HELLA GmbH & Co. KGaA Q4 Earnings Call Highlights

Фінансові результати 2025 року показали практично стабільні продажі без урахування валютних курсів у розмірі 8,017 млрд євро (повідомлено 7,855 млрд євро, -2,1%) та покращений операційний прибуток у розмірі 6%, при цьому чистий грошовий потік зріс на 68% до 318 млн євро, але чистий прибуток знизився до 93 млн євро після одноразових витрат попереднього року та приблизно 140 млн євро на реструктуризацію.
Бізнес-мікс був різним: Електроніка зросла значно (≈6,9%/8,7% без урахування валютних курсів до > 3,2 млрд євро, ~7,8% маржі), тоді як Освітлення знизилося (≈8,2% до ~3,6 млрд євро, 2,9% маржі) і потребуватиме програми трансформації для відновлення конкурентоспроможності.
Прогноз на 2026 фінансовий рік передбачає продажі у розмірі 7,4–7,9 млрд євро та операційний прибуток у розмірі 5,4–6,0%, з більшими виплатами готівки на реструктуризацію та запланованими капітальними витратами, позиціонуючи Електронику як рушійний двигун зростання та очікуючи, що більшість покращень в Освітленні матеріалізуються у 2027 році.
Керівництво HELLA GmbH & Co. KGaA (ETR:HLE) підкреслило покращення прибутковості та генерації грошових коштів у 2025 фінансовому році, одночасно визнаючи слабкі показники в бізнесі Освітлення та окреслюючи програму трансформації, спрямовану на відновлення конкурентоспроможності.
2025 фінансовий рік: стабільні продажі без урахування валютних курсів, покращення маржі
Генеральний директор професор Петер Лаєр сказав, що 2025 фінансовий рік показав «практично стабільний розвиток продажів, виключаючи валютні курси», з доходом у розмірі 8,017 млрд євро на цій основі. Враховуючи валютні ефекти, продажі знизилися на 2,1% до 7,855 млрд євро. Компанія повідомила про операційну маржу прибутку в розмірі 6%, що на приблизно 50 базисних пунктів більше, ніж у попередньому році, що, за словами керівництва, було пов’язано з прискореними заходами щодо скорочення витрат та меншими витратами на наукові дослідження та розробки у відсотках від доходу.
Лаєр сказав, що реструктуризація сприяла приблизно 60 мільйонам євро до операційної маржі прибутку, а витрати на наукові дослідження та розробки знизилися до 9,3% від доходу, що є покращенням на майже 70 базисних пунктів. Фінансовий директор Філіпп Вієннi сказав, що компанія також зіткнулася з гарантійними витратами, про які було обговорено раніше під час проміжного дзвінка.
Показники бізнес-групи: зростання Електроніки компенсує падіння Освітлення
Керівництво наголосило на постійній силі Електроніки, поряд зі зниженням в Освітленні та Рішеннях для життєвого циклу.
Електроніка: Лаєр сказав, що дохід Електроніки зріс на 6,9% до понад 3,2 млрд євро, що обумовлено радарами, системами керування акумуляторами, системами Smart Car Access та іншими продуктами, зі зростанням у всіх регіонах. Вієннi сказав, що виключаючи валютні курси, Електроніка зросла на 8,7% до 3,2 млрд євро, а сегмент продемонстрував операційну маржу в розмірі 7,8% порівняно з 6,9% роком раніше, що сприяло збільшенню обсягів та зниженню витрат на наукові дослідження та розробки та адміністративні витрати.
Освітлення: Лаєр сказав, що дохід Освітлення знизився на 8,2% рік до року до трохи вище 3,6 млрд євро, що пов’язано з виведенням з експлуатації програм з великим обсягом, яке було частково компенсовано запуском нових програм. Вієннi сказав, що продажі Освітлення знизилися на 6,7% без урахування валютних курсів до 3,6 млрд євро, а операційна маржа сегменту знизилася до 2,9% з 3,4%. Він пояснив тиск переважно зупинкою програм, особливо в Азії, які не були повністю компенсовані новими запусками в Північній Америці та Європі; нижчі обсяги вплинули на валову маржу, незважаючи на зусилля щодо скорочення постійних витрат, хоча скорочення SG&A та наукових досліджень і розробок допомогло пом’якшити вплив.
Рішення для життєвого циклу: Лаєр сказав, що продажі знизилися на 3,6% до 975 мільйонів євро, в основному через зниження ключових груп клієнтів, таких як комерційні транспортні засоби та продукція для позашляхових робіт. Він відзначив розбитий рік, з важкою першою половиною, за якою послідувало покращення у другій половині. Вієннi сказав, що продажі знизилися на 0,6% в цілому, а операційна маржа сегменту покращилася до 11,1% з 9,6%, що підтримувалося реструктуризацією та скороченням витрат. Він також відзначив вигоду від будівництва продажів у розмірі 7 мільйонів євро, включену в результат сегменту.
Грошовий потік покращується; чистий прибуток знижується через одноразові витрати попереднього року
HELLA повідомила про різке збільшення чистого грошового потоку, який, за словами Лаєра, зріс на 68% до 318 мільйонів євро з 189 мільйонів євро роком раніше. Співвідношення чистого грошового потоку до продажів покращилося до 4% з 2,4%. Керівництво пояснило це покращення збільшенням коштів від операційної діяльності та «сильною оптимізацією CapEx». Вієннi додав, що генерація грошових коштів також виграла від незначного покращення робочого капіталу, пов’язаного з умовами оплати рахунків, а також на 24% скорочення капітальних витрат порівняно з попереднім роком, що відображає підвищення ефективності CapEx та зниження обсягів.
