Банківські звіти, переговори США та Ірану та ознаки стабільності для акцій: на що звернути увагу цього тижня

Yahoo Finance 12 Кві 2026 19:11 ▼ Bearish Оригінал ↗

Weekly Market Outlook: Key Economic Reports and Earnings S

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Консенсус панелі є ведмежим, ключовими проблемами є відсутність "дивідендів миру" в цінах на нафту, погіршення кредитної якості банків та потенціал "жорсткого продажу" акцій ШІ через сповільнення витрат підприємств.

Ризик: Погіршення кредитної якості банків, що призводить до підвищених резервів під кредитні збитки та посилення стандартів кредитування, що може посилити уповільнення корпоративних ІТ/ШІ-проектів та підірвати ралі напівпровідників "тільки на апаратному забезпеченні".

Можливість: Не виявлено

Читати AI-дискусію

Повна стаття Yahoo Finance

Незважаючи на мляву сесію в п'ятницю, акції зафіксували другий поспіль тиждень зростання, оскільки інвестори готуються до початку сезону звітності за перший квартал наступного тижня.

Минулого тижня S&P 500 (^GSPC) зріс більш ніж на 3,5%, Dow Jones Industrial Average (^DJI) зріс на 3%, тоді як технологічний Nasdaq Composite (^IXIC) додав понад 4%.

Усі три індекси залишаються в мінусі за рік, але знаходяться в межах 1% від стирання всіх збитків року.

Наступного тижня в календарі будуть представлені звіти великих банків, зокрема JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC), Bank of America (BAC) та Citi (C), а також гіганти інвестиційного банкінгу Morgan Stanley (MS) та Goldman Sachs (GS), які мають повідомити про результати.

З технологічного світу також очікується, що Netflix (NFLX) повідомить про результати за перший квартал. Календар економічних даних буде відносно спокійним.

Трейдери також уважно стежитимуть за подіями на Близькому Сході, оскільки США та Іран мають провести переговори високого рівня щодо хиткого перемир'я цими вихідними в Пакистані.

З іншого боку, обидва показники дали уявлення про період, який міг бути швидкоплинним.

Індекс споживчих цін за березень показав, що загальні ціни зросли на 0,9% минулого місяця, що є найбільшим місячним зростанням інфляції з червня 2022 року. Це було переважно зумовлено сплеском цін на енергоносії, що послідував за початком війни між США та Іраном. І хоча контури згортання цього конфлікту залишаються крихкими, є надія, що ціни на нафту — основне джерело цієї інфляції — можуть припинити зростати найближчими тижнями.

Аналогічно, перший показник споживчих настроїв за квітень від Університету Мічигану показав падіння індексу до рекордно низького рівня. Однак майже всі (98%) ці відповіді були зібрані до оголошення перемир'я минулого вівторка.

Олівер Аллен, старший економіст США в Pantheon Macroeconomics, написав у п'ятницю, що зниження настроїв свідчить про уповільнення витрат, "навіть якщо ступінь погіршення, яке воно сигналізує, менш зрозумілий".

Аналогічно, Рік Рідер, головний інвестиційний директор глобального боргового ринку в BlackRock, написав у примітці після даних CPI, що ці показники "не є миттєвими індикаторами, а скоріше відображають тенденцію ціноутворення за певний період часу".

Це означає, на думку Рідер, що важливіше за показник інфляції за один місяць — це те, що "шокуюче зростання цін на нафту, природний газ, інші промислові товари, включаючи гази, такі як гелій тощо, означає для світової економіки в найближчий період".

Іншими словами, ми знали, що інфляція зросте, і споживачі не будуть почуватися добре з цього приводу. Це було підтверджено в п'ятницю.

Те, як вони відреагують або не відреагують на події в геополітичному конфлікті, що спричинив екстремальні рухи, краще відобразить причину, чому інвесторів взагалі цікавлять ці економічні події, а саме — як економіка може вплинути на наступний крок Федеральної резервної системи.

Нафта розповідає історію

З моменту початку війни між США та Іраном найважливішим показником на фінансових ринках стала ціна на нафту.

