Ф'ючерси, золото зростають, оскільки прибутковість облігацій падає, незважаючи на різке зростання цін на нафту, оскільки побоювання щодо рецесії переважають занепокоєння щодо інфляції.

Ф'ючерси, золото зростають, оскільки прибутковість падає, незважаючи на різке зростання цін на нафту, оскільки побоювання щодо рецесії переважають занепокоєння щодо інфляції

Ф'ючерси зростають, незважаючи на триваючу ескалацію війни в Ірані, яка підняла Brent на близько 2%, після того, як загострення конфлікту з підтримкою Ірану Houthi в Ємені приєдналися до війни проти Ірану, відскочили від нічних мінімумів, що може бути зумовлено позиціонуванням, але також і значним зсувом у режимі, коли ціни на нафту зростають, а не падають, на тлі зростання цін на нафту, оскільки ринок переходить до ціноутворення не інфляції, а рецесії (і подивіться на стрибок золота/біткоїна цього ранку, оскільки починають цінувати майбутню стимулюючу програму). Станом на 8:00 ранку за східним часом ф'ючерси S&P знаходяться на денних максимумах, зростаючи на 0,6% після того, як базовий актив впав до мінімуму серпня наприкінці минулого тижня та скасував ранню нічну втрату; ф'ючерси Nasdaq зростають на 0,7% зі всіма іменами Mag7 вищими до відкриття торгів, стимулюючи Semis, оскільки Циклічні (включаючи Енергетику) лідирують Оборонні, крім охорони здоров'я. Рухи в Енергетиці та охороні здоров'я також руйнують останні тенденції, що свідчить про те, що інвестори можуть переносити портфелі в імена з великим грошовим потоком, оскільки вони вважають, що ціни на нафту залишаться підвищеними протягом тривалого часу. Найбільш помітною подією за ніч стало те, що після тижнів зростання прибутковість США впала по всій кривій після того, як грошові ринки знизили ймовірність підвищення облікової ставки Федеральною резервною системою до 2026 року приблизно до 20%, з 35% у п'ятницю. Відсоток за дворічними казначейськими векселями впав на п'ять пунктів базису до 3,87%, а 10-річна прибутковість знизилася на 7 пунктів базису до 4,36%. Долар не змінився. Товари сильніші, оскільки WTI перевищує 100 доларів США/барель. Золото/цінні метали та біткойн усі вищі, незважаючи на міцність долара, руйнуючи останню тенденцію, оскільки вони починають цінувати майбутню стимулюючу програму для компенсації наступної рецесії. Сьогоднішній економічний календар США включає діяльність виробництва Далласа за березень о 10:30 ранку. На цьому тижні заплановано дані про споживчу довіру, вакансії JOLTS, роздрібні продажі, виробництво ISM та — на скороченій сесії в п'ятницю — звіт про робочі місця за березень.

На премаркет торгах акції Mag 7 всі вищі: Meta +1%, Nvidia +0,6%, Microsoft +0,9%, Amazon +0,6%, Tesla +0,8%, Alphabet +0,4%, Apple +0,2%

Акції виробників алюмінію, включаючи Alcoa (AA), зростають після ралі цін на метал після атак Ірану на об'єкти з виробництва алюмінію на Близькому Сході. Alcoa (AA) зростає на 9%.
Expedia (EXPE) зростає на 2%, а Instacart (CART) зростає на 1% після того, як Jefferies підвищила обидві до категорії «купувати», заявивши, що відкат акцій інтернету через занепокоєння щодо збоїв, спричинених штучним інтелектом, створив можливості для купівлі.
IQiyi ADRs (IQ) зростають на 12% після того, як китайська платформа потокового відео оголосила про плани розміщення акцій на Гонконгській фондовій біржі та оголосила про викуп на 100 мільйонів доларів США.
Spire Inc. (SR) зростає на 4% після того, як погодилася продати свій газовий маркетинговий бізнес Boardwalk Pipelines за 215 мільйонів доларів США готівкою.
Sysco (SYY) падає на 4% після того, як дистриб'ютор продуктів харчування в США домовився купити приватно утримувану Jetro Restaurant Depot LLC за 29,1 мільярда доларів США, включаючи борг.
Viridian Therapeutics (VRDN) падає на 40% після оголошення результатів клінічного дослідження щодо активного захворювання очей щитоподібної залози.
WTI crude різко зріс вище 100 доларів США після прибуття амфібійної ударної групи ВМС США та вступу сил Houthi, що підтримуються Іраном, у конфлікт, що посилило побоювання щодо ескалації, оскільки війна вступила у свій другий місяць. Трамп сказав Financial Times, що хоче «взяти нафту в Ірані» і може захопити експортний центр Хорг-Аль-Шатт, що може спровокувати значну помсту з боку Тегерану.

