Від Максим Місіченко · Yahoo Finance ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Панель обговорює стратегічні партнерства Anthropic та OpenAI з фінансовими установами, висвітлюючи як потенційні переваги розподілу, так і проблеми впровадження. Хоча деякі учасники панелі оптимістично налаштовані щодо прискореного впровадження ШІ у фінансах, інші застерігають щодо тертя при впровадженні, ризику коммодитизації та прив'язки постачальника.
Ризик: Прив'язка постачальника та ризик коммодитизації, як підкреслили Gemini та Claude.
Можливість: Доступ до пропрієтарних фінансових наборів даних та прискорене впровадження через мережі PE, як наголосив Grok.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Занепокоєні бульбашкою ШІ? Підпишіться на The Daily Upside для отримання розумних та дієвих новин ринку, створених для інвесторів.
Межі між Кремнієвою долиною та Волл-стріт швидко розмиваються.
Як Anthropic, так і OpenAI, творці Claude та ChatGPT, цього тижня досягли значних успіхів у роботі з Волл-стріт та традиційними фінансовими системами.
У понеділок Anthropic оголосив про спільне підприємство на суму 1,5 мільярда доларів з Goldman Sachs, Blackstone та Hellman & Friedman, щоб допомогти підприємствам ефективніше впроваджувати ШІ. Угода надала Anthropic прямий доступ до сотень портфельних компаній через PE-фірми, сказав Вілл Траут, директор з цінних паперів та інвестицій Datos Insights. "Це розподільчий рів, якого прагне більшість постачальників [програмного забезпечення як послуги]".
Того ж дня OpenAI оголосив про залучення понад 4 мільярдів доларів від таких фірм, як Brookfield Asset Management, Advent та Bain Capital, для запуску подібної ініціативи, орієнтованої на підприємства. Передумова обох угод полягає в тому, що ви не можете чекати, поки підприємства впровадять ШІ, додав Траут. "Goldman Sachs як якірний інвестор [сигналізує] про довіру Волл-стріт, а не лише про капітал".
Підпишіться на The Daily Upside безкоштовно для отримання преміум-аналітики щодо всіх ваших улюблених акцій.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Як створити «мислення податкового планування», а не чек-лист та Що робити, коли клієнти стикаються з проблемами азартних ігор
Партнерська гра
Під час заходу Anthropic у вівторок генеральний директор Даріо Амодеї стверджував, що розбудова ШІ на Волл-стріт є важливою, і що SaaS-компанії, які не впроваджують генеративні технології, можуть не вижити. Його супроводжував на сцені не хто інший, як Джеймі Даймон, що є великим показником, сказав Траут. "Коли генеральний директор JPMorgan публічно захоплюється інструментом, це свідчить про впевненість не тільки в можливостях Claude, але й у ділових відносинах", - сказав він. "Ось що сигналізують ці оголошення".
Інші технологічні компанії, такі як Microsoft та Google, також роблять заяви, але вони не створюють підприємства з PE-фірмами такого ж масштабу. "Вам потрібно вбудовувати інженерів та потужності для розгортання всередині їхніх операцій", - сказав Траут.
Anthropic також оголосив цього тижня про ще одне партнерство, поряд з новими технологічними розробками, підкресливши зростаючий вплив фірми на Волл-стріт:
- У понеділок компанія оголосила про партнерство з Fidelity National Information Services, яке включатиме створення інструментів ШІ для розслідування відмивання грошей та шахрайства.
- Anthropic також запустив у вівторок 10 агентів ШІ, призначених для автоматизації рутинної роботи у фінансових послугах. Інструменти призначені для банків, керуючих активами та страховиків, але можуть принести користь і консультантам.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Інтеграція агентів ШІ в основну банківську інфраструктуру перетворює постачальників ШІ з дискреційних постачальників програмного забезпечення на необхідні фінансові комунальні послуги з високим рівнем захисту."
Ці угоди сигналізують про перехід від "ШІ як іграшки" до "ШІ як структурної корисності" у фінансових послугах. Анкоруючись з гігантами приватного капіталу, такими як Blackstone та Bain, Anthropic та OpenAI фактично передають свої сили продажів підприємствам та ризик інтеграції фірмам, які контролюють тисячі портфельних компаній. Це величезний розподільчий рів. Однак ринок неправильно оцінює тертя при впровадженні. Це не просто встановлення програмного забезпечення; це високоризиковані проекти інтеграції, що включають застарілі мейнфрейм-системи та суворе регуляторне дотримання. Якщо ці агенти ШІ галюцинують під час завдання виявлення шахрайства, відповідальність для таких фірм, як FIS, може бути катастрофічною, потенційно сповільнюючи цикли впровадження.