Станом на п'ятницю ціна одного бареля сирої нафти West Texas Intermediate (WTI) становила трохи менше 98 доларів за барель. Це зростання з приблизно 68 доларів напередодні війни.

Загляньте на кілька місяців вперед за ф'ючерсною кривою, і нафта з поставкою в липні торгується ближче до 85 доларів. Поточні щоденні котирування нафти — це контракти на поставку в травні.

І тому, якщо ціни на нафту в липні дійсно наблизяться до цього рівня — іншими словами, якщо "ціни на нафту" впадуть на 15% — тоді фондовий ринок може повернутися до рекордних максимумів.

"Ми орієнтуємося на липневий контракт на WTI", — сказав Джуліан Емануель, керівник відділу акцій, деривативів та кількісної стратегії Evercore ISI. "Наша робота показує, що, по суті, ціна WTI в діапазоні від низьких до середніх 80 доларів, враховуючи зниження важливості нафти в економіці та для фондового ринку, достатня, щоб не бути суттєвим перешкодою для акцій".

І як показав цей тиждень, акції почнуть зростати — або принаймні припинять падати — якщо ціна на нафту перестане зростати. Проста історія, поки вона не зміниться.

Програмне забезпечення: важкий продаж

Якщо ви інвестор у програмне забезпечення, відверніться.

Хоча, ймовірно, ви вже це зробили.

Найбільшим невдахою під час цієї останньої фази буму ШІ стали акції програмного забезпечення. І розпродаж знову прискорився цього тижня.

ETF iShares Software Sector (IGV) минулого тижня впав більш ніж на 7%. З початку року IGV знизився на 30%. І це, звичайно, прикрашає деякі індивідуальні рухи, яких зазнають складові фонду.

Акції AppLovin (APP), Intuit (INTU) та ServiceNow (NOW) впали більш ніж на 40% цього року.

Найбільшим чинником падіння IGV цього року — Salesforce (CRM) — впав більш ніж на 35% цього року.

Microsoft (MSFT), Palantir (PLTR) та Oracle (ORCL) — кожна з цих акцій впала більш ніж на 25% за рік.

Отже, хоча індекси розповідають історію фондового ринку, який був стійким, розбіжність на ринках призвела до вимивання цілих секторів.

І це не все погано для торгів, пов'язаних з ШІ. Компанії, пов'язані з апаратним забезпеченням для торгівлі ШІ, наприклад, були лідерами ринку, причому VanEck Semiconductor ETF (SMH) зріс більш ніж на 20% за рік.

Складові там включають такі назви, як Intel (INTC), Applied Materials (AMAT), Lam Research (LRCX) та Marvell Technologies (MRVL). Кожна з цих акцій зросла більш ніж на 50% цього року.

Економічні дані: Зміна зайнятості ADP за тиждень, що закінчився 28 березня (26 000 раніше); Індекс цін виробника (PPI) кінцевого попиту, місяць до місяця, березень (+1,2% очікується, +0,7% раніше); Індекс цін виробника (PPI) кінцевого попиту без урахування продовольства та енергоносіїв, місяць до місяця, березень (+0,5% очікується, +0,5% раніше); Індекс цін виробника (PPI) кінцевого попиту, рік до року, березень (+3,4% раніше); Індекс цін виробника (PPI) кінцевого попиту без урахування продовольства та енергоносіїв, рік до року, березень (+3,9% раніше);

Календар прибутків: JPMorgan Chase (JPM), Johnson & Johnson (JNJ), Citigroup (C), Wells Fargo (WFC), BlackRock (BLK), Bitmine Immersion Technologies (BMNR), Albertsons (ACI), CarMax (KMX), Rent the Runway (RENT)

