electroCore (ECOR) Q4 2025 Earnings Transcript

Зображення джерело: The Motley Fool.
ДАТА
Четвер, 19 березня 2026 року о 16:30 за східним часом (ET)
УЧАСНИКИ ДЗВІНКА
-
Генеральний директор — Деніел Голдбергер
-
Голова — доктор Томас Ерріко
-
Фінансовий директор і тимчасовий президент — Джошуа Лев
Потрібен коментар від аналітика Motley Fool? Надішліть електронний лист на [email protected]
Повний стенограма телефонної конференції
Деніел Голдбергер: [нерозбірливо] беруть участь у сьогоднішньому дзвінку щодо фінансових результатів electroCore. Сьогодні зі мною також є доктор Томас Ерріко, один із наших засновників та інвестора, голова ради директорів electroCore; і Джошуа Лев, наш фінансовий директор. Перш ніж ми почнемо, я хочу висловити вдячність за можливість звернутися до такої великої кількості колег, партнерів, інвесторів та їхніх друзів, які підтримували electroCore з того часу, як я обійняв посаду генерального директора наприкінці 2019 року. Протягом багатьох років ми зробили значні кроки у побудові великої компанії. Я пишаюся тим, що ми досягли, і щиро вдячний за вашу підтримку, а також за підтримку та наполегливу працю всіх співробітників, які невпинно працювали, щоб зробити наші неінвазивні засоби для зняття болю доступними для пацієнтів, які їх потребують.
З огляду на це, я хотів би поділитися важливим особистим рішенням щодо наступного етапу для мене та цієї організації. Після обміркованих обговорень з радою директорів щодо наступної фази зростання компанії я прийняв рішення піти у відставку з посади генерального директора electroCore з 1 квітня 2026 року. Коли я приєднався наприкінці 2019 року, [нерозбірливо] зміцнював фінансове становище компанії та встановлював зосереджену комерційну стратегію. Протягом останніх кількох років ми досягли значного прогресу в досягненні цих цілей, зокрема, створили імпульс у каналі VA, розширили наш портфель продуктів і поклали компанію на більш міцну фінансову основу.
З огляду на цю основу, ми вважаємо, що зараз слушний час для початку зміни керівництва, оскільки electroCore переходить до наступної фази зростання. Для забезпечення безперебійного переходу рада директорів призначила Джошуа Лева тимчасовим президентом, electroCore також наймає нового операційного директора. Ці кроки забезпечать стабільність і оперативний імпульс, поки рада проводить ретельний пошук мого постійного наступника. Я з нетерпінням чекаю на можливість продовжувати підтримувати компанію під час переходу та досліджувати нові можливості, де мій досвід може бути корисним. Я йду, знаючи, що electroCore в надійних руках і добре позиціонується для подальшого успіху.
Я впевнений, що команда керівництва продовжить розвивати досягнутий нами прогрес і рухатиме компанію вперед на наступній фазі зростання. Для мене була честю очолювати цю організацію та служити вам, нашим акціонерам. Дякую за вашу непохитну підтримку. Я з нетерпінням чекаю на те, як electroCore процвітатиме [нерозбірливо]. Тепер голова ради, доктор Ерріко, хотів би поділитися кількома думками щодо стратегії та [нерозбірливо].
Томас Ерріко: Дякую, Ден. Від імені ради директорів я хочу відзначити Деніела Голдбергера за його видатне лідерство. Ми вдячні за міцну основу, яку він створив, і за імпульс, який компанія має сьогодні. Оглядаючись у майбутнє, я радий повідомити про оновлення щодо зміни керівництва, яка розроблена для забезпечення безперервності та зосередженості, коли ми вступаємо в нашу наступну фазу зростання. З 1 квітня Джошуа Лев, наш фінансовий директор, обійме посаду тимчасового президента, контролюючи щоденні операції, продовжуючи водночас виконувати обов'язки фінансового директора.
Джош має понад 15 років досвіду у сфері фінансів та операцій і відігравав ключову роль у керівництві компанією через кілька ключових етапів. Він добре підготовлений до керівництва під час цього переходу, поки ми проводимо пошук постійного наступника. У квітні ми вітатимемо Майкла Фокса як нашого нового операційного директора. Майкл приєднується до нас з Pro Medtech, де обіймав посаду головного менеджера з продажів. Він має понад 30 років досвіду в фармацевтичній, біотехнологічній та медичній промисловості з глибокою експертизою у складних федеральних ринках, включаючи систему VA. Його операційне лідерство буде важливим, оскільки ми продовжуємо масштабуватись по всій організації.
