Від Максим Місіченко · Yahoo Finance ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Перехід Intapp до споживчої AI-платформи Celeste обіцяє, з 15% нових бронювань, віднесених до неї. Однак, здатність масштабуватися за межі пілотних проектів та підтримувати зростання перед обличчям обриву доходу від ліцензій та потенційної конкуренції з боку Microsoft є ключовою проблемою.
Ризик: Обрив доходу від ліцензій та потенційна конкуренція з інтеграцією Microsoft Copilot.
Можливість: Масштабування AI-платформи Celeste та її моделі споживчого ціноутворення.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Image source: The Motley Fool.
Вівторок, 5 травня 2026 року о 17:00 за східним часом (ET)
- Генеральний директор — Джон Холл
- Фінансовий директор — Девід Мортон
Потрібен коментар від аналітика Motley Fool? Надішліть електронний лист на [email protected]
Джон Холл: Дякую, Девід. Добрий день усім. Дякуємо за приєднання. Q3 був сильним кварталом, який відображає як стан нашого основного бізнесу, так і імпульс, який набуває Intapp. Сьогодні я поділюся нашими результатами Q3, прокоментую те, що ми запустили на Investor Day на Amplify у лютому, і розповім про нові контракти з клієнтами та перші сигнали, які свідчать про можливості, що чекають на нас. Почнемо з цифр. Ми досягли солідних квартальних результатів у Q3, що підтримується додаванням нових клієнтів та розширенням рахунків клієнтів по всьому світу. Наш хмарний ARR зріс до 459 мільйонів доларів, що на 31% більше за рік. Хмара тепер становить 82% нашого загального ARR у розмірі 560 мільйонів доларів.
У кварталі ми отримали SaaS-дохід у розмірі майже 108 мільйонів доларів, що на 27% більше за рік, і загальний дохід у розмірі 146 мільйонів доларів, що на 13% більше за рік. У лютому Intapp пережив значний місяць. Ми провели Amplify, нашу щорічну виставку клієнтів і продуктів, у Нью-Йорку та Лондоні, і провели нашу другу Investor Day. Разом ці заходи поставили єдину тезу на стіл. Intapp вступає у свою найважливішу главу з силою, і у нас є чудовий дорожній план для розкриття нової цінності для наших клієнтів. Якщо ви не були там, я рекомендую переглянути записи. Я хочу використати наступні кілька хвилин, щоб переглянути цю тезу.
Попит на професійні фірми, яким ми служимо, зростає, і ми очікуємо, що це триватиме. У міру розширення економіки компаніям потрібні зовнішні радники для судових процесів високої ваги, банкіри для придбань та аудитори для забезпечення. Ці фірми надають функції, які є фундаментальними для капіталізму, експертні поради та прийняту третій стороною відповідальність, які клієнти не можуть відтворити внутрішньо. Їх основна економічна цінність нічого не має спільного з технологіями, але їх конкурентоспроможність залежить від цього. Ці фірми повинні трансформуватися, і можливість використовувати штучний інтелект для підвищення ефективності, здатності та конкурентоспроможності є значною. І фірми, які діятимуть рішуче, будуть тими, хто переможе. Але вони також дізнаються щось після експериментів з інструментами горизонтального покоління.
Загальний штучний інтелект не був розроблений для того, як ці суворо регульовані фірми насправді працюють, або для професійних стандартів довіри та відповідності, яких вони повинні дотримуватися. Ось чому ми створили Celeste, платформу агентів, яка є рідною для штучного інтелекту, розроблену з самого початку для професійних фірм. Celeste надає експертних агентів безпосередньо в робочі процеси, які визначають продуктивність фірми, залучення клієнтів, управління угодами та активами, прийом бізнесу, відповідність та управління доходами, розроблені для фірм, а не адаптовані з інструментів, розроблених для всіх.
Celeste працює як автономна платформа та як шар контексту та відповідності, який робить інші провідні інструменти штучного інтелекту більш ефективними всередині фірми, надаючи їм контекст, специфічний для фірми, та професійний захист відповідності, необхідний для роботи у суворо регульованому середовищі. Провідні компанії зі штучного інтелекту приєдналися до нас на сцені на Amplify, коли ми запустили Celeste. Ми перебудовуємо наші основні бізнес-додатки для роботи як експертні агенти, що працюють на Celeste. Ми продемонстрували експертних агентів для розвитку угод, професійної відповідності та управління доходами, заснованих на даних і системах Intapp, які працюють на Celeste. Ці інновації значно розширюють наш адресний ринок.