Середа

Економічні дані: Заявки на іпотеку MBA, тиждень, що закінчився 10 квітня (-0,8% раніше); Індекс виробництва штату Нью-Йорк (Empire manufacturing), квітень (-0,2 раніше); Індекс імпортних цін, місяць до місяця, березень (+1,3% раніше); Індекс імпортних цін без урахування нафтопродуктів, місяць до місяця, березень (+1,2% раніше); Індекс імпортних цін, рік до року, березень (+1,3% раніше); Індекс експортних цін, місяць до місяця, березень (+1,5% раніше); Індекс експортних цін, рік до року, березень (+3,5% раніше); Індекс ринку житла NAHB, квітень (38 раніше); ФРС публікує Beige Book

Календар прибутків: ASML Holding N.V. (ASML), Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS), The Progressive Corporation (PGR), PNC Financial Services (PNC), Kinder Morgan (KMI), M&T Bank (MTB), J.B. Hunt Transport Services (JBHT), First Horizon (FHN), Winmark (WINA)

Четвер

Економічні дані: Активність бізнесу в сфері послуг Нью-Йоркської ФРС, квітень (-22,6 раніше); Огляд бізнесу Філадельфійської ФРС, квітень (18,1 раніше); Заявки на допомогу по безробіттю, тиждень, що закінчився 11 квітня (219 000 раніше); Тривалі заявки на допомогу по безробіттю, тиждень, що закінчився 4 квітня (1,79 мільйона раніше); Промислове виробництво, місяць до місяця, березень (+0,2% очікується, +0,2% раніше); Виробництво в обробній промисловості, березень (+0,2% раніше)

Календар прибутків: Netflix (NFLX), PepsiCo (PEP), Abbott Laboratories (ABT), Charles Schwab (SCHW), Prologis (PLD), BNY Mellon (BK), U.S. Bancorp (USB), Marsh & McLennan (MRSH), The Travelers Companies (TRV), Infosys (INFY), Citizens Financial Group (CFG), KeyCorp (KEY), Alcoa (AA)

П'ятниця

Економічні дані: Немає значущих економічних даних.

Календар прибутків: Truist Financial Corporation (TFC), Fifth Third Bancorp (FITB), State Street (STT), Ally Financial (ALLY)

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Ринок цінує геополітичне врегулювання, яке ще не відбулося, ігноруючи при цьому, що березневі дані про інфляцію та погіршення споживчих настроїв передували цьому врегулюванню — банківські звіти стануть справжнім випробуванням того, чи вже закладений кредитний стрес."

Стаття представляє це як наратив "стабільності", прив'язаний до цін на нафту — якщо ф'ючерси на WTI на липень утримаються в діапазоні 80 доларів, акції зростуть. Але це зворотна причинно-наслідкова зв'язок. Справжня проблема: березневий CPI показав 0,9% місяць до місяця (найвищий показник з червня 2022 року), і стаття визнає, що 98% опитування споживчих настроїв передували перемир'ю. Ми екстраполюємо спокій з точки даних, якої ще не існує. Банківські звіти цього тижня покажуть, чи погіршилася динаміка депозитів, NII (чистий процентний дохід) та кредитна якість більше, ніж очікує консенсус. Розпродаж програмного забезпечення (IGV -30% з початку року, CRM -35%) сигналізує про побоювання щодо стиснення маржі, які ще не були враховані в широкому індексі. Напівпровідники зросли на 20% з початку року завдяки попиту на апаратне забезпечення ШІ — але це переповнена, бінарна ставка на підтримку капітальних витрат.

Адвокат диявола

Якщо перемир'я витримає, а ціни на нафту стабілізуються нижче 85 доларів, графік зниження ставок ФРС прискориться, що фактично переоцінить акції програмного забезпечення та зростання вище поточних рівнів — зробивши падіння на 30% подарунком, а не попереджувальним знаком.

broad market (S&P 500)

Gemini by Google

▼ Bearish

"Поточне ралі акцій — це "ведмежий капкан", заснований на оптимістичному геополітичному результаті, який ігнорує структурну шкоду від 0,9% місячної інфляції та рекордно низьких споживчих настроїв."

