Acadia (ACHC) Q3 2025 Earnings Call Transcript

Дата

Четвер, 6 листопада 2025 року о 9:00 ранку за східним часом (ET)

Учасники конференц-дзвінка

- Генеральний директор — Крістофер Хантер

- Фінансовий директор — Тодд Янг

Повний стенограма конференц-дзвінка

Крістофер Хантер: Доброго ранку всім і дякую за приєднання до конференц-дзвінка щодо результатів Acadia за третій квартал 2025 року. Я радий, що сьогодні зі мною є Тодд Янг, який нещодавно приєднався до Acadia як наш фінансовий директор. Тодд має майже десятирічний досвід роботи фінансовим директором у публічних компаніях, нещодавно обіймаючи посаду фінансового директора Elanco Animal Health, де він допомагав формувати стратегічний напрямок компанії після її відокремлення від Eli Lilly. До цього він обіймав посаду фінансового директора Acadia Pharmaceuticals. Його глибокий досвід у сфері охорони здоров’я, розподілу капіталу та операційної трансформації буде важливим у міру того, як ми продовжуватимемо виконувати нашу стратегію зростання та підвищувати вартість для акціонерів. Я також хочу подякувати Тіму Сайдзу за його керівництво як виконуючого обов’язки фінансового директора протягом останніх кількох місяців.

Тім зараз повернеться до своєї посади старшого віце-президента з операцій та фінансів. Так само я хочу використати момент, щоб подякувати доктору Нассеру Хану за його численні внески до Acadia Healthcare протягом останніх 3 років, зокрема нещодавно як нашому операційному директору. Нассер покидає посаду операційного директора та продовжуватиме працювати як консультант компанії до кінця року, щоб забезпечити плавний перехід. Переходячи до наших результатів за третій квартал. Ми повідомили про дохід у розмірі 851,6 мільйона доларів США, що становить 4,4% збільшення порівняно з третім кварталом минулого року. Скорбований EBITDA становив 173 мільйона доларів США порівняно з 194,3 мільйонами доларів США у попередньому періоді.

Як було розкрито раніше, ці результати відображають нижчі, ніж очікувалося, обсяги в нашому бізнесі Medicaid, особливо в сегменті гострої допомоги. Зростання обсягів на існуючих об’єктах становило 1,3% у кварталі, що відповідало попереднім коментарям, якими ми поділилися на конференції Jefferies Healthcare Services у кінці вересня. Це було приблизно на 100 базисних пунктів нижче наших внутрішніх очікувань. Окрім цього збільшення тиску на наші обсяги після конференц-дзвінка щодо результатів за другий квартал у серпні, ми також зіткнулися з додатковими перешкодами з питань ставок та витрат на страхування здоров’я працівників, а також з очікуваним збільшенням витрат на професійну та загальну відповідальність, або PLGL.

Ці фактори змушують нас знизити нашу прогнозовану EBITDA на 2025 рік до 650 мільйонів доларів США – 660 мільйонів доларів США від попередньо оголошеного прогнозу 675 мільйонів доларів США – 700 мільйонів доларів США. Тодд детальніше розповість про це пізніше під час дзвінка. Відступаючи назад, ми визнаємо, що наше операційне середовище зіткнулося зі зростаючими перешкодами, коли ми рухалися через 2025 рік, особливо з огляду на тиск на компанії, що займаються керованим страхуванням, та збільшену невизначеність щодо фінансування Medicaid на рівні штатів.