Завдяки цьому переходу рада директорів та команда керівництва залишаються повністю зосередженими на виконанні нашої стратегії збільшення продажів у охоплених організаціях, таких як система VA, і стимулюванні довгострокової вартості шляхом розширення ринку на загальне оздоровлення з нашим продуктом Truvaga. Переходимо до бізнесу. Ми залишаємося впевненими в постійному імпульсі нашої платформи неінвазійної стимуляції блукаючого нерва або MVNS. Перш ніж Джошуа Лев перегляне фінансові результати, я хотів би коротко висвітлити клінічні основи нашого портфеля. Наш флагманський пристрій gammaCore підкріплений значною кількістю наукових доказів, включаючи понад 20 рецензованих публікацій та кілька рандомізованих контрольованих досліджень, таких як AT1, AT2, Presto та premium.
Ці дослідження продемонстрували статистично значуще зниження частоти, інтенсивності та тривалості мігрені та кластерного головного болю, gammaCore схвалено FDA як для гострого, так і для профілактичного лікування у дорослих та підлітків, і реальне впровадження продовжує зростати. Наприклад, дані аудиту Великобританії показують, що значна частина пацієнтів із кластерним головним болем досягла клінічно значущих показників відповіді разом із вимірними економіями порівняно зі стандартною допомогою. Окрім gammaCore, дослідницькі дослідження та додаткові показання, включаючи синдром Шорна, гастропарез, травматичне ураження головного мозку та запальні захворювання, пов’язані з COVID-19, підкреслили потенціал ширшого протизапального потенціалу nVNS. Ці дослідження показали обнадійливі сигнали щодо втоми, показників якості життя та протизапальних біомаркерів.
Водночас тривають випробування в таких областях, як ПТСР, довготривалий COVID, розлад, пов’язаний із зловживанням речовинами, м’язово-скелетний біль і струс мозку, які підтримуються партнерствами, включаючи дослідження, фінансовані NFL та NFLPA, підтримують нашу довгострокову стратегію розширення показань. Крім того, пристрій Quell підтримується зростаючою кількістю рецензованих досліджень. — включаючи рандомізовані контрольовані дослідження, опубліковані в авторитетних журналах. Ці дослідження демонструють ефективність у різних захворюваннях, пов’язаних з болем, включаючи важко піддаються лікуванню фіброміалгію, що ще більше зміцнює клінічну основу нашого портфеля. На боці споживачів Truvaga продовжує набирати популярність як продукт для оздоровлення, зосереджений на зниженні стресу, якості сну та емоційному добробуті за допомогою активації парасимпатичної нервової системи.
Truvaga нещодавно отримала визнання від провідних видань про спосіб життя, а залученість у соціальних та цифрових каналах продовжує зростати. Наприклад, національні ЗМІ, такі як Women’s Health та Men’s Health, збільшують трафік на веб-сайт. Міранда Керр згадала Truvaga в подкасті Skinny Confidential, [нерозбірливо], як True Met, Ben Greenfield та Luke Story просувають Truvaga, і Truvaga зараз доступна через онлайн-магазини, такі як Best Buy та Rehab. Незалежні домашні дослідження вказують на високий рівень повідомленої користувачами спільності та покращення сну після стабільного використання. Важливо, що ця динаміка підтримує диверсифікацію нашої суміші доходів і підкреслює масштабованість нашої технології nVNS у каналах безпосереднього продажу споживачам.
По-перше, розширена клінічна валідація по наших лінійках продуктів продовжує підтримувати зростання рецептів, залучення платників та міжнародну експансію. Ми вважаємо, що це добре позиціонує компанію для стабільного прискорення доходів і довгострокової вартості, оскільки ми зміцнюємо нашу комерційну команду спеціалістами з VA урядових установ, щоб ще більше реалізувати наші трубопроводи та стратегічні пріоритети, одночасно підтримуючи нашу увагу до операційної ефективності, щоб досягти прибутковості з часом. І тепер я передаю слово нашому тимчасовому президенту та фінансовому директору Джошуа Леву, щоб він розповів про фінансові результати.
