Ринковий дайджест: ADM, OGE

Резюме

Новини, що рухають ринок "туди-сюди" Фондовий ринок США знижувався чотири тижні поспіль з кінця лютого до 20 березня, і після нічних продажів на азіатських фондових ринках 23 березня готувався до чергового глибокого розпродажу. За кілька годин до відкриття ринку того дня президент Дональд Трамп написав у Truth Social, що США та Іран вели продуктивні переговори протягом попередніх двох днів. Він також зазначив, що США утримаються від будь-яких ударів по енергетичній та невійськовій інфраструктурі Ірану протягом п'яти днів. Хоча згадки про відкриття Ормузької протоки не було, акції США сильно зросли до відкриття. Миттєвий розворот на сприйняті добрі новини був характерною рисою ринку в 2026 році, навіть незважаючи на те, що загальний напрямок ринку був спадним з початку війни. До початку війни, і особливо з середини до кінця лютого, акції зростали та падали залежно від новин, включаючи дані про інфляційний індекс цін виробників (PPI), слабке зростання валового внутрішнього продукту (ВВП), рішення Верховного суду скасувати використання Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження для введення тарифів, використання адміністрацією іншого статуту для повторного введення тарифів та інші показники та оголошення. За винятком тривалого перемир'я у війні з Іраном та враховуючи відносну тишу в корпоративних новинах у період до початку сезону звітності за 1 квартал 2026 року на початку квітня, ми бачимо високу ймовірність того, що акції продовжуватимуть стрибати та падати на геополітичних новинах. Акції: Загальний напрямок – спадний Станом на закриття ринку 20 березня і до сильного зростання акцій 23 березня, основні індекси були знижені з початку року. S&P 500 знизився на 5,0% з початку року (зниження на 4,7% з урахуванням загальної дохідності, включаючи дивіденди). Промисловий індекс Доу-Джонса знизився на 5,2% (зниження на 4,8% з урахуванням дивідендів), тоді як індекс Nasdaq Composite знизився на 6,9% (зниження на 6,7% з урахуванням дивідендів). За перші два місяці 2026 року акції вартості були позитивними, тоді як акції зростання були негативними. Зниження акцій зростання посилилося в березні, і тепер акції вартості також знаходяться на негативній території. Індекс FT Wilshire U.S. Large Cap Value знизився на 0,5% станом на 20 березня, тоді як індекс FT Wilshire U.S. Large Cap Growth знизився на 7,6%. Акції малої капіталізації продовжують відносно випереджати, але індекс Russell 2000 (зниження на 1,5%) також перейшов на негативну територію. Борговий ринок зробив повний оберт з початку 2026 року, при цьому дохідність облігацій загалом знижувалася протягом перших двох місяців року, а потім різко зросла через інфляційні побоювання в березні. Індекс облігацій Bloomberg U.S. Aggregate Bond не змінився за рік станом на 20 березня. Висхідний тиск на ціни на енергоносії В основі стрибків ринку на новинах, загальний напрямок акцій у березні визначався цінами на нафту. Публікація президента Трампа в Truth Social 23 березня принесла негайне полегшення цінам на сиру нафту. Напередодні відкриття ринку 23 березня 2026 року, бенчмарк West Texas Intermediate (WTI) знизився приблизно на 8,8% за ніч, або приблизно на 8,60 доларів. Це призвело до того, що WTI опинився трохи нижче 90 доларів за барель, після закриття 20 березня на багаторічному максимумі 98,23 доларів. Місяцем раніше, 23 лютого, WTI торгувався по 66,31 доларів. Середня національна ціна галлона звичайного бензину 23 березня становила 3,96 доларів за галон, що на 35% більше, ніж 2,94 доларів місяцем раніше, за даними AAA. Зазвичай ціни на бензин відображають рівень цін на сиру нафту з запізненням на чотири-шість тижнів. Стрибок цін на бензин не повністю відображає фактичні витрати на введення, а включає очікування вищих витрат на введення. AAA також повідомляє, що ціни на дизельне паливо зросли на 43% за останній місяць, досягнувши 5,29 доларів за галон станом на 23 березня. Ормузька протока також використовується для транспортування добрив та їхніх попередників. Зростання цін на добрива призведе до зростання цін на продовольчі товари, а зростання цін на дизельне паливо призведе до зростання цін на продовольчі товари та все інше, що перевозиться кораблями, поїздами або вантажівками. Терміновість відкриття Ормузької протоки, повністю або частково, зростає щодня. Фатіх Бірол, виконавчий директор Міжнародного енергетичного агентства, заявив 23 березня, що щонайменше 40 енергетичних об'єктів у дев'яти країнах зазнали серйозних або дуже серйозних пошкоджень з початку війни з Іраном. Глобальні поставки зрідженого природного газу (ЗПГ) скоротилися приблизно на 20% з початку війни. Аналітики оцінюють, що ремонт пошкоджень потужностей Катару з виробництва ЗПГ, найбільших у світі, може зайняти роки. Включаючи як пошкодження об'єктів, так і уповільнення судноплавства через протоку, пан Бірол порівняв порушення від війни з Іраном з подвійним ефектом сплеску цін у 2022 році після вторгнення в Україну та великих нафтових криз 1970-х років. Окрім відкриття протоки для руху танкерів, зростає глобальна нагальність мінімізувати будь-які подальші пошкодження об'єктів з видобутку нафти та газу в регіоні. Економічні дані та дані про інфляцію Інвестори зазвичай оцінюють випуски економічних даних, знаючи, що вони надходять із запізненням на один місяць або більше. Війна з Іраном настільки порушила середовище цін на енергоносії, що довоєнні звіти вже не мають такої ваги, як раніше. Енергетика – це не вся економіка, і звіти з довоєнними даними несуть важливу інформацію. Звіти про інфляцію повернулися на рівень пріоритету та ретельного аналізу інвесторів, який вони спостерігали в період 2022-2023 років. Індекс PPI за січень 2026 року, опублікований у середині лютого, показав зростання на 0,5% місяць до місяця і попередив інвесторів про відродження інфляції на етапі виробництва (до споживача). Індекс PPI за лютий, опублікований у середині березня і що охоплює місячні дані до першого дня війни 28 лютого, показав стрибок на 0,7% за місяць – більш ніж удвічі перевищивши консенсусний прогноз у 0,3%. Індекс кінцевого попиту зріс на 3,4% у річному вираженні, а 12-місячна зміна PPI без урахування продовольства, енергії та торгових послуг зросла на 3,5%. Обидва показники досягли найвищих рівнів з лютого 2025 року, коли економічна активність постраждала від підготовки до оголошення тарифів у квітні. Інфляція на етапі виробництва ще не повністю дійшла до споживачів за місяць до початку війни з Іраном. Індекс споживчих цін зріс на 0,3% місяць до місяця в лютому і зріс на 2,4% за попередній