AMETEK робить ставку на угоду з Indicor на 5 мільярдів доларів для розширення портфеля промислових технологій

AMETEK погодився купити бізнес Indicor з інструментарію за 5 мільярдів доларів готівкою, що, за словами керівництва, є високо стратегічним доповненням до його портфеля промислових технологій. Очікується, що угода буде завершена в другій половині року за умови отримання дозволів регуляторних органів.

Придбаний портфель генерує близько 1,1 мільярда доларів річного доходу та приблизно 50% регулярного доходу від післяпродажного обслуговування та послуг, з історичним зростанням у діапазоні 6-7%. AMETEK заявив, що бізнес добре вписується в його сегменти електронних інструментів та електромеханічних пристроїв.

AMETEK очікує близько 10-12% продажів у вигляді щорічних синергій витрат, прагнучи досягти цього до третього року. Керівництво також заявило, що угода повинна бути прибутковою для грошових прибутків у перший рік, а кредитне плече має бути керованим, оскільки компанія планує швидко зменшити боргове навантаження після закриття.

Промислові компанії сяють, оскільки Ametek, Cintas, Eaton торгуються на нових максимумах

AMETEK (NYSE: AME) заявив, що уклав остаточну угоду про придбання групи бізнесу з інструментарію у Indicor, LLC, за 5 мільярдів доларів готівкою, яку керівництво описало як високо стратегічне доповнення до його портфеля нішевих бізнесів промислових технологій.

Голова та головний виконавчий директор Девід Запіко заявив на конференц-дзвінку, що придбані бізнеси генерують приблизно 1,1 мільярда доларів річного доходу та надають «високо диференційовані критично важливі рішення» для низки нішевих ринків. AMETEK посилався на придбаний портфель як Indicor протягом усього дзвінка.

«Це високо стратегічне придбання, і воно є результатом дисциплінованого підходу AMETEK до розгортання капіталу», — сказав Запіко, назвавши це «переконливою та унікальною можливістю придбати портфель видатних бізнесів промислових технологій в одній угоді».

Умови угоди та фінансування

AMETEK заявив, що загальна сума готівкових розрахунків у розмірі 5 мільярдів доларів становить приблизно 14-кратний коефіцієнт EBITDA. Запіко сказав, що компанія очікує фінансувати угоду за рахунок комбінації позик за кредитною угодою AMETEK та випуску нового боргу.

Після закриття AMETEK очікує, що його коефіцієнт боргу до EBITDA становитиме приблизно 2,3 рази. Виконавчий віце-президент та головний фінансовий директор Даліп Пурі заявив, що компанія очікує швидко зменшити боргове навантаження, зі швидкістю приблизно 0,2-0,3 пункту щокварталу, зберігаючи при цьому потужність для додаткових придбань.

Транзакція підлягає звичайним умовам закриття та дозволам регуляторних органів. Запіко заявив, що AMETEK не очікує регуляторних проблем, хоча дозволи потрібні від державних установ по всьому світу. Компанія очікує, що угода буде завершена в другій половині року.

Запіко заявив, що бізнес Indicor тісно узгоджується з існуючими сегментами AMETEK Electronic Instruments Group та Electromechanical Group. Він сказав, що приблизно 80% придбаних бізнесів потраплять до EIG, а близько 20% — до EMG.

Придбання включає 10 окремих бізнесів, які, за словами Запіко, будуть інтегровані в децентралізовану операційну структуру AMETEK. Він сказав, що AMETEK наразі має близько 40 прибутково-збиткових одиниць і додасть ще 10 через транзакцію, довівши загальну кількість до приблизно 50. Всі 10 керівників бізнесу з придбаного портфеля погодилися залишитися в AMETEK, сказав він.

Запіко навів кілька прикладів відповідності продуктів. Struers, описаний як найбільший бізнес у придбаному портфелі, зосереджений на підготовці матеріалів перед аналізом і доповнить операції AMETEK з аналізу матеріалів. AMOT, який надає системи активації та пов'язані з ними продукти автоматизації процесів, буде розміщено в бізнесі автоматизації AMETEK в EMG. Запіко також сказав, що PAC доповнює бізнес AMETEK з аналітичних приладів та приладів для процесів на енергетичному ринку.

Інші бізнеси, обговорені під час дзвінка, включали Technolog, який, за словами Запіко, отримує значний дохід від критично важливої інфраструктури у Великій Британії та отримує вигоду від програм уряду Великої Британії. Він також сказав, що ADR було придбано під час періоду володіння Indicor приватним капіталом, тоді як Alphasense, як вважалося, був частиною існуючого портфеля.

