Ampco-Pittsburgh Q4 Earnings Call Highlights

Керівництво завершило вилучення неефективних активів у Q4 і очікує, що ці дії збільшать скоригований EBITDA приблизно на 7–8 мільйонів доларів США щорічно; консолідований скоригований EBITDA за Q4 становив 3,2 мільйона доларів США (зниження з 6,0 млн доларів США), а консолідований скоригований EBITDA за весь рік покращився до 29,2 мільйона доларів США.
Сегмент обробки повітря та рідин продемонстрував рекордний рік зі скоригованим EBITDA за весь рік у розмірі 15,4 мільйона доларів США та сильним імпульсом на початку 2026 року — обсяг замовлень зріс на 73% у січні–лютому 2026 року, а замовлення ВМС США перевищили 9 мільйонів доларів США, замінивши замовлення, вилучені з відміненої програми фрегатів.
FCEP зафіксував збиток від операційної діяльності згідно зі стандартами GAAP у розмірі 44,7 мільйона доларів США, в основному через одноразовий збиток у розмірі 41,4 мільйона доларів США, пов’язаний з виходом з ринку Великобританії, хоча за рік було отримано 24,4 мільйона доларів США скоригованого EBITDA; керівництво очікує, що нарощування виробництва в Швеції та подолання тарифних перешкод нормалізують замовлення та покращать маржу до Q3 2026 року.
Виконавці Ampco-Pittsburgh (NYSE:AP) повідомили, що компанія здійснила значні зміни в портфелі протягом четвертого кварталу 2025 року, щоб вилучити неефективні активи, одночасно відзначивши покращення тенденцій замовлень на початку 2026 року в обох операційних сегментах.
Генеральний директор Бретт МакБрейєр сказав, що компанія «ініціювала та завершила вилучення значних неефективних активів» і очікує, що ці дії покращать скоригований EBITDA приблизно на 7 мільйонів доларів США до 8 мільйонів доларів США щорічно, оскільки компанія виходить з того, що керівництво назвало уповільненням ринку сталі.
Чому інсайдери Amphenol, Royal Caribbean і Freeport продають акції?
На консолідованій основі Ampco-Pittsburgh повідомила про скоригований EBITDA у розмірі 3,2 мільйона доларів США за четвертий квартал, що на 6,0 мільйона доларів США менше, ніж у попередньому кварталі. МакБрейєр пояснив очікуване зниження тимчасовою паузою в замовленнях клієнтів у сегменті виготовлення та лиття інженерних продуктів після оголошення про нові глобальні тарифи. За весь рік консолідований скоригований EBITDA становив 29,2 мільйона доларів США, що, за словами керівництва, є покращенням порівняно з попереднім роком, незважаючи на несприятливі фактори для доходів у FCEP у другій половині 2025 року. МакБрейєр також сказав, що попит у сегменті обробки повітря та рідин залишався сильним, що допомогло цьому підрозділу продемонструвати рекордний дохід і прибуток за 2025 рік.
Обробка повітря та рідин демонструє рекордний рік, спостерігається сильний попит на початку 2026 року
Девід Андерсон, віце-президент, головний фінансовий директор і президент Air and Liquid Systems Corporation, сказав, що 2025 рік був «рекордним роком» для сегменту Air and Liquid, з новими піками доходу та скоригованого EBITDA.
Акції Amphenol впали на 17% після оголошення результатів: можливість чи пастка?
У четвертому кварталі дохід сегменту зріс на 10% порівняно з роком, що обумовлено збільшенням доходу від обробників повітря та теплообмінників, а річний дохід зріс на 7% завдяки зростанню по всіх лінійках продуктів. Скоригований EBITDA за четвертий квартал становив 3,3 мільйона доларів США порівняно з 3,7 мільйона доларів США у попередньому році, що, за словами Андерсона, було пов’язано з несприятливим поєднанням продуктів. Скоригований EBITDA за весь рік становив 15,4 мільйона доларів США, найбільший в історії сегменту та на 21% більше, ніж за попередній рік.
Замовлення на обробку повітря та рідин зменшилися на 8 мільйонів доларів США порівняно з роком, в основному через рішення ВМС США припинити виробництво фрегатів класу Constellation. Андерсон сказав, що з резерву було вилучено 7,1 мільйона доларів США замовлень наприкінці 2025 року, і очікується, що витрати, пов’язані з припиненими замовленнями, будуть сплачені ВМС «разом зі звичайним прибутком».
Хоча резерв закінчився нижчим, керівництво підкреслило сильний імпульс замовлень на початку 2026 року. Андерсон сказав, що обсяг замовлень зріс на 73% у перші два місяці 2026 року порівняно з аналогічним періодом попереднього року. Він додав, що замовлення для ринку ВМС США перевищили 9 мільйонів доларів США у перші два місяці 2026 року, що, за його словами, більше ніж компенсувало 7,1 мільйона доларів США, вилучені з резерву через припинення програми фрегатів.
