Від Максим Місіченко · The Guardian ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Незважаючи на консенсус щодо переходу від студій до дата-центрів, група висловлює значні занепокоєння щодо інфраструктури електромережі, дозволів на планування та циклічного характеру попиту як на студійні, так і на дата-центрові приміщення.
Ризик: Високі енергоємні вимоги дата-центрів та вузьке місце інфраструктури електромережі у Великій Британії.
Можливість: Потенціал дата-центрів стати стратегічними активами завдяки тому, що уряд Великої Британії розглядає їх як критично важливу національну інфраструктуру.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Голлівудські блокбастери, включаючи довгоочікувані біографії Beatles та великобюджетні телесеріали, такі як Бріджертон, тримають завантаженими об’єкти теле- та кіностудій Великої Британії.
Але оскільки війна потокових сервісів переналаштовується після проходження «піку телебачення», уповільнення гонки за контентом спонукає забудовників переходити до будівництва датацентрів на тлі буму штучного інтелекту.
Коли Британський інститут кіно (BFI) остаточно підсумує дані про кількість фільмів та високоякісних телешоу, знятих у Великій Британії у 2025 році пізніше цього року, очікується, що вони покажуть третій поспіль рік загального зниження.
«Виробництво на піку телебачення залишилося позаду», – каже один із старших представників галузі. «Великий бум будівництва британських студій офіційно закінчився. Компанії-забудовники думали, що їм вдасться скористатися цією хвилею – тепер датацентри є новими студіями».
Чотири роки тому галузь досягла піку телебачення, оскільки війна потокових сервісів призвела до рекордних витрат у розмірі 7,8 млрд фунтів стерлінгів на виробництво у Великій Британії, в рамках гонки до поповнення кіно- та телевізійних каталогів, які були значно виснажені після пандемії, яка призвела до загальнонаціонального закриття об’єктів.
Це призвело до нової хвилі планів будівництва та розширення студій, а також стимулювало сектор «тимчасового використання» – використання тимчасових об’єктів, таких як старі фабрики з килимів, військові об’єкти та інші простори, оскільки попит перевищував пропускну здатність.
У 2023 році одночасні страйки акторів та сценаристів у Голлівуді заморозили виробництво, в той час як потокові компанії змінили фокус з гонки за масштабом, яка була дуже збитковою, на більш раціональні витрати на контент у пошуках сталого прибутку.
У останні роки все більш напружена фінансова ситуація внутрішніх мовників, таких як BBC, ITV та Channel 4, також призвела до відмови від замовлень контенту.
«Побудовано величезну кількість студійних площ», – каже Адріан Вутон, генеральний директор Британської кінокомісії (BFC). «Тут було побудовано більше, ніж будь-яка інша країна у світі за три-три з половиною роки. У Великій Британії обсяг площ зріс з 3 млн кв. футів у 2020 році до понад 6 млн кв. футів. Це було нежиттєздатним».
Список жертв стає все більш численним.
Навіть Pinewood, дім Джеймса Бонда та франшиз Disney від Marvel до Star Wars, отримав дозвіл на планування перетворення 78% свого запланованого розширення площею 1,4 млн кв. футів – 21 звукової студії – на датацентр.
Минулого року приватний інвестиційний фонд Blackstone та Hudson Pacific Properties відмовилися від плану будівництва голлівудського студійного комплексу вартістю 700 млн фунтів стерлінгів у Гертфордширі та ведуть переговори про альтернативне використання, включаючи датацентри.
Закриття Stage Fifty, провідного гравця у сфері надання «тимчасових» площ, призвело до скасування пропозицій щодо кіностудій Wycombe Film Studios у Хай-Вікомбі, Букінгемшир, з планом на 265 млн фунтів стерлінгів для шести датацентрів.
Уповільнення попиту також призвело до того, що Sunderland’s Crown Works Studios, спроба створити величезний виробничий центр на півночі Англії вартістю 450 млн фунтів стерлінгів, сповільнилася після того, як її провідний інвестор, Cain International, відмовився від фінансування.
Раніше цього року Майкл Морді, лідер міської ради Сандерленда, сказав, що початкові плани щодо 19 звукових студій були «абсолютно божевільними», додавши, що «немає потреби чи попиту», і що буде реалізовано лише невелику розробку.
