Goldman Sachs розкриває топ нафтових акцій для купівлі на 2026 рік

Goldman Sachs став бичачим щодо певного сегмента енергетичного ринку, назвавши Valero Energy (VLO), HF Sinclair (DINO) та Marathon Petroleum (MARA) своїми топ-гравцями на ринку нафтових акцій.
Більше того, він має рекомендації "купувати" для всіх трьох акцій, встановивши цільові ціни в $237 для Valero, $61 для HF Sinclair та $239 для Marathon, спираючись на міцність нафтопереробки на тлі зростаючих геополітичних ризиків.
Природно, час розкриття списку не є несподіванкою.
Нафтові ринки протягом останніх кількох тижнів були розхитані зростанням напруженості на Близькому Сході, що підштовхнуло ціну на нафту Brent вище $100 за барель після стрімкого ралі на 50%.
Водночас, збої в постачанні та ризики судноплавства в Червоному морі змусили ринки більше покладатися на потужності нафтопереробки США.
Насправді, як нещодавно зазначив досвідчений аналітик Том Лі, США можуть отримати вигоду від вищих цін на нафту. Оскільки це чистий експортер, він краще захищений, ніж економіки-імпортери нафти.
Отже, ця динаміка створює унікальне вікно можливостей для інвесторів.
Goldman вказує на найближчі сприятливі вітри для нафтопереробників, зумовлені здоровішими маржами та обмеженими запасами. Однак банк зосередився на виборі компаній, які можуть ефективно поєднувати масштаби з надійними показниками грошових потоків та багатою історією повернення капіталу акціонерам.
Кожен з його виборів підкреслює цю стратегію, пропонуючи як стійкість, так і довгостроковий потенціал зростання.
Дивіденди на нафтові акції та показники оцінки
Прогнозована дивідендна дохідність: Valero Energy 2,00%, HF Sinclair 3,32% та Marathon Petroleum 1,72%
Прогнозована ставка дивідендів: Valero Energy $4,80, HF Sinclair $2,00 та Marathon Petroleum $4,00
3-річне зростання дивідендів (CAGR): Valero Energy 5,04%, HF Sinclair 6,62% та Marathon Petroleum 12,82%
Послідовні роки зростання дивідендів: Valero Energy, 3 роки; HF Sinclair, 0 років; та Marathon Petroleum, 4 роки
Прогнозований P/E (GAAP): Valero Energy 15,87, HF Sinclair 14,57 та Marathon Petroleum 15,01
Маржа чистого прибутку: Valero Energy 2,03%, HF Sinclair 2,15% та Marathon Petroleum 3,04%
Грошові кошти від операційної діяльності: Valero Energy $5,83 млрд, HF Sinclair $1,32 млрд та Marathon Petroleum $8,25 млрд Джерело: Seeking Alpha.
Valero Energy — найбільш очевидний переможець у нафтопереробці
Valero Energy зазвичай виділяється в сегменті нафтопереробки, коли нафтові ринки стають нестабільними.
Враховуючи величезну якість активів компанії та її розташування на узбережжі Мексиканської затоки, вона має вигідне становище в поточних умовах.
Особливу перевагу їй надає здатність переробляти важче паливо та ефективно перетворювати його на продукти з вищою вартістю.
Це очевидно з її вищого профілю прибутковості, очолюваного валовою маржею в 13%, що комфортно перевершує конкурентів у списку.
Більше того, вона відновила закупівлю венесуельської сирої нафти і очікує, що ці барелі стануть значною частиною її сировинного міксу, завдяки попереднім модернізаціям у Порт-Артурі, які збільшили її потужності з переробки важкої нафти.
Таким чином, завдяки своїм системам на узбережжі Мексиканської затоки, вона має більше можливостей для маневрування, щоб захистити маржу в поточних ринкових умовах. Показники за 4 квартал Valero підтверджують це: скоригований прибуток склав $3,82 на акцію, тоді як повернення капіталу акціонерам досягло $4 млрд за весь 2025 рік.