Андерсон також описав кілька кінцевих ринків, які підтримують попит:
Теплообмінники для атомної енергетики: замовлення та відвантаження у 2025 році були найвищими в історії компанії, і керівництво вважає, що ринок має довгостроновий потенціал зростання.
Попит ВМС США: Андерсон сказав, що попит залишається сильним і, як очікується, продовжиться в міру того, як ВМС США рухатимуться вперед з планами розширення флоту.
Насоси та розширення потужностей: виробниче обладнання, встановлене у 2024 році, збільшило виробничу потужність насосів, а додаткове розширення потужностей перебуває в процесі. Андерсон сказав, що додаткове обладнання, фінансованого програмою ВМС, надійшло на початку 2026 року та, як очікується, почне виробництво у другому кварталі 2026 року, з додатковим обладнанням, яке очікується пізніше цього року.
Комерційні насоси, пов’язані з центрами обробки даних на основі штучного інтелекту: Андерсон сказав, що попит підтримується високою активністю на ринку газових турбін через необхідність додаткової потужності для центрів обробки даних. Він сказав, що замовлення на комерційні насоси у 2025 році були рекордними.
Повітряні обробники на замовлення: керівництво повідомило, що попит залишається сильним, враховуючи значний попит на фармацевтичному ринку.
У відповідь на запитання аналітика щодо маржі Андерсон сказав, що поєднання у четвертому кварталі було «трохи незвичайним» через терміни відвантаження, і що профіль маржі за весь рік більш точно відображає типову продуктивність. Він також сказав, що атомні та морські ринки є «хорошими ринками» з обмеженою конкуренцією через високі бар’єри для входу.
Результати FCEP відображають витрати на вихід з ринку Великобританії, нарощування виробництва в Швеції та паузу в попиті, пов’язану з тарифами
Сем Лайон, президент Union Electric Steel Corporation, сказав, що підрозділ Forged and Cast Engineered Products повідомив про чистий дохід у четвертому кварталі у розмірі 70,9 мільйона доларів США, що на 66,5 мільйона доларів США більше, ніж рік тому. Річний чистий дохід становив 292,6 мільйона доларів США порівняно з 286,6 мільйона доларів США роком раніше, що, за його словами, є стабільним результатом.
Згідно зі стандартами GAAP, сегмент зафіксував операційний збиток у розмірі 44,7 мільйона доларів США за весь рік. Лайон сказав, що збиток був в основному зумовлений одноразовими витратами на вихід, включаючи збиток від деконсолідації у розмірі 41,4 мільйона доларів США, пов’язаний із закриттям підприємства компанії у Великобританії. На скоригованій основі FCEP отримав 24,4 мільйона доларів США скоригованого EBITDA за весь рік. Скоригований EBITDA за четвертий квартал становив 2,2 мільйона доларів США порівняно з 5,5 мільйона доларів США у попередньому кварталі.
Лайон пояснив падіння у четвертому кварталі меншою кількістю робочих днів у США, вищим виробництвом інженерних виробів, що куються (FEP), порівняно з рулонами, валютними коливаннями та витратами на нарощування виробництва в Швеції. Він сказав, що компанія свідомо скоротила виробничі дні в США у відповідь на тимчасове зниження попиту на рулони, оскільки клієнти обчислювали вплив сталевих тарифів.
В майбутньому основна увага зосереджена на оптимізації підприємства в Швеції, з планом покращень протягом 2026 року, які, як очікується, почнуть відображатися в результатах протягом 2026 року та будуть «повністю реалізовані» у 2027 році. Він сказав, що ослаблення долара США по відношенню до шведської крони створило короткостроковий фактор стримування, оскільки поставки та робоча сила є в SEK і євро, а близько 40% продукції Швеції продається до США у доларах. Він сказав, що компанія коригує ціни на 2027 рік, щоб врахувати цю зміну, і переводить деяких європейських клієнтів на купівлю в SEK.
Лайон сказав, що виробництво на підприємстві в Швеції нарощується і, як очікується, досягне рівня виробництва на 20% вище, ніж у 2025 році до третього кварталу 2026 року. Він додав, що Швеція покращує свій асортимент, вилучаючи деякі рулони з низькою маржею, які спочатку призначалися для ринку Великобританії, і завершує замовлення з низькою маржею з 2025 року. Він сказав, що замовлення, як очікується, будуть нормалізовані до кінця другого кварталу, що створить умови для повного реалізації маржі, починаючи з третього кварталу 2026 року.
Щодо ринкових умов Лайон сказав, що європейський ринок залишається м’яким, але консолідація виробничих операцій у Швеції повинна допомогти в управлінні використанням. Він також сказав, що два конкуренти припинили свою діяльність, що, за його словами, може створити можливості як для литих, так і для купованих рулонів. Крім того, він сказав, що суворіші європейські квоти та збільшення тарифів, які, як очікується, набудуть чинності у другій половині 2026 року, повинні збільшити використання для клієнтів і стимулювати попит на рулони у 2027 році. Для американських кувальних операцій Лайон сказав, що резерв і ціни зросли значно для FEP, що не є рулонами, завдяки тарифам Section 232, що забезпечує додаткове диверсифікацію резерву.
