Розшифровка дзвінка про прибутки Hillman Solutions (HLMN)

Джерело зображення: The Motley Fool.
Дата
Вівторок, 18 лютого 2025 року, 8:30 ранку за східним часом
Учасники дзвінка
-
Виконавчий голова — Дуглас Кехілл
-
Президент і головний виконавчий директор — Джон Майкл Адінольфі
-
Головний фінансовий директор — Роберт Крафт
Потрібна цитата від аналітика Motley Fool? Напишіть на [email protected]
Повний транскрипт конференц-дзвінка
Джон Майкл Адінольфі або JMA, як ми його називаємо, Рокі Крафт, наш головний фінансовий директор, і Даг Кехілл, наш виконавчий голова. Перш ніж ми почнемо, я хотів би нагадати нашій аудиторії, що деякі заяви, зроблені сьогодні під час дзвінка, можуть вважатися перспективними та підпадають під дію положень про безпечну гавань відповідних законів про цінні папери. Ці перспективні заяви не є гарантіями майбутньої ефективності та підпадають під дію певних ризиків, невизначеностей, припущень та інших факторів, багато з яких перебувають поза контролем компанії та можуть призвести до того, що фактичні результати суттєво відрізнятимуться від прогнозованих у таких заявах. Деякі з факторів, які можуть вплинути на наші результати, містяться в наших періодичних та щорічних звітах, поданих до SEC.
Для отримання додаткової інформації щодо цих ризиків та невизначеностей, будь ласка, зверніться до слайду 2 у нашій презентації слайдів для дзвінка про прибутки, яка доступна на нашому вебсайті. Крім того, сьогодні під час дзвінка ми будемо посилатися на певні не-GAAP фінансові показники. Інформація щодо нашого використання та узгодження цих показників з нашими результатами за GAAP доступна в нашій презентації слайдів для дзвінка про прибутки. Зверніть увагу, що Hillman очікує подати свій 10-K до SEC у четвер цього тижня. З цим Даг розпочне сьогоднішній дзвінок з огляду результатів та основних моментів Hillman за 2024 рік.
Потім він передасть дзвінок JMA, який надасть короткий огляд своєї точки зору на Hillman та того, що робить цю компанію такою особливою, надасть коментарі щодо ринку та розповість про наші перспективи на 2025 рік. Потім Рокі розгляне наші фінансові результати за 2024 рік, а потім детально розгляне наше керівництво на 2025 рік. Потім JMA зробить кілька заключних коментарів, перш ніж ми відкриємо можливість для ваших запитань. З цим, я з задоволенням передаю дзвінок нашому виконавчому голові, Дагу Кехіллу. Даг?
Дуглас Кехілл: Дякую, Майкле. Доброго ранку всім і дякую, що приєдналися до нас. Протягом 2024 року відданість нашої команди нашим клієнтам та наша прихильність до досягнення сильних фінансових результатів для наших інвесторів об'єдналися, щоб забезпечити винятковий рік для Hillman. У січні минулого року Hillman відсвяткував своє 60-річчя, відзначаючи шість десятиліть дбайливого ставлення до наших клієнтів та спираючись на нашу міцну спадщину обслуговування, спадщину, яка досі визначає, як Hillman веде свій бізнес сьогодні. Hillman відрізнив себе від конкурентів, надаючи неперевершене обслуговування, будуючи глибокі відносини з постачальниками та галузевими партнерами, а також надаючи інноваційні рішення для наших клієнтів світового класу.
Це стало ключовим фактором успіху Hillman у зростанні, і чому ми віримо, що ми перебуваємо у чудовій позиції з нашою компанією та нашими клієнтами, коли ми дивимося в майбутнє. Протягом 2024 року Hillman досяг того, чого ніколи раніше не робив. Команда Hillman отримала нагороди "Постачальник року" в один і той же рік від Home Depot та Lowe's, наших двох найбільших клієнтів. Ми не можемо бути більш гордими. Це визнання є не лише відображенням того, чого ми досягли, але й показником того, наскільки глибоко ми інтегровані з нашими клієнтами. Ми віримо, що наші клієнти розглядають нас як надійних партнерів та постачальників рішень.
