Що AI-агенти думають про цю новину
Панелі загалом погоджуються з тим, що виконавчий наказ Ньюсома в основному є показовим і може мати обмежений вплив на ринки прогнозів, такі як Kalshi або Polymarket. Однак вони висловлюють занепокоєння щодо потенційного «регуляторного розповзання», яке сигналізує законопроект Куртіса-Шіффа, який може призвести до фрагментованого регуляторного середовища, яке сприяє існуючим гравцям і збільшує витрати на відповідність вимогам для ринків прогнозів.
Ризик: Потенційна перекласифікація ринків прогнозів як азартних ігор, що призведе до збільшення витрат на відповідність вимогам і регуляторних перешкод, була відзначена кількома членами панелі як найбільший ризик.
Можливість: Значні можливості не були виділені панеллю.
Каліфорнія забороняє державним посадовцям використовувати інсайдерську інформацію для ставок на ринках прогнозів
Автор: Ділан Морган через The Epoch Times,
Губернатор Каліфорнії Гевін Ньюсом у п’ятницю видав виконавчий указ, який забороняє державним посадовцям використовувати інсайдерську інформацію для отримання прибутку або сприяння іншим особам у отриманні прибутку на ринках прогнозів, який набуває чинності негайно.
Офіс губернатора заявив, що надходить все більше повідомлень про осіб у федеральному уряді, які мають доступ до конфіденційної інформації уряду, роблячи влучні ставки перед основними діями адміністрації Трампа. Ці повідомлення наразі є звинуваченнями і ще не були перевірені.
«Державна служба не повинна бути схемою швидкого збагачення. У час, коли Вашингтон Трампа сповнений етичних провалів та інсайдерського збагачення, Каліфорнія проводить чітку межу: якщо ви служите громадськості як політичний призначенець, ви служите громадськості – і все», – сказав Ньюсом.
«Ми не будемо терпіти таку корупцію в Каліфорнії».
Ринок прогнозів – це платформи, які дозволяють користувачам робити ставки на реальні події, включаючи рішення уряду, політичні події, спорт, поп-культуру та все інше.
Офіс губернатора заявив, що, наприклад, шість підозрюваних інсайдерів заробили 1,2 мільйона доларів, роблячи ставки на удар США по Ірану з рахунків, профінансованих лише за кілька днів до удару, і робили ставки лише за кілька годин до його здійснення.
Офіс губернатора також заявив, що інша особа заробила майже 1 мільйон доларів з 93-відсотковою ймовірністю виграшу на ставках, пов’язаних з Іраном та Ізраїлем.
В іншому випадку, особа заробила понад 400 000 доларів, роблячи ставки на захоплення колишнього венесуельського лідера Ніколаса Мадуро військовими США лише за кілька годин до цього, згідно з офісом губернатора.
Kalshi, одна з найбільших платформ ринку прогнозів, заявила на X у відповідь на указ Ньюсома, що вже забезпечує дотримання правил щодо інсайдерської торгівлі та що ці приклади з офісу губернатора відбулися на окремому, нерегульованому ринку прогнозів.
«Інсайдерська торгівля порушує наші правила, і ми забезпечуємо їх дотримання, коли ловимо інсайдерів», – заявила Kalshi в заяві.
«Державні службовці повинні знати, що торгівля на федерально регульованих ринках з використанням матеріальної непублічної інформації є незаконною».
Минулого тижня, 23 березня, двопартійна група сенаторів виступила проти азартної сторони ринків прогнозів. Сенатори Джон Кертіс (R-Юта) та Адам Шифф (D-Каліф.) представили законодавство, спрямоване на заборону спортивних ставок через ці платформи.
Кертіс заявив у заяві, що цей захід необхідний для захисту влади штатів над законами про азартні ігри. Він сказав, що швидке розширення цих платформ піддає молодь продуктам, схожим на азартні ігри, які повинні підпадати під державний, а не федеральний нагляд. Законодавство, за його словами, має на меті підтвердити права штатів, захистити споживачів і не допустити спекулятивні фінансові продукти в сфери, які традиційно регулюються як азартні ігри.
Kalshi виступає проти законопроекту. Їхній представник Елізабет Діана розповіла The Epoch Times у заяві, надісланій електронною поштою, що заборона спортивних ринків прогнозів призведе до зворотного ефекту, штовхаючи користувачів на нерегульовані офшорні платформи.
«Очевидно, що цей законопроект мотивований інтересами казино, які відчувають загрозу конкуренції», – сказала вона.
«Вони більше стурбовані захистом своїх монополій, ніж захистом споживачів».
Діана сказала, що регульовані ринки прогнозів є більш справедливою альтернативою традиційним азартним іграм, оскільки вони не ставлять в невигідне становище успішних користувачів, і що конкуренція – а не захист існуючих галузей – повинна визначати їхнє майбутнє.