Продовжується деяке розширення, зокрема на поважній кіностудії Ealing у західному Лондоні, і минулого року міністри дали зелене світло розробці студії в Marlow, Buckinghamshire, але, здається, Велика Британія досягла піку студійних площ.
«Я думаю, ми досить близькі до рівноваги між виробничим попитом і студійними площами», – каже Кріс Беррі, директор консалтингової компанії Lambert Smith Hampton (LSH) та співавтор звіту Sites, Camera Action. «Вартість землі для розвитку датацентрів становить щонайменше вдвічі, можливо, втричі вищу, ніж у студій. Це дуже вигідний перехід планування».
Хоча спостерігається зниження замовлень – особливо у кількості преміальних телесеріалів, які коштують щонайменше 1 млн фунтів стерлінгів за годину, таких як Бріджертон, Підлітковий вік або майбутній серіал про Гаррі Поттера – це не все погано для британської індустрії.
Минулого року у Великій Британії було витрачено майже 7 млрд фунтів стерлінгів на виробництво фільмів та телевізійних програм, що є третім за величиною показником, зафіксованим BFI, дані якого підкреслюють критичну важливість американських студій та потокових сервісів для британської індустрії.
Майже 80% з 2,8 млрд фунтів стерлінгів, витрачених на зйомку фільмів у Великій Британії, припадали на провідні голлівудські студії або потокові сервіси, які також припадали на 82% з 4 млрд фунтів стерлінгів, витрачених на виробництво високоякісних телевізійних програм.
Дані з останнього звіту LSH Sites, Camera, Action! показують, що США продовжують боротися за залучення виробництва теле- та кінофільмів, оскільки країни, такі як Велика Британія, пропонують кращі податкові пільги, а також висококваліфіковану робочу силу та світові об’єкти.
Disney має довгостроковий контракт на виробництво на Pinewood, а Netflix та Amazon мають подібні контракти на своїй сестринській студії Shepperton. Amazon також придбала кіностудію Bray, де вона знімала другий сезон The Rings of Power, а Netflix має довгострокову оренду кіностудії Longcross у Серрі, де були зняті такі фільми, як Skyfall та Guardians of the Galaxy.
Warner Bros почала орендувати Leavesden у 2000 році для зйомки фільмів про Гаррі Поттера, викупивши її повністю у 2010 році за підтримки розширення та ремонту вартістю 100 млн фунтів стерлінгів, і тепер там розташовані всі її франшизи супергероїв DC, а також місце зйомок майбутнього телесеріалу про юних чарівників, призначеного для HBO Max цього Різдва.
А Sky Studios Elstree, що нещодавно розширилася, служить європейською базою виробництва для NBCUniversal, яка володіє Universal Studios, виробником Fast & Furious та Jurassic World, а також Sky, обидві з яких належать американській компанії Comcast.
«Усі основні гравці зараз мають тут постійні домівки, і їм не потрібне більше місця», – каже Вутон. «Велика Британія також отримує вигоду від того, що існує багато стабільності завдяки такій кількості основних франшиз, які продовжують створюватися тут: таких як Бріджертон, Outlander, House of the Dragon, Rings of Power та Гаррі Поттер. І у високоякісних фільмах – франшизи Avengers, Marvel та DC superhero, а також Star Wars.
«Вартість значно зросла, і в усьому світі виробляється менше, але ми бачимо менше замовлень на нові шоу. Я не впевнений, яким буде новий нормальний стан. Виробництво може не повернутися до рівнів піку телебачення, але я обережно оптимістично налаштований щодо того, що зростання все ще можливе».
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Перехід від недовикористаних студійних активів до високозатребуваної інфраструктури дата-центрів представляє собою необхідне переоцінювання вартості для британських забудовників нерухомості, які стикаються зі структурним спадом у замовленнях на контент."
Перехід від студійних приміщень до дата-центрів у Великій Британії є раціональною відповіддю на розподіл капіталу на зміну від стрімінгового зростання, заснованого на обсязі, до прибутковості, орієнтованої на маржу. Потужності студій подвоїлися до 6 мільйонів квадратних футів за три роки, створивши надлишок пропозиції, який поточний рівень виробництва не може поглинути. Однак "бичачий" сценарій для дата-центрів передбачає, що інфраструктура електромережі та дозволи на планування будуть відповідати попиту, що є величезним вузьким місцем у Великій Британії. У той час як студії були спекулятивною ставкою на обсяг контенту, дата-центри є структурною ставкою на попит на обчислення. Інвесторам слід стежити за забудовниками, які стикаються з високими енергоємними вимогами цих об'єктів, що може призвести до значного перевищення витрат.
