Штучний інтелект спричинив падіння акцій Toast на 43%, навіть коли вільний грошовий потік досяг рекордних показників

Ключові моменти
Продаж обладнання зі збитком для залучення клієнтів працює для незалежних операторів.
Масштабування цієї моделі для національних брендів — це інша справа.
Оскільки вартість розробки на замовлення падає, великі мережі мають ще більше стимулів створювати власні системи.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Toast ›
Невизначеність — це те, чого ринки бояться найбільше, і штучний інтелект (ШІ) приніс її в акції програмного забезпечення з повною силою. Toast (NYSE: TOST) впав більш ніж на 40% від свого літнього максимуму, потрапивши під розпродаж, який стер майже 1 трильйон доларів з галузі цього кварталу. Деякі з найгостріших критики зараз надходять від тих самих венчурних капіталістів, які допомогли фінансувати бум програмного забезпечення як послуги (SaaS).
Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, названу "Незамінною монополією", яка надає критично важливі технології, необхідні як Nvidia, так і Intel. Далі »
Toast створив операційну систему, яку використовує приблизно кожен п'ятий малий та середній ресторан у США для ведення свого бізнесу. Він об'єднує термінали, платежі, онлайн-замовлення та заробітну плату в одну систему. Після встановлення та навчання персоналу витрати на перехід стають реальними для всієї операції.
Компанія додала рекордні 30 000 нових локацій минулого року, і для власника незалежного ресторану відмовитися від системи важко. Рішення "створити чи купити" не таке очевидне для національної мережі, як для меншої операції.
Історія зростання має корпоративну проблему
Наступний етап зростання очікується від мереж ресторанів, міжнародних ринків та роздрібної торгівлі. Разом ці сегменти наразі становлять близько 5% річного регулярного доходу. Найбільшими клієнтами компанії на сьогодні є мережі ресторанів з повним обслуговуванням, такі як Applebee's та TGI Friday's, а не мережі швидкого харчування. McDonald's, Chick-fil-A та Domino's вже створили власні.
Тим часом компанія допомагає своїм клієнтам розпочати роботу з нещодавнім запуском свого ШІ-асистента Toast IQ. Цей інструмент швидко виконує завдання та аналізує дані, щоб допомогти власникам та персоналу приймати швидкі рішення.
Досягнення в галузі ШІ знижують вартість та терміни створення програмних рішень, а клієнти, які найбільше потрібні Toast, є тими, хто найбільш здатний зробити це самостійно. Сімейний ресторан хоче одного постачальника та менше клопоту.
Національна мережа з командою інженерів хоче гнучкості, і зобов'язання щодо власного обладнання, коли ландшафт програмного забезпечення може змінитися через три роки, є складним продажем. Апаратний пакет Toast може бути захистом для дрібних операторів і бар'єром для корпоративних покупців.
Премія за програмне забезпечення — це вразливий шар
Toast є платіжним посередником, а не процесором. Він маршрутизує платежі та зберігає преміальну маржу, оскільки програмний пакет робить систему більш корисною. Якщо ШІ з часом знизить вартість програмного забезпечення, цю премію буде важче захистити, навіть якщо основні клієнти Toast ніколи не підуть.
Валові маржі програмного забезпечення компанії досягли 80% у четвертому кварталі, що становить приблизно 45% від загального валового прибутку, незважаючи на те, що платежі становили 82% від загального доходу.
Toast перейшов від спалювання грошей лише три роки тому до майже подвоєння вільного грошового потоку минулого року до 608 мільйонів доларів. Враховуючи темпи зростання та нещодавній розпродаж, акції мають розумну ціну — лише 27 разів від попереднього FCF.
Але для компанії, чия цінова потужність та зростання залежать від продажу POS-обладнання в галузі, де конкуруючі альтернативи мають розширюватися, знижка зрозуміла. Коли інвестори починають турбуватися про довгострокову виживаність, преміальна оцінка швидко зникає. У цьому випадку це, ймовірно, виправдано.
Чи варто зараз купувати акції Toast?
Перш ніж купувати акції Toast, розгляньте це:
Команда аналітиків The Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз… і Toast не був серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезний прибуток у найближчі роки.
Розгляньте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року… якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 495 179 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року… якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б мали 1 058 743 долари!*
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 898% — випередження ринку порівняно з 183% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
*Дохідність Stock Advisor станом на 22 березня 2026 року.
Брайан Вайт не має позицій у жодних згаданих акцій. The Motley Fool має позиції та рекомендує Domino's Pizza та Toast. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Висловлені погляди та думки є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.