Половина Америки може легально купувати траву. Інша половина наближається до цього.

Колись внутрішній жарт кількох підлітків-курців марихуани в старшій школі Північної Каліфорнії, 4/20 розширився по всій території США та Канади як головне комерційне свято легальної індустрії канабісу, оскільки кожен бренд, від компаній, що виробляють їстівні продукти, до KFC та Wingstop, долучається до вечірки з рекламою та знижками.

З 2013 року, коли Колорадо та Вашингтон стали першими штатами США, які легалізували комерційний продаж та вживання канабісу, легалізація поширилася по всій країні. Незважаючи на сповільнення зростання в останні роки, половина дорослого населення США проживає в штатах, де вони можуть легально придбати канабіс. І 105 мільйонів мають доступ до легального медичного канабісу.

І це не кажучи вже про Канаду, яка на федеральному рівні легалізувала канабіс у 2018 році. Іншими словами, переважна більшість найбільших, найбільш економічно потужних американських міст мають відкриті диспансери, включаючи Нью-Йорк, Чикаго та Лос-Анджелес.

Законодавці в інших штатах, включаючи губернатора Пенсільванії Джоша Шапіро, закликали свої законодавчі органи ухвалити законопроекти про легалізацію. А легальний ринок Вірджинії має відкритися наступного року, хоча законодавчий орган все ще обговорює тонкощі правил.

Техас, зі свого боку, дозволяє ТГК — головний психоактивний інгредієнт рослин канабісу — отриманий з конопель, хоча штат все ще прямо забороняє традиційних продавців канабісу. Коноплі визначаються федеральним урядом як рослина канабісу, що містить менше 0,3% ТГК, що є юридичною, а не науковою відмінністю.

Навіть президенти обох партій підтримують обмежену реформу канабісу. І президент Байден, і колишній президент Трамп доручили федеральним агентствам перекласифікувати канабіс з найбільш обмежувального Списку I Закону про контрольовані речовини, який включає наркотики без визнаного медичного застосування, такі як екстазі та ЛСД, до набагато менш обмежувального Списку III, що відкрило б дослідження та, можливо, шляхи, затверджені FDA, для медичного канабісу.

Президент Трамп, зі свого боку, підписав виконавчий наказ, який доручив Міністерству юстиції та Управлінню боротьби з наркотиками перекласифікувати, хоча ми все ще чекаємо оновлення через місяці. Президент Байден ініціював перегляд ще у 2023 році, але шестерні наркотичної політики повільно обертаються в демократії.

Акції канабісу останнім часом були пригнічені, оскільки компанії чекають на реформу. Канадські компанії, що займаються канабісом, такі як Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB) та Canopy Growth (CGC), мають певну перевагу завдяки своїй здатності отримувати доступ до преміальних, ліквідних бірж, таких як Nasdaq, та укладати міжнародні угоди про дистрибуцію, тоді як їхні американські конкуренти, такі як Trulieve (TCNNF) та Curaleaf (CURLF), які торгуються на позабіржовому ринку, часто змушені вести бізнес з однією рукою за спиною, оскільки канабіс все ще залишається федерально незаконним у США.

Слідкуйте за рухом федеральної перекласифікації або перекласифікації за графіком як наступним великим каталізатором — і за тим, чи зможуть Пенсільванія та Вірджинія навести лад і відкрити мільйони легальних споживачів для канабісу.

Подальший аналіз

Позитивні наслідки

Компанії

Tilray (TLRY) — Як канадська компанія, що займається канабісом, федеральна зміна класифікації в США відкрила б величезний новий ринок для потенційного розширення, партнерства та збільшення можливостей міжнародної дистрибуції.

Aurora Cannabis (ACB) — Подібно до Tilray, ця канадська компанія, що займається канабісом, виграла б від розширеного доступу до ринку та потенційного виходу на ринок США після федеральної перекласифікації.

Canopy Growth (CGC) — Ця канадська компанія, що займається канабісом, з існуючими інвестиціями від Constellation Brands, може значно виграти від реформи федерального законодавства США, що дозволить ширше проникнення на ринок та покращення фінансового стану.