Оскільки штучний інтелект автоматизує знання всередині фірм, Intapp може вийти за межі конкуренції за бюджети програмного забезпечення та захопити більшу частку загальних бюджетів персоналу, ціноутворення на цінність, яку створюють експертні агенти, та обсяг діяльності, що проходить через платформу, відкриті справи, керовані угоди, залучені ресурси, схвалені дії щодо відповідності. Celeste дозволяє використовувати ціноутворення на основі споживання на додаток до наших існуючих корпоративних та ліцензійних моделей, надаючи нам більше способів рости разом з нашими клієнтами в міру поглиблення впровадження. Ми вступаємо на ринок агентів з позиції значної структурної переваги. З тисячами фірм, які вже працюють на Intapp, ми керуємо їхніми сквозними бізнес-процесами, їхніми найважливішими даними та їхніми програмами професійної відповідності.
Тепер, маючи довірену агентську платформу, яка є професійною та відповідає вимогам, жоден конкурент не може зрівнятися з цією позицією. Ми ростемо разом з фірмами, і ніхто краще не позиціонується, щоб очолити цей наступний розділ. На Amplify 3 найважливіші компанії у сфері штучного інтелекту публічно розповіли, чому вони будують з Intapp. Наша стратегічна співпраця з Microsoft продовжує поглиблюватися. На сцені Microsoft прямо заявила, що насправді вимагає для професійних фірм корпоративного штучного інтелекту. Штучний інтелект стає частиною корпоративного хребта. Щоб це дійсно працювало на корпоративному рівні, особливо для чутливих фірм, нам справді потрібно думати про стіни, щоб дані показувалися лише відповідним людям у відповідний час.
Вінстон Вейнберг, генеральний директор Harvey, обговорив їхню співпрацю з Intapp як спосіб допомогти клієнтам досягти успіху. «Intapp працює над цим так довго, і ви побудували таку неймовірну структуру та довіру з усіма клієнтами, забезпечуючи можливість інтеграції з усіма вашими системами та роблячи це найкращим для кінцевого користувача». Еланор Дорфман, керівник галузей в Anthropic, пояснила, чому наші 2 платформи створені для роботи разом: «Ми дуже орієнтовані на екосистему. Ми будуємо примітиви, а потім працюємо з нашими партнерами, такими як Intapp, щоб надати клієнтам індивідуальну цінність всередині цих продуктів». Ось саме так ми хочемо доставляти штучний інтелект у регульовані корпоративні середовища.
Це те, як ринок підтверджує вашу позицію. І сигнали, які ми бачимо від клієнтів і потенційних клієнтів, підтверджують це. Дозвольте мені поділитися кількома виділеннями. Amplify зібрав на 40% більше відвідувачів клієнтів, ніж минулого року, зі збільшенням цифрових вражень на 80% і збільшенням залученості клієнтів і партнерів на соціальних та цифрових каналах на понад 110%. Апетит до Celeste очевидний. Контент Celeste генерує втричі більше середньої залученості по наших каналах, а огляд Celeste в середньому займає понад 9 хвилин на відвідування, найвищий у нашому портфелі. Наша серія вебінарів у квітні, присвячена Celeste, встановила рекорди компанії за кількістю реєстрацій та відвідувачів.
І зустрічі з розробки продажів у квітні перевищили місячні цілі на понад 65%, що є новим рекордним показником. Цей імпульс супроводжує бізнес, який продовжує виконувати та тепер з Celeste. Зростання Q3 надходило з усіх 3 наших основних напрямків: нові клієнти, розширення існуючих облікових записів та міграція в хмару, поки ми продовжуємо нарощувати імпульс у нових вертикалях, продуктах і географіях. У нашій юридичній вертикалі ми спостерігали тенденцію того, що фірми прагнуть модернізувати та розширити свої технології, продовжуючи вимагати експертизи в галузі довіри та відповідності, яку ми надаємо. Ми повідомили минулого кварталу, що Ropes & Gray, фірма Am Law 100, обрала наші рішення для відповідності, щоб модернізувати прийом та конфлікти.