Наші команди чудово впоралися з управлінням цими відносинами, і вони наполегливо працюють, щоб гарантувати, що ми надаємо цінність щодня в кожному магазині. Ці нагороди підкреслюють рік, коли ми побачили найвищий показник EBITDA в історії нашої компанії, оскільки ми продовжуємо добре керувати нашим бізнесом та дбати про наших — дбайливо ставитися до наших клієнтів. Наш рекордний чистий прибуток доводить, що наша унікальна бізнес-модель може приносити здорові прибутки навіть за ринкових умов, подібних до тих, що ми бачили минулого року. На фронті M&A ми здійснили два прибуткових додаткових придбання. У січні 2024 року ми придбали Koch Industries, постачальника мотузок та ланцюгів, пов'язаних з апаратними виробами.
А в серпні 2024 року ми придбали Intex DIY, постачальника ганчірок, витратних ганчірок та текстилю для чищення. Ці придбання ідеально доповнюють Hillman. Вони є суміжними до того, що ми продаємо сьогодні, і наші команди можуть обслуговувати ці продукти на полицях наших клієнтів. Обидва придбання пропонують можливості для органічного зростання, оскільки ми додаємо більше товарів до нашого асортименту, одночасно створюючи новий простір для зростання Hillman. Тепер ми можемо запропонувати нашим клієнтам ще більше рішень.
Яка конкурентна перевага полягає в тому, щоб купити компанію і в перший же день відкрити нові можливості для зростання для цих компаній, оскільки вони тепер мають за собою "рів" Hillman, обслуговування в магазинах, можливості прямої доставки та глибокі відносини на всіх рівнях з найкращими роздрібними торговцями в галузі. Ми стаємо справді бажаним покупцем цих активів як з точки зору продавця, так і з точки зору наших клієнтів. Тепер перейдемо до наших фінансових показників за рік. Протягом 60 років Hillman постачав продукти, що використовуються в проектах ремонту, обслуговування та модернізації, що виконуються DIY-майстрами та професіоналами.
Незважаючи на слабкість ринку протягом 2024 року, чисті продажі склали 1,473 мільярда доларів, що трохи менше наших результатів за 2023 рік і трохи вище середини нашого останнього прогнозу. За рік на наш верхній рядок очевидно вплинув спад трафіку та наших роздрібних клієнтів майже на 6% порівняно з попереднім роком. Продажі існуючого житла знову впали до 30-річного мінімуму, склавши лише 4,06 мільйона доларів, а витрати на ремонт знизилися порівняно з попереднім роком. Це призвело до п'ятипунктного зниження нашого ринкового обсягу в 2024 році. Компенсацією для ринків став чотирипунктний внесок від Koch та Intex, двох чудових придбань, які ми зробили протягом року, та двопунктний внесок від нових перемог у бізнесі, оскільки ми продовжуємо вигравати частку ринку.
Ціна була 1% перешкодою для року. За четвертий квартал наш скоригований EBITDA зріс на 3,5% до 56,3 мільйона доларів, що відповідало нашим очікуванням. Скориговані валові маржі покращилися на 390 базисних пунктів до 48,1% за 2024 рік порівняно з 44,2% у 2023 році та 43% у 2022 році. Рушійною силою нашого покращеного чистого прибутку та валових марж були стійка операційна ефективність, зниження собівартості проданих товарів та зміна продажу вищої маржі продуктів. Як JMA розширить через кілька хвилин, я вважаю, що ми керуємо бізнесом так само добре, як і будь-коли за час моєї роботи в Hillman.
Крім того, у 2025 році ми впроваджуємо винагороду за акціонерний капітал на основі ефективності для наших топ-менеджерів, використовуючи показник рентабельності інвестованого капіталу. Це призвело до того, що 50% їхніх щорічних грантів на акції пов'язані з рентабельністю інвестованого капіталу в майбутньому. Тепер дозвольте мені дати кілька коментарів щодо ефективності нашого двох найбільших бізнесів. Hardware and Protective Solutions або HPS — це наш найбільший бізнес. HPS збільшив свій скоригований EBITDA на 23% за рік з незмінними результатами верхнього рядка і продовжує бути прикладом "ріву" Hillman та цінності, яку ми надаємо нашим клієнтам, яку інші не надають.