Однак, є ще одна складність.
Valero планує припинити діяльність нафтопереробного заводу в Бенісії наступного місяця, оскільки вона оцінює свою стратегію в Каліфорнії. Цей негативний фактор ефективно компенсується потенційним зростанням завдяки її вигідному розташуванню на узбережжі Мексиканської затоки та потужному генеруванню грошових коштів, не кажучи вже про збільшення дивідендів у січні до $1,20 на акцію щокварталу.
HF Sinclair — недооцінена вартісна гра з багатьма рухомими частинами
HF Sinclair залишається очевидним лідером якості та випереджає конкурентів за привабливою оцінкою та зростаючими маржами, особливо на обмежених ринках Західного узбережжя, де постачання було значно більш нестабільним.
Більше того, її фундаментальні показники підтверджують історію зростання.
Скоригований прибуток HF Sinclair за 4 квартал склав вражаючі $1,20 на акцію, значно перевищивши очікування аналітиків, тоді як скоригована валова маржа нафтопереробки зросла більш ніж на 50% до $16,28 за барель, а обсяг переробки зріс до 620 010 барелів на день.
Ще одна її конкурентна перевага полягає в тому, що вона отримує вигоду від бізнесу поза її основним нафтопереробним напрямком, включаючи середній сегмент, маркетинг та мастильні матеріали.
Це робить її прибуток менш одномірним. Крім того, як додатковий бонус, її рада директорів зберегла щоквартальний дивіденд на рівні $0,50 на акцію.
На додаток до цього, постачання в Каліфорнії скорочується через закриття нафтопереробних заводів, і навіть невеликі зміни в постачанні палива на Західному узбережжі можуть мати значно більший вплив, ніж раніше.
Marathon Petroleum — машина для повернення грошових коштів з акцентом на Західне узбережжя
Випадок Marathon Petroleum — це суто виконання.
Аналітики Goldman Sachs стверджують, що ринок недооцінює сильний нафтопереробний бізнес компанії, особливо її присутність на Західному узбережжі та позицію на ринку авіаційного палива.
Премії на авіаційне паливо на Західному узбережжі коливаються поблизу свого дворічного максимуму, тоді як система постачання палива в Каліфорнії стала ще більш обмеженою через геополітичні проблеми та обмеження нафтопереробних заводів.
Marathon повідомила про прибуток у 4 кварталі у розмірі $4,07 на акцію, перевищивши очікування, при цьому маржа нафтопереробки зросла на 44% порівняно з попереднім роком. Крім того, нафтовий гігант повернув акціонерам близько $1,3 млрд у кварталі, завершивши минулий рік з $4,4 млрд, доступними в рамках її авторизації зворотного викупу.
Крім того, проект модернізації нафтопереробного заводу Marathon в Лос-Анджелесі завершено, і це входить до її плану капітальних витрат на 2026 рік, який включає багато інших високоприбуткових інвестицій на основних нафтопереробних майданчиках.
Енергетичні акції випереджають ринок, оскільки ціни на нафту стимулюють потужне ралі
1-місячна дохідність: Valero Energy 19,48%, HF Sinclair 19,55% та Marathon Petroleum 18,18%
3-місячна дохідність: Valero Energy 48,32%, HF Sinclair 28,85% та Marathon Petroleum 38,84%
6-місячна дохідність: Valero Energy 49,34%, HF Sinclair 16,86% та Marathon Petroleum 26,64%
9-місячна дохідність: Valero Energy 73,52%, HF Sinclair 48,24% та Marathon Petroleum 39,65%
Дохідність з початку року: Valero Energy 48,24%, HF Sinclair 32,01% та Marathon Petroleum 43,70%
1-річна дохідність: Valero Energy 83,13%, HF Sinclair 85,56% та Marathon Petroleum 56,31% Джерело: Seeking Alpha.