OPAL Fuels Основні моменти дзвінка щодо прибутків за 4 квартал

<p>OPAL повідомила про скориговану EBITDA за 2025 рік у розмірі 90,2 мільйона доларів — приблизно на рівні попереднього року — тоді як виробництво RNG зросло на 28%; керівництво заявило, що результати були затьмарені на 22% нижчими цінами на RIN (реалізовані RIN 2,45 доларів США проти 3,13 доларів США у 2024 році), що зменшило скориговану EBITDA приблизно на 33 мільйони доларів плюс втрата вигоди від шляху ISCC на суму понад 10 мільйонів доларів.</p>
<p>Компанія зміцнила свій баланс за допомогою пільгового фінансування серії А на суму 180 мільйонів доларів від Fortistar, погасила пільговий кредит на суму 100 мільйонів доларів, залучила приблизно 128 мільйонів доларів за своїм старшим забезпеченим фінансуванням і завершила 2025 рік із загальною ліквідністю близько 184 мільйонів доларів та приблизно 160 мільйонами доларів, доступними для завершення проєктів у стадії будівництва.</p>
<p>На 2026 рік OPAL прогнозує вищі результати — скориговану EBITDA в розмірі 95–110 мільйонів доларів та виробництво RNG у розмірі 5,4–5,8 мільйона MMBtu (>14% зростання) — зазначаючи, що прогноз передбачає 15–20 мільйонів доларів кредитів 45Z та потенційні зимові погодні умови, що впливають на виробництво та витрати на початку року.</p>
<p>Генеральний директор Opal Fuels про керування майбутнім відновлюваного природного газу</p>
<p>OPAL Fuels (NASDAQ:OPAL) повідомила про результати четвертого кварталу та повного 2025 року та надала прогноз на 2026 рік, підкресливши зростання виробництва та операційні покращення, які були компенсовані у 2025 році слабкішим ціноутворенням на екологічні кредити. Керівництво також обговорило зміцнення ліквідності через нове пільгове акціонерне фінансування та надало оновлену інформацію про ринкові умови для свого сегменту послуг паливних станцій.</p>
<p>Результати 2025 року: зростання виробництва стримувалося нижчими цінами на RIN</p>
<p>Співгенеральний директор Адам Комора заявив, що компанія завершила 2025 рік сильно, зі скоригованою EBITDA у розмірі 90,2 мільйона доларів, що відповідало прогнозу. Він охарактеризував скориговану EBITDA за 2025 рік як «плоску» порівняно з 2024 роком, але наголосив, що виробництво RNG зросло на 28% рік до року, а фінансові результати були «затьмарені» такими факторами, як зниження цін на RIN на 22%.</p>
<p>Фінансовий директор Казі Хасан надав додаткові деталі щодо товарних перешкод, заявивши, що реалізовані ціни на RIN у середньому становили 2,45 доларів США у 2025 році порівняно з 3,13 доларів США у 2024 році, а ціни на D3 знизилися приблизно на 70 центів — вплив, який він прирівняв приблизно до 33 мільйонів доларів скоригованої EBITDA. Хасан також зазначив, що шлях ISCC, який закінчився у листопаді 2024 року, приніс понад 10 мільйонів доларів скоригованої EBITDA за 2024 рік, створюючи ще одну перешкоду рік до року.</p>
<p>За четвертий квартал OPAL Fuels повідомила про дохід у розмірі 99,8 мільйона доларів та скориговану EBITDA у розмірі 34,2 мільйона доларів, порівняно з 80,0 мільйонами доларів та 22,6 мільйонами доларів у попередньому періоді. Хасан заявив, що покращення рік до року було зумовлене головним чином збільшенням виробництва та визнанням податкових кредитів 45Z.</p>
<p>Операційні оновлення: покращення використання та нарощування потужностей Atlantic</p>
