Я був шокований тим, хто зараз керує портфелем акцій Berkshire Hathaway на суму 308 мільярдів доларів

Ключові моменти
З відходом Баффета на пенсію та відходом Тодда Комбса з компанії, я думав, що Тед Вешлер керуватиме величезними акціями Berkshire.
Однак, здається, більша частина відповідальності лягає на нового генерального директора Грега Ебеля.
Ось потенційні наслідки підвищеної ролі Ебеля для акціонерів Berkshire.
- 10 акцій, які ми любимо більше, ніж Berkshire Hathaway ›
Коли Воррен Баффет передає кермо конгломерату Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB), виникає багато питань щодо того, хто насправді керуватиме портфелем акцій компанії на суму 308 мільярдів доларів і використає 373 мільярди доларів готівки та короткострокових казначейських векселів.
Більше десяти років тому Баффет найняв Тодда Комбса та Теда Вешлера, обох колишніх керівників хедж-фондів, і доручив їм керувати невеликою частиною загального акціонерного портфеля Berkshire.
Чи створить штучний інтелект першого трильйонера у світі? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, яка називається «Незамінний монополіст», яка надає критичні технології, які потрібні Nvidia та Intel. Продовжуйте »
Після того, як Баффет оголосив про свою відставку та Комбс покинув Berkshire наприкінці минулого року, я думав, що Вешлер керуватиме більшою частиною публічних акціонерних інвестицій Berkshire в майбутньому. Однак, перший лист нового генерального директора Грега Ебеля до акціонерів, здавалося, вказував на щось зовсім інше.
Ебель буде носити всі капелюхи?
У своєму першому листі до акціонерів Грег Ебель детально розібрався у бізнесі Berkshire — насправді, набагато детальніше, ніж зазвичай робив сам Баффет. Ебель прийшов до Berkshire через MidAmerican Energy, енергетичну та комунальну операцію Berkshire, тому не було несподіванкою почути, як він детально розбирається в операціях Berkshire. Але коли Баффет передав посаду генерального директора Ебелю, багато хто, включно з моїм, вважав, що Ебель керуватиме операційним бізнесом Berkshire, а Вешлер керуватиме акціонерним портфелем.
Однак, здається, це не так. В листі Ебель пише:
У Berkshire інвестиції в акції є фундаментальними для нашої діяльності з розподілу капіталу; відповідальність зрештою лежить на мені як генеральному директору. Тед Вешлер керує близько 6% наших інвестицій, включаючи частину портфеля, який раніше контролював Тодд Комбс. Вплив Вешлера виходить за межі цих інвестицій, оскільки він продовжує відігравати ширшу роль у оцінці значних можливостей, наданні цінної інформації про наш бізнес і підтримці Berkshire різними іншими способами.
Здається, що Ебель, а не Вешлер, буде в основному відповідальним за інші 94% основних акціонерних активів Berkshire. Тепер, безперечно, Вешлера все одно, ймовірно, проконсультують з будь-якої великої купівлі акцій; однак, можна було б подумати, що Вешлеру було б виділено набагато більшу частку портфеля для управління.
У Ебеля немає досвіду підбору акцій
Це досить цікава подія, принаймні, з погляду цього інвестора. Врешті-решт, Грег Ебель ніколи раніше не керував публічним акціонерним портфелем.
Він розпочав свою кар’єру як консультант у великій бухгалтерській компанії PricewaterhouseCoopers (PwC) і незабаром почав працювати з комунальною компанією CalEnergy як клієнтом. Ебель потім став аудитором CalEnergy і пізніше приєднався як керівник.
У 1999 році його було призначено президентом CalEnergy, незадовго до того, як компанію придбала Berkshire і перейменовала на MidAmerican Energy. У 2008 році він був підвищений до генерального директора MidAmerican під контролем Berkshire.
Баффет був так вражений тим, як Ебель керував MidAmerican, що згодом підвищив його, щоб він контролював усі операційні бізнеси Berkshire, а пізніше призначив його своїм наступником на посаді генерального директора.
Чи відмовиться Berkshire від акцій взагалі?
Berkshire не робила жодних великих ставок на фондовому ринку протягом останнього десятиліття, по суті, не з моменту інвестицій в Apple, які відбулися у 2016 році. Найбільш значні публічні ставки на фондовому ринку з тих пір були зроблені у великих нафтових гігантів, які, здається, більше є стратегічним захистом від геополітичних ризиків, як ми бачимо зараз. Тим часом, нещодавня ставка Berkshire на Chubb значно менша, ніж інвестиції в Apple, і знаходиться в межах страхової галузі, яка по суті є основним операційним бізнесом Berkshire.
Іншими словами, навіть нещодавні вибори акцій Berkshire, як правило, менші та знаходяться в тих самих галузях, що й основний операційний бізнес Berkshire — страхування та енергетика.
Замість акцій, більшість діяльності Berkshire останніми роками здійснюється шляхом придбання цілих компаній у тих самих галузях. У 2022 році Berkshire придбала Alleghany Corporation, страховика майна та відповідальності. У 2023 році Berkshire придбала контрольний пакет акцій Pilot Travel Centers і також контрольний пакет акцій експортного об’єкта зрідженого природного газу (LNG) Cove Point. У 2025 році Berkshire придбала OxyChem, хімічний бізнес Occidental Petroleum, який, ймовірно, буде інтегрований в існуючий підрозділ Lubrizol Berkshire.
Усі ці придбання відповідають Berkshire, оскільки вони входять до кола компетенції компанії: страхування, енергетика, промисловість і трохи роздрібної торгівлі. Хоча Баффет давно заявляє, що віддає перевагу купівлі бізнесів безпосередньо, а не володінню частинами бізнесу на фондовому ринку, передача відповідальності Ебелем може свідчити про те, що Berkshire ще більше покладатиметься на придбання цілих бізнесів, а не на акції, в майбутньому.
Чи це добре чи погано для акціонерів?
Пам’ятайте, Berkshire — це не хедж-фонд; це операційний бізнес, який також здійснює інвестиції. І хоча Баффет використовував свій досвід роботи на фондовому ринку, щоб підвищити прибутковість страхового пулу Berkshire в минулому, Berkshire може більше покладатися на придбання цілих бізнесів, а не на підбір акцій.
Однак інвестори не повинні очікувати, що Berkshire повністю відмовиться від вибору акцій. Вешлер все ще є в компанії, і можливо, Ебель згодом зробить значну покупку акцій у якийсь момент. Врешті-решт, сам Воррен Баффет якось сказав: «Я кращий інвестор, тому що я бізнесмен, і кращий бізнесмен, тому що я інвестор».
Чи варто купувати акції Berkshire Hathaway зараз?
Перш ніж купувати акції Berkshire Hathaway, врахуйте це:
Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, це 10 найкращих акцій для інвесторів зараз… і Berkshire Hathaway не була однією з них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Розгляньте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, у вас було б 495 179 доларів!* Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якщо б ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, у вас було б 1 058 743 долари!*
Тепер варто зазначити, що загальна середня прибутковість Stock Advisor становить 898% — це перевищення ринку порівняно з 183% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднайтеся до інвестиційної спільноти, створеної окремими інвесторами для окремих інвесторів.
*Прибутковість Stock Advisor станом на 22 березня 2026 року.
Біллі Дюберштейн і/або його клієнти мають позиції в Apple та Berkshire Hathaway. The Motley Fool має позиції в і рекомендує Apple та Berkshire Hathaway і коротко продає акції Apple. The Motley Fool рекомендує Occidental Petroleum. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами та думками автора і не обов’язково відображають погляди Nasdaq, Inc.