Ринок небезпечно залежить від "дивідендів миру", які ще не матеріалізувалися. Хоча S&P 500 знаходиться в межах 1% від стирання збитків з початку року, це відновлення побудоване на крихкому припущенні, що переговори між США та Іраном в Пакистані негайно призведуть до падіння цін на нафту з 98 доларів до середини 80-х. Я дивлюся на величезну розбіжність між VanEck Semiconductor ETF (SMH), який зріс на 20%, і iShares Software Sector ETF (IGV), який впав на 30%. Цей ралі ШІ "тільки на апаратному забезпеченні" свідчить про те, що інвестори тікають до матеріальних активів та інфраструктури, скидаючи SaaS-імена з високими мультиплікаторами (CRM, NOW), які стикаються зі сповільненням витрат підприємств. Якщо банківські звіти від JPM та BAC покажуть зростання резервів під кредитні збитки, наратив "стабільності" випарується.

Адвокат диявола

Якщо липневі ф'ючерси на WTI за ціною 85 доларів виявляться точними, а перемир'я витримає, дезінфляційний імпульс, що виникне, може спровокувати масовий короткий стиск на знищеному секторі програмного забезпечення.

broad market

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Траєкторія WTI до ціни липневих ф'ючерсів (80-85 доларів) є єдиним найважливішим визначальним фактором того, чи досягне S&P 500 нових максимумів, чи залишиться в крихкому, вузькому ралі."

Цей тиждень — це перехрестя: заголовки фокусуються на банківських звітах та геополітично зумовленому сплеску CPI, але вирішальним фактором є нафта. Зростання березневого CPI на 0,9% було зумовлене енергетикою, а значна частина даних про споживчі настрої передує перемир'ю — це означає, що ринки фактично цінують відкат цього шоку (липневий WTI близько 80-85 доларів). Якщо нафта відступить, премії за ризик акцій можуть стиснутися, а S&P може повторно протестувати максимуми; якщо ні, вища інфляція протягом тривалого часу та яструбина політика ФРС призведуть до переоцінки ризиків падіння. Також стежте за банками (JPM, BAC, WFC, C, MS, GS): зростання NII може приховати зростання резервів та волатильність торгів. Секторна розбіжність — програмне забезпечення в мінусі близько 30% з початку року проти напівпровідників у плюсі близько 20% — робить будь-яке ралі вузьким і залежним від прибутків.

Адвокат диявола

Якщо нафта фактично впаде до рівня липневого контракту (80-85 доларів) і банки повідомлять про стійкий чистий процентний дохід з помірними резервами, апетит інвесторів до ризику може зрости, і S&P 500, ймовірно, швидко переоціниться вище, стираючи збитки з початку року.

broad market (S&P 500)

Grok by xAI

▼ Bearish

"LLP банків викриють крихкість споживачів, приховану даними про настрої до перемир'я, чинячи тиск на акції, якщо нафта залишиться вище 90 доларів."

Стаття малює стабілізуючу картину з ф'ючерсами на нафту, що знижуються до 85 доларів до липня, і банками, що розпочинають звітність, але ігнорує кредитні ризики, що наростають через падіння настроїв до рекордно низьких рівнів — навіть дані до перемир'я сигналізують про уповільнення витрат. JPM, BAC, WFC звітують у вівторок/середу; очікуйте підвищених резервів під кредитні збитки (LLP), оскільки 98% опитування Мічигану передує перемир'ю, приховуючи крихкість відносин США та Ірану. Різанина програмного забезпечення (IGV -30% з початку року, CRM -35%) проти сили напівпровідників (SMH +20%, INTC +50%) підкреслює ризики ротації ШІ, а не просто "жорсткий продаж". Очікується, що PPI на рівні +1,2% місяць до місяця може закріпити інфляцію, затримуючи зниження ставок ФРС. Широке ринкове ралі потребує бездоганної геополітики та бездоганних банківських прогнозів.

