Аналіз: Трамп нарешті-таки поставив свого людини на Федеральну резервуару. Чи розчарує Кевін Варш?

Дійшло 8,5 роки, але в середу, 17 лютого 2025 року, президент Дональд Трамп зміг відновити одну з небагатьох помилок, які він признавав, що зробив як президент. У листопаді 2017 року Трамп обрав Джероме Паула для керівництва Федеральною резервуарою, вибравших когось, кого він сприймав як послушного, замість харизматичного але молодого колишнього губернатора Федеральної резервуарою, Кевіна Варша. Трамп давно відчував схвалення цього вибору.

Питання, яке стримало ринки під час підготовки Сенату до підтвердження в середу, полягає в тому, чи варто Трампу очікувати, що він також помилеться. «Федеральні резервуара змінюються, коли отримують посаду», — сказав Трамп у січні. Якщо Варш втратить підтримку Трампа, новий керівник Федеральної резервуарою може не мати опору в конгресі, який допоміг Паулу опротестити Трампа.

Чи зможе Варш успішно виконати місію «зміни режиму», яку він обіцяв для Федеральної резервуарою, залежить від його здатності керуватися виключно складним політичним ландшафтом. Але навіть якщо він починає свій термін у значно більшому політичному неперевагі порівняно з Паулом, цсторія та стосунки Варша з Трампом вказують на те, що новий керівник має більш шансів йти більш незалежно, ніж вважають його критики. І він може зробити це співробітництвом, що зможе здивувати тих, хто готовий до негайного кONFЛІкту.

Варш, 56 років, був підтверджений в середу з 54 голосами, з сенатора Джона Феттермана з Пенсильванії, який є єдиним демократичним «так», голосом. Це найменша підтримка, яку коли-будь отримував керівник Федеральної резервуарою з часу, як посада стала підтверджена Сенатом у 1977 році. Попередній рекордний мінімум тримав демократично обраний Джанет Єлен, яка отримала 56 голосів у 2014 році, включаючи 11 від республіканців.

Серед тих, хто проголосував проти Варша цього разу, був Міністр опору Сенатор Чак Шумер, Д-Нью-Йорк. Це зміна з 2006 року, коли Шумер підтримував Варша для посади губернатора Федеральної резервуарою, тому що Варш «знає безумовно, що Федеральна резервуара має бути незалежною, непартійською, неідеологічною». Варш був підтверджений уніанімouslyм у той рік.

Паул знайшов важливого союзника в Сенаті на чолі з нападами Трампа. Сенатор Том Тілліс, Р-Северна Кароліна, погрожував відкласти підтвердження Варша, доки Департамент права США не відмінив кримінальне розслідування щодо Федеральної резервуарою. Прокурор округу Дколіна Джуанін Пірро це зробив у квітні, очистивши шлях до підтвердження Варша.

«Паул зустрічався більше ніж удвічі частіше з сенаторами США, ніж його попередники», — знайшла дослідницька група з університету Мериленда вивчення календарів керівників Федеральної резервуарою, опублікована в квітні.»

Багато досвідчених спостерігачів за Федеральною резервуарою вже визначили Варша як провалений, бо вони бачать його як або збитково навіть думаючого, що він може вплинути на закріплений бюрократій Федеральної резервуарою, або як просто «чоловік, якого Трамп використовує», як називає його сенатор Елізабет Варен, найбільший прогресивний критик Варша, якщо він.»

Але Варш не є свідком, який мав складну долю, щоб потрапити в, можливо, найбільш впливову посаду в економіці. Трамп публічно коливався, чи виділити йому посаду. Він пропонував посаду Федеральної резервуарою Скотту Бессенту, який тепер має посаду міністра грошей, перш ніж він переміг у виборах 2024 роки.