Чистий прибуток за 2025 рік становив 93 мільйони євро (Вієннi назвав 92,7 мільйони євро), що на 371 мільйон євро менше, ніж у 2024 році. Лаєр сказав, що на попередній рік припав прибуток від продажу акцій у розмірі 116 мільйонів євро. Вієннi додав, що EBIT у 2024 році включав прибуток у розмірі 190 мільйонів євро, пов’язаний з продажем VHTC, вигода від якого не повторилася у 2025 році. Він також вказав на витрати на реструктуризацію, за словами якого заходи, які були заброньовані, «близькі до 140 мільйонів євро», включаючи 45 мільйонів євро на 2025 фінансовий рік, а також податкові наслідки в різних країнах, які збільшили ефективну ставку податку порівняно з минулим роком.
Виходячи зі своєї встановленої дивідендної політики, яка становить приблизно 30% від чистого прибутку, HELLA запропонує дивіденди у розмірі 0,22 євро на акцію на річну загальну асамблею 30 квітня, що становить загальну виплату близько 24 мільйонів євро.
Замовлення залишаються сильними, очолюваними неєвропейськими регіонами
Лаєр сказав, що замовлення залишалися на «сильному» рівні у 10 мільярдів євро, що відповідає 2024 року. Він підкреслив регіональний мікс, відзначивши, що 62% замовлень надійшли з Азійсько-Тихоокеанського регіону та Північної та Південної Америки — регіонів, які компанія визначила як арени зростання. Він також сказав, що понад 60% замовлень припадає на Електронику, особливо в інноваційних сферах, таких як модулі датчиків, інтелектуальні модулі розподілу електроенергії, системи Smart Car Access та радари.
Лаєр додав, що 18% замовлень надійшли від китайських, японських, корейських та індійських OEM, включаючи понад 1 мільярд євро від китайських клієнтів, що, за його словами, демонструє постійний імпульс зростання на цьому ринку.
Прогноз на 2026 рік: нижній діапазон продажів, фокус на трансформації в Освітленні
Вієннi сказав, що прогноз на 2026 фінансовий рік, заснований на даних S&P Global Mobility від лютого, припускає незначне зниження глобального виробництва автомобілів і вказує на постійний тиск, пов’язаний з міксом, в Освітленні.
Продажі: очікується в діапазоні від 7,4 до 7,9 млрд євро. Вієннi сказав, що Освітлення все ще очікується зниження, а Електроніка та Рішення для життєвого циклу очікують помірного зростання.
Операційна маржа прибутку: очікується в діапазоні від 5,4% до 6,0%. Керівництво прогнозує, що Освітлення продовжить погіршуватися в 2026 році, а реструктуризація триває, але повний ефект «дійсно буде помітний» у 2027 році.
Чистий грошовий потік: мінімум 1,8% від продажів. Вієннi сказав, що грошовий потік буде нижчим, ніж у 2025 році через вищі виплати готівки на реструктуризацію (приблизно на 50 мільйонів євро більше) та вищі заплановані капітальні витрати, оскільки компанія інвестує в очікуване зростання.
Лаєр сказав, що прогноз на 2026 рік базується на припущенні «приблизно стабільного» обсягу виробництва легкових автомобілів у 92,8 мільйона автомобілів, водночас наголошуючи на нестабільній галузевій ситуації та необхідності моніторингу геополітичних та макроекономічних подій.
Стратегічно Лаєр описав реорганізацію портфеля в групу зростання та групу цінності. Електроніка слугуватиме рушійним двигуном зростання, а Освітлення та Рішення для життєвого циклу входять до кластера цінності. Він сказав, що Освітлення зазнає програми трансформації, зосередженої на скороченні витрат, дисциплінованих інвестиціях та покращенні конкурентоспроможності, тоді як Рішення для життєвого циклу будуть пріоритетом для генерації грошових коштів та підтримки двозначної маржі.
На запитання Лаєр сказав, що торгівля в січні та лютому «відповідала нашим очікуванням», без значного впливу на ланцюжок поставок через геополітичну напруженість, хоча він відзначив триваліше закриття для деяких OEM у Китаї після китайського Нового року та сказав, що компанія створила робочу групу для моніторингу потенційних ризиків. Щодо інфляції Лаєр сказав, що HELLA створила практики для вирішення проблеми інфляції витрат з постачальниками та клієнтами та назвав матеріали для лиття та мідь ключовими сферами впливу, а метали не були значним фактором в цілому. Вієннi додав, що компанія має страхування на електроенергію та газ «більше ніж на 50% кожної».
Щодо прибутковості Освітлення, керівництво сказало, що деяке покращення може бути помітним поступово, потенційно починаючи з другої половини 2026 року, але «більшість ефектів» очікуються в 2027 році.
Про HELLA GmbH & Co. KGaA (ETR:HLE)
HELLA GmbH & Co KGaA, разом зі своїми дочірніми компаніями, розробляє, виробляє та продає системи освітлення та електронні компоненти для автомобільної промисловості по всьому світу. Вона працює через три сегменти: Освітлення, Електроніка та Рішення для життєвого циклу. Сегмент Освітлення пропонує фари, задні комбіновані ліхтарі та автомобільне освітлення кузова, включаючи радіокуполи, освітлені логотипи та передні phygital shields, а також продукти внутрішнього освітлення. Сегмент Електроніки надає продукти для автоматизованого керування автомобілем, такі як радари та електроніку керма; датчики та актуатори; електроніку кузова, включаючи електроніку освітлення та системи доступу; та продукти управління енергією.