Регулярний дохід та профіль зростання

AMETEK наголосив на базі регулярного доходу Indicor, при цьому приблизно 50% продажів надходять від власного післяпродажного обслуговування та послуг. Запіко сказав, що цей профіль регулярного доходу підтримується сильною інтелектуальною власністю та вбудованими відносинами з клієнтами, і повинен допомогти захистити портфель під час слабших промислових циклів.

Відповідаючи на запитання про історичне зростання, Запіко сказав, що бізнес Indicor зростав у діапазоні 6-7% в останні роки, тоді як AMETEK використовує більш консервативну оцінку 6% у своїй моделі. Він охарактеризував бізнес як компанії зі зростанням у середньому діапазоні від 5% до 7%.

Запіко заявив, що портфель добре зростав у всьому світі, зокрема в Китаї, і охарактеризував його географічний розподіл як збалансований. Він сказав, що бізнес виграє від кількох промислових тем, включаючи енергетичний перехід та живлення центрів обробки даних.

Цільові показники синергії та плани інтеграції

AMETEK очікує щорічних синергій у розмірі 10-12% від продажів, що, за словами керівництва, відповідає його типовим рівням синергії від придбань. Пізніше Запіко уточнив, що ця цифра стосується синергій витрат, і сказав, що AMETEK очікує досягти цього рівня до третього року.

Запіко заявив, що AMETEK застосує свою операційну модель до бізнесу Indicor, включаючи глобальні закупівлі, спільні послуги та міжнародну інфраструктуру. Він сказав, що не було значного накопичення витрат між придбаними бізнесами, що створює можливості для організації глобальних закупівель AMETEK. Він також вказав на приблизно 130 офісів продажів та обслуговування в портфелі та сказав, що AMETEK очікує застосувати свою існуючу модель спільних міжнародних об'єктів.

«Інтеграція — це наш секретний соус», — сказав Запіко, додавши, що AMETEK визначив можливості для покращення зростання, прибутковості, грошових потоків та рентабельності капіталу через інтеграцію.

Він також сказав, що валові прибутки Indicor перевищують 50%, описуючи портфель як «преміальний бізнес з преміальними валовими прибутками». AMETEK очікує, що транзакція буде прибутковою для грошових прибутків у перший рік та забезпечить стабільну рентабельність капіталу.

Коментарі керівництва щодо стратегії

Запіко заявив, що придбання було не всього Indicor, а скоріше бізнесів, які AMETEK вважав найкращими стратегічними відповідностями. Він сказав, що це рішення відображає дисципліну придбань AMETEK.

У відповідь на запитання аналітиків щодо інвестиційних рівнів, Запіко сказав, що очікує, що потреби після закриття, пов'язані з капітальними витратами або дослідженнями та розробками, будуть «досить незначними», хоча він сказав, що AMETEK бачить можливість покращити життєздатність нових продуктів. Він сказав, що індекс життєздатності нових продуктів придбаних бізнесів «значно нижчий», ніж у AMETEK.

Запіко заявив, що угода відбулася, тому що власник Indicor, якого він описав як провідну фірму приватного капіталу, знав, що AMETEK є логічним покупцем. Він сказав, що AMETEK мав управлінські можливості та балансову спроможність для виконання транзакції.

«Коли ви поєднуєте преміальні активи, добре керовані бізнеси, які ми купуємо, з нашою моделлю зростання, з можливостями синергії, які ми маємо, це фінансовий успіх», — сказав Запіко.

Про AMETEK (NYSE: AME)

AMETEK, Inc. — це глобальний виробник електронних приладів та електромеханічних пристроїв, який обслуговує широкий спектр галузей. Компанія зі штаб-квартирою в Бервіні, штат Пенсильванія, розробляє та виробляє прецизійні прилади, електронні вимірювальні пристрої, спеціальні датчики, а також електродвигуни та системи керування рухом. Її портфель продуктів включає аналітичні та моніторингові прилади, калібровочне обладнання, джерела живлення, вбудовану електроніку, а також промислові двигуни та приводи, що використовуються для критично важливих застосувань.

Компанія працює через дві основні бізнес-платформи — групу електронних приладів, що спеціалізується на продуктах для аналізу, тестування та вимірювання, а також датчиках, та групу електромеханічних пристроїв, яка постачає двигуни, актуатори та пов'язані з ними рішення для живлення та руху.

Ця миттєва новина була створена за допомогою технології наративного аналізу та фінансових даних від MarketBeat, щоб надати читачам найшвидше звітування та неупереджене висвітлення. Будь ласка, надсилайте будь-які запитання чи коментарі щодо цієї історії на [email protected].