Дерегулювати для регулювання

Дерегулювати для регулювання

Подано Моллі Шварц, стратегістом з крос-активів Rabobank

Ми дотримувалися думки, що ринки значно недооцінюють вплив війни в Ірані на світову економіку та фінансові ринки, і що одного дня настане розплата. Хоча ринки залишаються надзвичайно волатильними, а ситуація на Близькому Сході — невизначеною, вчорашня динаміка цін свідчить про те, що деякі трейдери отримують урок реальності.

Пам'ятайте, друзі, ми все ще перебуваємо в режимі припинення вогню! Нечіткі умови щодо того, чи були інші країни регіону, такі як Ізраїль, Ліван та ОАЕ, справедливою грою, так і не були остаточно вирішені, хоча очікувалося, що Ормузька протока залишиться відкритою.

Дронні атаки відбулися після оголошень FARS рано вранці вчора про те, що КВІР атакував американський військовий корабель біля острова Джаск, приблизно за 160 км від вузького місця (це 100 миль у свободах). CENTCOM негайно заперечив, що будь-які американські військові активи були атаковані, але військовий корабель, здавалося, був пов'язаний з ОАЕ.

Дронні удари посилилися, Іран атакував критично важливу енергетичну інфраструктуру в ОАЕ, включаючи удари дронів по порту Фуджайра — перші такі атаки на ОАЕ майже за місяць, хоча це були не перші атаки на Фуджайру з початку війни. Іранське державне телебачення цитувало військового чиновника, який заявив, що "не було попереднього плану атакувати нафтові об'єкти у Фуджайрі ОАЕ", а навпаки, це був "результат авантюризму американських військових для створення проходу для незаконного судноплавства" через протоку.

Трамп оголосив, що США очолять ініціативу під назвою "Проект Свобода" для супроводу кораблів, які є "нейтральними та невинними спостерігачами", з протоки. Конкретних деталей ще не надано, хоча процес технічно розпочався вчора вранці "за близькосхідним часом". За даними Bloomberg, відсутність чітких гарантій залишила "кілька судновласників" скептичними, тому може знадобитися деякий час, перш ніж ми побачимо, як хтось скористається пропозицією Адміністрації щодо "вільного проходу".

Прибутковість казначейських облігацій США вчора різко зросла в умовах ведмежого вирівнювання, 2-річні облігації зросли на 8,3 б.п., наближаючись до рівня 4,00%, тоді як 10-річні облігації зросли на 7,2 б.п., наближаючись до 4,50%. Це сталося на тлі того, що нафта марки Brent повернулася до 114 доларів за барель на тлі ескалації регіональної напруженості.

З ескалацією напруженості 2-річні розрахункові ставки інфляції в США також почали зростати, досягнувши найвищого рівня з 8 квітня. Тим часом 5-річні, 5-річні форварди свопів інфляції також зростали, досягнувши найвищого рівня з 13 лютого на рівні 2,45%. Крива OIS США також відображає цю підвищену жорсткість ринку, тепер припускаючи близько 8 б.п. підвищення ставки ФРС до кінця року.

Ми висунули ідею, що існування того, що здається найгіршим у світі припиненням вогню, відбувається на тлі зусиль США щодо деескалації, щоб потім ескалувати. Також здається, що адміністрація Трампа, можливо, дерегулювала, щоб регулювати.

В інших новинах New York Times повідомила, що США розглядають можливість "перевірки моделей ШІ перед їх випуском". Це сталося через кілька тижнів після екстреної зустрічі з лідерами великих установ, включаючи Пауелла та Бессента, після того, як було виявлено, що нова невипущена модель Anthropic, Mythos, становила серйозні проблеми кібербезпеки, якщо її використовували зловмисники.

На початку 2025 року Трамп скасував виконавчий наказ Байдена про встановлення керівних принципів для тестування та регулювання систем ШІ своїм власним виконавчим наказом під назвою "Усунення бар'єрів для лідерства Америки в галузі штучного інтелекту", який прагне "скасувати певні існуючі політики та директиви щодо ШІ, які діють як бар'єри для американських інновацій у галузі ШІ, прокладаючи шлях для Сполучених Штатів до збереження глобального лідерства у сфері штучного інтелекту".

Підхід, представлений NYT, свідчить про зміну настроїв в Адміністрації, оскільки виконавчий наказ "створить робочу групу з питань ШІ, яка об'єднає керівників технологічних компаній та урядовців для вивчення потенційних процедур нагляду", а також "формальний процес державного перегляду нових моделей ШІ". Коли і якщо цей виконавчий наказ буде реалізовано, може бути цікаво порівняти та протиставити накази Байдена та Трампа і побачити, наскільки вони схожі.

Міністерство фінансів США опублікувало свій QRA вчора, оголосивши про чисте запозичення в розмірі 189 мільярдів доларів США на другий квартал, що на 79 мільярдів доларів США більше, ніж прогнозувалося в першому кварталі, через "нижчі прогнозовані чисті грошові потоки", але "частково компенсовано вищим, ніж передбачалося, початковим балансом грошових коштів на початок кварталу", який на 122 мільярди доларів США вищий, ніж оцінювалося раніше. Додаткові деталі будуть опубліковані в середу.

Тайлер Дьорден
Вт, 05.05.2026 - 10:15