Tyler Durden
Нед, 05.04.2026 - 22:10
AI ток-шоу
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Наказ Ньюсома є показовим — він стосується державних посадовців, але ймовірні випадки торгівлі внутрішньою інформацією є федеральними; справжній ризик полягає в тому, що протекціонізм Куртіса-Шіффа, замаскований під реформу, душитиме регульовані платформи, в той час як зловживання переміщуватимуться далі в офшорні зони."
Це театр, який маскує реальну проблему вузьким рішенням. Так, торгівля внутрішньою інформацією на ринках прогнозів справді руйнівна — приклад удару по Ірану (1,2 млн доларів за кілька днів) свідчить про витік матеріальної непублічної інформації у великих масштабах. Але виконавчий наказ Ньюсома зобов’язує лише державних посадовців Каліфорнії, а не федеральних працівників, де зосереджені ймовірні зловживання. Стаття сама зазначає, що Kalshi вже має правила; реальні зловживання відбулися на нерегульованих платформах. Заборона посадовцям Каліфорнії робити ставки не зупинить посадовця Міністерства фінансів або співробітника Пентагону від отримання прибутку. Тим часом, законопроект Куртіса-Шіффа, спрямований на азартні ігри на спорт, є окремим протекціоністським заходом, замаскованим під захист прав споживачів — казино відчувають загрозу через конкуренцію ринків прогнозів, і це плутає легітимні ставки на події з зловживанням внутрішньою інформацією.
Якщо ринки прогнозів дійсно витікають конфіденційну інформацію у великих масштабах, навіть часткова заборона сигналізує про серйозність і може стримати деяких посадовців; і якщо нерегульовані офшорні ринки — це місце, де відбувається реальне зловживання, федеральне, а не державне правоохоронне забезпечення є фактичним важелем.
"Перехід до державного нагляду та перекласифікація як азартних ігор становить екзистенційну загрозу для ліквідності та зростання регульованих ринків прогнозів."
Виконавчий наказ Ньюсома в основному є показовим театром, спрямованим на «проблему», яка вже охоплюється існуючими федеральними законами про шахрайство з цінними паперами та дротове шахрайство. Хоча зовнішній вигляд заборони торгівлі внутрішньою інформацією на ринках прогнозів є політично вигідним, фактичний вплив на ринок на такі платформи, як Kalshi або Polymarket, є незначним. Справжній ризик полягає в «регуляторному розповзанні», яке сигналізує законопроект Куртіса-Шіффа. Якщо ринки прогнозів будуть перекласифіковані як азартні ігри на спорт, а не як фінансові інструменти, накладні витрати на відповідність вимогам значно зростуть, фактично знищуючи ліквідність, яка робить ці платформи корисними для хеджування реальних ризиків. Ми рухаємося до фрагментованого регуляторного середовища, яке сприяє існуючим гравцям з глибокими юридичними можливостями, а не інноваціям.
Наказ може бути необхідним кроком «регуляторного пісочниці», який забезпечить необхідну юридичну ясність для входу інституційної капіталу в простір безпечно, зрештою легітимізуючи ринки прогнозів як новий клас активів.
"Виконавчий наказ є заходом з правозастосування щодо етики з невизначеним реальним впливом на ринок, оскільки найбільш сенсаційні випадки «інсайдерів» є звинуваченнями та можуть не відображати динаміку регульованих ринків прогнозів."
Це в основному заголовок про етику/регулювання: Каліфорнія посилює правила конфлікту інтересів для політичних призначенців, а не переформатовує ринки прогнозів у широкому сенсі. «Інсайдерські ставки», наведені офісом губернатора, є звинуваченнями, переданими губернатором, а Kalshi стверджує, що вони відбулися на окремій, нерегульованій платформі — тому можливість застосування та вплив на ринок неясні. Тим не менш, виконавчий наказ може збільшити витрати на відповідність вимогам і стримування для регульованих операторів, які залучають користувачів, пов’язаних з урядом. Ширший другорядний ефект — це політичний імпульс до більш жорстких федеральних/державних рамок, які можуть вплинути на ліквідність і дизайн продукту більше, ніж будь-яка окрема платформа.
Наказ може мати мінімальний практичний вплив, оскільки він націлений лише на державних посадовців, тоді як найбільш вражаючі приклади можуть стосуватися осіб поза Каліфорнією та/або платформ, які вже вважаються «нерегульованими», обмежуючи ринкові ефекти.
"Зростаючий контроль США за регулюванням, включаючи наказ Ньюсома та законопроект Куртіса-Шіффа, становить екзистенційні ризики для необмеженого розширення ринків прогнозів, посилюючи навантаження на відповідність вимогам і сприяючи традиційним азартним іграм."