Цього кварталу вони вирішили додати до цих рішень, обравши DealCloud, щоб прискорити свою діяльність з залучення бізнесу, і Celeste, щоб керувати своєю агентомською програмою. PLT, поточний клієнт, який використовує конфлікти, вирішив додатково модернізувати свої рішення та перейти в хмару з Intapp Time. Вони також придбали Intapp Terms з Assist і Walls, оскільки працюють над спрощенням свого технологічного стеку за допомогою одного постачальника. Kobre & Kim обрали Intapp Time для підвищення загальної ефективності та надання розширених функцій для покращення відповідності. І фірма Am Law 100 обрала Intapp Time завдяки його довіреним можливостям штучного інтелекту після того, як конкурентний стартап зі штучного інтелекту не зміг задовольнити вимоги їхньої фірми. Це закономірність на ринку.
У бухгалтерській галузі закупівлі технологій продовжують визначатися як потребою в можливостях штучного інтелекту, так і постійною конкуренцією, що виникає внаслідок інвестицій PE та злиттів. Серед фірм, які звернулися до Intapp для модернізації на основі штучного інтелекту цього кварталу, Mauldin & Jenkins, фірма Accounting Today Top 100, потребувала центрального місця для відстеження, моніторингу та перегляду залучень. Вони обрали Intapp Employee Compliance, щоб надати надійне підтвердження нормативним вимогам. Summer Group, розташована у Великобританії, звернулася до Intapp, щоб вирішити неефективність від кількох систем, об’єднаних внаслідок придбань. Використовуючи Intapp Collaboration, вони зможуть оптимізувати операції та покращити співпрацю по всій фірмі. Європейські офіси 2 великих бухгалтерських фірм також обрали Intapp.
Один придбав Intapp Collaboration для підвищення внутрішньої продуктивності та задоволеності. Інший придбав як Intapp Collaboration, так і Walls, щоб забезпечити кращий контроль над даними з географічною чутливістю. У фінансових вертикалях фірми продовжують обирати наші спеціалізовані рішення для галузі. Глобальна приватна інвестиційна фірма замінила конкуруючу платформу Intapp DealCloud, вибравши глибину галузі замість загального рішення, щоб стимулювати впровадження та цінність для фірми. Ми також додали нових клієнтів у вертикалі реальних активів. Провідний житловий будівельник обрав Intapp Properties, щоб консолідувати свої робочі процеси в одному централізованому репозиторії. А Essential Properties, internally managed REIT, обрала Intapp Properties, щоб задовольнити свій зростаючий попит на сучасні технологічні рішення.
Q3 був сильним кварталом, і він припав на вирішальний момент. Ми запустили Celeste у обмеженій доступності. Наші клієнти залучені, і перші сигнали сильні. Наша екосистема узгоджена, і наш основний бізнес продовжує виконувати завдання на нових логотипах, розширеннях та міграціях. Що буде далі, це те, до чого ми будували. Професійні фірми трансформуються. Ринок професійного штучного інтелекту зростає. І оскільки Celeste переходить до ширшої доступності, ніхто краще не позиціонується, щоб очолити це, ніж Intapp. Нашим клієнтам, партнерам, інвесторам, Раді директорів та глобальній команді Intapp, дякую. Це результат вашої довіри та відданості. Девід, до вас.
Девід Мортон: Дякую, Джоне, і дякую всім, хто приєднався до нас сьогодні. Я також хочу подякувати тим, хто брав участь у нашій Investor Day у лютому, як віртуально, так і особисто. Разом з нашим щорічним заходом Amplify це стало важливим кроком у формулюванні стратегії Intapp щодо професійного штучного інтелекту. Ми виділили 3 ключові сфери: впровадження Celeste, нашої агентської платформи штучного інтелекту, спеціально розробленої для професійних фірм, і збільшення TAM, який вона відкриває, силу нашої корпоративної моделі виходу на ринок і наш фреймворк і видимість до 1 мільярда доларів загального ARR. Ми залишаємося впевненими в цій траєкторії, що підкріплюється нашою диференційованою позицією, обслуговуванням суворо регульованих професіоналів за допомогою професійної довіри, нативної відповідності, критичної для галузі AI-рішень. Переходячи до кварталу.