<p>Хасан заявив, що виробництво RNG досягло 4,9 мільйона MMBtu у 2025 році, що на 28% більше порівняно з попереднім роком. Виробництво в четвертому кварталі перевищило 1,3 мільйона MMBtu, що приблизно на 24% більше порівняно з четвертим кварталом 2024 року. Співгенеральний директор Джонатан Маурер заявив, що об'єкти, введені в експлуатацію наприкінці 2024 року, значно збільшили виробництво протягом 2025 року, підтримуючи сильнішу операційну позицію на початку 2026 року.</p>
<p>Маурер також вказав на покращення операційної ефективності та доступності. У розділі запитань і відповідей він зазначив, що ефективність та доступність компанії покращилися протягом 2025 року з «рівня близько 70%» до «ближче до 80%», і що керівництво вважає використання на рівні 85%–86% «легко досяжним», при цьому певні активи здатні перевищувати цей діапазон.</p>
<p>Маурер заявив, що повний рік роботи на об'єкті Atlantic у 2026 році, як очікується, сприятиме зростанню, зазначивши, що він був введений в експлуатацію наприкінці 2025 року і нарощує потужності швидше, ніж нещодавній досвід проєктів, завдяки вищим потокам газу на звалищі. Керівництво також описало зосередженість на операційному налаштуванні, включаючи покращення якості вхідного газу (концентрація метану та нижчий вміст азоту/кисню) та балансування систем, таких як мембрани та установки відторгнення, по всьому парку.</p>
<p>Щодо проєктів у стадії будівництва, керівництво заявило, що воно було консервативним щодо термінів та нарощування потужностей. У відповідь на запитання про Cottonwood та Burlington, Комора заявив, що «значних затримок немає», але прогноз був зосереджений головним чином на покращенні роботи на існуючих об'єктах, а не на залежності від внеску нових проєктів.</p>
<p>Послуги паливних станцій: короткострокове відставання, довгострокова можливість</p>
<p>OPAL Fuels продовжувала розширювати свою нижню частину, закінчивши 2025 рік з 61 станцією, що належить OPAL, за словами Маурера. Він зазначив, що сектор вантажних перевезень та логістики зазнав макроекономічного спаду у 2025 році, але фундаментальні показники стабілізувалися та покращилися на початку 2026 року, що спонукало парки відновити відкладені закупівлі вантажівок. Керівництво стверджувало, що CNG та RNG отримують більше уваги як заміна дизельного палива завдяки нижчим та стабільнішим витратам на паливо, нормативній ясності щодо двигунів внутрішнього згоряння та сприятливим тенденціям у сфері сталого розвитку.</p>
<p>Хасан повідомив, що EBITDA сегменту послуг паливних станцій зросла до 46,7 мільйона доларів у 2025 році з 38,4 мільйона доларів у 2024 році, що на 22% більше. Однак він зазначив, що результати виявилися нижчими за прогноз, головним чином через відкладені інвестиційні рішення партнерів парків, пов'язані з новими станціями та закупівлею нових вантажівок.</p>
<p>Комора попередив, що розгортання нових парків зазвичай потребує часу, щоб перетворитися на фінансові результати, зазначивши, що зазвичай потрібно близько року, щоб побудувати заправну станцію та почати продавати паливо. Керівництво описало 2026 рік як рік, коли діяльність з розвитку бізнесу може створити сильніше зростання після 2026 року, і Комора зазначив, що сегмент все ще відчуватиме наслідки повільної активності 2025 року.</p>
<p>Структура капіталу та ліквідність: пільгове фінансування та доступні потужності</p>
<p>Керівництво відзначило завершення пільгового фінансування серії А на суму 180 мільйонів доларів, наданого Fortistar. Маурер заявив, що фінансування дозволило OPAL Fuels повністю погасити існуючу пільгову інвестицію на суму 100 мільйонів доларів та зміцнити ліквідність. Він також зазначив, що компанія залучила приблизно 128 мільйонів доларів за своїм старшим забезпеченим кредитним договором для підвищення видимості виконання свого портфеля проєктів.</p>