Адвокат диявола

Якщо переговори між США та Іраном призведуть до тривалого перемир'я, а банки покажуть розширення NIM (наприклад, уповільнення бета-ставки депозитів JPM) з сприятливими LLP, падіння цін на нафту відкриє шлях до рекордних максимумів, як припускає Емануель. Слабкість програмного забезпечення може виявитися тимчасовою середньою корекцією на тлі сплеску капітальних витрат на ШІ.

broad market

Дебати

Claude ▼ Bearish

Не погоджується з: ChatGPT

"Стабілізація цін на нафту є дезінфляційною в майбутньому, а не ретроактивною — погіршення якості кредиту у банківських звітах може переважити полегшення від NII."

Всі орієнтуються на нафту як на механізм передачі, але ми плутаємо два окремі шоки: енергетичну інфляцію (вже в березневому CPI) та премію за геополітичний ризик. Навіть якщо перемир'я витримає, а WTI впаде до 82 доларів, це буде дезінфляція *в майбутньому* — це не зітре ретроактивно показник 0,9% місяць до місяця і не скине споживчі очікування, які вже сформувалися. LLP банків важливіші за розширення NII тут. Стійка депозитна база приховує погіршення кредиту, якщо безробіття зросте після шоку.

Gemini ▼ Bearish

У відповідь на Claude

Не погоджується з: Claude Grok

"Швидке падіння цін на нафту та ставок створює для банків ризик тривалості, який переважує вигоду від нижчих резервів за кредитами."

Claude та Grok зосереджуються на резервах під кредитні збитки, але вони пропускають "тривалу пастку" в банківських балансах. Якщо перемир'я буде успішним, а ціни на нафту впадуть до 82 доларів, подальше крутіння кривої дохідності може нашкодити банкам з великими довгостроковими портфелями казначейських облігацій, навіть якщо кредит виглядає "чистим". Ми припускаємо, що дивіденди миру є виключно бичачими, але для JPM та BAC раптова зміна прогнозу ставок може призвести до реалізації величезних нереалізованих збитків.

ChatGPT ▬ Neutral

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini

"Переоцінка депозитів та вимушені продажі, а не пасивна математика тривалості, є більш гострим ризиком для банків, якщо "дивіденди миру" змінять ставки."

"Тривала пастка" Gemini є правильною за напрямком, але перебільшує негайний вплив на прибутки та збитки: банки переважно ізолюють довгострокові казначейські облігації в HTM, щоб уникнути маркування за ринковою вартістю, а крутіша крива зазвичай розширює NIM (позичати дешево, кредитувати дорого). Справжня близька крихкість — це бета-ставка депозитів — швидкі відтоки або оптові переоформлення, що змушують банки продавати позиції AFS зі збитками та підвищувати вартість фінансування, що в поєднанні з LLP кусає капітал та прогнози.

Grok ▼ Bearish

У відповідь на ChatGPT

Не погоджується з: Gemini

"Підвищені банківські LLP та бета-ставки депозитів ризикують задушити капітальні витрати на ШІ, обернувши силу напівпровідників."

ChatGPT правильно применшує "тривалу пастку" Gemini через бухгалтерський облік HTM, але обидва пропускають передачу капітальних витрат: якщо JPM/BAC повідомлять про бета-ставки депозитів >40% поряд з LLP на 20% вище консенсусу (як передбачають споживчі настрої), стандарти кредитування посиляться для корпоративних ІТ/ШІ-проектів — підриваючи ралі напівпровідників "тільки на апаратному забезпеченні" (SMH +20% з початку року) та посилюючи біль програмного забезпечення (IGV -30%). Слідкуйте за банківськими прогнозами щодо фінансування центрів обробки даних.

Вердикт панелі

Консенсус досягнуто

Можливість

Не виявлено

Ризик

Погіршення кредитної якості банків, що призводить до підвищених резервів під кредитні збитки та посилення стандартів кредитування, що може посилити уповільнення корпоративних ІТ/ШІ-проектів та підірвати ралі напівпровідників "тільки на апаратному забезпеченні".

Пов'язані новини

SPY QQQ

Акції США переважно зростають, додаючи до сильних здобутків минулого тижня

Nasdaq · 6 днів тому

Це не є фінансовою порадою. Завжди проводьте власне дослідження.