Milyarder Yatırımcı Bill Ackman SpaceX Halka Arzına Katılır mı?

Ana Noktalar

Ackman "basit, öngörülebilir ve serbest nakit akışı üreten" şirketleri arıyor.

SpaceX henüz bu tanımlara tam olarak uymuyor, ancak gelecekte uyabilir.

Halka arzın devasa olması ve SpaceX'i 2 trilyon dolara değerlemesi bekleniyor.

• Bu 10 hisse senedi bir sonraki milyoner dalgasını yaratabilir ›

Milyarder yatırımcı Bill Ackman ve fonu Pershing Square Capital Management (PSCM), son zamanlarda birçok büyük teknoloji ve yapay zeka hissesine yatırım yaptı. Pershing'in şu anda Uber, Amazon, Meta Platforms ve Alphabet'te hissesi bulunuyor.

SpaceX'in halka arzına sadece birkaç hafta kala, Elon Musk tarafından kurulan şirketi 2 trilyon dolara kadar değerleyebilir. Ackman bu halka arza (IPO) atılmayı düşünür müydü?

Yapay zeka dünyadaki ilk trilyoneri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Ackman daha önce SpaceX'e ilgi gösterdi

Tam olarak kesin olmasa da, Pershing'in Amazon'a sahip olması uzay ekonomisine yönelik bir miktar ilgiyi gösterebilir. SpaceX'in Starlink'ine benzer şekilde, Amazon da geleneksel internet altyapısına sınırlı erişimi olan bölgelerde telefon ve veri hizmetleri sağlamak için alçak Dünya yörüngesi uydu ağı kuruyor.

Yakın zamanda Amazon, 24 uyduya sahip olan ve Apple ile kullanıcıların hizmet alamadıklarında yardım çağrısı mesajları göndermelerine yardımcı olan önemli bir anlaşmaya sahip olan Globalstar'ın satın alındığını duyurarak bu hedefleri daha da ileriye taşıdı. Yine de, Ackman ve ekibi muhtemelen Amazon'u öncelikli olarak e-ticaret işi ve Amazon Web Services bulut işi için satın aldı.

Ancak, geçen Aralık ayında Ackman açık bir ilgi gösterdi. X'te Ackman, SpaceX'i Pershing Square SPARC Holdings ile birleştirmeyi önerdi. SPARC, özel amaçlı bir satın alma hakları aracıdır. SPARC'lar, yatırımcılara hak dağıttıkları ve bir anlaşma sonuçlanana kadar sermaye toplamadıkları veya tutmadıkları için SPAC'lardan (özel amaçlı satın alma şirketleri) farklıdır. SPARC'lar ayrıca tipik olarak SPAC'lardan daha uzun zaman çizelgelerine sahiptir.

X'te uzun bir gönderide Ackman, SPARC haklarının Tesla hissedarlarına dağıtılabileceğini söyledi. Musk daha önce Tesla hissedarlarına SpaceX halka arzına erişim sağlama arzusunu dile getirmişti. Ackman'a göre amaç, SpaceX'in herhangi bir aracılık ücreti veya seyreltme olmadan halka açılmasına izin vermek olacaktı.

Musk açıkça farklı bir yön seçti, çünkü SpaceX'in devasa halka arzı gerçekleştirmesine yardımcı olmak için 20'den fazla banka işe aldığı bildiriliyor.

SpaceX, Ackman'ın kriterlerini tam olarak karşılamıyor

Yakın zamanda Ackman ve Pershing, ABD'li yatırımcıları hedefleyen ve çoğu kurumsal yatırımcının aksine performans ücreti ödemeden PSCM'ye yatırım yapmalarını sağlayacak yeni bir kapalı uçlu fon duyurdu.

Potansiyel hissedarlara yazdığı mektupta Ackman, yatırım felsefesini ve kendisinin ve ekibinin hisse senetlerini nasıl seçtiğini tartıştı:

Zamanla, en iyi yatırım şirketlerinin benzer özelliklere sahip olduğunu öğrendik. Basit, öngörülebilir ve serbest nakit akışı üreten şirketlerdir. Yıkımdan koruyan, devasa teknolojik değişimin ortasında olan bir dünyada artan bir risk olan bozulmaya karşı dokunulmaz 'hendeklere' veya büyük giriş engellerine sahiptirler. Genellikle varlık açısından hafiftirler ve şirketin büyümesi için işe yeniden yatırım yapılması gerekmeyen, tekrarlayan ve hızla büyüyen, enflasyona karşı korumalı, serbest nakit akışları üretirler. Sermaye üzerinde yüksek getiri elde etmek için büyük miktarda kaldıraç kullanmalarına gerek yoktur. Ve şirketin kontrolü dışındaki dış tehditlere maruz kalmaları sınırlıdır.

