Carvana зростає, оскільки Jefferies відзначає сильне зростання одиниць та імпульс ціноутворення

Акції Carvana Co. (NYSE:CVNA) підскочили майже на 8% у вівторок після того, як Jefferies підтвердив свою бичачу позицію, вказуючи на сильніше, ніж очікувалося, зростання роздрібних одиниць та покращення тенденцій ціноутворення на початку першого кварталу.
Jefferies зберіг рейтинг "Купувати" щодо компанії з цільовою ціною 485 доларів, що передбачає приблизно 67% зростання з поточних рівнів.
Фірма заявила, що її власні дані сигналізують про прискорення попиту, незважаючи на сезонні та макроекономічні перешкоди. "Наші дані з веб-скрепінгу Carvana оцінюють зростання роздрібних одиниць на 39% рік до року в лютому та на 42% за перший тиждень березня, що майже відповідає 43,5% у 4 кварталі, незважаючи на несприятливу погоду та складні порівняння", - написали аналітики.
Виходячи з цих тенденцій, Jefferies бачить потенційне зростання вище консенсусних очікувань на квартал.
Аналітики додали, що покращення видимості показників першого кварталу підтверджує їхній прогноз, що перевищує консенсус. "Якщо припустити, що березень слідує минулорічній сезонності тиждень до тижня, роздрібні одиниці Carvana в першому кварталі зростуть приблизно на 42% рік до року і передбачатимуть 7% зростання консенсусних оцінок".
Хоча зростання запасів сповільнилося в останні місяці, Jefferies припустив, що це може відображати тимчасові фактори. Фірма заявила, що зростання кінцевих запасів сповільнилося з 39% рік до року в четвертому кварталі до приблизно 22–30% на початку 2026 року, що вона пояснила поєднанням складніших порівнянь та зусиль з відновлення економіки одиниць на підприємствах, які показали низькі результати в четвертому кварталі.
Ціноутворення також стало ключовим фактором зростання. "Наш скрейпінг вказує на те, що середня ціна продажу автомобіля CVNA (25,4 тис. доларів) зросла на 2% рік до року в лютому, що вигідно відрізняється від зниження на 3%, спостережуваного в галузі", - написали аналітики.
Jefferies очікує, що зростання цін підтримає вищу виручку на одиницю, прогнозуючи зростання роздрібної виручки на одиницю на 13% рік до року в першому кварталі, зумовлене впливом міксу від більш дорогих автомобілів та обліковою зміною з найбільшим партнером Carvana на комерційному ринку.
Тенденції зростання користувачів також залишаються стабільними, підтверджуючи прогноз попиту. Фірма зазначила, що кількість активних користувачів на місяць зросла на 32% рік до року в першому кварталі, що є одним із найшвидших темпів зростання приблизно за чотири роки.
Jefferies заявив, що буде спостерігати, чи зможе Carvana підтримувати це зростання трафіку без значного збільшення витрат на рекламу, що може свідчити про подальший потенціал розширення маржі.
Незважаючи на сильні дані, фірма залишила свої прогнози без змін, посилаючись на консервативний підхід, очікуючи більш повних квартальних даних. Вона продовжує прогнозувати зростання роздрібних одиниць на 36% рік до року в першому кварталі, що нижче її оцінки за веб-скрепінгом, але все ще вище консенсусу.
Цільова ціна Jefferies у 485 доларів базується на мультиплікаторі EV/EBITDA 28x на 2027 рік, що представляє премію до конкурентів через очікувану вищу траєкторію зростання Carvana.