Джошуа Лев: Докторе Ерріко. Перш ніж переглянути фінансові результати, я хочу коротко визнати зміну керівництва, про яку було оголошено раніше. [нерозбірливо] відіграла важливу роль у формуванні компанії за останні кілька років, і стратегія, яку ми маємо сьогодні, відображає цю роботу. На особистому рівні я багато чого навчився, працюючи з Деном, і він був сильним лідером для організації. Наш фокус залишається на виконанні [нерозбірливо] стратегії, розширенні впровадження в системі VA та продовженні масштабування нашої платформи для оздоровлення.
[нерозбірливо] деталі нашої операційної діяльності за четвертий квартал і весь 2025 рік. electroCore продемонструвала ще один рік сильного зростання виручки, продовживши тенденцію зростання та перевищивши як очікування аналітиків щодо виручки, так і EPS [нерозбірливо]. Система госпіталів VA залишається нашим найбільшим клієнтом, продовжує зростати. Ми очікуємо впровадження наших неінвазивних терапевтичних засобів. Продажі Truvaga також показали велике зростання, в основному завдяки нашому інтернет-магазину на www.truvaga.com та розширюваній мережі партнерів, які активно просувають Truvaga до своїх [нерозбірливо]. Виручка в четвертому кварталі 2025 року досягла рекордних 9,2 мільйона доларів, що на 31% більше за рік, і принесла нашу річну виручку за 2025 рік у розмірі 32 мільйона доларів, або на 27% більше, ніж за 2024 рік.
[нерозбірливо] виручка зросла на 23% рік до року до 26 мільйонів доларів завдяки продовженню зростання gammaCore та Quell fiber biologic products у системі VA. Придбання активів Quell у травні 2025 року [нерозбірливо] принесло 1,5 мільйона доларів виручки. Станом на 31 грудня 2025 року [нерозбірливо] об’єкти [нерозбірливо] продукти, порівняно зі 170 роком раніше. Приблизно 13 400 пацієнтів VA [нерозбірливо] пристрій gammaCore та [нерозбірливо], ми оцінюємо, що це становить приблизно 2% проникнення в ринок головного болю VA. Враховуючи масштаб системи VA та кількість пацієнтів, які страждають на головний біль, пов’язаний з ПТСР та легким травматичним ураженням головного мозку, ми вважаємо, що існує значна можливість для подальшого зростання.
Для цієї можливості ми розширили нашу присутність у VA продажів протягом 2025 року, додавши як внутрішніх членів команди, так і залучених представників. У 2026 році до нас також приєднається Майкл Фокс як операційний директор. Він приносить [нерозбірливо] досвід комерціалізації продуктів у федеральних системах охорони здоров’я, щоб допомогти прискорити [нерозбірливо] та розширити наш комерційний охоплення. Переходячи до каналу загального оздоровлення, виручка за четвертий квартал досягла 1,4 мільйона доларів, що на 31% більше за рік. Річна виручка від загального оздоровлення за 2025 рік становить 5,5 мільйона доларів, що є збільшенням на 97% порівняно з 2024 роком. [нерозбірливо] в основному завдяки 5,4 мільйона доларів продажів Truvaga, що на 93% більше, ніж у 2024 році. Хоча виручка Truvaga була стабільною послідовно [нерозбірливо] квартал включав одноразове замовлення на 500 000 доларів, пов’язане з клінічним випробуванням третьої сторони.
Виключивши це замовлення, виручка Truvaga зросла приблизно на 40% послідовно. Показник прибутковості на рекламу або ROAS за [нерозбірливо] період становив приблизно 2,10 долара, тобто на кожен долар, витрачений на рекламу, ми отримали майже 2,10 долара [нерозбірливо] 1,80 долара в третьому кварталі 2025 року, в основному завдяки сезонному збільшенню продажів у святковий період. [нерозбірливо] на наших платформах електронної комерції трохи збільшилися, але залишаються приблизно на рівні 12–15% порівняно з попередніми періодами. Ми вважаємо, що ROAS є результатом переходу від Amazon та збільшення зусиль команди [нерозбірливо], що сприяє продажам через інші платформи безпосереднього продажу споживачам.
