Інвесторів турбує ситуація на п'ятий тиждень війни

(Bloomberg) -- Рекордний місяць для нафти, акції, які перебувають або близькі до корекції, облігації під тиском і зростаюче відчуття того, що мало інструментів для захисту ринків від дедалі міцнішої війни з Іраном.
Це фон, з яким стикаються світові інвестори, коли конфлікт на Близькому Сході вступає в п'ятий тиждень, а торгівля ф'ючерсами на нафту, облігації та акції має відновитися в неділю ввечері о 6:00 за Нью-Йорком.
Ізраїль знову завдав удару по Тегерану в неділю, а Саудівська Аравія перехопила майже десяток дронів, наступного дня після того, як бойовики-хусити з Ємену вступили у війну. Приблизно 3500 додаткових американських солдатів прибули на Близький Схід, а регіональні країни, включаючи Саудівську Аравію та Туреччину, зустрілися в Пакистані, щоб обговорити, як припинити конфлікт, який забрав тисячі життів і спричинив хаос на ринках товарів та світовій торгівлі.
«Це загострення підвищує ймовірність того, що ця війна триватиме довше, ніж думали інвестори, і, отже, ціни на нафту залишатимуться дуже високими», — сказав Метт Мелей, головний ринковий стратег Miller Tabak + Co. «Ми повинні очікувати подальшого послаблення на ринках».
Після тижнів стабільності перед обличчям екстремальної волатильності, що характеризується збуреннями на ринку нафти, оскільки Ормузька протока залишалася закритою, ризикові активи показали ознаки капітуляції в останні сесії. Падіння на 3,6% індексу S&P 500 у четвер і п’ятницю було найгіршим дводенним падінням за рік, залишивши базовий індекс на 8,8% нижче від його січневого рекорду. Дводенне падіння індексу Nasdaq 100 на 4,3% призвело до 10% корекції.
Акції та кредит продовжували падати в п’ятницю, навіть після того, як президент США Дональд Трамп відклав термін для Ірану, щоб погодитися на повторне відкриття Ормузької протоки або зіткнутися з ударами по його електростанціях. Це різко контрастувало з понеділком, коли відмова Трампа від загрози бомбардувань енергетичної інфраструктури Ірану викликала відскок на всіх активах.
Вп’яте інвестори позбавлялися ризику напередодні вихідних. Збитки поширювалися, незважаючи на те, що державний секретар Трампа Марко Рубіо прогнозував, що війна триватиме «тижні, а не місяці».
«Президент мало що може зробити самостійно в найближчому майбутньому, щоб зменшити тривогу на ринку», — сказав Майкл О’Рорк, головний ринковий стратег JonesTrading. «Глобальна інвестиційна спільнота хоче побачити прогрес у відкритті Ормузької протоки. Тим часом продаж досяг точки, коли ринку потрібна подія очищення, щоб стабілізуватися».
У зв’язку з тим, що конфлікт призводить до зростання цін на бензин, споживчий оптимізм у США впав до тримісячного мінімуму в березні, а очікування інфляції на наступний рік зросли. Економісти підвищили оцінки інфляції в США до кінця року, одночасно зменшивши прогнози щодо споживчих витрат, зростання та зайнятості, згідно з останнім щомісячним опитуванням Bloomberg.
Посилене занепокоєння щодо інфляції призвело до втрат в державних облігаціях, що призвело до підвищення прибутковості та поставило казначейські векселі на шлях до найгіршого місяця з жовтня 2024 року, оскільки трейдери переоцінюють очікування щодо монетарної політики. Свопи щодо відсоткових ставок більше не сигналізують про жодну можливість зниження відсоткової ставки Федеральною резервною системою цього року, і деякі інвестори тепер готуються до можливості підвищення до кінця року.
Долар, тим часом, відчув відродження і має найкращий місяць з грудня 2024 року. Зелений долар був змішаним щодо основних конкурентів на початку понеділка, а чутливий до ризику австралійський долар трохи знизився.
«Долару США буде вигідно, оскільки це безпечна гавань, і тому, що США є енергетично незалежними в порівнянні з більшістю розвинених економік», — написали стратеги Commonwealth Bank of Australia на чолі з Джозефом Капурсо в нотатці для клієнтів.
Кредитний ризик
На кредитних ринках облігації з високим доходом зазнали найбільшого падіння цін з квітня минулого року, коли Трамп запровадив тарифи. Показник кредитного ризику в Європі закрився на найвищому рівні з 14 квітня, а синдиковані кредити США зазнали першого дводенного падіння майже за місяць.
Bitcoin впав до найнижчого рівня за понад три тижні, оскільки трейдери стали оборонними після найбільшого за рік закінчення терміну дії опціонів, а інвестори продовжували вилучати кошти з біткоїн-біржових фондів. Оригінальна криптовалюта впала на 5% до 65 522 долари США в п’ятницю, найнижчий рівень з 2 березня. На 4:30 вечора в Нью-Йорку в неділю вона торгувалася приблизно за 66 650 доларів США.
«Поведінка ринку відображає чіткий перехід до збереження капіталу», — написав Ву Хуон Чонг, старший стратег BNY в Гонконзі, у нотатці для клієнтів. «Нещодавні лідери ринку все більше вразливі до фіксації прибутку та розгортання позицій. Однак, потоки навряд чи перейдуть суттєво в облігацію, враховуючи занепокоєння щодо зростаючого інфляційного тиску», — написав він.
На енергетичних ринках глобальний еталон Brent виріс на 4,2% у п’ятницю, закрившись вище 112 доларів за барель, залишивши його на шляху до найбільшого місячного приросту в історії, а West Texas Intermediate закрився вище 99 доларів.
Ціна на нафту може досягти рекордних 200 доларів за барель, якщо війна в Ірані триватиме до червня, з закриттям Ормузької протоки, попередила Macquarie Group Ltd. Конфлікт, який триватиме через другий квартал, призведе до історично високих реальних цін, аналітики, включаючи Вікаса Двіведі, заявили в нотатці, окреслюючи сценарій з ймовірністю 40%. Альтернативний прогноз з ймовірністю 60% передбачав, що війна може закінчитися наприкінці цього місяця, — сказали вони.
Можливості для купівлі?
Мало що з типового оборонного набору інструментів спрацювало для інвесторів, щоб зупинити падіння, спричинене зростанням цін на енергоносії та їхнім впливом на інфляційні очікування. Принаймні три з чотирьох класів активів, які є основою диверсифікованого портфеля, впали одночасно протягом чотирьох тижнів поспіль, що відповідає найдовшому такому періоду з травня 2022 року.
Інвестор з ідеачним передбаченням на 27 лютого, в день, коли почалися атаки — який заповнив облігації, золото, опціони VIX і захисні опціони S&P 500 — сьогодні сидів би на збитках у практично кожній позиції, згідно з Майклом Первесом, засновником Tallbacken Capital Advisors.
Хоча події на вихідних «заплутають ситуацію трохи», — сказав Марк Малек, головний інвестиційний директор Muriel Siebert & Co. — «закриття в п’ятницю відчувалося як пік болю на даний момент». Це може спонукати деяких почати шукати точки повторного входу.
«Найсміливіші трейдери, безумовно, шукають можливості для купівлі тут», — сказав він. «Багато з них чекали на так зване «видалення роздрібних клієнтів» і дивуються, чи це сталося в п’ятницю. Я буду сидіти зі схрещеними руками».
--З допомогою Елени Попіни.
Більше історій таких доступно на bloomberg.com