Bu tanıma göre, SpaceX, en azından şimdilik, PSCM portföyü için iyi bir uyum gibi görünmüyor. The Information'a göre, Starlink 3 milyar dolar serbest nakit akışı üretirken, SpaceX'in fırlatma işi ve yapay zeka (AI) segmenti toplu olarak 17 milyar dolar negatif serbest nakit akışı bildirdi. Sermaye harcamaları bildirildiğine göre yaklaşık 21 milyar dolardı.

Bunun nedeni muhtemelen Starlink'in alçak Dünya yörüngesi uydu ağının kurulumu nedeniyle şu anda çok sermaye yoğun olmasıdır. Starlink'in yörüngede 10.000 uydusu olduğu bildiriliyor, ancak her şey bittiğinde 40.000'den fazla uyduya sahip olmayı hedefliyor.

SpaceX uzay ekonomisinde lider gibi görünse de, rekabetle karşı karşıya ve elbette kontrolü dışındaki "dış" tehditlerle, örneğin düzenlemeler veya Dünya atmosferi dışındaki potansiyel felaketler gibi tehditlerle karşı karşıya kalabilir.

Gelecekte bir Ackman hissesi olabilir

Şimdi, bu SpaceX'in zamanla bir Ackman hissesine dönüşemeyeceği anlamına gelmez. Örneğin, uydu ağı kurulduktan sonra, iş daha az sermaye yoğun olacak ve çok daha fazla serbest nakit akışı üretecektir. SpaceX, alçak yörünge ağını kurma konusunda zaten bir başlangıç ​​yapmış durumda.

Ayrıca, Deepwater Asset Management'tan Gene Munster, X'te SpaceX'in gerçekten yapmaya çalıştığı şeyin, altyapıdan zekayı destekleyen modellere kadar tüm yapay zeka yığını üzerinde tam kontrole sahip olduğu egemen bir yapay zeka (AI) olduğunu söyledi. SpaceX ayrıca Starlink'i işletmesine izin veren spektrum lisanslarına sahiptir. ABD'de mevcut olan sınırlı sayıda spektrum lisansı bulunmaktadır.

Bu özelliklerin şirkete güçlü, yıkılmaz bir hendek kazandırdığı iddia edilebilir, özellikle SpaceX egemen yapay zeka elde edebilirse.

Ackman'ın halka arza veya hisseye yatırım yapıp yapmayacağı, kendisinin ve ekibinin SpaceX'in tüm bunları ne kadar sürede başarabileceğine ne kadar inandığına bağlı olacaktır. PSCM'nin portföyü, Ackman'ın makul değerlemelerdeki olgun şirketleri ve dönüşüm hikayelerini tercih ettiğini gösteriyor, bu nedenle halka arza dahil olacağını sanmıyorum. Ancak, milyarderin SpaceX'e olan önceki ilgisi göz önüne alındığında, hala küçük bir olasılık var.

Şu anda 1.000 doları nereye yatırmalı

Analist ekibimizin bir hisse senedi tavsiyesi olduğunda, dinlemeye değer. Sonuçta, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisi %994*'tür — S&P 500 için %199'a kıyasla piyasayı ezici bir performans.

Yatırımcıların şu anda alabileceği 10 en iyi hisse senedini açıkladılar, Stock Advisor'a katıldığınızda mevcut.

21 Nisan 2026 itibarıyla Stock Advisor getirileri.*

Bram Berkowitz'in bahsedilen hisse senetlerinin hiçbirinde pozisyonu yoktur. The Motley Fool'un Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Tesla ve Uber Technologies'de pozisyonları vardır ve Apple hisselerinde açığa satış yapmaktadır. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.

Burada ifade edilen görüş ve düşünceler yazarın görüş ve düşünceleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüş ve düşüncelerini yansıtmayabilir.