K-Bro Linen Q4 Earnings Call Highlights

K-Bro доставила "рекордні" результати 2025 року з вирукою в розмірі 507 канадських доларів і скоригованим EBITDA в розмірі 98,7–99 мільйонів канадських доларів, збільшення виручки на 36% рік до року та перехід до сфери охорони здоров’я, яка тепер становить близько 58% консолідованої виручки.
Придбання Star Mayan у червні 2025 року створює "трійку лідерів" національної платформи охорони здоров’я та гостинності у Великобританії; інтеграція триває з цільовою вигодою від синергії протягом 24 місяців (приблизно 25% досягнуто на сьогодні), але нижчі маржі Star Mayan вплинули на маржу у Великобританії та заявлену маржу.
Баланс і прогноз на 2026 рік: чистий борг зріс до 214,2 канадських доларів (проформа фінансування боргу/EBITDA ~2,6x), керівництво очікує близько 40 мільйонів канадських доларів вільного грошового потоку в 2026 році до виплати дивідендів, щоб наблизити кредитне плече до "низьких двох", і планує приблизно 20 мільйонів канадських доларів капітальних витрат наступного року.
Керівники K-Bro Linen (TSE:KBL) заявили, що компанія продемонструвала рекордні результати в 2025 році, пояснюючи це розширенням, керованим придбаннями, у Великобританії, стабільним попитом у сфері охорони здоров’я та гостинності, а також вигодами від маржі завдяки ініціативам з підвищення ефективності. Керівництво також обговорило прогрес інтеграції після придбання Star Mayan та надало перші коментарі щодо очікувань щодо витрат і грошового потоку на 2026 рік.
Рекордні результати 2025 року та зміна структури до сфери охорони здоров’я
Президент і генеральний директор Лінда МакКерді сказала, що 2025 рік приніс “рекордні результати” з вирукою в розмірі 507 мільйонів канадських доларів і скоригованим EBITDA в розмірі 99 мільйонів канадських доларів. Четвертий квартал відзначився “сьомим поспіль кварталом рекордних результатів” і включав “ранні внески” від Star Mayan, яку K-Bro придбала в червні 2025 року.
МакКерді сказала, що Star Mayan є взаємодоповнюючою для існуючого бізнесу K-Bro у Великобританії, Fishers і Shortridge, і “створює трійку лідерів національної платформи охорони здоров’я та гостинності у Великобританії”. Вона додала, що триває робота з інтеграції, спрямована на оптимізацію місцевого та національного представництва компанії.
У 2025 році керівництво повідомило про збільшення виручки на 36% порівняно з 2024 роком, при цьому виручка від сфери охорони здоров’я зросла на 41%, а виручка від гостинності – на 30%. Сфера охорони здоров’я становила близько 58% консолідованої виручки, порівняно з 53% у 2024 році, головним чином завдяки Star Mayan та річній усередненій величині CM.
Фінансова результативність: зростання EBITDA, драйвери маржі та деталі чистого прибутку
Фінансовий директор Крісті Плакін повідомила про консолідовану вируку в розмірі 506,8 мільйонів канадських доларів за рік, що закінчився 31 грудня 2025 року, порівняно з 373,6 мільйонами канадських доларів у 2024 році. Вона пояснила це збільшення в основному придбаннями (Star Mayan у 2025 році та Shortridge і CM у 2024 році) та підвищенням цін.
Скоригований EBITDA зріс до 98,7 мільйонів канадських доларів, що на 36,9% більше, ніж 72,1 мільйон канадських доларів у 2024 році. Скоригована маржа EBITDA трохи зросла до 19,5% з 19,3%. Плакін сказала, що зростання маржі було зумовлене в основному підвищенням ефективності праці, скасуванням канадського податку на вуглець у 2025 році та нижчими витратами на газ у Великобританії, частково компенсованими нижчим профілем маржі Star Mayan.
Заявлений EBITDA зріс до 90,9 мільйонів канадських доларів з 69 мільйонів канадських доларів, а маржа EBITDA знизилася до 17,9% з 18,5%, що відображає нижчу маржу Star Mayan та коригуючі статті, пов’язані з транзакцією та витратами на перехід.
Канада: скоригована маржа EBITDA зросла до 20,6% (з 19,1%), а маржа EBITDA зросла до 19,5% (з 18,1%), що сприяло підвищенню ефективності праці та скасуванню податку на вуглець.
Великобританія: скоригована маржа EBITDA знизилася до 18,1% (з 19,8%). Заявлена маржа EBITDA знизилася до 15,9% (з 19,3%), оскільки профіль маржі Star Mayan і коригуючі статті, пов’язані з транзакцією та переходом, вплинули на результати.
Плакін повідомила, що скоригований чистий прибуток зріс до 30,4 мільйонів канадських доларів з 21,7 мільйонів канадських доларів. Однак чистий прибуток (без коригуючих статей) знизився до 18,0 мільйонів канадських доларів з 18,7 мільйонів канадських доларів, в основному через вищі процентні витрати від боргу, пов’язаного з придбанням, збільшення амортизації та знецінення, пов’язаних з придбаними активами, та коригуючі статті за рік.
Витрати, грошовий потік і балансова позиція
Плакін переглянула ключові статті витрат і відзначила кілька змін рік до року, на які вплинув структура витрат Star Mayan. Вона сказала, що заробітна плата та виплати зросли до 196,2 мільйонів канадських доларів з 142,2 мільйонів канадських доларів, що становить 38,7% виручки (збільшення на 0,6 відсоткових пунктів). Комунальні послуги зросли до 32,2 мільйонів канадських доларів з 27,9 мільйонів канадських доларів, але комунальні послуги як відсоток від виручки знизилися до 6,4%, що сприяло нижчим витратам на газ у Великобританії та скасуванню канадського податку на вуглець у другому кварталі 2025 року.