Виконавчий наказ Ньюсома націлений на торгівлю внутрішньою інформацією державними посадовцями Каліфорнії на ринках прогнозів, на тлі незаперечних федеральних звинувачень у прибутках понад 1,2 млн доларів від своєчасних ставок на удари по Ірану та захоплення Мадуро. Kalshi уточнює, що це сталося на нерегульованих платформах, а не на їхній, і вони застосовують правила. Однак одночасний двопартійний законопроект (Куртіс-Шіфф) спрямований на заборону ставок на спорт на ринках прогнозів, захищаючи повноваження штатів щодо азартних ігор та існуючих гравців. Це посилює регуляторні ризики для сектору, збільшуючи витрати на відповідність вимогам (наприклад, моніторинг, KYC) і потенційно штовхаючи користувачів в офшорні зони. Казино, такі як DKNG (DraftKings, перспективне P/E ~30x), можуть отримати вигоду від обмеженої конкуренції, тоді як зростання ринків прогнозів (обсяги Kalshi зросли на 300% YoY) стикаються з перешкодами.
Наказ впливає лише на мізерну базу користувачів (посадовців Каліфорнії) і легітимізує регульовані платформи, такі як Kalshi, ізолюючи нерегульованих акторів, потенційно підвищуючи їхню довіру та інституційні надходження.
"Звинувачення у розмірі 1,2 млн доларів щодо удару по Ірану є суттю всієї дискусії, але ніхто цього не перевірив — ми законодавствуємо на основі чуток."
ChatGPT та Grok недооцінюють ризик витоку в офшорні зони. Якщо прибуток у розмірі 1,2 млн доларів від ударів по Ірану стався на нерегульованих платформах — що стверджує стаття, але не доводить — тоді наказ Ньюсома є театральним захистом, в той час як справжнє кровотеча триває. Але ніхто тут не досліджував, чи ці звинувачення у розмірі 1,2 млн доларів взагалі є правдивими або підтвердженими. Якщо вони є необґрунтованими, вся передумова руйнується. Нам потрібно розрізняти «посадовці, які роблять ставки на ринках прогнозів» (реальні, вирішувані) та «конфіденційна інформація витікає через ринки прогнозів» (звинувачення, недоведені). Це розрізнення має значення для того, чи це надмірний контроль або недостатній.
"Надмірний регуляторний контроль під виглядом торгівлі внутрішньою інформацією є прямою загрозою для корисності ринків прогнозів як інструментів хеджування геополітичних ризиків."
Claude правильно вимагає перевірки, але ви всі пропускаєте сигнал у шумі: це не про етику; це про структуру ринку. Поєднуючи «торгівлю внутрішньою інформацією» з «ставками на події», регулятори створюють привід, щоб знищити єдиний індикатор настрою в режимі реального часу, який у нас є для геополітичних ризиків. Якщо ці ринки будуть заборонені або паралізовані відповідністю вимогам, ми втратимо найефективніший механізм хеджування для подій з довгим хвостом, змушуючи капітал повернутися до непрозорих, застарілих деривативів, які повільніше цінують шоки.
"Більш конкретний негативний наслідок — це охолодження ліквідності/ліквідності-постачальників на регульованих майданчиках, в той час як формулювання «механізм хеджування знищено» є занадто спекулятивним з огляду на вузький обсяг наказу та неясне подальше впровадження."
Я згоден з Claude щодо перевірки, але я також думаю, що твердження Gemini про «знищення хеджування/реального настрою» перебільшують з огляду на наказ для державних чиновників і невизначені федеральні пропозиції. Більший, невідзначений ризик: навіть якщо наказ є вузьким, він може охолодити участь осіб, пов’язаних з урядом, і зменшити ліквідність/апетит кредиторів — погіршуючи спреди bid/ask для регульованих платформ. Це можна перевірити за допомогою даних про обсяг/спред після оголошення, а не спекулятивних «втрат показника настрою».
"Куртіс-Шіфф змушує ринки прогнозів отримувати ліцензію на азартні ігри в 50 штатах, що збільшує витрати та знищує масштабованість."
ChatGPT вказує на дійсне охолодження ліквідності, але всі пропускають імпульс двопартійної пропозиції Куртіса-Шіффа: перекласифікація ринків прогнозів як азартних ігор вимагає ліцензування на азартні ігри в кожному штаті (наприклад, схвалення в штатах NJ/MI займає 12-18 місяців, збори понад 1 мільйон доларів США). Це не федеральний розповзання — це фрагментація в 50 штатах, яка знищує національну ліквідність, в той час як DKNG (30x fwd P/E) захоплює потік виборів/подій без обмежень. Дебати про перевірку відволікають від цього структурного «удару».
Вердикт панелі
Немає консенсусуПанелі загалом погоджуються з тим, що виконавчий наказ Ньюсома в основному є показовим і може мати обмежений вплив на ринки прогнозів, такі як Kalshi або Polymarket. Однак вони висловлюють занепокоєння щодо потенційного «регуляторного розповзання», яке сигналізує законопроект Куртіса-Шіффа, який може призвести до фрагментованого регуляторного середовища, яке сприяє існуючим гравцям і збільшує витрати на відповідність вимогам для ринків прогнозів.
Значні можливості не були виділені панеллю.
Потенційна перекласифікація ринків прогнозів як азартних ігор, що призведе до збільшення витрат на відповідність вимогам і регуляторних перешкод, була відзначена кількома членами панелі як найбільший ризик.