Під час Q&A Лайон сказав, що пауза в замовленнях на рулони у 2025 році відображала час, необхідний галузі для розрахунку впливу тарифів — особливо для композитних рулонів — і для клієнтів, щоб визначити ціни, що спонукало деяких тимчасово призупинити замовлення. Він сказав, що ці проблеми в основному були подолані на початку 2026 року.
Одноразові збори, коригування нарахувань на асбест та ліквідність
Андерсон сказав, що результати за квартал включали «значну кількість одноразових, в основному необоротних статей», пов’язаних з раніше оголошеними рішеннями про вихід з нерентабельних операцій у Великобританії та невеликого сталевого дистриб’юторського бізнесу в США. Він сказав, що деконсолідація та інші витрати, пов’язані в основному з виходом з Великобританії, становили 42,4 мільйона доларів США за четвертий квартал і 52,2 мільйона доларів США за весь рік.
Компанія також зафіксувала необоротний збиток у розмірі 11,9 мільйона доларів США після сплати податків у четвертому кварталі, пов’язаний з переоцінкою її нарахувань на асбест. Андерсон наголосив, що оновлена оцінка третьої сторони «не означає, що ми очікуємо збільшення наших виплат за асбест» і сказав, що прогнози свідчать про те, що виплати почнуть зменшуватися, починаючи з 2027 року, хоча й повільнішими темпами, ніж прогнозувалося на кінець 2024 року.
Чистий дохід за четвертий квартал становив 108,8 мільйона доларів США, що на 7,8 мільйона доларів США більше, ніж за попередній рік, а річний чистий дохід за 2025 рік становив 434,2 мільйона доларів США, що на 3,8 мільйона доларів США більше. Андерсон сказав, що обидва збільшення були зумовлені збільшенням продажів в обох операційних сегментах.
За весь рік Андерсон сказав, що адміністративні та продажні витрати зменшилися на 2,8 мільйона доларів США, або на 5%, в основному завдяки нижчим витратам, пов’язаним з персоналом, частково компенсованим вищими комісіями з продажів в обох сегментах. Він також сказав, що амортизація та знецінення збільшилися через прискорену амортизацію, пов’язану з витратами на вихід. Інші зміни доходів і витрат були пов’язані в основному зі зниженням валютних операційних збитків та зниженням доходів від пенсій після внесення змін до розподілу активів для захисту фінансування американського плану з визначеною вигодою. Андерсон сказав, що план пенсій наближався до повністю фінансованого стану на кінець 2025 року та досяг повністю фінансованого статусу на початку 2026 року.
Станом на 31 грудня 2025 року компанія повідомила про готівку на рахунку у розмірі 10,7 мільйона доларів США та незалучену доступність за кредитною лінією у розмірі 25,5 мільйона доларів США.
Прогноз керівництва: ознаки відновлення на ринку рулонів, зосередженість на виконанні в 2026 році
У заключних коментарях МакБрейєр сказав, що основний бізнес компанії покращується після дій у четвертому кварталі, і що вона очікує покращення прибутковості, виходячи з уповільнення ринку сталі. Керівництво також повідомило про прискорення замовлень у перші два місяці 2026 року в обох операційних сегментах і повідомило, що ринок рулонів показує ознаки відновлення на початку 2026 року, а витрати на закриття вже позаду.
В обмін під час Q&A Андерсон сказав, що компанія раніше постачала теплообмінники Westinghouse, зокрема для продукту реактора AP1000, але зазначив, що терміни діяльності цієї конкретної програми поки не ясні. Він додав, що компанія зазвичай бере участь на ранніх етапах циклу замовлень, оскільки клієнти прагнуть забезпечити теплообмінники на ранньому етапі, і додав, що ширший атомний ринок залишається активним у багатьох областях, включаючи перезапуск електростанцій і малі модульні установки.
Про Ampco-Pittsburgh (NYSE:AP)
Ampco-Pittsburgh Corporation — це американський виробник спеціальних металів, який виробляє литі та куванні компоненти для широкого спектру промислових ринків. Основними пропозиціями компанії є куванні рулони на замовлення, шліфувальні рулони та спеціальні заготовки для сталевої та металообробної промисловості. Крім того, Ampco-Pittsburgh постачає прецизійні муфти, шестерні та компоненти штампів для оригінального виробничого обладнання в секторах, таких як видобуток корисних копалин, виробництво електроенергії та важка техніка.
Компанія експлуатує кілька виробничих підприємств у Північній Америці, де використовує передові процеси плавлення, термічної обробки та обробки, щоб забезпечити компоненти з жорсткими допусками та покращеною зносостійкістю.