Ми продемонстрували сильні результати за третій фінансовий квартал, що відображає постійний імпульс нашого хмарного бізнесу та зростаюче впровадження нашими AI-пропозиціями на ринку. Окрім сильної квартальної продуктивності в наших пропозиціях зростання, відповідності та прибутковості, наша AI-пропозиція Celeste вже робить значний внесок. Лише через кілька місяців після оголошення продукту Celeste понад 15% нових замовлень у кварталі було забезпечено завдяки нашим AI-рішенням Celeste, включаючи ранню монетизацію від пілотів AI для фірм. Ми бачимо сильне впровадження на корпоративному рівні за допомогою рухів land, expand і vertical, що підтверджує AI як надійний драйвер зростання хмари.
Після завершення нашого початкового програми викупу Рада директорів у січні уповноважила додаткові 200 мільйонів доларів. У Q3 ми викупили 100 мільйонів доларів або приблизно 3,9 мільйона акцій, що збільшило викуп за весь фінансовий рік до понад 7 мільйонів акцій. Це відображає як нашу впевненість у довгостроковій вартості бізнесу, так і нашу постійну увагу до управління розмиванням. Наша екосистема партнерів стає все більш важливою рушійною силою зростання. Наша модель спільного продажу з Microsoft продовжує набирати обертів у Q3 з сильною узгодженістю та розширенням участі в Azure marketplace та MACC, що сприяє покращенню швидкості угод, більшим розмірам транзакцій та зниженню ризику виконання в корпоративних угодах.
Водночас наша ширша мережа партнерів розширюється разом із нашим дорожнім картом штучного інтелекту. Як було зазначено на Amplify, ми будуємо цільову екосистему навколо Celeste, щоб розширити як можливості, так і охоплення. Нестандартні валові прибутки становили 78,8%, що на 0,9 відсоткового пункту більше, ніж рік тому, завдяки хмарному міксу та досягнутій ефективності. Нестандартні операційні витрати становили 89,3 мільйона доларів порівняно з 80,3 мільйонами доларів у попередньому році, що відображає постійні інвестиції в потужність виходу на ринок, генерацію воронки та масштабовані клієнтські та партнерські заходи, включаючи Amplify. Наша нестандартна операційна прибутковість становила 25,7 мільйона доларів порівняно з 20,3 мільйонами доларів минулого року, а наша нестандартна прибуток на розводнену акцію становила 0,29 долара. Вільний грошовий потік становив 63,4 мільйона долара, рекордний квартал, і на кінець Q3 ми мали 146,8 мільйона доларів готівки та готівкових еквівалентів.
Серед наших ключових показників: хмарний ARR зріс на 31% рік до року до 459,3 мільйона доларів, а загальний ARR збільшився на 23%. Залишок зобов’язань щодо виконання становив 791,4 мільйона доларів, що на 27% більше рік до року, забезпечуючи сильну перспективу. На кінець кварталу ми налічували понад 1375 клієнтів з ARR понад 50 000 доларів. Ця когорта представляє приблизно 95% загального ARR і буде квартальною інформацією для подальшого використання. Ми завершили квартал понад 1,375 клієнтами з ARR не менше ніж 50 000 доларів. Ця когорта представляє приблизно 95% загального ARR і буде квартальною інформацією для подальшого використання.
Переходячи до наших прогнозів. Для четвертого кварталу фінансового 2026 року ми очікуємо...
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Перехід Intapp до агентського, споживчого AI-ціноутворення дозволяє їм захопити більшу частку бюджетів персоналу професійних послуг, а не тільки бюджетів на програмне забезпечення."