Відповідно до цього, ми вжили рішучих заходів для оптимізації як наших інвестицій у зростання, так і нашого існуючого портфеля, щоб позиціонувати нашу компанію для покращення фінансових показників в більш невизначеному середовищі, особливо через триваючі перешкоди, які, на нашу думку, зрештою будуть тимчасовими. Як результат цих заходів, коли ми закінчуємо 2025 рік і переходимо до 2026 року, наша компанія перебуває у кращому становищі, щоб обслуговувати більш вразливих пацієнтів у наших громадах, одночасно підтримуючи як зростання виручки, так і прибутку, а також розкриваючи потенціал генерації вільного грошового потоку бізнесу. Ми робимо це трьома основними способами. По-перше, використання поточних можливостей зростання, вбудованих у бізнес. По-друге, перегляд пріоритетів капітальних витрат. По-третє, оптимізація нашого портфеля існуючих об’єктів. По-перше, дозвольте мені розширити, як ми зосереджені на використанні прихованої можливості зростання, яка зараз існує в бізнесі. Додавши понад 1700 ліжок протягом 2024 та 2025 року до сьогодні, ми збільшили нашу здатність обслуговувати більше пацієнтів, які потребують допомоги. І ми очікуємо додати ще 500-700 ліжок у 2026 році, включаючи нові об’єкти, розроблені у партнерстві з нашими ключовими партнерами за спільною діяльністю, такими як Tufts Medicine та Orlando Health. Очікується, що ці додавання суттєво сприятимуть як зростанню обсягів на існуючих об’єктах, так і EBITDA, оскільки вони будуть нарощуватися протягом наступних кількох років і досягнуть свого повного потенціалу.

Оскільки ми продовжуємо оптимізувати вплив ліжок, доданих у 2024 та 2025 роках, ми також працюємо над реалізацією на всіх наших об’єктах, щоб забезпечити високоякісну та ефективну медичну допомогу нашим пацієнтам. Для підтримки цих зусиль ми впровадили серію цільових ініціатив, зосереджених на джерелах направлень у сфері гострої допомоги. Для контексту, приблизно 80% госпіталізацій походять від професійних джерел направлень, таких як відділення невідкладної допомоги, поліцейські відділення та школи. Ми розробили плани дій на рівні джерел направлень на недопрацюючих об’єктах з керівництвом операторів вищого рівня та щотижневими оновленнями виконавчої команди. Ми перерозподілили ключові клінічні ролі, запровадили більш кероване даними планування та виділили спеціальні ресурси для підтримки реалізації.

Наша реалізація цих ініціатив призвела до зростання надходжень на існуючих об’єктах на 3% у порівнянні з минулим роком у третьому кварталі, що є прискоренням тенденцій першого та другого кварталів. Паралельно ми тісно співпрацюємо з нашими партнерами-оплатувачами, особливо в Medicaid, щоб продемонструвати, як наші унікальні інвестиції в технології та процеси дозволяють нам бути частиною рішення проблем витрат, з якими стикаються державні та інші платоспроможні організації. Протягом останніх кількох років ми зробили значні інвестиції в нашу платформу якості, включаючи стандартизовані клінічні протоколи, розширені системи даних та відстеження результатів, які стають все більш важливими як для наших партнерів-оплатувачів, так і для акредитаційних агентств.

Ці інвестиції призначені для зміцнення надання медичної допомоги та демонстрації цінності наших послуг, і ми очікуємо, що вони принесуть довгострокові переваги пацієнтам, платоспроможним організаціям та нашому бізнесу, про що я трохи згадаю пізніше. По-друге, ми переглядаємо наші пріоритети капітальних витрат. Як фон, середовище попиту на послуги з лікування проблем з поведінкою залишається структурно сильним. Ми продовжуємо бачити зростання гостроти пацієнтів, більшу обізнаність та дестигматизацію психічного здоров’я та постійний дисбаланс між попитом і пропозицією, особливо в недостатньо забезпечених географічних регіонах. Ці тенденції є стійкими та підтримують довгострокову перспективу зростання. Однак ми підходимо до розподілу капіталу більш виважено в найближчому майбутньому.

Ми нещодавно завершили всебічний огляд портфеля та розподілу капіталу, і ми віддаємо пріоритет зростанню на ринках із сприятливими умовами відшкодування та сильними основними принципами попиту. Як наслідок, ми призупиняємо кілька проектів з розробки, які більше не прогнозують прийнятну рентабельність. І, як було розкрито раніше, ми очікуємо, що наші капітальні витрати у 2026 році будуть на 300 мільйонів доларів США нижчими, ніж наш переглянутий прогноз капітальних витрат на 2025 рік у розмірі 610 мільйонів доларів США – 630 мільйонів доларів США. Ця дисципліна дозволяє нам зосередитися на проектах з найвищим потенціалом рентабельності та забезпечує більш лінійний шлях до зростання EBITDA.