Якщо генеративний ШІ суттєво знизить вартість візуальних ефектів та анімації, це може спровокувати нову, несподівану хвилю високобюджетного виробництва контенту, що потребуватиме саме тих студійних приміщень, які зараз демонтуються.
"Перехід від студій до дата-центрів забезпечує 2-3-кратне зростання вартості землі для британських забудовників на тлі попиту на енергію ШІ, вирішуючи проблему надлишкової пропозиції без повного списання активів."
Студійні приміщення у Великій Британії нестійко зросли з 3 до 6 мільйонів квадратних футів після пандемії, стимульовані піковими витратами у 7,8 мільярдів фунтів стерлінгів, які зараз знижуються на тлі змін прибутковості стрімінгу та страйків. Забудовники, такі як Pinewood (перетворюючи 78% розширення площею 1,4 мільйона квадратних футів) та Blackstone/Hudson Pacific (план будівництва комплексу вартістю 700 мільйонів фунтів стерлінгів у Хартфордширі) мудро переорієнтовуються на дата-центри, де вартість землі в 2-3 рази вища за даними LSH. Довгострокові угоди США (Disney в Pinewood, Netflix/Amazon в Shepperton/Bray) забезпечують зайнятість, але надлишок пропозиції найбільше впливає на "тимчасові" об'єкти. Це перерозподіл використовує попит, керований ШІ, збільшуючи дохідність REIT/забудовників у енергоємному секторі.
Будівництво дата-центрів у Великій Британії стикається з гострими обмеженнями електромережі та тривалими затримками в отриманні дозволів — National Grid попереджає про дефіцит електроенергії, що затримує проекти гіперскейлерів на роки — потенційно залишаючи недобудовані переобладнані об'єкти, тоді як студії простоюють з негнучкими договорами оренди.
"Забудовники обмінюють одну циклічну проблему надлишкової потужності (пік телебачення) на іншу (спекулятивний попит на обчислення ШІ) без доказів того, що остання триватиме довше, ніж перша."
Стаття представляє це як чистий перехід від "пікового телебачення" до дата-центрів, але пропускає критичну залежність: ці дата-центри будуються на переобладнаних студійних землях, тому що попит на обчислення ШІ *передбачається* стабільним. Колапс британських студій реальний — 7,8 мільярдів фунтів стерлінгів (2021) до ~7 мільярдів фунтів стерлінгів (2024) — це 10% зниження, і очікується гірше. Але теза про дата-центри спирається на спекулятивні цикли капітальних витрат на ШІ. Перетворення 78% Pinewood на дата-центри, перехід Blackstone, план будівництва дата-центрів у Вайкомі за 265 мільйонів фунтів стерлінгів — все це ставки на те, що витрати на інфраструктуру ШІ залишаться високими. Якщо цей цикл капітальних витрат охолоне (як це сталося зі стрімінгом), забудовники зіткнуться з тією ж проблемою надлишкової потужності в іншому класі активів. Стаття також недооцінює, що 80% витрат на виробництво у Великій Британії все ще надходять від американських студій з довгостроковими договорами оренди (Disney в Pinewood, Netflix в Longcross, Warner Bros в Leavesden). Це забезпечує *деякий* попит на студії. Реальний ризик: забудовники вирішують циклічну проблему, переходячи до іншого циклічного активу.
Якщо попит на дата-центри ШІ виявиться таким же стійким, як передбачає стаття — з гіперскейлерами, що укладають багаторічні угоди про потужності — тоді зростання вартості землі в 2-3 рази буде виправданим, і це буде раціональним перерозподілом капіталу, а не попереджувальним знаком чергової бульбашки.
"Хвиля будівництва дата-центрів у Великій Британії може стати багаторічним підйомом для сектора, але її успіх залежить від стійкого попиту, керованого ШІ, та керованих витрат на енергію/планування."
