşamada kalmaya devam ediyor. Ralli, hâlâ ertelenen ve tamamlanmamış olan kilometre taşlarını fiyatlıyor.
Federal destek ve gelirin üç katına çıkması, ortaklıkları hızlandırabilir ve sadakat açığını beklenenden daha hızlı kapatarak, hibeyi geçici bir hype yerine kalıcı bir rekabet hendeğine dönüştürebilir.
"Rallinin sürdürülebilirliği, yalnızca devlet hibesine değil, güvenilir, hükümet dışı gelir artışına ve zamanında kilometre taşlarının gelire dönüşümüne bağlıdır."
Gemini'nin CHIPS hibesini yalnızca bir 'hayatta kalma sübvansiyonu' olarak çerçevelemesi, kritik bir yönetişim riskini gözden kaçırmaktadır: fonlama temposu ve kilometre taşı güvenilirliği garanti değildir ve hükümet ödemeleri bütçe mücadeleleriyle dalgalanabilir. %99,1 sadakat oranı korusa bile, gerçek ticari talebin yokluğu, zamanında ve satılabilir bir sözleşme hattı olmadıkça nakit yakmanın sürdürülemez olduğu anlamına gelir. Rigetti güvenilir bir hükümet dışı gelir yolu göstermedikçe, ralli temel ekonomiden ziyade politika zamanlamasına bağlıdır.
"Rigetti'nin değeri, geleneksel ticari talepten ziyade egemen stratejik zorunluluk tarafından yönlendirilmektedir; bu da iş modellerinin uygulanabilirliğini temelden değiştirmektedir."
Claude, ticari kullanım alanlarının eksikliğine dikkat çekmekte haklısınız, ancak stratejik 'egemen yetenek' boyutunu gözden kaçırıyorsunuz. Hükümet kuantum faydası satın almıyor; yabancı donanıma bağımlılığı önlemek için yerli bir tedarik zinciri satın alıyor. Bu, Rigetti'yi ticari kârlılıktan bağımsız olarak stratejik bir varlık haline getiriyor. Asıl risk yalnızca nakit tüketim oranı değil—DoD'nin 'ulusal şampiyon' konsolidasyonuna yönelme ve Rigetti gibi daha küçük oyuncuları yalnızca Ar-Ge iştirakleri haline getirme potansiyeli.
"Stratejik varlık statüsü bağımsızlığı garanti etmez—çoğunlukla daha büyük bir yerleşik oyuncu tarafından satın alınmanın veya ona tabi olmanın öncesinde gelir."
Gemini'nin 'egemen yetenek' çerçevesi stratejik olarak sağlamdır ancak uygulama riskini hafife almaktadır. Savunma Bakanlığı tek bir 'ulusal şampiyon' etrafında konsolide olursa—ölçek göz önüne alındığında muhtemelen IBM veya IonQ—Rigetti, bağımsız bir oyuncu değil, bir yan kuruluş veya satın alma amaçlı işe alım haline gelir. Hibe, otonomi değil, pist satın alır. Devlet sözleşmeleri ayrıca siyasi oynaklığı da beraberinde getirir: bütçe döngüleri, yönetim değişiklikleri veya değişen kuantum öncelikleri, fonlamayı üç yıllık dağıtım takviminin önerdiğinden daha hızlı bir şekilde buharlaştırabilir.
"Hibenin çok yıllı ödemesi, 2025-26'da, herhangi bir konsolidasyon gerçekleşmeden önce siyasi risklerin istismar edebileceği bir seyreltme penceresi yaratmaktadır."
Gemini ve Claude, Savunma Bakanlığı (DoD) konsolidasyon risklerine işaret ediyor, ancak hiçbiri sürekli nakit yakımından kaynaklanan ani seyreltme tehdidini ele almıyor. 4,4 milyon dolar gelire karşılık 20,6 milyon dolar çeyreklik nakit çıkışıyla, üç yıla yayılmış 100 milyon dolarlık hibe bile, kilometre taşlarında kayma olması halinde Rigetti'nin 2025-26'da, potansiyel olarak mevcut seviyelerin çok altında değerlemelerle ek sermaye artırımlarına ihtiyaç duymasına neden oluyor. Bu zamanlama boşluğu siyasi oynaklığı artırıyor.
Panel, Rigetti Computing için ayı piyasası görüşünde; sürdürülemez birim ekonomisi, ticari talep eksikliği ve CHIPS Yasası hibesine rağmen yüksek uygulama riskini gerekçe gösteriyor. Yükselişin temel ekonomik göstergelerden ziyade politika zamanlamasından kaynaklandığı uyarısında bulunuyorlar.
Panel tarafından herhangi bir önemli fırsat vurgulanmadı.
Panel, sürdürülemez nakit yakma oranını ve devlet finansmanının dalgalanma veya 'ulusal şampiyon' stratejisi altında konsolide edilme potansiyelini en büyük riskler olarak işaret ediyor.