Intapp успішно переходить від нішевого постачальника програмного забезпечення до критично важливої AI-платформи. Зростання хмарного ARR на 31% та коефіцієнт утримання чистого доходу 123% вражають, але справжня історія — це агентська платформа 'Celeste'. Переходячи до ціноутворення на основі споживання, Intapp ефективно переходить від продажу місць до оподаткування робочих процесів професійних послуг. 15% нових бронювань, віднесених до Celeste на етапі обмеженої доступності, свідчать про високу відповідність продукту ринку. Хоча зростання загального доходу на 13% виглядає скромним, основний зсув у бік високомаржинального доходу від SaaS — який зараз становить 74% від загального — є ключовим драйвером вартості. Якщо вони збережуть цей імпульс, ціль у 1 мільярд ARR не просто амбітна; вона математично ймовірна.
Перехід до ціноутворення на основі споживання ризикує зробити їхній потік доходу товаром, якщо клієнти оптимізують своє використання для скорочення витрат, а сильна залежність від екосистеми Microsoft створює 'платформний ризик', де Intapp може зрештою бути стиснутою власним основним партнером.
"Швидкий внесок Celeste у 15% нових бронювань та структурний захист у сфері відповідності професійних фірм дозволяють Intapp лідирувати у переході до агентського AI, спрямовуючи хмарний ARR до траєкторії 1 мільярда доларів."
Q3 Intapp перевершив очікування: хмарний ARR +31% YoY до 459 млн доларів (82% від загального ARR 560 млн доларів), дохід від SaaS +27% до 108 млн доларів, загальний дохід +13% до 146 млн доларів, з 123% хмарним NRR та 100+ новими клієнтами з ARR 100 тис. доларів. Celeste AI вже забезпечив 15% нових бронювань через пілотні проекти, підкріплені альянсами з Microsoft/Harvey/Anthropic та імпульсом події Amplify (зростання учасників на 40%+). Рекордний FCF 63 млн доларів, 78,8% валової маржі та програма викупу на 200 млн доларів підкреслюють ефективність виконання. Ключова перевага: нативні для відповідності агенти, що націлені на бюджети персоналу через споживче ціноутворення, розширюючи TAM у регульованих професійних фірмах (юридичних/бухгалтерських/фінансових).
Дохід від ліцензій впав на 22% порівняно з попереднім роком на тлі хмарних змін, а ранні пілотні проекти Celeste ризикують зазнати невдачі, якщо загальний AI зробить комерційними потреби у відповідності або якщо корпоративне впровадження сповільниться в умовах високих процентних ставок, що скорочують бюджети фірм на технології.
"INTA має структурний захист (вбудовані робочі процеси, довіра до відповідності, 858 клієнтів з ARR понад 100 тис. доларів) та ранній успіх Celeste, але теза про 1 мільярд ARR залежить виключно від того, чи масштабується споживче ціноутворення — це ставка, а не факт."
INTA добре виконує операційні завдання — зростання хмарного ARR на 31%, NRR 123%, рекордний FCF, розширення маржі — але теза про Celeste значною мірою не доведена у масштабі. Так, 15% нових бронювань у 3 кварталі припали на Celeste, але це ранні пілотні проекти, а не стійке впровадження. Ціль у 1 мільярд ARR вимагає, щоб Celeste стимулювала споживче ціноутворення у значних обсягах. У статті змішуються сильні сигнали попиту (реєстрації на вебінари, зустрічі з продажів +65%) з фактичним доходом. Партнерства з Microsoft/Harvey/Anthropic підтверджують стратегію, але ще не економіку одиниці. Спостерігайте за 4 кварталом, чи збережуться бронювання Celeste або досягнуть плато.
Впровадження Celeste може зупинитися, коли фірми зрозуміють, що AI, загорнутий у відповідність, все ще вимагає значних змін у управлінні та інтеграційній роботі; наратив "горизонтальний AI зазнав невдачі, тому купуйте нашу вертикальну обгортку" може не вижити при контакті з реальними труднощами розгортання.
"Intapp позиціонується для стійкого хмарного зростання, керованого впровадженням Celeste, але ключем до зростання є швидке, широке масштабування Celeste за межами пілотних проектів без зниження маржі."
