Основні моменти дзвінка про прибутки Dollar Tree за 4 квартал

<p>Dollar Tree повідомила про 9% зростання виручки в 4 кварталі з 5% порівнянними продажами (чистий продаж $5.5B), зумовлене зростанням середнього чека на 6.3%, незважаючи на падіння трафіку на 1.2%; валова маржа зросла на 150 базисних пунктів, а скоригована операційна маржа зросла до 12.8%.</p>
<p>Керівництво заявило, що стратегія багаторівневих цін набирає обертів — багаторівневі ціни склали близько 16% продажів, компанія додала приблизно 2,400 магазинів з багаторівневими цінами в 2025 році (всього ~5,300), а проникнення домогосподарств у США досягло рекордних 102 мільйонів з 6.5 мільйонами нових домогосподарств у 4 кварталі.</p>
<p>Dollar Tree згенерувала сильний грошовий потік (&gt;$strong&gt;1.2B операційного грошового потоку; &gt;$1B вільного грошового потоку за рік), викупила майже $1.6B акцій (акції впали ~8% Р/Р), і прогнозує чистий продаж у фінансовому 2026 році на рівні $20.5–$20.7B з 3–4% порівнянними продажами та EPS $6.50–$6.90.</p>
<p>3 акції дисконтних роздрібних продавців, на які варто звернути увагу, оскільки прибутки перевіряють оцінки на міцність</p>
<p>Керівники Dollar Tree (NASDAQ:DLTR) заявили, що результати четвертого кварталу фінансового 2025 року надали «докази» того, що стратегія компанії після розділення набирає обертів, підкреслюючи розширення асортименту багаторівневих цін, покращення виконання в магазинах та дисципліноване управління витратами в умовах невизначеності тарифів та фрахту.</p>
<p>Результати четвертого кварталу: продажі зросли на 9%, порівнянні продажі — на 5%</p>
<p>CEO Майк Крідон заявив, що компанія досягла 9% зростання виручки в четвертому кварталі, підтриманого 5% зростанням порівнянних продажів, що відображає постійне зростання чека, сильне сезонне виконання та те, що він охарактеризував як «високу залученість до дискреційних витрат». Він зазначив, що порівнянні продажі зіткнулися з приблизно 40 базисними пунктами перешкод через два зимові шторми наприкінці січня, які призвели до масових закриттів, вплинувши в один момент майже на половину мережі магазинів.</p>
<p>Що зростання Dollar Tree та падіння Home Depot говорять про здоров'я споживачів</p>
<p>CFO Стюарт Гленденнінг повідомив, що чистий продаж у четвертому кварталі зріс на 9% до $5.5 мільярдів, завдяки 5% зростанню порівнянних продажів та 4% внеску від нових магазинів. Порівнянні продажі були зумовлені зростанням середнього чека на 6.3%, тоді як трафік знизився на 1.2%. За категоріями, споживчі товари показали 3.6% порівнянних продажів, а дискреційні товари зросли на 6.2%, з помітною силою в категоріях Різдво, вечірка, папір та іграшки.</p>
<p>Маржа: валова маржа зросла на 150 базисних пунктів, але тиск SG&amp;A залишався</p>
<p>Гленденнінг заявив, що валова маржа зросла на 150 базисних пунктів порівняно з минулим роком, в основному завдяки вищій маржі товарів, нижчим витратам на фрахт, сприятливому зміщенню до дискреційних категорій з вищою маржею та ефекту від окупованих площ. Ці переваги були частково компенсовані тарифами та вищими знижками.</p>
<p>Прибутки Five Below та Dollar Tree сигналізують про зміну покупців</p>
<p>Щодо витрат, Гленденнінг заявив, що скориговані SG&amp;A сегменту Dollar Tree збільшилися на 170 базисних пунктів, в основному через вищу заробітну плату в магазинах та претензії щодо загальної відповідальності. Компанія також поглинула приблизно $30 мільйонів витрат на перемаркування в четвертому кварталі, довівши загальні витрати на перемаркування та впровадження цін до близько $100 мільйонів за рік. Скориговані корпоративні SG&amp;A (за вирахуванням $23 мільйонів доходу від TSA) склали $138 мільйонів, що на 3% менше порівняно з минулим роком, і компанія підтвердила, що залишається на шляху до досягнення цільових корпоративних SG&amp;A на рівні приблизно 2% від продажів до фінансового 2028 року.</p>
