Ось коли ФРС може знову знизити відсоткові ставки, і що це означає для фондового ринку

Ключові моменти
Федеральна резервна система відповідає за контроль інфляції та підтримку здорового ринку праці.
Ці цілі зараз суперечать одна одній, і політики розходяться в думках щодо того, куди мають рухатися відсоткові ставки.
Невизначеність щодо монетарної політики може нервувати інвесторів і потенційно сприяти слабкості фондового ринку в короткостроковій перспективі.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж індекс S&P 500 ›
Федеральна резервна система США знизила ставку за федеральними фондами (відсоткова ставка qua noite) шість разів з вересня 2024 року, оскільки політики вважали, що вони нарешті приборкали сплеск інфляції з 2022 року. Однак, улюблений ФРС показник інфляції, базовий індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE), знову зростає, тоді як ринок праці демонструє ознаки слабкості одночасно.
Це поставило ФРС у скрутне становище. Згідно з останнім квартальним звітом Summary of Economic Projections (SEP), політики намагаються домовитися про потенційний напрямок відсоткових ставок. Ні споживачі, ні бізнес, ні інвестори не люблять приймати важливі фінансові рішення перед обличчям невизначеності, що є поганою новиною для економіки.
Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, яка називається "Незамінна монополія", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Далі »
Фондовий ринок, представлений бенчмарком S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), вже переживає розпродаж, втративши понад 6% своєї пікової вартості. Нижче я розгляну потенційний час наступного зниження ставки ФРС та його наслідки для акцій у майбутньому.
Подвійний мандат ФРС знаходиться в конфлікті
ФРС має дві основні мети: підтримувати річний рівень інфляції близько 2% (за вимірюванням PCE) та підтримувати повну зайнятість економіки (хоча офіційної цілі щодо рівня безробіття немає). Зараз ці цілі суперечать одна одній.
За останні чотири місяці базовий PCE зріс з річного рівня 2,8% до річного рівня 3,1%. Тому інфляція не тільки вище цільового показника ФРС у 2%, але й має тенденцію до зростання — що може свідчити про необхідність підвищення відсоткових ставок, а не їх зниження.
З огляду на це, виміряти інфляцію зараз складно через тарифи адміністрації Трампа на імпортні товари та триваючі геополітичні напруженості, які спричинили сплеск цін на нафту. Ці перешкоди дуже ускладнюють роботу ФРС, оскільки уряд США може будь-якої миті знизити тарифи, а також може вирішити конфлікт на Близькому Сході, що теоретично полегшить інфляцію.
Зниження відсоткових ставок зазвичай було б виключено при поточному зростанні PCE. Однак, на ринку праці спостерігається серйозна слабкість, яка може вимагати дій з боку ФРС. Економіка США втратила приголомшливі 92 000 робочих місць у лютому, і це третє місячне зниження за останні шість місяців. Рівень безробіття також зріс за останні 12 місяців. Зараз він становить 4,4%, що лише трохи нижче п'ятирічного максимуму.
Жодних знижень відсоткових ставок до 2027 року?
Раз на квартал ФРС публікує оновлений звіт SEP, який містить коротко- та довгострокові прогнози економічного зростання, інфляції, рівня безробіття та відсоткових ставок від членів Комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC), які відповідають за встановлення монетарної політики. У березневому випуску лише невелика кількість членів FOMC вказала, що більше одного зниження відсоткових ставок буде доцільним у 2026 році.
Однак, серед більшості членів FOMC спостерігався рівний розподіл. Половина з них прогнозують лише одне зниження відсоткових ставок цього року, тоді як інша половина прогнозує одне підвищення відсоткових ставок. Іншими словами, зараз серед політиків немає чіткого консенсусу.
Згідно з інструментом FedWatch від CME Group, Уолл-стріт робить ставку на те, що ФРС нічого не робитиме до кінця 2026 року. Однак трейдери бачать одне потенційне підвищення відсоткових ставок у вересні 2027 року, за яким одразу послідують два зниження у жовтні та грудні. Особисто для мене це не має сенсу, оскільки ФРС прагне встановлювати політику стабільно, щоб не викликати волатильність в економіці чи на ринках. Підвищення ставок лише для того, щоб знизити їх на наступному ж засіданні, було б незвичним.
Простими словами, здається, що вулиця так само не впевнена, як і FOMC, щодо того, що буде далі.
Ось що це означає для фондового ринку
Фондовий ринок в основному керується корпоративними прибутками. Коли компанії заробляють більше грошей, вони приваблюють вищі оцінки, і навпаки, коли їхні прибутки скорочуються. Зростання інфляції зі зростанням безробіття — це погана новина для корпоративної Америки, оскільки вищі ціни та менше робочих місць означають слабші споживчі витрати.
Коли інфляція досягла 40-річного максимуму у 2022 році, S&P 500 занурився в ведмежу територію, втративши понад 20% своєї пікової вартості. Я не стверджую, що це повториться, але ФРС перебуває в справжній дилемі. Якщо вона підвищить відсоткові ставки для боротьби з інфляцією (як це було у 2022 році), вона ризикує погіршити безробіття. Якщо вона знизить відсоткові ставки для підтримки ринку праці, вона ризикує спровокувати ще один серйозний сплеск інфляції.
Фондовий ринок зазвичай віддає перевагу нижчим ставкам, оскільки компанії можуть позичати більше грошей для стимулювання свого зростання, а менші відсоткові витрати безпосередньо сприяють їхнім прибуткам. Однак, усі ставки скасовуються, якщо економіка впадає в рецесію. Це майже напевно зашкодить корпоративним прибуткам, що призведе до падіння фондового ринку, навіть якщо відсоткові ставки знижуються.
То що ж робити інвесторам? У часи невизначеності найкраща стратегія — це згладити шум, зосередившись на довгостроковій перспективі. Фондовий ринок подолав деякі жорстокі економічні шоки протягом історії, від глобальної фінансової кризи 2008 року до пандемії COVID-19 у 2020 році, тому він подолає і цю ситуацію. Нещодавній розпродаж S&P 500 може посилитися в найближчій перспективі, але історично періоди слабкості зазвичай були чудовими можливостями для покупки.
Чи варто зараз купувати акції індексу S&P 500?
Перш ніж купувати акції індексу S&P 500, подумайте про це:
Аналітична команда Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і S&P 500 не був серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Розглянемо, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 495 179 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 1 058 743 долари!*
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 898% — перевершуючи ринок порівняно з 183% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднуйтесь до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
* Дохідність Stock Advisor станом на 23 березня 2026 року.
Ентоні Ді Пізіо не має позицій у жодній із згаданих акцій. The Motley Fool рекомендує CME Group. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.