Хоча трейдери досі в основному зосереджувалися на інфляційному шоці від зростання цін на нафту, що відправило облігаційний ринок до найбільшої місячної втрати з жовтня 2024 року, деякі з найбільших менеджерів облігаційних фондів з Wall Street заявили, що прибутковість знизиться, оскільки вплив війни на зростання стане більш очевидним.

«Невелике відновлення на облігаційних ринках є лише тимчасовим», — сказав Гійом Ернандес Сампере, керівник торгівлі в інвестиційному фонді MPPM. «Вплив на інфляцію ще не повністю враховано, і потенційне підвищення процентних ставок негативно вплине на вже похмурі економічні перспективи».

«Хоча інфляція залишається проблемою, потенційне уповільнення зростання та впевненості має почати діяти як компенсатор, обмежуючи подальше зростання прибутковості», — сказав Франциско Сімон, європейський керівник стратегії Santander Asset Management. «Разом з нафтою ми вважаємо, що облігаційний ринок зараз є одним із найочевидніших виразів того, як ринки цінують вплив конфлікту на макроекономічні перспективи».

Протягом вихідних Houthis вступили в конфлікт, чим ще збільшили тиск на постачання через вузьку протоку в Червоному морі (хоча вони ще не повідомили, що припинять ключову протоку). JPM оцінює вплив на рівні 5 млн барелів на день, що може додати ще 20 доларів США/барель до цін на нафту. Трамп заявляє, що Іран погодився з більшістю з 15 пунктів плану, а міністр закордонних справ Ірану заявляє, що не було жодних прямих переговорів, назвавши вимоги США надмірними/нелогічними, а Іран не брав участі в дипломатичних зустрічах у Пакистані на вихідних. Цього ранку Трамп сказав на TS, що були «великі досягнення» в переговорах з Іраном, і попередив, що якщо угода з Іраном не буде «найближчим часом» досягнута, і Ормузька протока не буде негайно відкрита, «ми завершимо наше чудове «перебування» в Ірані, підірвавши та повністю знищивши всі їхні електростанції, нафтові свердловини та острів Хорг».

Залишившись до двох сесій, S&P 500 впав на 7,0% цього кварталу — це його найгірший показник з моменту продажу через підвищення процентних ставок чотири роки тому. Однак той спад у 2-му кварталі 2022 року був більш ніж удвічі серйознішим.

«Деякі ознаки капітуляції починають з’являтися», — йдеться в нотатці Prime Trading Goldman Sachs про експозицію фондів хедж-фондів у США. За останні шість тижнів чистий продаж США хедж-фондами посів третє місце за останні десять років. В окремій нотатці трейдери GS зазначили, що важкі короткі продажі хедж-фондів і відчуження систематичних інвесторів збільшили потенціал різкого стрибка акцій у разі деескалації конфлікту.

В іншому місці Майкл Вілсон з Morgan Stanley зазначив, що корекція S&P 500 наближається до свого фінального етапу, навіть коли війна в Ірані триває — хоча ризик підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи все ще становить загрозу. «Ми вважаємо, що фондовий ринок менш самовпевнений щодо ризиків для зростання, ніж вважає консенсус», — сказав він.

Ціни на нафту можуть досягти рекордних 200 доларів США за барель, якщо війна в Ірані триватиме до червня, з Ормузькою протокою, що залишається закритою, — попередила Macquarie Group Ltd. Конфлікт, який триватиме через другий квартал, призведе до історично високих реальних цін, аналітики, включаючи Vikas Dwivedi, заявили в нотатці, окреслюючи сценарій з ймовірністю 40%.

Пізніше в понеділок голова ФРС Джером Пауелл візьме участь пізніше в понеділок у керованій дискусії в Гарварді, де він може надати підказки щодо того, як він бачить вплив війни на баланс ризиків для інфляції та зайнятості.

Європейські акції скоротили свій прогрес, і Stoxx 600 зараз зростає лише на 0,2%; акції комунальних підприємств і гірничодобувної промисловості лідирують зростання, тоді як акції туристичного, розважального та автомобільного секторів є найбільшими відстаючими. Ось найбільші рухи:

Європейські гірничі акції є найкращими показниками на Stoxx 600 після вихідних ударів Ірану по алюмінієвим заводам у ОАЕ та Бахрейні
Індекс WIG-Energy у Варшаві зростає на 6,9%, після того як енергетична компанія Tauron запропонувала свою першу дивіденд з 2015 року, сигналізуючи про те, що галузь готова поділитися своїми прибутками 2025 року з акціонерами після багаторічної паузи
Nokia піднімається на 3% після підвищення до нейтрального з продажу від Goldman Sachs. Брокер бачить 17% потенціалу завдяки можливостям зростання в Optical та IP Networks divisions
Sodexo зростає на 4,4% після підвищення до категорії «купувати» від Jefferies, який стверджує, що майбутні результати та CMD надають можливість переглянути очікування інвесторів, перш ніж нарощувати імпульс
Mildef зростає на 13%, найбільше з лютого, після того як колонка Dagens Industri визначила фактори зростання для шведського виробника військового обладнання після падіння акцій
Акції Boohoo Group зростають на 6,7% після того, як онлайн-рітейлер одягу заявив, що комфортно перевищив свої показники прибутковості за 2026 фінансовий рік і заявив, що має намір збільшити їх на двозначний відсоток у 2027 фінансовому році
Акції Alleima падають на 6,1%, найбільше з січня, оскільки Danske Bank повторив свій рейтинг продажу на шведську компанію зі спеціальних металів
Акції Electrolux падають на 7,3%, найбільше з середини лютого, після того як Bank of America знизив рекомендацію щодо шведської компанії з побутової техніки до «нижче», ніж до «купувати»
Акції Kinnevik падають на 5,4%, найбільше з 9 березня, після того як SEB знизив рекомендацію щодо шведської інвестиційної групи до «утримувати» з «купувати» та майже вдвічі скоротив цільову ціну
Акції Hexatronic падають на 11%, найбільше з липня 2025 року, після того як SEB Equities знизив рейтинг шведського виробника оптичних кабелів до «утримувати» з «купувати»
Акції SUSS MicroTec зменшили втрати після падіння на 19%, найбільше за п’ять місяців, після розчаровуючих прогнозів маржі німецької компанії з виробництва обладнання для чіпів, згідно з аналітиками
Раніше азіатські акції впали, оскільки інвестори стали нервовими після вихідних ракетних ударів і збільшення присутності США, що викликало побоювання щодо розширення конфлікту на Близькому Сході.  Індекс MSCI Asia Pacific впав на 2,9%, прямуючи до третього дня зниження, оскільки Японія та Південна Корея очолили регіональні втрати. Чіпмейкери TSMC, Samsung Electronics та SK Hynix найбільше вплинули на індекс. Настрій інвесторів був пригнічений після того, як Houthi, що підтримуються Іраном, запустили ракети в Ізраїль на вихідних. Іран відхилив 15-пунктову пропозицію США та оскаржив заяви Трампа, наполягаючи на своїх власних п’яти пунктах плану. Китай залишився відносним притулком, оскільки індекс CSI 300 закрився зі зниженням на 0,2%, а індекс Shanghai Composite закінчив день у позитивній зоні.

«Я думаю, що акції A-shares Китаю можуть отримати більше стратегічної переваги порівняно з іншими ринками, враховуючи їхню зростаючу стабільність і стійкість економічної політики», — сказала Анна Ву, стратег з міжбанківських активів у VanEck Associates Corp. у Сіднеї. «Китай успішно побудував себе найбільшою у світі фабрикою з виробництва відновлюваної енергії».

У FX індекс Bloomberg Dollar Spot Index незначно зростає. Єна є явним лідером G-10, зростаючи на 0,4% проти долара після більш наполегливих заяв з боку японських чиновників. Ківи є найслабшим. Цінні метали зростають, а спот срібло зростає на 1,5%. Біткойн додає 1%. 

У облігаціях ф'ючерси на казначейські облігації США знаходяться біля денних максимумів на початку американської сесії, тісно відстежуючи акції, з прибутковістю нижчою на 7 пунктів базису в середині кривої, оскільки інвестори зважують інфляційний вплив війни на Близькому Сході на їхній потенціал спричинити економічне уповільнення. Прибутковість падає, навіть коли ціни на нафту продовжують зростати, оскільки сили США та Ізраїлю продовжують атаки на Іран. Прибутковість США на 3 базисні пункти до 6 базисних пунктів вища по всій кривій з лідируючими зростаннями в середині. 10-річна прибутковість перевершує німецьку та британську. Головними моментами американської сесії є коментарі голови ФРС Пауелла на Гарварді.