<p>Скоригована операційна маржа зросла на 20 базисних пунктів до 12.8%, а скоригований операційний прибуток у грошовому вираженні зріс на 11%. Гленденнінг додав, що чисті відсоткові витрати відповідали очікуванням, а ефективна ставка податку та кількість розбавлених акцій були помірно сприятливими.</p>
<p>Крідон підкреслив, що багаторівневі ціни залишаються центральними для плану зростання компанії. У четвертому кварталі багаторівневі ціни становили приблизно 16% від загальних продажів. Протягом фінансового 2025 року Dollar Tree запустила приблизно 2,400 додаткових магазинів 3.0 з багаторівневими цінами, довівши загальну кількість до приблизно 5,300 локацій. Він зазначив, що переобладнані магазини продовжують демонструвати значно вищу продуктивність продажів, ніж старі формати.</p>
<p>Крідон також звернув увагу на показники зростання клієнтів, заявивши, що домогосподарства Dollar Tree в США досягли рекордних 102 мільйонів, додавши 6.5 мільйонів нових домогосподарств у 4 кварталі, що, за його словами, було значним прискоренням порівняно з третім кварталом. Він описав ці дані як доказ того, що розширення асортименту «розширює цільовий ринок Dollar Tree», а не просто збільшує витрати за одну поїздку.</p>
<p>Щодо цін і цінності, керівництво заявило, що зберігає лідерство за ціновою точкою $1.25, додаючи додаткові цінові діапазони. Крідон зазначив, що близько 85% асортименту за початковою ціною становить $2 і нижче, а понад 80% асортименту є унікальними для Dollar Tree. Він також зазначив, що бенчмаркінг компанії вказує на зміцнення загальної ціннісної пропозиції на кінець 2025 року, а пропозиції з багаторівневими цінами в середньому демонструють ще вищу відносну цінність, ніж SKU за початковою ціною.</p>
<p>Трафік та виконання в магазинах: послідовне покращення, перемаркування в основному позаду</p>
<p>Керівництво визнало, що трафік знизився протягом кварталу, що відповідає очікуванням, але Крідон зазначив, що трафік послідовно покращувався протягом кварталу. У відповідь на запитання аналітиків щодо місячної динаміки, Крідон сказав, що грудень був найсильнішим місяцем, листопад був «близьким другим», а січень значно постраждав від штормів.</p>
<p>Крідон заявив, що процес перемаркування зараз в основному позаду компанії, і описав поточну динаміку трафіку як відповідну попереднім великим ціновим коригуванням Dollar Tree, хоча він зазначив, що зниження було менш значним, ніж у період «розбиття долара». У відповідь на запитання про еластичність, він сказав, що компанія була більш стратегічною з цільовими ціновими діями протягом циклу 2025 року, що, за його словами, сприяло більш м'якій реакції трафіку.</p>
<p>Щодо стандартів магазинів, Крідон зазначив, що операційні показники покращуються з середини 2025 року, зазначивши, що в чистому вираженні більше третини магазинів покращилися за внутрішніми операційними стандартами. Він навів прогрес у заповненні вакансій менеджерів магазинів, зменшенні плинності кадрів та мінімізації ранніх закриттів та пізніх відкриттів, а також зазначив, що покращення ланцюга поставок сприяли кращому потоку до магазинів та наявності товарів.</p>
<p>Розподіл капіталу, баланс та прогноз на фінансовий 2026 рік</p>
