B200s чи B-2s?

B200s чи B-2s?

Від Баса ван Геффена, старшого макростратега Rabobank

Занепокоєння щодо Близького Сходу продовжувало диктувати ринки вчора. Ормузька протока залишається закритою, і не було жодних ознак того, що це скоро зміниться. Ціни на нафту зросли далі. Датований Brent зріс на 5% за день, перевищивши 111 доларів.

Поряд із зростанням цін на енергоносії, зросли й дохідності. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США закрилася приблизно на 5 б.п. вище, а дохідність 10-річних німецьких облігацій зросла на 6 б.п. до 3,1%, тягнучи за собою ширші дохідності EUR. Акції боролися. Європейські біржі закрилися приблизно на 1,5% нижче, але S&P відіграв більшу частину своїх втрат після закриття європейської сесії, тому індекс Euro Stoxx може наздогнати свого американського аналога сьогодні.

Ця зміна відбулася після того, як ціни на нафту відійшли від своїх внутрішньоденних максимумів, а також після новин про те, що генеральний директор Nvidia Хуан приєднається до делегації США до Китаю. Президент Трамп зазначив, що він хоче зосередитися на економічних питаннях під час свого саміту з президентом Сі, більше, ніж на геополітичних питаннях на Близькому Сході. Ринки, безумовно, сподіваються, що Трамп і Сі обговорять чіпи B200, а не бомбардувальники B-2.

Звичайно, війна в Ірані ускладнює переговори між двома лідерами. Китай погоджується виступати проти будь-якої схеми мит за безпечний прохід через Ормузьку протоку, за даними Державного департаменту США. Тим часом Ірак і Пакистан, за повідомленнями, уклали угоди з Іраном для забезпечення поставок нафти та СПГ з Перської затоки – підкреслюючи, що Іран здатний ефективно контролювати потік енергії через Ормузьку протоку. Китай також далі диверсифікував свої імпортні поставки нафти. Це може зробити Китай більш стійким до тривалих перебоїв в Ормузькій протоці, водночас скорочуючи потенційний дохід для Ірану.

Але Китай, ймовірно, захоче щось отримати натомість. Президент Трамп, за повідомленнями, обговорить продаж американської зброї Тайваню з Сі, порушуючи десятирічну традицію США. Союзники США в Азії стурбовані тим, що Трамп може погодитися на прохання Сі відкласти або зупинити поставки. Це довгостроковий геополітичний ризик, але ринки можуть знехтувати будь-якими такими потенційними поступками, якщо США та Китай повідомлять про прогрес в економічних питаннях.

І будь-який оптимізм від саміту Трампа-Сі може бути затьмарений подіями на Близькому Сході. Малоймовірно, що напруженість знову загостриться під час саміту, але це лише два дні перепочинку. По дорозі до Китаю президент Трамп сказав репортерам, що зупинка ядерної програми Ірану переважає економічний біль американців. Коментарі президента США додають занепокоєння щодо того, що напруженість на Близькому Сході може знову загостритися після саміту.

Додаючи подальше занепокоєння щодо наступних кроків США на Близькому Сході, Wall Street Journal повідомляє, що президент США розмовляв зі своїм колегою з ОАЕ для обговорення "взаємних інтересів". Ця новина слідує за повідомленням WSJ про те, що Об'єднані Арабські Емірати таємно проводили військові удари по Ірану.

В іншому місці гойдання дохідності gilt продовжується, оскільки внутрішня політика накладається на геополітичні ризики. Навіть BBC зараз говорить про внутрішньоденні коливання gilt, що ніколи не є ознакою того, що справи йдуть добре. Тиск на непокірного прем'єр-міністра Стармера зростає. Кілька міністрів подали у відставку зі своїх посад вчора, після того, як десятки депутатів вже закликали Стармера піти у відставку. Сьогодні 11 профспілок, які підтримують Лейбористську партію, очікують випустити спільну заяву із закликом до розробки дорожньої карти для нового лідера партії на наступних загальних виборах.

Невизначеність щодо керівництва Великобританії продовжує тиснути як на дохідність суверенних облігацій Великобританії, так і на валюту.

Тайлер Дьорден
Ср, 13.05.2026 - 12:45