<p>Хасан заявив, що OPAL Fuels завершила 2025 рік із загальною ліквідністю у розмірі 184 мільйонів доларів, що складається приблизно з 30 мільйонів доларів готівки та короткострокових інвестицій, 138 мільйонів доларів невикористаних потужностей за її терміновим фінансуванням та 16 мільйонів доларів доступних обертових коштів. Капітальні витрати та інвестиції в спільні підприємства становили близько 16 мільйонів доларів у четвертому кварталі та 90 мільйонів доларів за весь 2025 рік. Він також зазначив, що компанія монетизувала приблизно 43 мільйони доларів інвестиційних податкових кредитів протягом 2025 року.</p>
<p>У розділі запитань і відповідей Комора заявив, що компанія оновила свою позицію ліквідності та мала близько 160 мільйонів доларів, доступних для завершення проєктів у стадії будівництва, які він описав як приблизно 2,8 мільйона MMBtu проєктів у стадії будівництва плюс деякі інвестиції в послуги паливних станцій. Він також посилався на 60 мільйонів доларів невикористаних потужностей за пільговим фінансуванням, поряд зі зростанням операційного грошового потоку, як додаткові джерела для розгортання капіталу.</p>
<p>Прогноз на 2026 рік: вища EBITDA та виробництво, з урахуванням зимових впливів</p>
<p>На 2026 рік OPAL Fuels надала прогноз скоригованої EBITDA від 95 до 110 мільйонів доларів, що, за словами Хасана, становить приблизно 14% зростання в середині діапазону порівняно з 2025 роком. Компанія очікує виробництво RNG від 5,4 до 5,8 мільйона MMBtu, що на понад 14% більше, головним чином завдяки покращенню роботи існуючої бази активів, постійному нарощуванню потужностей нещодавно введених в експлуатацію проєктів та «незначним» внескам від проєктів, що вводяться в експлуатацію протягом 2026 року.</p>
<p>Хасан заявив, що прогноз передбачає приблизно 15–20 мільйонів доларів кредитів 45Z протягом 2026 року, а також відображає те, що керівництво описало як складну зиму на початку року. Комора додатково попередив, що снігові бурі можуть вплинути як на виробництво, так і на операційні витрати на початку року, хоча компанія не надала квартального прогнозу.</p>
<p>Щодо політики, Комора посилався на те, що EPA надіслала остаточне правило щодо встановлення оновлених цільових показників обов'язкових обсягів відновлюваної енергії на 2026 та 2027 роки до Управління з питань менеджменту та бюджету 5 лютого, заявивши, що правило очікується незабаром. Він зазначив, що OPAL Fuels вважає, що ринок D3 RIN продемонстрував відносну стабільність і «може мати тенденцію до зростання разом із ширшим комплексом біопалива», а також припустив, що увага політики, зосереджена на целюлозі, була менш помітною, ніж підтримка рідких сільськогосподарських біопалив.</p>
<p>Про OPAL Fuels (NASDAQ:OPAL)</p>
<p>OPAL Fuels (NASDAQ: OPAL) — це публічна компанія зі штаб-квартирою в Сан-Дієго, Каліфорнія, що спеціалізується на виробництві, дистрибуції та видачі відновлюваного природного газу (RNG) для важкого транспорту. Компанія керує мережею заправних станцій RNG по всій Каліфорнії, пропонуючи паркам вантажівок, транзитним автобусам та логістичним постачальникам низьковуглецеву альтернативу звичайному дизельному паливу без необхідності значних змін у існуючій технології транспортних засобів або інфраструктурі заправки.</p>
<p>OPAL Fuels отримує органічні побічні продукти від молочних ферм, звалищ та підприємств харчової промисловості, перетворюючи біогаз, багатий на метан, на RNG, придатний для транспортування трубопроводами, за допомогою низки процесів анаеробного зброджування та очищення газу.</p>