Чи варто купувати акції MRVL, якщо Google розглядає угоду щодо чипів ШІ з Marvell?

Акції Marvell Technology (MRVL) учора ввечері зросли майже на 6% після того, як з’явилися повідомлення про те, що Alphabet (GOOG) (GOOGL), материнська компанія Google, розглядає можливість партнерства з компанією для свого нового набору спеціалізованих чипів. Згідно з The Information, один чип буде блоком обробки пам’яті (MPU), який допоможе робочому навантаженню тензорних обчислювальних блоків (TPU) технологічного гіганта, а інший чип буде TPU, розроблений для завдань виведення AI.

Варто зазначити, що це не єдині хороші новини, які підтримують зростання ціни акцій MRVL цього року (+79% за YTD), оскільки розширюється коло ключових клієнтів, сильний набір квартальних показників, а також кілька підвищень рейтингу акцій компанії провідними брокерами сприяли ралі.

Питання: чи може тривати цей чудовий розвиток Marvell? Схоже, що так, і ось чому.

Розкішне завершення 2025 року

Marvell Technology продемонструвала вражаючі результати у фінансовому році, як доходи, так і прибуток перевищили оцінки Уолл-стріт у четвертому кварталі. Компанія вже восьмий квартал поспіль перевершує очікування аналітиків, а за останні десять років вона збільшила свій дохід за рахунок CAGR 12,15%.

Варто зазначити, що в цьому кварталі було досягнуто рекордних чистих доходів у розмірі 2,2 мільярда доларів США, що на 22,1% більше, ніж у той самий період роком раніше. AI продовжував бути потужним фактором для бізнесу, оскільки доходи від центрів обробки даних зросли на 21% рік до року (YoY) до 1,65 мільярда доларів США. За підсумками кварталу компанія оголосила прибуток у розмірі 0,80 доларів США на акцію, що є значним покращенням порівняно з 0,60 доларами США, заробленими в попередньому періоді, і на один цент перевищує консенсусний прогноз у 0,79 доларів США.

Однією з областей, яка привернула увагу, був операційний грошовий потік, який становив 373,7 мільйона доларів США за квартал порівняно з 514 мільйонами доларів США за той самий період роком раніше. Це зниження було в основному зумовлене значним збільшенням оборотного капіталу. Дебіторська заборгованість зросла до 640,2 мільйона доларів США з 30,5 мільйона доларів США, а рівень запасів зріс до 370,5 мільйона доларів США з 169,8 мільйона доларів США. Незважаючи на це, баланс залишається в надійному стані, оскільки на кінець періоду компанія мала 2,64 мільярда доларів США готівки, що значно перевищує її короткострокові зобов’язання за боргом приблизно у розмірі 500 мільйонів доларів США.

За прогнозами керівництва на перший квартал фінансового 2027 року, доходи становитимуть від 2,28 до 2,52 мільярда доларів США, а прибуток – від 0,74 до 0,84 доларів США на акцію. За середніми значеннями цих діапазонів ці прогнози передбачають зростання YoY приблизно на 26,6% у доходах і 27,4% у прибутку, що свідчить про постійну впевненість у силі попиту на її основних ринках.

Marvell у правильному місці, у правильний час

У попередньому аналізі кілька тижнів тому я згадував про сильні сторони Marvell, унікальні для неї, і про те, що робить її помітним конкурентом для її більшого колеги Broadcom (AVGO) на ринку спеціалізованих ASIC, що розвивається.

Ключову роль у піднесенні Marvell, безумовно, відіграватиме навмисне та добре продумане стратегічне переорієнтування її керівної команди. Замість того, щоб розподіляти ресурси по ринку XPU, керівництво вирішило зосередити свої зусилля на підключенні AI, особливо на рішеннях з оптикою, що упаковуються разом, та фотонікою на основі кремнію, які розгортаються у мережах з масштабуванням. Для зміцнення цього напрямку Marvell завершила два значні придбання. Перше, поглинання Celestial AI, зміцнює позиції компанії в просторі оптикою, що упаковується разом, та фотонікою на основі кремнію. Друге, придбання XConn Technologies, покращує її можливості в рішеннях на основі CXL та PCIe для мереж з масштабуванням. Разом із навмисним перерозподілом внутрішніх ресурсів на ринок рішень XPU attach, ці кроки колективно відкривають двері до загального адресованого ринку приблизно у розмірі 94 мільярдів доларів США до 2028 року.

Окрім можливостей спеціалізованого кремнію, Marvell може значно виграти від загального стрибка попиту на інфраструктуру мереж. У міру інтенсифікації розгортання AI, як масштабні, так і масштабні розгортання вимагають більшої кількості точок з’єднання між GPU та ASIC, що безпосередньо перекладається на сильніший попит на комутатори, оптичні трансивери та цифрові сигнальні процесори. Окрім зростання кількості портів, існує однаково важлива динаміка, а саме – стабільне зростання середніх цін продажу, яке супроводжує кожне нове покоління вимог до більшої пропускної здатності. Навіть у сценаріях, коли обсяги портів залишаються незмінними, природний прогрес галузі до більшої пропускної здатності призводить до підвищення цін, що приносить користь Marvell незалежно від цього.

Таким чином, цей ціновий фактор дає Marvell значну перевагу, навіть якщо вона не обов’язково лідирує на стороні ASIC у бізнесі. Генеральний директор Matt Murphy підкреслив цю впевненість під час конференції щодо прибутку, заявивши, що компанія очікує, що її бізнес з міжз’єднаннями розшириться більш ніж на 50% на основі YoY, значно випереджаючи прогнозоване раніше зростання на 30%. Імпульс за цими цифрами носить структурний характер, що ґрунтується на широкому та постійному переході в ландшафті інфраструктури AI, і Marvell, здається, чудово підготовлена ​​до того, що чекає попереду.

Погляд аналітиків на акції MRVL

Зважаючи на це, аналітики визначили акції MRVL як консенсус «Сильна купівля». Хоча цільова ціна середнього значення вже була перевищена, висока цільова ціна в 170 доларів США вказує на потенціал зростання приблизно на 11% від поточних рівнів. З 36 аналітиків, які охоплюють акції, 27 мають рейтинг «Сильна купівля», троє мають рейтинг «Помірна купівля», а шість мають рейтинг «Утримання».

На дату публікації Pathikrit Bose не володів (ні безпосередньо, ні опосередковано) позиціями в будь-яких цінних паперах, згаданих у цій статті. Уся інформація та дані в цій статті надаються виключно для інформаційних цілей. Ця стаття спочатку була опублікована на Barchart.com