І, що важливо, це дозволяє нам генерувати позитивний скоригований вільний грошовий потік на весь 2026 рік, віху, яку ми раніше очікували досягти на основі поточного рівня виходу 2026 року. Дивлячись у 2027 рік, ми очікуємо подальшого зниження капітальних витрат, оскільки ми зосереджуємо наші ресурси на високопродуктивних ринках та нарощуючих об’єктах, одночасно зберігаючи гнучкість для переслідування цільових можливостей, які відповідають нашій довгостроковій стратегії. По-третє і, нарешті, наша мета – забезпечити портфель, побудований для задоволення попиту на пацієнтів та допомоги у вирішенні постійних проблем з пропозицією в сфері лікування проблем з поведінкою.

Це означає розумне інвестування для зростання бізнесу, але також активне управління нашим існуючим портфелем, щоб ми задовольняли попит, максимізували прибутковість наших інвестицій та найкраще позиціонували себе для забезпечення стабільного, що збільшує вартість зростання. Як частина нашої поточної оптимізації портфеля, протягом третього кварталу ми прийняли рішення припинити діяльність на 5 об’єктах, які більше не відповідали нашим стратегічним пріоритетам або не демонстрували постійної недовиконання наших очікувань. Два з закриттів входять до попередньо обговореної групи недопрацюючих об’єктів: 1 об’єкт гострої допомоги та 1 спеціалізований об’єкт. Інші – це заклади для лікування розладів харчової поведінки, які не відповідають нашому ширшому портфелю.

Ми приймаємо рішення про закриття об’єкта лише після ретельного перегляду та аналізу різноманітних факторів, таких як потреби громади, демографічні тенденції та існуючі ресурси охорони здоров’я в регіоні. Коли потреби громади змінюються, ми співпрацюємо з місцевими регуляторами, лідерами громади та іншими постачальниками послуг з лікування проблем з поведінкою, щоб скоригувати наші послуги та розташування об’єктів. Ці рішення ніколи не приймаються легко, але вони відображають нашу відданість підтримці оптимізованого, високопродуктивного портфеля, який підтримує довгострокове зростання та операційну досконалість. Зосереджуючи наші ресурси на ринках та лінійках послуг з найсильнішими основними принципами попиту та умовами відшкодування, ми позиціонуємо Acadia для забезпечення сильніших, більш послідовних результатів. Ми продовжуватимемо оцінювати наш слід з ретельністю та робити обдумані коригування, коли це необхідно, завжди з метою покращення продуктивності, підвищення рентабельності та створення довгострокової вартості для акціонерів. Одним з пріоритетів Тодда є ретельний перегляд більш суворого підходу, який ми застосовуємо до розподілу капіталу, щоб переконатися, що кожна інвестиція, будь то в об’єкти, технології чи партнерства, відповідає нашим вимогам щодо рентабельності та підтримує наші довгострокові цілі. Перед тим, як передати слово Тодду, я хочу обговорити нашу постійну увагу до якості. Я говорив про цю тему на численних дзвінках, тому що це є ключем до нашої місії та має вирішальне значення для нашого довгострокового успіху.

Наша інтегрована панель інструментів якості тепер забезпечує інформацію в режимі реального часу про понад 50 ключових показників ефективності для наших польових операторів та вищого керівництва, підтримуючи нашу відданість операційній досконалості та залученню платоспроможних організацій. Ці ініціативи допомогли нам залучити та утримати таланти, і ми бачимо більш сприятливі тенденції щодо трудових ресурсів у 2025 році завдяки централізованому набору персоналу, залученню працівників та цільовому навчанню. Ці зусилля продемонстрували реальні результати, оскільки третій квартал відобразив шостий поспіль квартал покращення показників утримання працівників Acadia, що є ключовим фактором, який допомагає нам контролювати витрати на оплату праці. Варто також зазначити, що більш широка галузь постачальників медичних послуг очікує збільшення суворості опитувань у новій, очікуваній після COVID реальності.

CMS публічно повідомила акредитаційним організаціям та агенціям з проведення опитувань штатів про значне збільшення ретельності та повноти того, як вони проводять опитування всіх лікарень, а не лише лікарень з лікування проблем з поведінкою. І ми задоволені тим, як ми працюємо. Протягом усієї галузі опитувачі проводять більше часу на підрозділах, з пацієнтами, безпосередньо опитують та спостерігають за персоналом. Ми вітаємо ці взаємодії, оскільки все частіше можемо надати докази величезної роботи, яку щодня виконують наші команди та наші заклади.