Навіть коли стаття стверджує, що пік студійних приміщень позаду, більш стійке, масштабоване зростання полягає у переході до дата-центрів. Вартість землі для дата-центрів, за повідомленнями, вдвічі-втричі вища, ніж для студій, що свідчить про чіткий перерозподіл капіталу на користь цифрової інфраструктури. Але успіх залежить від кількох крихких стовпів: стійкого попиту на обчислення ШІ, доступного та стабільного фінансування, а також сприятливих умов енергопостачання та планування у Великій Британії. Сама стаття вказує на відкликання проектів та зміни у приватних інвестиціях, сигналізуючи про ризик того, що настрої або ставки можуть зірвати цикл. Висновок: потенційний приріст, але макроекономічні ризики та ризики виконання роблять прогноз обережно оптимістичним, а не однозначно бичачим.
Історія з дата-центрами ШІ може виявитися циклічною, а не структурною: попит може не виправдати очікувань, фінансування може посилитися, а енергетичні або планувальні вузькі місця можуть обмежити зростання, залишивши багато проектів на паузі, навіть коли студії боротимуться за заповнення простору.
"Переобладнання дата-центрів отримує переваги від статусу критично важливої національної інфраструктури, забезпечуючи регуляторну перевагу, яка зменшує циклічні ризики студійних приміщень."
Claude правий щодо циклічної пастки, але всі ігнорують "суверенний" аспект. Уряд Великої Британії розглядає дата-центри як критично важливу національну інфраструктуру (CNI), на відміну від кіностудій. Це надає їм величезний регуляторний стимул у плануванні та пріоритет у мережі, якого немає у студій. Якщо Великобританія прагне стати центром ШІ, ці переобладнання — це не просто спекулятивні ставки на нерухомість; це стратегічні активи, підтримані державою. Ризик полягає не лише в попиті; питання в тому, чи зможуть забудовники насправді пройти процес отримання дозволів CNI.
"Призначення CNI прискорює планування, але не вирішує проблеми обмеженої потужності мережі Великої Британії, яка залишається головною перешкодою для переобладнання дата-центрів."
Gemini, ваш стимул CNI не враховує, що пріоритетний доступ до мережі все ще нормується — National Grid's ESO прогнозує дефіцит дата-центрів на 10 ГВт до 2030 року, з чергами в середньому 4-5 років навіть для стратегічних активів. Студійні переобладнання успадковують застарілі енергетичні системи, неадекватні для навантажень гіперскейлерів ШІ (500 МВт+ на об'єкт), що ризикує багаторічними затримками та перевищенням витрат. Це не державна гарантія; це прискорений шлях до того ж енергетичного вузького місця, на яке вказували всі інші.
"Позиція в черзі важливіша за потужність мережі; ранні учасники переобладнання студій отримують стратегічну перевагу в нормованій черзі дата-центрів."
Термін черги Grok у 4-5 років реальний, але він насправді *посилює* аргумент CNI, а не послаблює його. Студії, що переобладовуються зараз, отримують позицію в черзі перед конкурентами, що будують дата-центри з нуля. Застаріла енергетична інфраструктура — це вирішувана проблема (витрати на модернізацію — це капітальні витрати, а не регуляторні затримки). Фактичне вузьке місце — це не державна підтримка, а те, чи зможуть забудовники поглинути витрати на модернізацію мережі протягом 18-24 місяців без відмови від проекту. Це ризик виконання, а не ризик попиту.
"Зростання капітальних витрат та ризик ціноутворення на енергію можуть зменшити прибутковість переобладнання дата-центрів у Великій Британії, навіть за підтримки CNI."
Зосередженість Grok на 4-5-річних чергах до мережі недооцінює реальний фінансовий ризик: витрати на модернізацію та ціни на енергію. Гіперскейлерський об'єкт зазвичай потребує 500 МВт+ та значного посилення передачі; ці капітальні витрати можуть сягати сотень мільйонів на проект і виштовхнути терміни окупності за межі запланованих термінів оренди. Якщо фінансування мережі, угоди про закупівлю електроенергії (PPA) або ціни на товари коливатимуться, IRR може стиснутися, а активи стануть заблокованими навіть за підтримки CNI — це не плавний перехід від студій до дата-центрів.
Незважаючи на консенсус щодо переходу від студій до дата-центрів, група висловлює значні занепокоєння щодо інфраструктури електромережі, дозволів на планування та циклічного характеру попиту як на студійні, так і на дата-центрові приміщення.
Потенціал дата-центрів стати стратегічними активами завдяки тому, що уряд Великої Британії розглядає їх як критично важливу національну інфраструктуру.
Високі енергоємні вимоги дата-центрів та вузьке місце інфраструктури електромережі у Великій Британії.