Логіка, Логістика, І Щонайменше Ще 10 Днів...

Логіка, Логістика, І Щонайменше Ще 10 Днів...

Від Майкла Евері з Rabobank
Четвер був бурхливим днем на ринках напередодні терміну, коли США повинні перейти від бомбардування іранських ядерних, ракетних, безпілотних, військово-промислових та режимних об'єктів до знищення його електромережі, потенційно виводячи з ладу його виробництво електроенергії на ціле покоління та провокуючи іранську відповідь проти енергетичної, водної та енергетичної інфраструктури ширшого регіону.
Враховуючи таку ситуацію, деякі TACO вважають логічним те, що Трамп пізніше продовжив термін до 20:00 за східним часом у понеділок, 6 квітня, тому що «переговори тривають, і, незважаючи на помилкові заяви про це від Fake News Media та інших, вони просуваються дуже добре». Чи це правда, чи Трамп робить вигляд, що готується до удару, чи він просто розіграв ринки, шукаючи вихід?
На підтримку погляду «угода попереду», Ізраїль переходить від ураження режиму до військово-промислових цілей і знову здійснює 24-годинні атаки, незважаючи на неймовірне навантаження, яке це створює на його пілотів і винищувачі. Але є й інші логіки, що випливають із логістики.
Офіційна іранська позиція полягає в тому, що пропозиція США щодо припинення війни є «односторонньою та несправедливою». Дійсно, нова ліва іранська верхівка закликає до швидкого переходу до отримання ядерної бомби, і вона вже набирає дітей віком від 12 років для охорони контрольно-пропускних пунктів у Тегерані, згідно з Al Arabiya, і використовує цивільні щити навколо режимних цілей. Іран також стверджує, що хоуті з Ємену можуть перекрити потік саудівської нафти з його резервного трубопроводу в Червоному морі та націлитися на ключовий торговий шлях між Азією та Європою.
Згідно з повідомленнями, Пентагон обирає «остаточні удари», якщо переговори зазнають невдачі. Є сильні підстави вважати, що якщо США посилять свої атаки, ОАЕ та Саудівська Аравія перейдуть від оборони до нападу, що змінить регіональну динаміку – вони, як і Ізраїль, не зможуть «повернутися додому», якщо зазнають невдачі. Також сьогодні з’явилися новини про те, що США можуть відправити додаткові 10 000 наземних військ – і більшість цих сил зможуть прибути лише наступні вихідні, безпосередньо перед новим терміном у понеділок. (Зверніть увагу, що під час Першої війни в Перській затоці 1991 року США відправили 650 000 солдатів у пік, а під час Другої війни в Перській затоці 2003 року – близько 450 000.)
Однак, ця тенденція є частиною логіки, яка пояснює, чому США діють – як для вирішення ядерної загрози з боку Ірану, так і для збереження контролю над ключовими ланцюгами постачання сировини, поки це можливо. Дійсно, повідомляється, що плани США можуть включати захоплення ключових іранських нафтових активів, або стратегічних островів в Ормузі, або нафтового центру Харг. Трамп натякнув на те, що США контролюватимуть іранську нафту вчора, як вони де-факто роблять з Венесуелою. Якщо США візьмуть під контроль вхід у Ормузьку протоку, вони можуть замкнути іранську нафту, душивши режим, одночасно дозволяючи іншим виходити, хоча й під вогнем.
Коротше кажучи, ми маємо продовження війни щонайменше до 6 квітня, оскільки фінансові ЗМІ кажуть: «24 дні до катастрофи: новий термін Трампа не змінить математику нафтового шоку». Нафта, яка вже перебуває в морі до війни, буде використана до цього часу, розкриваючи справжній шок у постачанні. Тим часом, атаки України знищили 40% експортних потужностей російської нафти, вчора був напад на турецький танкер, що перевозив російську нафту, а нещодавній потужний циклон змусив зупинити австралійський LNG. В’єтнам і Філіппіни просять Японію допомогти з їхніх власних нафтових резервів. Очікуйте більше подібних прохань.
