Європейські центральні банки більше не перебувають у "хорошому становищі", оскільки війна в Ірані руйнує прогнози

До війни проти Ірану, що розпочалася наприкінці лютого, центральні банки Європи мали більш сприятливий прогноз інфляції, оскільки процентні ставки, як очікувалося, залишаться стабільними або продовжать знижуватися в усьому регіоні.
Але конфлікт порушив економічну рівновагу, загрожуючи енергетичним постачанням, зростанню та прогнозам споживчих цін у Європі. Очікування щодо процентних ставок по всьому континенту були перевернуті.
У четвер Європейський центральний банк, Банк Англії, Ріксбанк Швеції та Національний банк Швейцарії мають оголосити свої останні монетарні рішення. Кожен центральний банк, ймовірно, також надасть свої перші коментарі щодо того, як війна США та Ізраїлю проти Ірану, що розпочалася наприкінці лютого, може вплинути на їхнє прийняття рішень.
Очікування перевернуті
Ще до початку війни від ЄЦБ не очікувалося зміни його позиції щодо ключової процентної ставки, оскільки дані щодо інфляції в єврозоні залишалися поблизу цільового показника центрального банку в 2%. Останні попередні дані Eurostat показали, що інфляція в єврозоні зросла до 1,9% у лютому з 1,7% у січні.
Президент ЄЦБ Крістін Лагард на останньому засіданні центрального банку в лютому повторила мантру про те, що економічний прогноз єврозони "в хорошому стані", але застерегла від самозаспокоєння. Її обережність тепер, здається, має підстави.
Трейдери будуть уважно стежити за рекомендаціями ЄЦБ у четвер, щоб отримати підказки щодо того, як банк може відреагувати, оскільки закриття Іраном Ормузької протоки скорочує постачання нафти та газу до регіону, штовхаючи вгору витрати на енергію та інфляційний тиск.
"У четвер ми очікуємо, що ЄЦБ залишить депозитну ставку на рівні 2% на шостому засіданні поспіль", — зазначив цього тижня портфельний менеджер PIMCO Костянтин Вайт, додавши: "Ми очікуємо, що ЄЦБ наголосить на підвищеній геополітичній невизначеності та сигналізуватиме про більш яструбиний тон, а не про негайне зміну політики".
"На нашу думку, нові прогнози персоналу, ймовірно, покажуть короткострокове перевищення інфляції, спричинене вищими цінами на енергоносії, перш ніж інфляція повернеться до 2% наступного року", — сказав він, очікуючи, що загальна інфляція досягне піку близько 3% цього року, причому енергетика зробить внесок приблизно в 1 відсотковий пункт.
Банк Англії
Очікувалося, що Банк Англії знизить свою ключову процентну ставку, відому як 'Bank Rate', на своєму березневому засіданні, полегшивши тиск на домогосподарства та підприємства, які борються з високими витратами на позики.
Але економісти кажуть, що наслідки війни зробили ймовірність зниження все менш реальною. Комітет з монетарної політики центрального банку (MPC), ймовірно, буде діяти обережно і залишить Bank Rate на рівні 3,75%, чекаючи, як довго може тривати конфлікт.
"Банк Англії навряд чи здивує цього тижня", — сказав Джон Він Еванс, керівник відділу аналізу ринку Rathbones, в електронному аналізі.
"Зниження ставок, яке колись вважалося можливим навесні, повністю виключено, і підвищення пізніше цього року не можна відкидати", — зазначив він. Оскільки тривалість конфлікту невизначена, "найбільш ймовірним результатом є стан очікування: не посилення, але, безумовно, не послаблення, поки туман не розсіється", — сказав Він Еванс.
Національний банк Швейцарії
Очікується, що Національний банк Швейцарії також залишить свою основну політичну ставку без змін на рівні 0,00% у четвер. Економіка Швейцарії менш схильна до макроекономічних шоків внаслідок потрясінь на Близькому Сході, ніж інші, за словами Дані Стоілової, економіста з Великобританії та Європи в BNP Paribas Markets 360.
"Економіка Швейцарії краще підготовлена до потенційного шоку цін на енергоносії, ніж європейські колеги, свідчить наш аналіз, обмежуючи вплив на зростання та інфляцію у відносному вираженні", — сказала вона в електронних коментарях.
Хоча підвищена волатильність та агресивні коливання швейцарського франка (CHF) можуть збільшити можливості для валютного втручання, BNP Paribas "не очікує, що ринкові погляди на потенціал втручання SNB суттєво зменшать приплив безпечних активів на тлі геополітичної невизначеності".
"Ми бачимо, що CHF залишається підтриманим", — заявив банк.
Ріксбанк Швеції
Як і його європейські колеги, Ріксбанк Швеції також широко очікується, що залишить свою основну політичну ставку без змін на рівні 1,75% на своєму засіданні в четвер.
"Надійшли слабкі дані щодо зростання та інфляції, причому інфляція все ще має різко знизитися до 1% цього року", — зазначили економісти JPMorgan Аллан Монкс та Фабіо Томасоні в електронних коментарях минулого тижня.
"Але вищі ціни на енергоносії повинні зменшити занепокоєння щодо потенційного падіння інфляційних очікувань", — додали вони. JPMorgan очікує, що шлях ставок залишиться плоским протягом наступних трьох кварталів.