Trulieve (TCNNF) — Як американський оператор у кількох штатах, федеральна зміна класифікації дозволила б отримати доступ до великих фондових бірж, традиційних банківських послуг та потенційної міждержавної торгівлі, значно зменшивши операційні перешкоди та вартість капіталу.

Curaleaf (CURLF) — Подібно до Trulieve, цей американський оператор у кількох штатах отримав би величезну вигоду від федеральної перекласифікації, отримавши доступ до основних фінансових послуг та більш сприятливого регуляторного середовища.

Green Thumb Industries (GTBIF) — Цей американський оператор у кількох штатах зазнав би значних переваг від федеральної зміни класифікації, включаючи покращений доступ до капіталу та зниження операційних витрат.

Cresco Labs (CRLBF) — Як американський оператор у кількох штатах, федеральна реформа відкрила б значні можливості для зростання, дозволивши доступ до традиційних фінансових ринків та потенційно міждержавної торгівлі.

Verano Holdings (VRNOF) — Цей американський оператор у кількох штатах зазнав би значного позитивного впливу від федеральної перекласифікації, що призвело б до покращення фінансового доступу та більш конкурентної ринкової позиції.

GrowGeneration (GRWG) — Як постачальник продуктів для гідропоніки та органічного садівництва, зростання легалізації та ринку канабісу збільшило б попит на їхні матеріали для вирощування.

Scotts Miracle-Gro (SMG) — Через свою дочірню компанію Hawthorne Gardening Company, ця компанія постачає продукцію виробникам канабісу і виграла б від розширення легальних ринків канабісу та збільшення діяльності з вирощування.

Constellation Brands (STZ) — Як інвестор у Canopy Growth, ця компанія, що займається алкогольними напоями, виграла б від покращення показників та розширення ринку своїх інвестицій у канабіс після реформи федерального законодавства США.

Yum! Brands (YUM) — Материнська компанія KFC отримує вигоду від збільшення залученості споживачів та продажів під час промо-акцій 4/20 та загальної дестигматизації вживання канабісу.

Wingstop (WING) — Отримує вигоду від збільшення залученості споживачів та продажів під час промо-акцій 4/20, використовуючи комерційне свято для маркетингу та залучення клієнтів.

Галузі

Легальна індустрія канабісу — Розширення легальних ринків, потенційна федеральна зміна класифікації та збільшення доступу споживачів сприятимуть значному зростанню та прибутковості.

Фармацевтична промисловість — Потенціал для шляхів медичного канабісу, затверджених FDA, відкриває нові можливості для досліджень та розробки продуктів для фармацевтичних компаній.

Роздрібна торгівля (заклади швидкого харчування) — Збільшення потоку клієнтів та продажів під час промо-заходів, таких як 4/20, використання культурних тенденцій для маркетингу.

Країни / Товари

США — Збільшення податкових надходжень від легальних продажів, створення робочих місць у галузі канабісу та потенціал для нових секторів економічного зростання.

Канада — Канадські компанії, що займаються канабісом, виграли б від потенційного виходу на ринок США та збільшення можливостей міжнародної дистрибуції.

Канабіс — Збільшення попиту та ринкової вартості завдяки ширшій легалізації, зменшенню федеральних обмежень та посиленню комерціалізації.

ТГК — Збільшення попиту та ринкової вартості як основного психоактивного компонента канабісу, зумовлене розширеним легальним доступом.

Нейтральні наслідки

Наші аналітики щойно виявили акцію з потенціалом стати наступною Nvidia. Розкажіть нам, як ви інвестуєте, і ми покажемо, чому це наш вибір №1. Натисніть тут.

Компанії

Johnson & Johnson (JNJ) — Хоча потенціал для досліджень медичного канабісу позитивний, безпосередній вплив на цю велику, диверсифіковану фармацевтичну компанію, ймовірно, незначний і довгостроковий, отже, нейтральний у коротко- та середньостроковій перспективі.

Pfizer (PFE) — Подібно до інших великих фармацевтичних компаній, потенціал для шляхів медичного канабісу, затверджених FDA, є довгостроковою можливістю, але безпосередній вплив недостатньо значний, щоб класифікувати його як позитивний чи негативний.

