Страхи щодо тривалого нафтового шоку зростають, оскільки війна в Ірані вступає у свій другий місяць

Joy Wiltermuth, Greg Robb і Myra P. Saefong
4 хв на читання
Відтоді як США та Ізраїль атакували Іран 28 лютого, на ринках панує хаос протягом місяця, що призвело до стрибка цін на нафту.
Промисловий індекс Dow Jones DJIA у п’ятницю вперше з моменту “дня звільнення” тарифних заворушень президента Трампа майже рік тому, впав у корекцію. Він приєднався до індексів Nasdaq Composite COMP і Russell 2000 RUT у зоні корекції, що визначається як закриття на рівні, який на 10% нижчий за нещодавній пік.
“Проблема в тому, що ми не віримо в новини про припинення вогню, колективно”, - сказав Майк Хакетт, головний ринковий стратег Nationwide, у п’ятницю MarketWatch. Більше того, інвестори-рітейлери тепер, здається, приєднуються до інституційних гравців на узбіччі, на що він вказує, посилаючись на щотижневі потоки фондів.
“Останні чотири тижні ми гралися з ідеєю, що ми отримаємо вирішення [конфлікту], і ми отримаємо ралі”, - сказав Хакетт. “Ця надія починає згасати”.
Wall Street розраховувала на короткий конфлікт, який призведе до того, що ціни на сиру нафту швидко стабілізуються нижче 100 доларів за барель. Ідея полягає в тому, що нафта по 90 доларів все ще коштуватиме американцям дорожче на заправках, але не обов’язково зіпсує їхні фінанси чи економіку США.
Проблема в тому, що Іран контролює Ормузьку протоку — яка дає йому вплив не лише на глобальні потоки сирої нафти, але й на поставки добрив перед посівною кампанією, а також на гелій, важливий компонент напівпровідникової промисловості та розгортання штучного інтелекту.
“Навіть якщо протока завтра ефективно відкриється, ви не можете повернути кран назад”, - сказала Енжі Гілдеа, глобальна керівниця відділу нафти та газу KPMG. “Зі свердловинами, які призупинено, і пошкодженнями інфраструктури природного газу, ми отримаємо більш тривалі наслідки, які підтримають ціну на нафту принаймні ще кілька місяців”.
Фронт-контракт на травень BRNK26 світового еталонного Brent закрився в п’ятницю на рівні 112,57 долара за барель, найвищому рівні з липня 2022 року — на 55% вище за підрахунками Dow Jones Market Data за березень. У.С. West Texas Intermediate crude для поставки в травні CL00 CL.1 CLK26 закінчився в п’ятницю на рівні 99,64 долара за барель, на майже 49% вище за підрахунками за місяць.
“Ми перетинаємо всілякі переломні моменти на Близькому Сході”, - сказав Мохамед Ель-Еріан, головний економічний радник Allianz, в інтерв’ю Fox Business у п’ятницю. “Пошкодження енергетичної інфраструктури реальне, і це означає, що ця війна матиме вплив”.
Ключовим питанням є не лише виробництво, але й безпека ключових транзитних маршрутів, сказав Антоніо Ді Джакомо, старший аналітик ринку XS.com. “Навіть за наявності тимчасових дипломатичних зусиль і затримки військових термінів, структурний ризик для ланцюгів поставок і транспортних потоків не зменшився суттєво”, - зауважив він.
Від початку війни нафтовий ринок перейшов від “ціноутворення потенційних збоїв” до “ціноутворення тривалого та відчутного дефіциту”, - сказав Ді Джакомо MarketWatch електронною поштою.
Страхи щодо нової хвилі інфляції підривають 20-трильйонний ринок казначейських облігацій, де прибутковість різко зросла, а аукціони минулого тижня зустріли поганий попит.
Ринкова нестабільність у п’ятницю додала ще 13% до індексу волатильності Cboe VIX, також відомого як VIX або “індикатор страху” Wall Street. Це вивело VIX вище 31 на вихідних. Він був значно вище своєї довгострокової середньої величини в 20 протягом березня.
Нафтовий шок вже відчувається поблизу дому, оскільки ціни на бензин на заправках зростають, залишаючи американських споживачів досить песимістичними. Економіка США перебувала у вразливому стані до війни та зазнає подальшого погіршення в найближчі місяці, сказав Брайан Бетгун, економіст Boston College.
“Існує висока ймовірність, що у нас буде негативний другий квартал” з точки зору економічного зростання, - сказав Бетгун. Економіка повинна виторгувати 1,5% зростання в першому кварталі, але почне квітень-червневий квартал “на справді поганих позиціях”.
“Це не означає рецесію”, - додав Бетгун, зауваживши, що це залежатиме від тривалості війни. Але багато домогосподарств вже зняли кошти з заощаджень, щоб підтримувати витрати у другій половині минулого року, допомагаючи економіці зростати, сказав він.
Тепер споживачі вирішили відновити свої виснажені заощадження на початку 2026 року, і це означає менше витрат, сказав Бетгун.
Це означає, що надходження нафти, газу та товарів через Ормузьку протоку буде вирішальним для економіки США. Ринку потрібні “чіткі докази того, що енергетична інфраструктура захищена, транспортні маршрути повністю функціонують, а ризик відновлення збоїв значно знизився”, - сказав Ді Джакомо з XS.com.