Грошовий потік, що підлягає розподілу, у четвертому кварталі становив 13,5 мільйонів канадських доларів, а коефіцієнт виплати становив “приблизно 20%”, повідомила Плакін. Компанія виплатила 0,30 канадського долара на акцію у вигляді дивідендів протягом кварталу, що становить 3,9 мільйонів канадських доларів.
K-Bro закінчила 2025 рік з робочим капіталом у розмірі 90,3 мільйонів канадських доларів, порівняно з 54,1 мільйоном канадських доларів роком раніше, в основному завдяки придбанню Star Mayan і змінам у робочому капіталі, пов’язаним із часом. Плакін також підкреслила доступну ліквідність на кредитних лініях компанії, включаючи операційну лінію на 175 мільйонів канадських доларів і амортизовану термінову позику на 134 мільйони канадських доларів, а також функцію акордеону на 50 мільйонів канадських доларів для зростання.
На кінець року у K-Bro було близько 66 мільйонів канадських доларів невикористаних на її операційній лінії (виключаючи акордеон). Плакін сказала, що це еквівалентно проформа фінансованому співвідношенню боргу до EBITDA приблизно 2,6x (виключаючи лізинг). Загальний борг за вирахуванням грошових коштів зріс до 214,2 мільйонів канадських доларів з 114,4 мільйонів канадських доларів, в основному завдяки фінансуванню придбання Star Mayan.
Інтеграція, прогноз на 2026 рік і ключові теми Q&A
МакКерді описала 2025 рік як “трансформаційний”, оскільки K-Bro розширила свою національну присутність у Великобританії. Вона сказала, що перехідна команда компанії оцінює синергію витрат, операційну ефективність і оптимізацію платформи, з очікуваною вигодою від синергії протягом 24 місяців. До кінця 2025 року керівництво оцінило, що досягло близько 25% очікуваної синергії.
Щодо маржі керівництво заявило, що очікує, що об’єднана скоригована маржа EBITDA залишиться на рівні “скоригованої об’єднаної історичної маржі”, зазначаючи, що скоригована маржа EBITDA у Великобританії буде нижчою за історичні рівні через нижчу маржу Star Mayan.
Під час Q&A керівництво відповіло на кілька тем:
Витрати на енергоносії та хеджування: Плакін сказала, що K-Bro захеджована на 60% щодо канадського природного газу, а хеджі закінчуються протягом наступних 12–36 місяців, і на 100% захеджована у Великобританії до кінця фінансового 2026 року. Якщо хеджі у Великобританії були б оновлені за поточними вищими ставками, керівництво оцінило вплив на маржу на консолідовану маржу приблизно на 1%. МакКерді додала, що дизель є меншою вартістю відносно природного газу та електроенергії.
Умови праці: МакКерді сказала, що умови праці були “дуже конструктивними” в обох географічних регіонах, і компанія добре почувається щодо укомплектування штату перед сезонним піком напередодні Пасхи. В Альберті, вона сказала, що “рано” щодо будь-якого посилення, пов’язаного з цінами на нафту, і K-Bro ще не відчула впливу.
Попит на гостинність: МакКерді сказала, що компанія не бачить попереджувальних ознак у Канаді від партнерів-готелів і не бачила тривожних сигналів у Великобританії, зазначаючи, що тенденції напередодні Пасхи будуть важливим показником.
Органічний ріст у Великобританії: МакКерді обговорила прогноз зростання в розмірі середніх одиничних цифр у Великобританії, розділений між охороною здоров’я та гостинністю та між органічним зростанням і підвищенням цін, а Плакін додала, що основне органічне зростання у Великобританії в четвертому кварталі становило “низькі одиничні цифри”, причому більшість зростання було завдяки Star Mayan.
Капітал і автоматизація/ШІ: МакКерді сказала, що капітал у 2026 році, як очікується, становитиме близько 20 мільйонів канадських доларів, приблизно половина – на утримання, а половина – на зростання/стратегію, з обмеженим акцентом на робототехніку в найближчому майбутньому через прибутковість і потреби в приміщеннях. Вона сказала, що компанія знаходиться на ранніх стадіях оцінки застосувань ШІ в функціях бек-офісу.
Грошовий потік і кредитне плече: Плакін сказала, що K-Bro очікує близько 40 мільйонів канадських доларів вільного грошового потоку в 2026 році до виплати дивідендів, що, на думку керівництва, може підтримати кредитне плече в “низьких двох”. МакКерді сказала, що компанія залишатиметься зосередженою на можливостях зростання та може переглянути свою програму викупу власних акцій залежно від умов.
МакКерді завершила дзвінок, повторивши впевненість у прогнозах K-Bro як у Канаді, так і у Великобританії, одночасно наголошуючи на постійній увазі до інтеграції та операційного вдосконалення.
Про K-Bro Linen (TSE:KBL)
K-Bro Linen Inc є компанією з прання та обробки лікарняних та готельних тканин у Канаді. Вона працює у великих містах по всій Канаді та має два розподільчі центри, надаючи послуги управління та обробку прання готельних, лікарняних і спеціальних тканин. Компанія надає життєво важливі продукти та послуги, які допомагають людям лікуватися, подорожувати, жити та грати. Вона допомагає лікарням і центрам догляду за літніми людьми піклуватися про молодих, старих і вразливих у екологічно відповідальний спосіб. Вона працює через два підрозділи, які є канадським підрозділом і підрозділом Великобританії.