Merck (MRK) — Потенціал для нових досліджень медичного канабісу та розробки продуктів є довгостроковою перспективою для цього фармацевтичного гіганта, без негайного суттєвого впливу на його основний бізнес.

Eli Lilly (LLY) — Як велика фармацевтична компанія, будь-який вплив зміни класифікації канабісу на медичні дослідження та розробку продуктів буде довгостроковим і не матиме негайного суттєвого впливу на її загальну діяльність.

Галузі

Банківські/Фінансові послуги — Хоча федеральна зміна класифікації була б значним позитивом, поточний стан федеральної незаконності означає, що більшість великих банків залишаються обережними, що призводить до змішаного або нейтрального поточного впливу на сектор в цілому.

Країни / Товари

Коноплі — Вже федерально легальні, тому зміна класифікації традиційного канабісу має менший прямий вплив, хоча він може виграти від загальної дестигматизації рослин канабісу.

Негативні наслідки

Галузі

Незаконний ринок канабісу — Зменшення попиту та частки ринку в міру розширення легальних варіантів, їх доступності та пропозиції регульованих, протестованих продуктів.

Ключові подальші наслідки

Негайні (0 — 7 днів) Збільшення продажів для роздрібних продавців канабісу та QSR — Свято 4/20 стимулює промо-діяльність та витрати споживачів як у легальному канабісі, так і в суміжних секторах закладів швидкого харчування, що призводить до короткострокового зростання продажів. Впевненість: Висока.

Короткострокові (1 — 8 тижнів) Підвищення спекуляцій інвесторів щодо акцій канабісу в США — Очікування федеральної перекласифікації, ймовірно, призведе до збільшення обсягів торгів та волатильності цін на акції американських багатоштатних операторів, оскільки інвестори позиціонуються для потенційних регуляторних змін. Впевненість: Висока.

Середньострокові (2 — 6 місяців) Покращений доступ до капіталу та банківських послуг для компаній, що займаються канабісом у США — Якщо канабіс буде перекласифіковано до Списку III, компанії в США отримають доступ до традиційних банківських послуг та потенційно до великих фондових бірж, що значно зменшить їхню вартість капіталу та операційні перешкоди. Впевненість: Середня.

Довгострокові (6+ місяців) Розширення досліджень медичного канабісу та продуктів, затверджених FDA — Перекласифікація до Списку III полегшить обмеження досліджень, прокладаючи шлях для більшої кількості клінічних випробувань та розробки фармацевтичних препаратів на основі канабісу, затверджених FDA. Впевненість: Висока.

Довгострокові (6+ місяців) Збільшення державних та федеральних податкових надходжень від легального канабісу — Ширша легалізація на рівні штатів та потенційна федеральна реформа розширять оподатковувану ринкову базу для канабісу, що призведе до суттєвого збільшення державних надходжень. Впевненість: Висока.

Економічні показники

↑ Продажі канабісу (на рівні штатів) — Збільшення доступу споживачів та комерційні свята, такі як 4/20, безпосередньо стимулюють обсяги продажів на легальних ринках.

↑ Податкові надходження штатів — Вищі продажі канабісу безпосередньо призводять до збільшення податків на акцизи та продажів для штатів з легальними ринками.

↑ Індекс акцій канабісу (наприклад, MSOS ETF) — Очікування та реалізація федеральної регуляторної реформи, зокрема зміни класифікації, значно підвищили б оцінку публічно торгованих компаній, що займаються канабісом.

→ Витрати споживачів (дискреційні) — Хоча витрати на легальний канабіс зростуть, це може бути перерозподіл існуючого дискреційного доходу, а не чисте збільшення загальних витрат споживачів.

↓ Діяльність на незаконному ринку — Оскільки легальний канабіс стає більш доступним та регульованим, очікується зниження попиту на продукцію з нерегульованого, не оподатковуваного незаконного ринку.

Одна акція. Потенціал рівня Nvidia. Понад 30 мільйонів інвесторів довіряють Moby знайти її першою. Отримайте вибір. Натисніть тут.