Дивлячись у майбутнє, ми очікуємо розширення потенційних застосувань нашої платформи NDNS, одночасно представляючи додаткові пропозиції для оздоровлення, включаючи Quell relief для болю в нижніх кінцівках. Ми також розробляємо наш наступний мобільний додаток, призначений для доповнення [нерозбірливо] більш персоналізованого та керованого даними досвіду користувача, що може підтримати можливості повторних платежів. Виходячи з можливостей, які є попереду, ми інвестуємо в людей, маркетинг та розробку продуктів, щоб прискорити зростання в 2026–2027 роках, одночасно підтримуючи дисципліну щодо операційних [нерозбірливо]. Переходячи до результатів фінансової діяльності за весь 2025 рік.
Чисті продажі у 2025 році збільшилися на 27% до 32 мільйонів доларів, що обумовлено зростанням рецептур gammaCore та Quell fiber biologic products у системі VA, а також збільшенням продажів наших нерецептурних продуктів загального оздоровлення. Ми очікуємо, що більшість доходів у 2026 році продовжуватиме надходити зі Сполучених Штатів Департаменту [нерозбірливо]. Чистий прибуток збільшився до 27,8 мільйона доларів за рік, що закінчився 31 грудня 2025 року. Маржа становила 87% порівняно з 5% за весь 2024 рік. Витрати на дослідження та розробки у розмірі 2,7 мільйона доларів зменшилися приблизно на 375 000 доларів порівняно з попереднім роком, [нерозбірливо] в основному пов’язані з розробкою нашого gammaCore Emerald та нашого наступного покоління [нерозбірливо].
Витрати на продаж, загальні та адміністративні у розмірі 38,2 мільйона доларів за рік, що закінчився 31 грудня 2025 року, збільшилися на 7 мільйонів доларів порівняно з 31,2 мільйона доларів у [нерозбірливо]. Маркетинг збільшився на 4,3 мільйона доларів порівняно з попереднім періодом. Збільшення витрат на маркетинг було в основному зумовлено збільшенням витрат на рекламу на 3,8 мільйона доларів, що сприяло [нерозбірливо] збільшенню продажів. Загальні та адміністративні витрати збільшилися на 2,7 мільйона доларів порівняно з попереднім роком.
Це збільшення було в основному зумовлено збільшенням юридичних витрат на 800 000 доларів та ранніми витратами, пов’язаними з розробкою, на 500 000 доларів [нерозбірливо] інвестиціями в системи на 300 000 доларів та збільшенням транзакційних зборів на 200 000 доларів [нерозбірливо]. Загальні операційні витрати за весь 2025 рік становили приблизно 40,9 мільйона доларів порівняно з 33,6 мільйона доларів у весь 2024 рік. Інші витрати у розмірі 800 000 доларів за рік, що закінчився 31 грудня 2025 року, збільшилися на 1 мільйон доларів порівняно з попереднім періодом.
Це збільшення в основному пояснюється нерегулярними витратами, включаючи зміну оціненої заборгованості перед акціонерами [нерозбірливо] CDR обладнання та відсоткові витрати, пов’язані з нашим терміновим борговим фінансуванням з [нерозбірливо]. Інший дохід за рік, що закінчився 31 грудня 2024 року, який в основному складається з відсотків. Чистий збиток за 2025 рік становив 14 мільйонів доларів або 1,65 долара на акцію порівняно з чистим збитком у розмірі 11,9 мільйона доларів або 1,59 долара на акцію у 2024 році. Чистий збиток в основному пояснюється збільшенням операційних витрат та інших витрат [нерозбірливо]. Скорбований EBITDA чистий збиток за весь 2025 рік становив 8,7 мільйона доларів порівняно з 9 мільйонами доларів у попередньому році.
[нерозбірливо] та скоригований EBITDA чистий збиток в основному відображають GAAP чистий збиток, скоригований на елементи, пов’язані з придбанням Neurometrix [нерозбірливо] для резервування безнадійних боргів та судових витрат щодо інтелектуальної власності [нерозбірливо]. Розмежування GAAP чистого збитку та скоригованого EBITDA чистого збитку було надано в таблиці фінансової звітності, що закінчується [нерозбірливо] та наявні грошові кошти та цінні папери, які можна вільно продавати станом на 31 грудня 2025 року, або приблизно 11,6 мільйона доларів, порівняно з 12,2 мільйонами доларів станом на 30 вересня 2024 року. Дивлячись у майбутнє, ми залишаємося