Dorman ( DORM ) Q4 2025 Звіт про прибутки

<p>Джерело зображення: The Motley Fool.</p>
<h2>Дата</h2>
<p>Четвер, 26 лютого 2026 року, 8:00 за східним часом</p>
<h2>Учасники дзвінка</h2>
<ul>
<li>Президент і генеральний директор — Кевін Олсен</li>
<li>Фінансовий директор — Девід Хессіон</li>
</ul>
<h2>Ключові висновки</h2>
<ul>
<li>Чистий продаж — 538 мільйонів доларів США, приблизно на 1% більше порівняно з минулим роком, завдяки ціновим ініціативам, при цьому обсяг постраждав від значної зміни моделі замовлень від великого клієнта.</li>
<li>Скоригована валова маржа — 42,6%, збільшилася на 90 базисних пунктів порівняно з минулим роком, завдяки відвантаженню більшої кількості запасів до введення мит за нижчою вартістю та диверсифікації постачальників.</li>
<li>Скоригований операційний прибуток — 93 мільйони доларів США, без змін порівняно з минулим роком, при незначному зниженні маржі до 17,4% через збільшення витрат, пов'язаних з митами, та вищі витрати на заробітну плату та пільги.</li>
<li>Скоригований розбавлений прибуток на акцію — 2,17 доларів США, на 1% менше порівняно з минулим роком, але на верхній межі попереднього прогнозу.</li>
<li>Операційний грошовий потік — 42 мільйони доларів США, послідовне збільшення на 30 мільйонів доларів США порівняно з 3 кварталом, що відображає покращене управління грошовими коштами, незважаючи на триваючий вплив мит.</li>
<li>Чистий продаж за повний рік — 2,13 мільярда доларів США, на 6% більше порівняно з минулим роком, завдяки силі сегмента легких вантажів та ефективним діям щодо ціноутворення на мита.</li>
<li>Скоригований розбавлений прибуток на акцію за повний рік — 8,87 доларів США, збільшення на 24%, при цьому приблизно 1,25 доларів США пов'язані з вигодою від своєчасності введення мит.</li>
<li>Операційна маржа за повний рік — 17,8%, збільшення на 170 базисних пунктів, зумовлене своєчасністю введення мит та ініціативами з підвищення продуктивності.</li>
<li>Чистий борг — 391 мільйон доларів США на кінець року, зменшення на 42 мільйони доларів США порівняно з минулим роком.</li>
<li>Коефіцієнт чистого боргу до EBITDA — 0,89x скоригованого EBITDA порівняно з 1,12x роком раніше.</li>
<li>Ліквідність — 648 мільйонів доларів США, збільшення на 6 мільйонів доларів США порівняно з минулим роком.</li>
<li>Викуп акцій — 25 мільйонів доларів США, викуплених протягом кварталу, після відновлення активності.</li>
<li>Чистий продаж сегмента легких вантажів — 429 мільйонів доларів США у 4 кварталі, незначне зростання, з ростом продажів на полицях на середньооднозначні показники, але обсяг постраждав від коригування запасів великим клієнтом.</li>
<li>Чистий продаж сегмента важких вантажів — Зростання на 6% порівняно з минулим роком у 4 кварталі; операційна маржа зросла на 130 базисних пунктів, зумовлена своєчасністю введення мит та виграшем нових контрактів.</li>
<li>Продажі сегмента спеціалізованих транспортних засобів — Без змін порівняно з минулим роком у 4 кварталі, цінові дії компенсували слабкий попит; операційна маржа знизилася через збільшення витрат на заробітну плату та пільги.</li>
<li>Прогноз зростання продажів на 2026 рік — Очікується в діапазоні 7%-9% загалом, з подібним зростанням, очікуваним у всіх сегментах.</li>
<li>Прогноз скориговалного розбавленого прибутку на акцію на 2026 рік — 8,10-8,50 доларів США, що становить збільшення на 6%-12% на порівнянній основі з урахуванням мит.</li>
<li>Прогноз операційної маржі на 2026 рік — 15%-16% за рік, з тенденцією до нормалізованого рівня у високих підліткових показниках на кінець року.</li>
<li>Прогноз податкової ставки на 2026 рік — Приблизно 23,5%, з можливими квартальними відхиленнями через окремі статті.</li>
<li>Постачання з Китаю — Зменшено нижче 40% витрат у 2025 році, очікується подальше зниження приблизно до 30% у 2026 році в рамках диверсифікації джерел постачання.</li>
</ul>