Позитивні клінічні результати, яких ми змогли досягти на нещодавно відкритому об’єкті спільної діяльності, є чудовим прикладом того, як покращення процесів разом з нашими інвестиціями в технології та, як наслідок, наша загальна здатність демонструвати клінічні та якісні результати дозволяють нам надавати цінність громаді пацієнтів. На цьому об’єкті, який відкрився раніше цього року, ми змогли обслуговувати понад 1700 пацієнтів до кінця третього кварталу.

Крім того, дані про результати на цьому об’єкті показують значне покращення психіатричних симптомів, зокрема 47% зниження симптомів депресії, 47% зниження симптомів тривоги та 34% покращення якості життя, що є свідченням якості та послідовності надання медичної допомоги нашими командами щодня. Ці результати є репрезентативними для того, як ми позиціонуємо наш бізнес для задоволення еволюційних вимог середовища лікування проблем з поведінкою. І, що ще важливіше, вони говорять про відданість наших доглядаючих, клініцистів та допоміжного персоналу, які щодня сприяють одужанню пацієнтів. Ми з нетерпінням чекаємо на можливість почати ділитися більшою кількістю прикладів, подібних до цього, у 2026 році по різних лінійках послуг та з більшою прозорістю щодо клінічних результатів.

Коротше кажучи, ми залишаємося впевненими, що ці інвестиції та ініціативи залишаться ключовою відмінністю Acadia в секторі охорони здоров’я, який історично бачив недостатнє інвестування в технології. І з цим я зараз передам слово Тодду Янг.

Тодд Янг: Дякую, Крісе, і доброго ранку всім. Я радий приєднатися до Acadia Healthcare та з нетерпінням чекаю можливості бути частиною компанії, яка очолює лікування проблем з поведінкою. Протягом своєї кар’єри я мав можливість допомагати організаціям орієнтуватися у складних перехідних періодах, оптимізувати розподіл капіталу та розкривати довгострокову вартість. Я з нетерпінням чекаю можливості принести цей досвід до Acadia, коли ми продовжуватимемо виконувати наші стратегічні пріоритети та забезпечувати стабільне зростання та створення вартості для акціонерів. За короткий час, поки я тут, я був глибоко вражений силою команди, культурою, орієнтованою на місію, та масштабом можливостей, які чекають на нас. Я особливо зосереджений на забезпеченні того, щоб наша фінансова стратегія підтримувала дисципліноване розширення, операційну досконалість та створення вартості для акціонерів.

Це включає в себе суворий підхід до розподілу капіталу, чітку структуру для оцінки інвестицій у зростання та відданість прозорості в тому, як ми повідомляємо про нашу продуктивність та прогнози. Переходячи до наших результатів за третій квартал. Ми повідомили про дохід у розмірі 851,6 мільйона доларів США, що становить 4,4% збільшення порівняно з третім кварталом минулого року. Дохід на існуючих об’єктах зріс на 3,7% у порівнянні з минулим роком, що обумовлено 2,3% збільшенням доходу на день перебування пацієнта та 1,3% зростанням кількості днів перебування пацієнтів. Скорбований EBITDA за квартал становив 173 мільйона доларів США. Скорбований EBITDA виявився приблизно на 5 мільйонів доларів нижчим за наші внутрішні очікування, в основному через нижчі обсяги та збільшення безнадійних боргів та відмов. Додаткові платежі частково компенсували ці перешкоди.

Ці результати включають 13,3 мільйона доларів США збитків від запуску, пов’язаних з нещодавно відкритими об’єктами, порівняно з 7,3 мільйонами доларів США у третьому кварталі 2024 року. Ми продовжуємо очікувати, що збитки від запуску на весь 2025 рік будуть у попередньому діапазоні прогнозів у розмірі 60 мільйонів доларів США – 65 мільйонів доларів США. Ми очікуємо, що збитки від запуску на весь 2026 рік знизяться незначно порівняно з 2025 роком, а більш значне зниження очікується в 2027 році. Як нагадування, хоча капітальні витрати знизяться наступного року, витрати на запуск знизяться менше у відносному вираженні через велику кількість нових ліжок, які будуть введені в експлуатацію в 2025 році. З точки зору балансу,