Новини з Індії: Золоті кредити процвітають в Індії — і приваблюють глобальних інвесторів

Цей звіт із цьоготижневої розсилки "Inside India", яка надає вам своєчасні, проникливі новини та ринковий коментар про країну-потужного гравця — Підпишіться сьогодні
Привіт, я Пріянка Салве, пишу вам із Сінгапуру.
Ласкаво просимо до останнього випуску Inside India — вашого єдиного пункту призначення для історій та подій із найшвидше зростаючої великої економіки світу.
Цього тижня я розбираю, що зумовлює стрімке зростання кредитування під заставу золота на другому за величиною у світі ринку злитків. Кредити під заставу золота — це багатомільярдна індустрія в Індії, що підживлюється домогосподарствами, які володіють злитками на суму 5 трильйонів доларів.
Насолоджуйтесь!
Є думки щодо сьогоднішньої розсилки? Поділіться ними з командою.
Головна історія
Індійські домогосподарства володіють горою золота.
За даними звіту Morgan Stanley за жовтень минулого року, вони володіють понад 34 000 тонн жовтого металу, а Kotak Mahindra Bank оцінює його вартість приблизно в 5 трильйонів доларів.
Цей величезний резерв зараз стимулює один із найшвидше зростаючих сегментів кредитування в Індії. Оскільки інші форми споживчого кредитування сповільнюються, кредити під заставу золота стрімко зросли, зумовлені посиленням банківських правил щодо незабезпечених кредитів, різким зростанням світових цін на золото, покращенням доступу та, можливо, зростанням фінансового стресу серед домогосподарств.
Хоча близько 90% запасів індійських домогосподарств все ще лежать без діла, за словами Шріпада Джадхава, керівника відділу кредитування під заставу золота в Kotak Mahindra Bank, кредитування під заставу золота починає змінювати ландшафт роздрібного кредитування Індії, навіть залучаючи деяких глобальних інвесторів.
Глобальна приватна інвестиційна компанія Bain Capital зробила сміливу ставку на кредити під заставу золота, плануючи придбати до 41,7% акцій Manappuram Finance, другого за величиною постачальника кредитів під заставу золота в Індії.
Угода, схвалена Резервним банком Індії минулого місяця, свідчить про те, як міжнародні інвестори бачать можливості в найбільш традиційному, але недостатньо використовуваному активі країни.
У грудні минулого року японський фінансовий гігант MUFG заявив, що купує 20% акцій індійської тіньової банківської компанії Shriram Finance, яка планує подвоїти обсяг кредитів під заставу золота.
Дані RBI показують, що кредити під заставу золота більш ніж подвоїлися за рік, зрісши до 4 трильйонів рупій (43,3 мільярда доларів) у січні з 1,75 трильйона рупій роком раніше. Кредитування під заставу золота зараз є найбільшим сегментом роздрібного кредитування в країні після кредитів на житло та транспортні засоби, а також найшвидше зростаючою категорією роздрібного кредитування.
Фактичний обсяг кредитів під заставу золота в Індії оцінюється в 14 трильйонів рупій, сказав Ян Ванг, головний стратег з ринків, що розвиваються, канадської фірми Alpine Macro, додавши, що дані RBI охоплюють лише особисті кредити під заставу золота від певних комерційних банків.
За даними звіту Macquarie за минулий місяць, небанківські фінансові компанії, або NBFC, становлять 45%–50% обсягу кредитів під заставу золота, що не відображається в даних RBI.
Золота лихоманка
Оскільки центральний банк Індії посилив правила щодо незабезпеченого кредитування наприкінці 2023 року, він обмежив доступ до цієї кредитної лінії для багатьох дрібних та приватних бізнес-позичальників, повідомила мені Ханна Лучнікова-Шорш, керівник відділу економіки Азійсько-Тихоокеанського регіону в S&P Global Market Intelligence.
"Зростання особистих кредитів сповільнилося з середнього показника 30% за шість місяців до грудня 2023 року до 12,2% у 2025 році", — сказала вона. За той самий час світові ціни на золото різко зросли.
З 2024 року по сьогоднішній день золото зросло більш ніж на 140%, перевищивши 5000 доларів за унцію, встановивши кілька рекордів цього року.
Вищі ціни на золото збільшують вартість, яку позичальники можуть отримати за ту саму кількість металу — роблячи кредити під заставу золота більш привабливими, сказала Лучнікова-Шорш.
Історично попит на кредити під заставу золота був зумовлений південними штатами Індії та напівміським ринком, особливо серед сільськогосподарських громад, кажуть експерти.
Зараз це зростання є широкомасштабним по всій Індії, каже Джадхав з Kotak Mahindra Bank, оскільки як середній клас, так і заможні особи у великих містах використовують кредити під заставу золота для фінансування термінових фінансових потреб.
Найбільшими бенефіціарами цього попиту на кредити під заставу золота стали NBFC, такі як Manappuram Finance та лідер галузі Muthoot Finance. Їхні акції зросли на 24% та 47% відповідно за останній рік, значно випередивши бенчмаркний індекс Nifty 50.
"Більшість NBFC можуть видати кредит протягом години після того, як клієнт зайде до відділення", — сказав Шрея Шівані, аналітик NBFC у Nomura.
Навіть особа з "поганою" кредитною історією, яка володіє золотом хорошої якості, може отримати кредит за набагато кращою процентною ставкою порівняно з незабезпеченими особистими кредитами, сказала вона. Хоча це розширює доступ до кредитів, це також викликає запитання.
Швидко зростаючий сегмент кредитування, який оминає традиційні кредитні оцінки, може свідчити про стрес в економіці, причому звіт Macquarie також вказує на те, що люди відчувають фінансовий тиск, а доходи не встигають за витратами, серед причин, що стимулюють бум кредитів під заставу золота.
Шріпад каже, що зростання кредитів під заставу золота є "показником фінансової зрілості", оскільки люди монетизують дорогоцінний метал і використовують його як безпроблемну, швидку та недорогу кредитну лінію.
Що потрібно знати
Моді з Індії звертається до Ірану. Прем'єр-міністр Індії Нарендра Моді зателефонував президенту Ірану Масуду Пезешкіану протягом кількох годин після того, як новий верховний лідер Тегерана пообіцяв тримати Ормузьку протоку закритою, оскільки Нью-Делі намагається пом'якшити ризики постачання енергоресурсів.
Нахил Індії до США та Ізраїлю випробовує зв'язки з Іраном. Хоча мільйони барелів нафти течуть до Китаю через Ормузьку протоку, Індія — давній союзник Тегерана — ще не забезпечила безпечний прохід для своїх кораблів, що застрягли у критичному водному шляху, оскільки поглиблення зв'язків Нью-Делі з США та Ізраїлем напружує відносини з Іраном.
Споживча інфляція в Індії зростає четвертий місяць поспіль. Споживча інфляція в Індії зросла до 3,21% у лютому з 2,75% у попередньому місяці, але відповідає очікуванням економістів, опитаних Reuters.
Що далі
20 березня: Щотижневе оновлення RBI щодо валютних резервів Індії.
20 березня: Відкриття IPO Central Mine Planning & Design Institute.
24 березня: Індія HSBC виробничий та сервісний флеш-PMI.