INTA продемонструвала солідний 3 квартал: хмарний ARR 459,3 млн доларів (+31% YoY, 82% від ARR), дохід від SaaS 107,9 млн доларів (+27%), загальний дохід 146 млн доларів (+13%) та 123% хмарного чистого утримання доходу. Вільний грошовий потік склав рекордні 63,4 млн доларів, а компанія викупила 100 млн доларів акцій у 3 кварталі. Платформа Celeste AI все ще перебуває в обмеженій доступності, але вже генерує приблизно 15% нових бронювань, а спільні продажі з Microsoft сприяють швидкості угод. Ризик полягає в тому, чи зможе Celeste масштабуватися за межі пілотних проектів, і чи зможе зростання міграції та підписки підтримувати розширення маржі, оскільки дохід від ліцензій знижується. Макроцикли в професійних послугах також можуть вплинути на попит.
Перехід Celeste від пілотних проектів до масштабування не доведений з значною маржею, і якщо впровадження зупиниться, мікс доходів може зупинитися саме тоді, коли прискориться згортання ліцензій; акції можуть відображати більше, ніж найближчу реальність.
"Довгострокова життєздатність Intapp залежить від того, чи зможуть вони запобігти тому, щоб Microsoft не канібалізувала їхню основну функціональність відповідності через нативні функції Copilot."
Claude має рацію, ставлячи під сумнів економіку одиниці, але всі ігнорують захист "затоплених витрат". Intapp не просто продає AI; вони є системою обліку для обліку часу та відповідності. Як тільки фірма інтегрує робочий процес Intapp, витрати на перехід стають астрономічними. Справжній ризик не в тому, що Celeste зазнає невдачі, а в "податку Microsoft". Якщо Microsoft інтегрує нативні агенти відповідності в Copilot, цінність Intapp як "обгортки" зникне. Вони не просто конкурують із загальним AI; вони будують на орендованій землі.
"Прискорене падіння доходу від ліцензій є зростаючим перешкодою, яка затьмарює ранній успіх Celeste."
Одержимість усіх Celeste затьмарює обрив доходу від ліцензій: падіння на 22% YoY (за даними Grok) на зменшуваній базі означає зростання абсолютних доларових збитків, навіть коли хмара досягає 82% ARR. NRR 123% пом'якшує, але без ліцензійного мінімуму зростання загального доходу досягає середини підліткових показників. Стабільність ліцензій у 4 кварталі > пілотних проектів Celeste для достовірності шляху до 1 мільярда доларів.
"Захист Intapp — це блокування робочих процесів, а не ексклюзивність AI — загроза з боку Microsoft реальна, але відкладена, а не неминуча."
Ризик "орендованої землі" Gemini реальний, але недооцінює захищеність Intapp. Прилипання системи обліку (облік часу, робочі процеси відповідності) створює тертя при переході, яке загальні агенти Copilot не можуть легко відтворити — відповідність вимагає доменного контексту, а не просто обгортки LLM. Справжня загроза — не інтеграція Microsoft; а те, чи масштабується модель споживання Intapp швидше, ніж Microsoft зможе побудувати вертикальну відповідність. Обрив ліцензій (Grok) є дійсним, але другорядним, якщо хмарний NRR підтримує 120%+. Спостерігайте за 4 кварталом, чи перетворяться споживчі бронювання на фактичне використання.
"Масштабування Celeste може компенсувати зниження ліцензій, але маржа та довговічність захисту залежать від перетворення пілотних проектів на стійкі споживчі бронювання."
До Grok: ваше попередження про обрив доходу від ліцензій є дійсним, але воно недооцінює вбудований захист Intapp — Celeste — це не просто згортання ліцензій; це драйвер хмарного ARR та NRR через блокування робочих процесів. Якщо Celeste масштабується, загальний дохід може продовжувати зростати, навіть якщо ліцензії знижуються. Більший ризик — це маржа на Celeste та макро бюджети професійних послуг; конкуренція з Microsoft-Copilot може зруйнувати обгортку швидше, ніж очікувалося.
Перехід Intapp до споживчої AI-платформи Celeste обіцяє, з 15% нових бронювань, віднесених до неї. Однак, здатність масштабуватися за межі пілотних проектів та підтримувати зростання перед обличчям обриву доходу від ліцензій та потенційної конкуренції з боку Microsoft є ключовою проблемою.
Масштабування AI-платформи Celeste та її моделі споживчого ціноутворення.
Обрив доходу від ліцензій та потенційна конкуренція з інтеграцією Microsoft Copilot.