Французька спіраль боргу: підвищення податків приховує майбутню кризу

Французька боргова спіраль: податкові підвищення маскують загрозу кризи

Подано Томасом Кольбе

По обидва боки франко-німецького кордону зберігається одна й та сама проблема: перевантажені та не схильні до реформ політики борються зі стрімко прискорюваною борговою спіраллю. Їхній улюблений інструмент: вищі податки.

Минулого тижня міністр фінансів Франції Роланд Лескюр повідомив про перегляд прогнозованого дефіциту бюджету на поточний рік.

Початкові оцінки на 2026 рік свідчили про дефіцит значно вище п'яти відсотків. Проте численні фіскальні заходи знизили минулорічний дефіцит до 5,1%. На 2026 рік Міністерство фінансів очікує його стабілізації близько п'яти відсотків — за умови, що триваюча енергетична криза та війна в Ірані не затьмарять рік надовго, а економіка не зазнає різкого краху.

З загальним державним боргом, що становить приблизно 115% ВВП, Франція не може відповідати критеріям Маастрихта за такого рівня нових запозичень.

Чи мають обмежувальні фіскальні правила, такі як критерії Маастрихта, що все більше згасають, взагалі значення в єврозоні? Це риторичне запитання: динаміка державних витрат більше не контролюється. Можна також сказати: країни ЄС вступили у фазу фіскального фаталізму.

Після 4% зростання державних витрат у 2024 році, витрати знову зросли минулого року, цього разу на 2,5%. Державний апарат продовжує розширюватися, незалежно від драматичного рівня боргу, доводячи частку державного сектору у ВВП до 57%.

Подібно до Німеччини, ця цифра не враховує бюрократичні накладні витрати, які несе приватний сектор від імені все більш феодальної держави. Сотні тисяч робочих місць у приватному секторі існують виключно для виконання державних вимог щодо звітності та дотримання нормативних вимог.

Масові податкові підвищення

Тим часом французький уряд залишається в своїй мимовільній ролі нездатного до реформ інструменту руйнуючогося статус-кво. Арифметична більшість у парламенті паралізує його. Процес реформ, спрямований на скорочення держави загального добробуту, зменшення масивної бюрократії та досягнення сталого бюджетного управління, тепер повністю недосяжний для уряду меншості прем'єр-міністра Себастьяна Лекорню.

Кожна адміністрація, підтримувана президентом Еммануелем Макроном, функціонує як тимчасовий представник, взаємозамінний і безсилий у парламентському арифметичному глухому куті. Макрон, стикаючись з драматично низькими рейтингами схвалення як "президент без народу", знає про крихкість державних фінансів Франції і може покладатися принаймні на одне: широку політичну коаліцію, здатну надати тимчасове полегшення шляхом підвищення податків.

У Парижі, як і в значній частині ЄС, політики є затятими етатистами — відданими державі та одночасно спраглими влади — що змушує великий державний апарат служити їхнім інтересам.

За останні два роки Франція посилила податковий тиск: мінімальна ставка для доходів понад 250 000 євро, підвищення податків на нерухомість та зростання корпоративних податків для великих компаній, що приносить до 6 мільярдів євро додаткового щорічного доходу.

Були введені нові податки на вищі дивідендні виплати та великі викупи акцій компаніями. Планується запровадити податок на фінансові операції в стилі Тобіна, який вдарить по багатих акціонерах. Також зросли податки на енергію та екологічні податки. Як і у випадку з тютюном та алкоголем, посил чіткий: "Ми оподатковуємо розкіш і багатих".

Це створює враження соціально справедливого оподаткування, відволікаючи від фундаментальної проблеми: розширення держави, європейської хвороби, що штовхає континент у турбулентність.

Куди веде шлях

Франція ілюструє як механіку, так і потенційний часовий графік нової кризи національного боргу. Шляхом інтенсивної роботи з громадськістю та підтримки лояльних до держави ЗМІ політики культивують враження масових соціальних дисбалансів. Розв'язка: суспільний занепад і бідність, аж до жалюгідного стану державних фінансів, є незаперечним результатом капіталістичного грабунку.

Єдиним функціонуючим коригуючим механізмом цієї системної несправедливості є доброзичлива, збалансована держава, яка втручається, щоб забезпечити фіскальні трансферти та забезпечити певну форму справедливості.

У липкій риториці "справедливості" уряд приховує свою повну невдачу — чи то в прикордонній політиці, надмірній бюрократизації, чи в наївному вірі в централізовано плановану економіку. Результатом є мертва економіка, яка у Франції не краща, ніж у Німеччині. Лише в енергетиці було визнано важливість ядерної енергетики — мудрий вибір, що забезпечує значні переваги для французької промисловості.

Фіскальна політика в Парижі та Берліні тепер рухається рука об руку до фіскального пекла. Берлін відклав необхідні дії на два роки, але 2026 рік обіцяє бути роком великих потрясінь. Очікується, що уряд канцлера Фрідріха Мерца підвищить як податок на спадщину, так і найвищу ставку податку на доходи.

Варіанти на податковому рулетному колесі включають підвищення ПДВ на два відсоткові пункти та скасування спільного декларування подружжя — заходів, особливо улюблених політичним лівим у їхній постійній атаці на залишки буржуазної сімейної сфери.

Участь ХДС у цій схемі, прирівнюючи себе до інших соціалістичних партій у Бундестазі, свідчить про інтелектуальну та етичну ерозію партії, яку Ангела Меркель довела до порогу соціалізму, а тепер Фрідріх Мерц остаточно перетнув.

З загального політико-ідеологічного невірного управління виникає стратегія управління кризою. Німеччина та Франція пропонують підказки щодо фіскальних траєкторій на найближчі роки.

Коротко кажучи: держава буде харчуватися скорочуваною економічною субстанцією, маскуючи свої невдачі вищими податками, відкладаючи необхідні реформи.

Це має безпосередні наслідки для ринків капіталу. Якщо розпродаж європейських суверенних облігацій продовжиться, Європейський центральний банк буде змушений втрутитися, щоб запобігти краху схеми Понці державного боргу.

Ця тенденція є високо інфляційною і прискорює процес соціальної та економічної ерозії. Ті, хто здатний розрубати гордіїв вузол складних фіскальних заплутаностей Європи, поки що залишаються осторонь.

* * *

Про автора: Томас Кольбе — німецький випускник економічного факультету. Понад 25 років він працював журналістом і медіапродюсером для клієнтів з різних галузей та бізнес-асоціацій. Як публіцист, він зосереджується на економічних процесах і спостерігає за геополітичними подіями з точки зору ринків капіталу. Його публікації дотримуються філософії, яка зосереджується на людині та її праві на самовизначення.

Тайлер Дьорден
Вт, 04.07.2026 - 02:00