Один рік тому Варш радив Трампу не відсторонювати Паула, рішення, яке, ймовірно, було б вигідно для Варша особисто, але шкодива Федеральній резервуарою за рахунок її авторитету. Він подальше виграв Трампове номінацію у січні під час шепітового кампанії, що його рекорд тривожності щодо інфляції та спір про тарифи зробили його поганим кандидатом для цього президента.

Варш ніхто не вважає лібералом. Він вже з часу успішного балотування на посаду президента студентського сходу Станфорду був публічно консервативним. Він подальше працював як асистент дослідника для свого інтелектуального ідеолога, консервативного економіста Мілтона Фрідріка. Але більше за його ідеологію, це здатність поєднувати його набору переконань з ідеями та амбіціями інших робить його політично потужним, сказав Джон Сіган, професор Станфорду, який навчав Варша на першому курсі, і тепер вважає його другом.

«Я знаю його як людину, яка здатна розуміти інші точки зору та готова знайти спільну землю», — сказав Сіган.

Варш повинен негайно застосувати свої навички політичної діяльності, як у межах, так і за межами Федеральної резервуарою.

У межах Федеральної резервуарою Варш повинен змусити комітет відповідальний за відповідальність за проценти прийняти участь у боротьбі з ризиком відновлення інфляції. Індекс споживчих цінів виплив на 3,8% у квітні, дані федерального уряду, опубліковані цього тижня, показали, що це було спричинено енергетичним ударом через війну в Ірані. Навіть якщо виключити коливливі енергетичні ціни, так звані «ядро» інфляції, вже три місяці підряддувалися зростанню, що призводить деяких членів Федеральної резервуарою до того, що вони хвилюються, що вони не встановили проценти високо enough, щоб обмежити зростання цін незалежно від того, що відбувається на Близькому Сході.

## Скорочення процентів може бути складним завданням

Не буде бажання серед Федеральної резервуарою надати швидке зниження процентів, яке Трамп давно просив. Президент сказав, що він був би розчарований, якщо Варш не зможе це зробити.

Варш підчас підтвердження Сенатом сказав, що він ніколи не обіцяв Трампу, що зможе це зробити. І він сформулював свою місію як керівника Федеральної резервуарою навколо ідеї, що центральний банк був надто означений на дрібні деталі короткострокових економічних даних, замість того, щоб сформувати новий контракт з ринками.

Докази цього втратження довіри, на його думку, проявляються в очікуваннях інфляції: ні учасники ринку, ні споживачі, опитані Федеральною резервуарою, не очікують, що інфляція повернеться до цілі центрального банку 2% протягом п'яти років.

Варш спробує відновити ці очікування, розірвавши бізнес Федеральної резервуарою щодо зобов'язання дестирувати, де проценти знизиться, переглянувши комунікації так, щоб інституція говорила б одноголосно, оновивши джерела даних, на які покладено Федеральну резервуарою, і зробивши новий контракт з Міністерством грошей щодо того, як дві частини відповідають за керування економікою.

Чи зможе Варш пройти це все і доставити процент, яким Трамп очікує? Ринок не думає, що так, призначаючи йому 1% шансів на зниження процентів цього року, за даними CME FedWatch.

Існує чітка можливість, що Трамп вибухує, якщо Варш не вдасться в червень скористатися зниженням. Але це ідея передбачає пасивність Варша. Інший варіант — це Федеральний резервуарою, який провів майже десятиліття, щоб підготуватися до цього моменту, буде продовжувати переконувати президента, що він може доставити золоту еру, яку Трамп дуже хоче. Це мало бути першим разом, коли Трамп різко підшивається до політичної зручної ідеї, коли він отримує її від когось, кому довіряє.

Поділ підтримки Варша може сказати більше про те, як змінився країна, ніж про його політику. Його пропозиція полягає в тому, щоб він краще розумів, ніж будь-хто інший, як забезпечити мійстець Федеральної резервуарою як стабілізувальної сили для життєдіяльності американців, навіть у мережі політичної деградації.

Він тепер має шанс довести це. Якщо він провалиться, скоріше за все, держава зійде разом із ним.