<p>Потрібна цитата від аналітика Motley Fool? Напишіть на <a href="/cdn-cgi/l/email-protection">[email protected]</a></p>
<h2>Ризики</h2>
<ul>
<li>Хессіон заявив: "Наш операційний грошовий потік за повний рік знизився на 51% у 2025 році порівняно з 2024 роком", а вільний грошовий потік впав на 61% через вищі витрати на запаси, пов'язані з митами.</li>
<li>Олсен сказав: "Ми очікуємо, що операційна маржа тимчасово знизиться в першому кварталі", оскільки запаси за вищою вартістю, що підпадають під мита, будуть визнані до нормалізації у другій половині 2026 року.</li>
<li>Керівництво підкреслило триваючу невизначеність, зазначивши: "Нещодавнє рішення IEEPA Верховного суду минулого тижня та нові глобальні мита за розділом 122, оголошені на вихідних, додали додаткової складності та невизначеності", при цьому прогноз передбачає рівні мит, що відповідають попереднім періодам.</li>
<li>Негрошовий збиток від знецінення гудвілу приблизно в 51 мільйон доларів США після сплати податків був зареєстрований у 4 кварталі, пов'язаний з тиском у галузі вантажних перевезень, і відображений у результатах за GAAP.</li>
</ul>
<h2>Резюме</h2>
<p>Dorman Products (<a href="/quote/nasdaq/dorm/">DORM</a> +1,62%) повідомила про скромне зростання виручки в четвертому кварталі, в основному завдяки зростанню, зумовленому цінами, та стратегічним ініціативам щодо продуктів, але обсяг відвантажень був знижений через те, що великий клієнт змінив моделі замовлень для зменшення запасів. Розширення маржі в кварталі було досягнуто завдяки вигодам від запасів до введення мит та дисциплінованому контролю витрат, хоча операційна маржа та прибутки зазнали тиску через збільшення витрат на мита та вищі витрати на робочу силу. Компанія здійснила помітну диверсифікацію ланцюга поставок, зменшивши залежність від Китаю, і завершила рік зі зменшеним чистим боргом та підвищеною ліквідністю, завдяки потужному генеруванню грошових коштів наприкінці року. На 2026 рік Dorman видала прогноз зростання виручки на 7%-9% у всіх сегментах і прогнозувала тимчасове скорочення операційної маржі в першому півріччі, за яким послідує нормалізація, оскільки запаси з нижчою вартістю будуть проходити через цикл, а автоматизація, а також ініціативи з пошуку джерел постачання, принесуть очікувану економію. Керівництво прямо зазначило, що поточний прогноз не враховує потенційного впливу нових режимів мит або майбутніх коригувань, пов'язаних з IEEPA, підкреслюючи постійну макроекономічну невизначеність.</p>
<ul>
<li>Хессіон оцінив вплив мит у 2025 році як "повний річний вплив приблизно 1,25 доларів США на наш скоригований розбавлений прибуток на акцію", уточнивши, що звітний приріст виграв від своєчасності введення мит.</li>
<li>Олсен зазначив: "замовлення від цього клієнта впали майже на 40% порівняно з третім кварталом", контекстуалізуючи сповільнення в 4 кварталі як тимчасове і, ймовірно, нормалізується у 2 кварталі 2026 року.</li>
<li>Інновації продуктів залишаються пріоритетом, причому Олсен підкреслив "рекордний рік за продажами нових продуктів", особливо в складній електроніці, що сприяє конкурентоспроможності сегмента та органічному зростанню вище ринкового.</li>
<li>Олсен прокоментував M&amp;A, заявивши: "нові можливості. Ми сподіваємося, що наступні квартали принесуть більше активності", вказуючи на потенціал для відновлення неорганічного зростання, враховуючи сильніші очікування грошових потоків на 2026 рік.</li>
<li>Компанія підтвердила свою модель з низькою часткою активів та генеруванням грошових коштів як буфер проти поточної торгової волатильності, причому Олсен заявив: "у нас є план дій для подолання нюансів своєчасності" інфляції та мит.</li>
</ul>
<h2>Глосарій галузі</h2>
<ul>
<li>POS (Point of Sale): Міра продажів від дистриб'юторів до кінцевих споживачів, що вказує на реальний ринковий попит на роздрібному рівні.</li>