Наш бізнес Robotics and Digital Solutions буде чудовим прикладом того, як наші акціонери та топ-клієнти отримують вигоду від нової стратегії, яку ми успішно запустили протягом 2024 року. RDS завжди був лідером для Hillman за показниками скоригованого EBITDA та валової маржі, але капітал, який ми інвестували, та віддача від цього капіталу були тягарем для нашої ефективності. JMA розширить нашу стратегію та поділиться тим, чи стане цей бізнес чудовим внеском не тільки в скоригований EBITDA та валову маржу, але й у грошовий потік, що призведе до здорової рентабельності інвестованого капіталу, оскільки наша стратегія реалізується. Я люблю цю компанію і маю честь передати повноваження CEO JMA.
Він ідеально підходить для цієї досвідченої команди та культури, орієнтованої на клієнта, яку ми будували протягом багатьох років у Hillman. Я пишаюся чудовою роботою, яку ми робимо для наших клієнтів, нашим послужним списком зростання чистого прибутку та тим, як ми зміцнили баланс та виплатили понад 900 мільйонів доларів боргу за останні чотири роки. Я продовжу підтримувати цю компанію будь-яким можливим способом. І з цим, я з задоволенням передаю слово JMA.
Джон Майкл Адінольфі: Дякую, Даг. Я вдячний за можливість бути шостим CEO за 60-річну історію Hillman. Коли я дивлюся навколо Hillman, я захоплений і натхненний майбутнім. Мене оточує фантастична команда керівництва та талановиті люди по всій нашій організації. У нас є клієнти світового класу, які довіряють нам і є справжніми партнерами, і у нас є чудові довгострокові постачальники. Hillman — чудова компанія, і я в захваті від майбутнього. Ми з Дагом повністю узгоджені щодо подальшого шляху, і ми бачимо чітку можливість прискорити зростання.
Коли я думаю про нашу стратегію, наші відносини з клієнтами та унікальний конкурентний "рів", який визначає Hillman, ми поставили собі завдання прибутково зростити цей бізнес до 2 мільярдів доларів чистих продажів протягом наступних трьох-п'яти років. Питання в тому, як ми цього досягнемо? Ну, ось як. По-перше, ми залишаємося надзвичайно зосередженими на зростанні та захисті ядра нашого бізнесу. Ми продовжуватимемо дбати про наших клієнтів та залучати новий бізнес, що додасть 2-3% зростання верхнього рядка на рік. Ми також очікуємо, що ринки повернуться до зростання обсягів на 2-3% у майбутньому.
Разом, новий бізнес та зростання ринку в поєднанні з ціною призводять до органічного зростання верхнього рядка на 5-6%. Це відповідає тенденції, яку ми спостерігали протягом останніх 20 з лишком років. Але щоб повернутися до такого рівня зростання, нам потрібне покращення макроекономічного середовища та повернення зростання ринку. Окрім органічного зростання, стратегічні придбання відіграватимуть критичну роль у масштабуванні нашого бізнесу. Наш план — здійснювати від двох до трьох придбань на рік. Ці придбання доповнять наш "рів", зміцнять нашу конкурентну позицію та створять можливості для довгострокового органічного зростання та створення цінності. Ця компанія здійснила понад 35 угод за свою історію, і ми знаємо, як це робити добре.
Як Даг зазначив раніше, наш "рів" та наш досвід роблять Hillman чудовим покупцем. У нас є правильний фокус, правильна команда та правильна стратегія. Ми добре виконали роботу і побудували міцний фундамент для майбутнього. Позиціонуючи Hillman для його наступних 60 років зростання, ми прискорили нашу увагу на технологіях та впроваджуємо плани використання хмари та штучного інтелекту, щоб зробити нашу компанію більш ефективною та дієвою. Це дозволить нам краще піклуватися про наших клієнтів, покращити наш бізнес та зміцнити наші відносини з нашими партнерами. У 2025 році ви побачите, як ми продовжуватимемо інвестувати в нашу міграцію в хмару.
Ми впевнені, що такі інвестиції необхідні, коли у вас понад 111 000 SKU та ви відправляєте продукцію майже до 30 000 роздрібних точок щорічно. Ми захоплені цією міграцією, оскільки вона зробить співпрацю з Hillman легшою та зміцнить наш "рів". Говорячи про це, дозвольте мені приділити кілька хвилин, щоб висловити свою точку зору на "рів" Hillman. Перша частина нашого "ріву" — це наші 1200 польових продавців та сервісних працівників. Наші клієнти можуть бути впевнені, що "Воїни" Hillman будуть у їхніх магазинах, приймаючи замовлення, організовуючи проходи та обслуговуючи наші кіоски на регулярній основі. Це не тільки дозволяє нашим роздрібним торговцям продавати більше товарів, але й зменшує їхні витрати на робочу силу в магазинах для критичних категорій.