<p>Гленденнінг заявив, що запаси на кінець кварталу були на 7% нижчими порівняно з попереднім роком, тоді як продажі зросли на 9%, що призвело до сприятливого співвідношення запасів до продажів. Він додав, що готівка становила $718 мільйонів без випущених комерційних паперів. Компанія згенерувала понад $1.2 мільярда операційного грошового потоку та витратила $264 мільйони на капітальні витрати в кварталі, що призвело до приблизно $970 мільйонів вільного грошового потоку за квартал та понад $1 мільярда за весь рік.</p>
<p>Компанія повертала капітал переважно через викуп акцій. Гленденнінг заявив, що кількість акцій в обігу зменшилася приблизно на 8% порівняно з минулим роком. У фінансовому 2025 році компанія викупила майже $1.6 мільярда акцій за середньою ціною $91, і додатково викупила приблизно $190 мільйонів акцій після закінчення кварталу.</p>
<p>Дивлячись у майбутнє, керівництво заявило, що прогноз на фінансовий 2026 рік відображає подальше розширення багаторівневих цін, покращення продуктивності площ, відкриття нових магазинів та покращення стану магазинів, залишаючись при цьому обережними щодо тарифів та фрахту. Гленденнінг зазначив, що компанія очікує:</p>
<p>Чистий продаж у фінансовому 2026 році: від $20.5 мільярдів до $20.7 мільярдів, включаючи зростання порівнянних продажів на 3% до 4%</p>
<p>Розбавлений EPS у фінансовому 2026 році: $6.50 до $6.90</p>
<p>Нові магазини / закриття: приблизно 400 відкриттів та 75 закриттів</p>
<p>Корпоративні SG&amp;A (за вирахуванням TSA): від $470 мільйонів до $490 мільйонів</p>
<p>Капітальні витрати: від $1.1 мільярда до $1.2 мільярда</p>
<p>На перший квартал Dollar Tree прогнозувала чистий продаж від $4.9 мільярдів до $5.0 мільярдів з 3% до 4% порівнянними продажами та скоригованим розбавленим EPS від $1.45 до $1.60. Крідон зазначив, що Великдень цього року раніше, і сказав, що компанія намагалася врахувати це у своєму прогнозі порівнянних продажів.</p>
<p>Щодо тарифів, Гленденнінг заявив, що поточні запаси включають капіталізовані тарифні ставки, встановлені до нещодавнього рішення Верховного суду, і ці витрати будуть відображені у фінансових показниках протягом наступного кварталу або близько того. Він зазначив, що будь-які потенційні переваги від зниження тарифів з'являться після цього, враховуючи оборот запасів, і він також зазначив потенційну волатильність, пов'язану з паливом та конфліктом на Близькому Сході.</p>
<p>Обидва керівники завершили, підтвердивши, що після продажу Family Dollar, Dollar Tree працює як «простіший, більш сфокусований» бізнес з одним брендом, а керівництво висловлює впевненість у тому, що покращення виконання та стратегія багаторівневих цін призводять до зміцнення фундаментальних показників.</p>
<p>Про Dollar Tree (NASDAQ:DLTR)</p>
<p>Dollar Tree, Inc. — це північноамериканський дисконтний роздрібний продавець, який керує портфелем магазинів з орієнтацією на цінність, переважно Dollar Tree та Family Dollar. Магазини компанії пропонують широкий асортимент повсякденних товарів за низькими цінами, включаючи товари для дому, продукти харчування та закуски, товари для здоров'я та краси, засоби для чищення, сезонні товари та товари для вечірок, домашній декор та базовий одяг. Стратегія мерчандайзингу Dollar Tree наголошує на товарах з високим оборотом під власними та сторонніми брендами, адаптованих до споживачів з обмеженим бюджетом, при цьому Family Dollar доповнює мережу, пропонуючи ширший діапазон цін та глибину асортименту в магазинах меншого формату.</p>
<p>Заснована в 1986 році зі штаб-квартирою в Чесапік, штат Вірджинія, Dollar Tree зростала як за рахунок органічного відкриття магазинів, так і за рахунок придбань.</p>