<li>Облік FIFO: Метод обліку запасів, за яким спочатку визнаються витрати на товари, придбані раніше, що впливає на своєчасність маржі при зміні витрат на вхідні ресурси.</li>
<li>Складна електроніка: Компоненти автомобілів на вторинному ринку, що вимагають передових інженерних та програмних можливостей, часто з вищими середніми цінами продажу та маржею порівняно з механічними деталями.</li>
<li>IEEPA: Закон про міжнародні надзвичайні економічні повноваження, згаданий щодо впливу мит та глобальної торгової політики на джерела постачання та ціноутворення.</li>
<li>SKU: Одиниці обліку товарів; унікальні ідентифікатори продуктів, необхідні для відстеження запуску нових продуктів та широти портфеля на ринку автозапчастин.</li>
</ul>
<h2>Повна стенограма конференц-дзвінка</h2>
<p>Кевін надасть короткий огляд, а також оновлення щодо кожного з наших бізнес-сегментів та їхніх відповідних ринків. Потім Девід розгляне консолідовані результати, перш ніж передати слово Кевіну для нашого прогнозу та заключних слів. Після цього ми відкриємо дзвінок для запитань. До цього часу всі повинні мати доступ до нашого прес-релізу про прибутки та презентації до дзвінка про прибутки, які доступні в розділі "Відносини з інвесторами" на нашому веб-сайті за адресою dormanproducts.com. Перш ніж ми почнемо, я хотів би нагадати всім, що наші підготовлені зауваження, прес-реліз про прибутки та інвесторська презентація містять перспективні заяви в розумінні федеральних законів про цінні папери.</p>
<p>Ми радимо слухачам ознайомитися з факторами ризику та застереженнями в наших останніх звітах 10-Q, 10-K та прес-релізі про прибутки щодо важливих матеріальних припущень, очікувань та факторів, які можуть призвести до того, що фактичні результати суттєво відрізнятимуться від тих, що передбачені та описані в таких перспективних заявах. Ми також будемо посилатися на певні не-GAAP показники. Узгодження цих не-GAAP показників з найбільш безпосередньо порівнянними GAAP показниками міститься в таблицях, доданих до нашого прес-релізу про прибутки, та в додатку до презентації до дзвінка про прибутки, обидва з яких можна знайти в розділі "Відносини з інвесторами" на веб-сайті Dorman.</p>
<p>Нарешті, під час сесії запитань та відповідей сьогоднішнього дзвінка ми просимо учасників обмежитися 1 запитанням з 1 додатковим запитанням і повернутися до черги, якщо у них є додаткові запитання. І з цим я передаю слово Кевіну.</p>
<p>Кевін Олсен: Дякую, Алекс. Доброго ранку і дякую, що приєдналися до нашого дзвінка про прибутки за четвертий квартал 2025 року. Як згадував Алекс, я почну з наших досягнень у 2025 році, загального огляду результатів за 4 квартал та оновлень щодо кожного з наших сегментів, перш ніж передати слово Девіду. Дозвольте мені почати зі слайду 3. Як ви пам'ятаєте, під час минулорічного дзвінка про прибутки за 4 квартал ми виклали чіткий набір стратегічних пріоритетів на 2025 рік, критично важливих сфер, де ми планували виділити час, ресурси та інвестиції для досягнення наших довгострокових цілей. Я радий повідомити, що ми виконали те, що обіцяли. По-перше, інновації.</p>
<p>У нас був винятковий рік з рекордними продажами нових продуктів, запуском тисяч нових SKU, включаючи кілька "домашніх пробіжок", таких як рейка електронного підсилювача керма, а також багато синглів, даблів та триплів. Ми також зробили значні інвестиції у нашу функцію розробки продуктів. Наш поточний конвеєр нових продуктів є найсильнішим за всю історію, з зростаючою часткою можливостей, що включають складні електронні рішення, сферу, де, на нашу думку, ми маємо чітку конкурентну перевагу. Інновації залишаються життєвою силою Dorman, і прогрес, якого ми досягли цього року, ставить нас у надзвичайно вигідне становище для майбутнього. По-друге, операційна досконалість. Ми підвищили продуктивність по всій організації, включаючи впровадження нових технологій автоматизації на наших дистрибуційних центрах.</p>
<p>Ці ініціативи покращили