Чи новий генеральний директор Berkshire відступив від підручника Воррена Баффета?

<p>Уоррен Баффетт не санкціонував викуп жодної акції Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) протягом останніх шести кварталів на посаді генерального директора конгломерату. Його наступник, Грег Абель, майже одразу змінив курс після того, як обійняв посаду.</p>
<p>Цікаво, однак, що ціна акцій Berkshire вища, ніж була протягом значної частини періоду, коли Баффетт відмовлявся викуповувати акції. Чи новий генеральний директор Berkshire просто відійшов від плану Баффетта?</p>
<p>Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, яку називають "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Далі »</p>
<p>Тонкощі внутрішньої вартості</p>
<p>На відміну від більшості публічних компаній, Berkshire Hathaway не вимагає від ради директорів санкціонувати викуп акцій. Генеральний директор може зробити це, коли він "вважає, що ціна викупу нижча за внутрішню вартість Berkshire".</p>
<p>Очевидно, Баффетт не вважав, що ціна акцій Berkshire була нижчою за її внутрішню вартість у другій половині 2024 року та протягом усього 2025 року. Однак Абель вважає, що зараз вона така. Але чому він так вважає, коли Berkshire торгується вище, ніж протягом значної частини останнього півтора року Баффетта на посаді генерального директора? Відповідь криється у визначенні внутрішньої вартості.</p>
<p>Можливо, найкраще визначення внутрішньої вартості полягає в тому, що це притаманна, справжня вартість акції, заснована на об'єктивному аналізі. Важливо, однак, що справжня вартість акції значною мірою залежить від зовнішніх факторів. Наприклад, акції золота матимуть вищу внутрішню вартість, коли ціни на золото вищі.</p>
<p>Я підозрюю, що Абель подивився на поточну ринкову динаміку і дійшов висновку, що бізнеси Berkshire коштують більше, ніж вони коштували в минулому за різних умов. Я також думаю, що його коментарі в щорічному листі акціонерам є показовими. Абель написав, що очікує значного покращення операційної маржі BNSF протягом наступних кількох років. Його впевненість у цьому покращенні могла сприяти його більш оптимістичному погляду на внутрішню вартість Berkshire.</p>
<p>Власна зацікавленість</p>
<p>Акціонери Berkshire Hathaway повинні цінувати те, що Абель не просто використовує готівку компанії для скуповування акцій конгломерату. Він також особисто інвестує в Berkshire Hathaway.</p>
<p>Абель повідомив, що він купив 21 акцію Berkshire класу A у першому кварталі 2026 року приблизно за 14,6 мільйона доларів. Це становить після оподаткування вартість його щорічної зарплати у 25 мільйонів доларів. Зараз він володіє 249 акціями класу A вартістю приблизно 187 мільйонів доларів.</p>
<p>Є й інша сторона історії. В інтерв'ю CNBC Абель сказав, що планує продовжувати інвестувати всю свою зарплату після оподаткування в Berkshire Hathaway, поки він залишається генеральним директором. І він сподівається залишатися на чолі протягом наступних двох десятиліть.</p>
<p>Я думаю, що власна зацікавленість Абеля робить його рішення санкціонувати викуп акцій після тривалої перерви більш заспокійливим. Він сказав CNBC: "Абсолютна узгодженість з нашими акціонерами, нашими партнерами, нашими власниками є критично важливою. У мене вже є деякі акції, але мета полягала в тому, щоб продовжувати демонструвати узгодженість з ними". Здається, він досяг цієї мети.</p>
<p>План Баффетта, благословення Баффетта</p>
<p>Чи відійшов Абель від плану Баффетта? Абсолютно ні. Ми знаємо це як факт з однієї простої причини: Баффетт дав своє благословення на викуп акцій Berkshire Hathaway.</p>
<p>Абель підтвердив в інтерв'ю CNBC, що він розмовляв з Баффеттом перед викупом акцій. Дійсно, програма викупу акцій була змінена радою директорів Berkshire минулого року, надавши генеральному директору повноваження викуповувати акції лише "після консультації з головою ради директорів". Баффетт продовжує обіймати посаду голови Berkshire і, згідно зі щорічним листом Абеля акціонерам, "перебуває в офісі п'ять днів на тиждень".</p>
<p>У 2021 році давній діловий партнер Баффетта, Чарлі Мангер, заявив, що "Грег збереже культуру" недоторканою в Berkshire Hathaway. Абель згадав цей коментар у своєму щорічному листі акціонерам і зазначив, наскільки це для нього означало. Культура, яку Баффетт прищепив Berkshire, залишається на місці під керівництвом Абеля. Так само, як і його план.</p>
<p>Чи варто зараз купувати акції Berkshire Hathaway?</p>
<p>Перш ніж купувати акції Berkshire Hathaway, врахуйте це:</p>
<p>Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і Berkshire Hathaway не була серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.</p>
<p>Розглянемо, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 514 000 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 1 105 029 доларів!*</p>
<p>Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 930% — випередження ринку порівняно з 187% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.</p>
<p>Кіт Спейтс має позиції в Berkshire Hathaway. The Motley Fool має позиції та рекомендує Berkshire Hathaway. The Motley Fool має політику розкриття інформації.</p>