Інтенсивна залежність від партнерів приватного капіталу може фактично обмежити гнучкість цих ШІ-фірм, змушуючи їх стати індивідуальними "консалтинговими компаніями", а не масштабованими SaaS-платформами, що в кінцевому підсумку стискає їхні маржі.
"Ці спільні підприємства PE/Волл-стріт надають Anthropic та OpenAI канали розподілу в корпоративні фінанси, яких не мають конкуренти, сигналізуючи про перехід від ажіотажу навколо ШІ до розгортання."
Спільне підприємство Anthropic на 1,5 мільярда доларів із Goldman, Blackstone та Hellman & Friedman, а також залучення OpenAI 4 мільярдів доларів від Brookfield, Advent та Bain, створюють канали розподілу до сотень портфельних компаній PE, що значно перевищує те, що пропонують Microsoft або Google у такому масштабі. Виступ Даріо Амодеї з Джеймі Даймоном підкреслює довіру JPM до Claude у фінансах, тоді як нові агенти ШІ для AML/шахрайства (з FIS) націлені на високоцінні, регульовані випадки використання. Це підтверджує витрати на ШІ для таких інвесторів, як MSFT (OpenAI) та AMZN/GOOG (Anthropic), потенційно підвищуючи майбутні мультиплікатори, якщо пілотні проекти масштабуються. Впровадження ШІ підприємствами прискорюється через Волл-стріт, а не лише через технологічних гігантів.
Цикли продажів підприємствам в середньому тривають 12-18 місяців з високим рівнем невдач для пілотних проектів ШІ через витрати на інтеграцію, розрізненість даних та ризики галюцинацій у фінансах — багато таких підприємств згасають без стійкого доходу. PE-фірми надають пріоритет рентабельності інвестицій в умовах економічної невизначеності, потенційно віддаючи перевагу дешевшим конкурентам над недоведеними агентами ШІ.
"Доступ до розподілу ≠ дохід; стаття помилково приймає оголошення про партнерство за доказ стійкості підприємств, тоді як фінансові конкуренти мають усі стимули створювати власні рішення або грати постачальниками один проти одного."
Стаття змішує доступ до розподілу з фактичним доходом. Так, портфельні компанії Goldman представляють потенційних клієнтів, але "розподільчий рів" вимагає, щоб ці компанії (1) фактично прийняли інструменти, (2) заплатили значні комісії та (3) залишилися. Структура спільного підприємства на 1,5 мільярда доларів є непрозорою — чи отримує Anthropic 1,5 мільярда доларів авансом, чи це бюджет розгортання, виділений на певний період? Виступ Джеймі Даймона сигналізує про театр довіри, а не про зобов'язуючі зобов'язання. Тим часом, як Anthropic, так і OpenAI запускають ідентичні продукти (корпоративні агенти ШІ для фінансових послуг), що свідчить про ризик коммодитизації, а не про захищеність. Стаття також ігнорує той факт, що JPMorgan, Goldman та Blackstone мають величезні внутрішні команди ШІ — вони можуть використовувати ці інструменти як важіль для переговорів, а не ставати залежними клієнтами.
Якщо впровадження підприємствами фактично прискориться, і ці партнерства розблокують 10-20% потоків доходів портфельних компаній у масштабі, перевага розподілу швидко стане реальною, а довіра першопрохідця серед керівників вищої ланки (схвалення Даймона) може зафіксувати витрати на перехід, перш ніж конкуренти наздоженуть.
"Реальна рентабельність інвестицій від розгортання корпоративного ШІ визначить, чи перетворяться ці партнерства на стійкі прибутки, а не лише на брендинг та відомих інвесторів."
