Страх Другої Хвилі

Страх Другої Хвилі

Автор Джефрі Такер через The Epoch Times,

Минулого року, приблизно в цей час, здавалося, що ми майже закінчили з жахливої інфляції часів Байдена, яка скоротила щонайменше 25 відсотків купівельної спроможності долара.

Сподівання були протягом року, що масивне збільшення друку грошей за роки COVID нарешті закінчилося. Як кажуть деякі, змія нарешті переварила м’ячик для гольфу.

Протягом усього часу ми турбувалися, що повториться досвід 1970-х років: три чисті хвилі.

Після кожної монетарні органи влади припускали, що проблема вирішена і що життя може продовжуватися як зазвичай.

Кожного разу інфляція спалахувала знову, поки вона не досягла інфляції кінця сімдесятих років, яка фундаментально змінила життя в Америці.

Після цього дві сім’ї з двома доходами були більш поширеними, ніж раніше, якщо тільки щоб підтримувати рівень життя.

Ми могли лише сподіватися, що не повторимо цей досвід. Дійсно, історія не повторюється, але вона римується. Органи влади схильні розслаблятися в пильності, як тільки криза, здається, вщухла.

Інфляція 2021–2024 років була руйнівною для реальних заробітних плат і зарплат. Офіційні дані повідомляють, що вони були переважно незмінними, а потім дещо зростали. Можливо, але я особисто не можу пригадати нікого, хто отримав підвищення, які б наздогнали інфляцію протягом чотирьох років. Це, звісно, анекдотично, але ви можете перевірити мою інтуїцію на основі вашого досвіду.

Ми не бачимо сьогодні жодних кроків з боку Федеральної резервної системи, які б свідчили про наполегливі зусилля в напрямку пом’якшення. Грошова маса не зросла, а ФРС тримає процентні ставки досить жорсткими через страх розпалювання інфляції.

Здається, що існуючий тиск на ціни походить не з монетарних джерел, а від шоків пропозиції. З усіх змін у цінах на товари, які можуть завдати найбільшого удару загальній світовій економіці, нафта займає одне з перших місць. Чи це відбувається? Так. Не тільки це: цінові тенденції не рухалися в правильному напрямку навіть до шоку війни.

Є дійсно погані новини від Бюро статистики праці. Це стосується індексу цін виробників, який реєструє оптові ціни на широкий спектр товарів і послуг. Він, як правило, більш надійний, ніж індекс споживчих цін, оскільки ціни більш однорідні та доступні. Те, що показує ІЦВ сьогодні, з’являється в споживчих цінах протягом декількох місяців, залежно.

Останній показник ІЦВ за лютий місяць, що охоплює місяць лютого, є тривожним. Індекс для кінцевого попиту зріс на 3,4 відсотка за 12 місяців, що закінчилися в лютому, найбільший 12-місячний приріст з моменту збільшення на 3,4 відсотка в лютому 2025 року. Це вдвічі більше прогнозованого збільшення. Найбільш вражаюча цифра стосується цін на кінцевий попит на товари. Вони зросли на 1,1 відсотка за місяць.

У річному вираженні ця цифра становить неймовірні 13,6 відсотка, найвища за більш ніж 3 роки. Це двозначне число, що саме по собі ставить нас у дивний психологічний стан. Це викликає паніку та накопичення.

Більш тривалий погляд, знову ж таки, за лютий, до пікових цін на нафту, показує найгірший річний темп зміни цін на товари за два роки. Це вплине на споживчі ціни протягом літа, навіть якщо криза закінчиться зараз.

Це число приблизно еквівалентне рівню інфляції 1979 року. Поки що це впливає лише на оптові ціни, але вони передаються на роздрібний рівень. І майте на увазі, що ці лютневі цифри були складені до того, як війна в Ірані перекрила судноплавство в Ормузькій затоці, спричинивши різке зростання цін на нафту, яке швидко перетворилося на зростання цін на бензин, про який ви, ймовірно, все знаєте.

