1 Акція, що знаходиться поза радаром, яку інсайдери купують зараз

Klarna Group (KLAR) тихо знову з'явилася в центрі уваги, і цього разу тригером є не запуск нового продукту чи мем-стискання. Це інсайдерські покупки. Голова Майкл Моріц придбав 3,47 мільйона акцій приблизно за 49,9 мільйона доларів між 3 і 11 березня, а директор з продуктів і дизайну Девід Фок купив 27 000 акцій 9 березня. Ці покупки були ще більш помітними, оскільки вони відбулися одразу після закінчення періоду блокування для Klarna, періоду, який зазвичай асоціюється з тиском продажів, а не з новими інсайдерськими покупками.
Це важливо, оскільки KLAR був суперечливою фінтех-акцією з моменту свого IPO. Акції все ще торгуються значно нижче свого 52-тижневого максимуму в 57,20 доларів і зараз знаходяться в середині підліткового віку, незважаючи на нещодавній стрибок. Водночас інвестори намагаються узгодити дві різні історії: по-перше, що Klarna Group дійсно демонструє значне зростання доходів і подальшу інтеграцію в банківську діяльність; і по-друге, що ринок все ще нервує щодо прибутковості, резервування кредитів та базової якості цього зростання. Іншими словами, інсайдерські покупки є значними частково тому, що вони відбулися, коли ринкові настрої були ще досить волатильними.
Klarna Group — це глобальний цифровий банк і постачальник платіжних послуг, який, можливо, найкраще відомий своєю послугою "купи зараз, плати пізніше", хоча зрозуміло, що керівництво намагається вийти за межі цього позначення. Компанія наразі обслуговує 118 мільйонів активних споживачів і 966 000 продавців на 26 ринках і стверджує, що обробляє 3,4 мільйона транзакцій на день. Klarna Group зберігає свою штаб-квартиру в Стокгольмі, Швеція, хоча її публічно зареєстрована материнська компанія Klarna Group plc є компанією, зареєстрованою на NYSE під тікером KLAR. Ринкова капіталізація компанії становить приблизно 11,4 мільярда доларів.
З точки зору ефективності акцій, KLAR все ще виглядає пораненою. Акції зараз торгуються по 14,92 доларів, що значно нижче їх 52-тижневого максимуму в 57,20 доларів, хоча за останні п'ять торгових днів вони помірно відскочили. Це все ще ставить акції значно позаду загального ринку, оскільки S&P 500 ($SPX) за останній рік лише незначно знизився. Чесно кажучи, це одна з причин, чому інсайдерські покупки заслуговують на увагу. Коли інсайдери купують після жорсткого скидання, це може бути ознакою того, що вони вважають, що ринок став занадто негативним.
Обговорення оцінки — це те, де справи стають трохи неприємними. Klarna наразі не є прибутковою на основі минулих періодів, тому традиційне співвідношення ціни до прибутку не є особливо актуальним на даний момент. Натомість, відповідними показниками є продажі та балансова вартість. При 3,25 рази від продажів і 4,26 рази від балансу, KLAR не обов'язково є в скрутному становищі, хоча і не є особливо дешевим, якщо компанія зможе продовжувати перетворювати свій платіжний бізнес на більш цінні банківські відносини.
Це головне. Інвестори купують не банк. Вони купують фінтех, який намагається довести, що може перетворити масштаб на фінансову екосистему.
Klarna перевищує доходи, оскільки банківський напрямок прискорюється
Останнє операційне оновлення від Klarna дало "бикам" багато приводів для хвилювання. У четвертому кварталі 2025 року доходи зросли на 38% рік до року (YoY) до 1,082 мільярда доларів, що стало першим кварталом з мільярдними доходами для компанії. Обсяг валової продукції зріс на 32% до 38,7 мільярда доларів, а доходи в США зросли на 58%. Доходи за 2025 рік зросли на 25% до 3,5 мільярда доларів, а скоригований операційний прибуток склав 65 мільйонів доларів. Це не маленькі цифри, і не дивно, що керівництво компанії продовжує наполягати на тому, що компанія розвивається від сервісу оформлення замовлень до цифрового банку.
Банківський напрямок, ймовірно, є тією частиною компанії, яка найбільше турбує інвесторів. Компанія повідомила, що кількість її банківських клієнтів зросла на 101% рік до року до 15,8 мільйонів, і що ці клієнти генерують 107 доларів доходу на користувача порівняно з 30 доларами для середнього користувача. База користувачів Klarna Card зросла до 4,2 мільйона, а зростання Fair Financing різко прискорилося, оскільки компанія глибше проникла в продукти повсякденних витрат, заощаджень та розстрочки. Іншими словами, компанія намагається монетизувати ту саму клієнтську базу більш ретельно, а не просто збільшувати кількість користувачів оформлення замовлень.
Звичайно, тут є нюанс. Керівництво визнало, що швидше впровадження цих банківських продуктів призвело до вищого резервування в перший день, що вплинуло на прибуток від транзакцій. Однак компанія також заявила, що резерви на покриття кредитних збитків покращилися послідовно до 0,65% від GMV у четвертому кварталі з 0,72% у третьому кварталі. Тому погіршення маржі не є виключно наслідком проблем з якістю кредитів; скоріше, це також функція облікового часу, пов'язаного з новими когортами кредитів та швидшим прийняттям. Це важливо, і, чесно кажучи, ринок, можливо, ще не визначив, наскільки кредитувати Klarna в цьому відношенні.
Чого очікують аналітики від акцій KALR?
Wall Street все ще очікує зростання з рейтингом "Помірна покупка" та високою цільовою ціною 46 доларів, середньою цільовою ціною 24,38 доларів та низькою цільовою ціною 16 доларів. Враховуючи, що акції зараз коштують 14,92 доларів, їхня середня цільова ціна 24,38 доларів вказує на зростання приблизно на 63%. Навіть низька цільова ціна передбачає помірне зростання, хоча висока цільова ціна передбачає значно більшу переоцінку, якщо настрої інвесторів повернуться. Цей діапазон цільових цін добре відображає ситуацію: аналітики бачать цінність, але також бачать ризик.
На дату публікації Янніс Зурпанос не мав (прямо чи опосередковано) позицій у жодних цінних паперах, згаданих у цій статті. Вся інформація та дані в цій статті призначені виключно для інформаційних цілей. Ця стаття була вперше опублікована на Barchart.com.