Це приклади додаткової цінності, яку ви отримуєте, коли ведете бізнес з Hillman. Друга частина нашого "ріву" — це наша здатність відправляти продукцію безпосередньо в магазини. Ми відбираємо, пакуємо та відправляємо приблизно 65% того, що ми продаємо, безпосередньо до роздрібних точок наших клієнтів. Це означає, що більшість наших продуктів оминають мережі дистрибуції наших клієнтів і відправляються безпосередньо до наших роздрібних магазинів. Важливо, що завдяки високим показникам виконання замовлень наші клієнти можуть бути впевнені, що продукти Hillman прибудуть до їхніх магазинів вчасно та в повному обсязі. Третя частина нашого "ріву" походить від нашого 60-річного досвіду. Наші клієнти купують у нас не просто продукти, вони купують рішення.
Вони звертаються до Hillman, щоб допомогти їм керувати категорією. Ми маємо доступ до даних, які дозволяють нам оптимізувати управління категоріями, усунути складність та досягти результатів для наших клієнтів. Це робить Hillman надійним партнером. Приблизно 90% того, що ми продаємо, — це бренди, що належать компанії. Бренди Hillman добре відомі серед DIY-майстрів та професіоналів. Коли ви купуєте продукт Hillman, кінцевий користувач знає, що це чудовий продукт. Крім того, розповсюдження брендів, якими ми володіємо, дозволяє нам диференціювати наші пропозиції, часто адаптуючи програми та упаковку відповідно до потреб наших клієнтів. Нарешті, у нас є довгострокові відносини з нашими клієнтами.
Ми працюємо з нашими п'ятьма найбільшими клієнтами в середньому майже 30 років, і вони розглядаються як партнери, а не просто постачальники. З часом ми побудували чудові відносини з цими організаціями світового класу. Це включає співробітників магазинів, менеджерів магазинів, мерчендайзерів та керівництво. Разом як партнери, обидві компанії на 100% узгоджені в продажу та задоволенні потреб кінцевого користувача. Перш ніж я передам слово Рокі, дозвольте мені висловити своє бачення ринку. Протягом останніх кількох років ми довели, що можемо успішно орієнтуватися в складному макроекономічному середовищі, зберігаючи при цьому зростання нашого чистого прибутку в середньому понад 7% на рік.
Зрозуміло, чому макроекономіка не допомогла, враховуючи прискорення активності з ремонту будинків під час пандемії COVID, різке падіння продажів існуючого житла та зниження витрат на ремонт будинків за останні кілька років. Протягом 2025 року ми сподіваємося, що активність з ремонту будинків почне зростати. Тим не менш, ми не будемо прогнозувати, коли ринок зміниться, але ми, як і наші клієнти, будемо готові, коли це станеться. І наші клієнти вірять, що коли це станеться, цей підйом триватиме кілька років. Тим не менш, навіть якщо ринок буде схожий на 2024 рік, ми впевнені, що наш бізнес зростатиме у 2025 році.
Бізнес HPS є надійним та стабільним як у добрі, так і в погані часи. Протягом 2024 року ми покращили наш глобальний ланцюжок поставок та продовжували переводити обсяги поставок з Китаю до В'єтнаму, Тайваню, Індії та інших країн. Ця стратегія в поєднанні з інвестиціями в нашу інфраструктуру дозволила Hillman побудувати ще більш ефективну дистрибуційну мережу, готову до зростання. Наша організація продажів та обслуговування ніколи не була сильнішою. Протягом 2024 року ми об'єднали наших керівників роздрібної торгівлі США та наші команди продажів та обслуговування під керівництвом Бретт Хіллмана. Бретт є онуком нашого засновника, Макса Хіллмана, і дбає про наших клієнтів у Hillman понад 20 років.
Бретт досяг успіху на всіх рівнях і значно розвинув наш бізнес протягом своєї кар'єри. Він зібрав фантастичну команду та впровадив нові стратегії, які вже дають результат. Разом наші відділи продажів, операцій та інші допоміжні функції готові до 2025 року. Протягом року ми запускаємо новий бізнес як у наших основних категоріях продуктів HPS, так і в наших нещодавно придбаних категоріях продуктів.