Зведення по ринку

Міні S&P 500 +0,6%,
Nasdaq 100 mini +0,6%,
Міні Russell 2000 +0,6%
Stoxx Europe 600 +0,3%,
DAX без змін,
CAC 40 +0,2%
10-річна прибутковість казначейства -7 базисних пунктів на рівні 4,37%
VIX -0,2 пункти на рівні 30,84
Індекс Bloomberg Dollar Spot +0,1% на рівні 1220,43, євро -0,1% на рівні 1,1492
WTI crude +1,9% на рівні 101,56 доларів США/барель
Найбільш важливі новини за ніч

Пентагон готується до тижнів наземних операцій в Ірані, хоча потенційні рейди не будуть повномасштабним вторгненням. Трамп розглядає операцію з вилучення близько 1000 фунтів урану з Ірану. WaPo, BBG
Президент Дональд Трамп сказав, що Іран «дав» США більшість із 15 вимог, які він висунув Тегерану, щоб покласти край війні, навіть якщо залишаються побоювання щодо рецесії. BBG
Ціни на нафту зросли, а ф'ючерси Brent прямують до рекордного місячного зростання, оскільки відновлення ударів на Близькому Сході та нарощування американських військ посилили побоювання щодо ширшого конфлікту на Близькому Сході. Brent наблизився до рекордного рівня, оскільки нафтові ціни продовжують зростати. BBG
Алюміній злетів, оскільки атаки Ірану на виробничі об’єкти на Абу-Дабі та Бахрейні загрожують кризою постачання. І галузеві експерти попереджають, що найбільший шок у постачанні тільки починається. BBG
Казначейство США має зустрітися з вітчизняними та міжнародними регуляторами страхування в найближчі тижні, щоб обговорити останні події на ринку приватного кредитування.
Єна та рупія зросли в понеділок, оскільки Японія посилила свої словесні втручання, а Індія змусила банки згортати позиції на валютному ринку. Єна зміцніла на 0,4% проти долара, торгуючись близько до 159,7. Рупія зросла на відкритті, піднявшись більш ніж на 1,4%, але втратила майже всі свої виграші, торгуючись близько до 94,6 до долара. FT
Член Банку Японії сказав, що Банку Японії буде доречно продовжувати підвищувати процентні ставки, якщо економічні та цінові прогнози реалізуються. Умови залишаються м’якими, навіть після підвищення процентних ставок. Член сказав, що терміни підвищення процентної ставки залежать від впливу Близького Сходу, а також від заробітної плати, інфляції та фінансових умов. Член сказав, що якщо нещодавнє зростання цін на продукти харчування буде тривати, це може мати стійкий позитивний вплив на загальну споживчу ціну. Зміни в поведінці компаній щодо ціноутворення можуть зробити ціни більш чутливими до девальвації єни.
Найбільш важливі новини з Азії

Азіатські акції були під тиском після геополітичної ескалації на вихідних, коли підтримувані Іраном Houthi запустили ракети в Ізраїль, вперше беручи участь у війні, а США та Ізраїль також завдали ударів по найбільших сталевих заводах Ірану. ASX 200 знизився, причому зниженням лідирували технологічні та фінансові сектори, хоча втрати були дещо пом’якшені завдяки стійкості в енергетичному, оборонному та сировинному секторах. Nikkei 225 постраждав від втрат понад 2000 пунктів на тлі тиску з боку вищих цін на нафту та словесного втручання з боку японських чиновників, а Summary of Opinions продовжував показувати яструбину ухил, а грошові ринки зараз оцінюють майже однаковий шанс між підвищенням і утриманням облікової ставки Банку Японії на наступному засіданні в квітні. Hang Seng і Shanghai Comp були змішаними, оскільки учасники ринку перетравлювали потік прибутків, включаючи ICBC, China Construction Bank, BoCom, PetroChina та BYD, а також повідомлялося минулого тижня, що Китай розпочав розслідування торгових практик США у відповідь на розслідування Section 301 США.

Найважливіші новини з Європи

Німецький Північно-Рейнський Вестфалії CPI MoM (березень) M/M 1,2% (Раніше 0,2%).
Німецький Північно-Рейнський Вестфалії CPI YoY (березень) Y/Y 2,7% (Раніше 1,8%).
Очікування інфляції ЄС (березень) 43,4 (Раніше 25,8)
Індекс споживчої довіри ЄС (березень) -16,3 проти очікувань -16,3 (Раніше -12,2)
У фіксованому доході, незважаючи на те, що нафта все ще дорожча, фіксований дохід зміг отримати вигоду від того, що нафта відступила від найкращих рівнів, і як енергетичні, так і облігаційні бенчмарки зросли, відійшовши від останньої оберненої кореляції. Варто відзначити, що відмова Ірану від прямих переговорів з США призвела до деякого тиску в фіксованому доходному комплексі. Зараз індекси 10-річних казначейських облігацій США та 10-річних облігацій Бундесбанку знаходяться в діапазоні 4,39% і 3,09% відповідно. Тим часом, для акцій, ф'ючерси на S&P 500 стабільні цього ранку, але в Європі вони більш негативні, з ф'ючерсами DAX, що знижуються на 0,65%.