Ми також маємо геополітичні шоки, які ускладнюють ситуацію та будуть відлунням після закінчення війни. Трамп дорікнув НАТО за те, що воно не пройшло «тест лояльності» щодо Ірану, і, здається, знову фліртує з виходом з альянсу, незважаючи на те, що Генеральний секретар Рутте сказав: «НАТО безпечніше під Трампом». Європа наполягає: «Це не наша війна». Трамп буквально відповів: «Україна не наша». Але Росія визнає, що допомагає Ірану військово, як Іран допомагав Росії воювати досі…. і як Асоціація збройних сил Німеччини закликала підготуватися до воєнної економіки.
Потенційні геоекономічні шоки також очевидні, окрім тих, що пов’язані з енергетикою. Хоча Європейський парламент учора затвердив торговельну угоду з США, уникнувши загрози США використати експорт зрідженого природного газу як економічну зброю, були застереження. Оновлена угода дозволяє її призупинити, якщо: (1) США підриває цілі угоди або дискримінує економічних операторів ЄС – що передбачає, що не може бути вищих тарифів для різних секторів, на чому наполягатимуть США; (2) якщо США загрожує територіальній цілісності держав-членів – що передбачає Гренландію, яку США, ймовірно, повернуть після провалу з Великою Британією щодо Дієго Гарсії, обмежень Іспанії на використання свого аеродрому Пентагоном та деяких країн ЄС, які не дозволяють американським літакам перелітати через їхню територію; (3) якщо США вдається до економічного примусу – що завжди є ризиком в економічній дипломатії.
Зокрема, і логічно, деякі зазначають «парадокс патріотів», коли навіть європейські союзники Трампа з правого флангу відмовляються підтримувати його торговельну угоду з ЄС. Дійсно, як підкреслювалося раніше, саме тому неомеркантилісти не об’єднуються: усі хочуть виграти в нульовій сумі гри. Дійсно, всі політичні сили бачать деякі речі однаково в Європі, здається. Німеччина планує, як вона може нашкодити США у торговельній війні, незважаючи на те, що вона не має домінування в експорті; і канцлер Мерц нещодавно запропонував нову торговельну угоду з Китаєм, який підтримує Росію проти України, хоча Брюссель відхилив її.
Більше того, прем’єр-міністр Канади Карні також намагається сформувати «мега-анти-Трампівський альянс», щоб «врятувати світову торгівлю». Як пише Politico, «Майже 40 країн розробляють план порятунку СОТ або, якщо її неможливо врятувати, побудови нового порядку». Без США та Китаю? ЄС та Великобританія глибоко залежать від США (і Китаю); Канада межує зі США, і вона, Перу, Чилі та Мексика знаходяться на території Доктрини Монро; Японія є ключовим, нещодавно задекларованим союзником США; Австралія та Нова Зеландія повністю залежать від оборони США та доступу до запозичень у євродоларах; а Бруней, Сінгапур, В’єтнам і Малайзія знаходяться по сусідству з Китаєм. (Оскільки Китай щойно погрожував Мексиці торговельними відплатами через її нові 50% імпортні мита.)
Це вже багато для ринків, щоб спробувати (в)опрацювати сьогодні. Однак, необхідно також врахувати, що FT повідомляє, що ринок казначейських цінних паперів США показує ознаки напруги, оскільки війна з Іраном викликає заворушення – будь-які проблеми там є проблемами майже всюди; все більше членів ФРС стурбовані потенційним впливом війни на економіку США, оскільки ОЕСР зазначає, що інфляція може досягти 4,2%; аргумент ФРС Мірана полягає в тому, що центральний банк може скоротити свій баланс на 2 трильйони доларів «без будь-яких заворушень на ринку»; і підпис президента Трампа з’явиться на паперових доларах, зробивши його першим президентом, який побачить це.
Чи буде ця остання новина хорошою чи поганою для долара, як і багато іншого навколо нас, зрештою залежить від результату цієї війни з Іраном.
Давайте сподіватимемося на тихий вихідні – ми не мали такого вже давно.

Тайлер Дурден
Пт, 03/27/2026 - 10:15