Стаття охоплює хвилю високопрофільних корпоративних ставок на ШІ, сигналізуючи про віру Волл-стріт у те, що впровадження прискориться через партнерства з розподілу та мережі PE. Однак вона опускає математику рентабельності інвестицій, довгі цикли продажів, витрати на інтеграцію та ризики управління, які визначають реальну цінність. Рів розподілу приватного капіталу не є стійким бар'єром, якщо клієнти вимагають швидшої окупності або віддають перевагу існуючим хмарним екосистемам. Більше того, регуляторні ризики, пов'язані з даними, конфіденційністю та управлінням ризиками моделей, можуть обмежити витрати підприємств. У повільнішому макроекономічному середовищі CIO можуть відкласти великі розгортання ШІ, тому короткостроковий потенціал зростання може бути перебільшеним, навіть якщо довгостроковий тренд ШІ залишається незмінним.
Найсильніший контраргумент: сигналізація має значення і може стимулювати початкову тягу, але дохід та маржа залежать від відчутної рентабельності інвестицій; якщо рентабельність інвестицій матеріалізується повільно або покупці відступають, ці кроки ризикують зникнути як прикраса.
"Партнерства з розподілу, підтримані PE, ризикують перетворити постачальників моделей ШІ на низькомаржинальні, прив'язані комунальні послуги, а не на високомаржинальні SaaS-платформи."
Claude має рацію, наголошуючи на аспекті "важеля переговорів". Ми ігноруємо ризик прив'язки постачальника для Anthropic та OpenAI. Вбудовуючи ці моделі в інфраструктуру, контрольовану PE, вони не просто продають програмне забезпечення; вони стають прив'язаними комунальними послугами. Якщо ці моделі стануть коммодитизованими, PE-фірми — майстри скорочення витрат — безжально стиснуть маржі або перейдуть до альтернатив з відкритим вихідним кодом, таких як Llama 3.1, щоб уникнути залежності. Це не рів; це потенційна пастка маржі.
"Інтеграції PE розблоковують пропрієтарні фінансові набори даних, створюючи моту даних, який компенсує ризики маржі."
Попередження Gemini про пастку маржі ігнорує перевагу моту даних: інтеграція в портфелі Blackstone/Bain забезпечує Anthropic/OpenAI пропрієтарними фінансовими наборами даних від тисяч компаній, що дозволяє створювати моделі, налаштовані на фінанси, які перевершують конкурентів, таких як FIS, за точністю AML. Стиснення PE? Можливо, короткостроково, але стійка точність 95%+ створює витрати на перехід, які конкуренти не можуть відтворити без років наздоганяння.
"PE-фірми будуть використовувати доступ до пропрієтарних даних як важіль для стиснення маржі постачальників моделей, а не для посилення витрат на перехід."
Аргумент Grok про моту даних передбачає, що PE-фірми не будуть коммодитизувати власні набори даних або ліцензувати їх конкурентам. Але Blackstone та Bain не мають лояльності до постачальників моделей — вони вимагатимуть ваги моделей, права на доналаштування або погрожуватимуть створити власні рішення. "Пропрієтарний фінансовий набір даних" стає важелем для переговорів, який PE витягує, а не мотом, яким володіють Anthropic/OpenAI. Дані стимулюють впровадження; вони не гарантують цінової сили.
"Регуляторні та управлінські перешкоди обмежують спільний доступ до даних між портфелями, підриваючи заявлений стійкий мот даних та затримуючи окупність інвестицій."
Аргумент Grok про моту даних базується на тому, що міжпортфельні набори даних створюють неперевершені моделі. Насправді, управління даними та регуляторні перешкоди обмежать спільний доступ між сотнями портфельних компаній (захист, подібний до GLBA, правила конфіденційності, MFA для доступу до даних). Ізоляція даних для дотримання вимог означає, що передбачуваний потік залишається фрагментованим, зменшуючи граничну цінність та дозволяючи конкурентам вести переговори про доступ, а не поступатися ціновою силою. Результат: слабший мот, довші терміни окупності інвестицій та більша залежність від постійної індивідуальної кастомізації та контролю ризиків, ніж стверджується.
Панель обговорює стратегічні партнерства Anthropic та OpenAI з фінансовими установами, висвітлюючи як потенційні переваги розподілу, так і проблеми впровадження. Хоча деякі учасники панелі оптимістично налаштовані щодо прискореного впровадження ШІ у фінансах, інші застерігають щодо тертя при впровадженні, ризику коммодитизації та прив'язки постачальника.
Доступ до пропрієтарних фінансових наборів даних та прискорене впровадження через мережі PE, як наголосив Grok.
Прив'язка постачальника та ризик коммодитизації, як підкреслили Gemini та Claude.