Зростання цін на нафту глибоко вплинуло на людей у всьому світі. Ми говоримо про майже подвоєння ціни з моменту початку війни. І проблема погіршується, а не покращується.

Бензин зараз дорожчає у темпах, яких не було більш ніж за 30 років. Здається, що це також прискорюється. Мій розрахунок накидками за останні чотири роки показує, що він зростає на 2 центи на годину.

Це стосується не лише того, як ця ціна впливає на ваше водіння. Це впливає на всі форми транспорту, від поїздів до літаків до вантажівок. Квитки вже стрімко зростають у ціні, але це також впливає на ціни на товари в магазинах, особливо на продукти харчування. Все, що транспортується до роздрібних точок продажу вантажівками, зараз сильно страждає, як ви вже бачите у зростанні вартості кави.

Жоден з цих факторів не є хорошим знаком.

Так, все може змінитися в іншому напрямку, якщо війна закінчиться сьогодні, але знадобиться кілька місяців, щоб ціни знову стабілізувалися навіть за найкращих обставин.

Тепер давайте перейдемо до даних у реальному часі, розрахованих Truflation. Стало дуже очевидно, що хороші тенденції вже змінилися в іншому напрямку. З мінімуму 0,6 відсотка ми зараз показуємо 1,51 відсотка. Більш показовим є показник реального часу щодо інфляції на товари. Він становить 3,4 відсотка, найвищий за 3 роки.

На цьому етапі неможливо уникнути наслідків інфляції, яка вже існує.

Наскільки ймовірна повномасштабна енергетична криза, подібна до тієї, що була у 1970-х роках? Як ми всі повинні розуміти, ця криза була не лише про ціни. Це була спроба утримати ціну низькою за допомогою примусових обмежень, яка спричинила широкі дефіцити та черги за бензином. Немає сумнівів, що це сталося б знову, якби адміністрація Трампа запровадила контроль над цінами на бензин.

У 1971 році Річард Ніксон запровадив контроль над заробітною платою та цінами. Він не хотів цього робити. Він ніколи не уявляв, що умови колись досягнуть такого рівня, що йому доведеться натискати на цю кнопку. Але для нього це було необхідне рішення, найменш поганий зі всіх можливих виборів. Більше того, він знав, що це не спрацює, але вважав, що громадськість повинна бачити, що він щось робить, щоб показати, що він піклується і діє над проблемою. Трампа може затягнути у щось подібне.

Сподіваємося, що адміністрація Трампа не зробить цього. Але неможливо знати напевно, на жаль. Це природа будь-якого уряду панікувати через падіння опитувань, параболічно зростаючі ціни на енергоносії та глибоке відчуття втрати контролю. Усі ці фактори відбуваються зараз.

Я ніколи не дивлюся на основні ЗМІ, але кілька днів тому я побачив трансляцію по телебаченню, яка транслювала безперервні повідомлення про ціни на бензин. Це з очевидних політичних причин, але тут також відбувається щось реальне. Незважаючи на всі податкові та регуляторні скорочення в другій адміністрації Трампа, інфляційний тиск загрожує нівелювати будь-який і всі прибутки. Дійсно, ця інфляція ставить під ризик весь другий термін у способи, які Білий дім, безсумнівно, зараз розуміє.

Знову ж таки, причиною зростання цін є комбінація факторів, але цей, на відміну від попереднього, здається, штовхається шоком пропозиції, а не монетарними факторами. У практичному сенсі для підприємств і споживачів вплив однаковий. Це означає, що гроші купують менше, а балансові звіти піддаються екстреманому тиску.

Вибачте за погані новини, і я намагаюся уникати апокаліпсису. Незважаючи на бажання, і незалежно від ваших поглядів на цю війну в Ірані, реальність перед нами і є незаперечною.

Ми можемо бачити другу хвилю ефективної інфляції, яка створить серйозні економічні збої в усіх напрямках.

Tyler Durden
Пт, 20/03/2026 - 18:05