Ріст Qualcomm на 50%: Бульбашка чи проривний момент?

Акції Qualcomm Incorporated (NASDAQ: QCOM) різко зросли після останнього звіту про прибутки в середу, 29 квітня, вивівши акції в надмірно перекуплену територію з технічної точки зору.

Для контексту, Qualcomm зріс більш ніж на 50% менш ніж за місяць. Цей ралі підняв його індекс відносної сили (RSI) до 87, найвищого рівня з 2021 року. За традиційними показниками, це саме та ситуація, коли інвестори починають ставати обережними. Але Qualcomm зараз не торгується за традиційними показниками.

Незважаючи на змішані заголовки, зі зниженням доходу від мобільних пристроїв рік до року, акції зросли завдяки деяким розробкам, які інвестори вважають набагато важливішими. Схоже, Qualcomm нарешті починає перепозиціонуватися для наступної фази зростання, і цей зсув може виправдати ще більші прибутки звідси.

Змішаний квартал, який приховав більшу історію

На перший погляд, результати Qualcomm були не зовсім ідеальними. Звісно, вони перевищили очікування аналітиків за основними показниками. Тим не менш, дохід від мобільних пристроїв, який історично був одним з основних драйверів компанії, знизився на двозначні числа, посилюючи занепокоєння щодо зрілості ринку смартфонів.

Ізольовано, цього зазвичай було б достатньо, щоб вплинути на акції. Однак, ширша картина розповідає іншу історію. Інші сегменти показали силу, і, що важливіше, коментарі керівництва вказували на бізнес, який розвивається, а не стагнує.

Реакція ринку свідчить про те, що після місяців відставання від конкурентів, інвестори також схиляються до цього зсуву. Вони більше не зосереджені виключно на тому, чим був Qualcomm, а на тому, чим він стає.

Можливість центрів обробки даних змінює наратив

Щодо того, як це може виглядати, можливо, найважливішою розробкою зі звіту про прибутки стало розширення Qualcomm на ринок центрів обробки даних. Компанія підтвердила, що отримала "провідного гіперскейлера" як клієнта і почне постачати свої власні чіпи, починаючи з грудневого кварталу.

Це буде знаковою подією. Проникнення на ринок центрів обробки даних, особливо на рівні гіперскейлерів, надзвичайно складне і є раннім, але важливим підтвердженням власного кремнію Qualcomm. Це ще важливіше для Qualcomm, оскільки це відкриває абсолютно новий вектор зростання, який компанії важко було розвивати, навіть коли багато її конкурентів це робили.

Якщо ця стратегія набере обертів, довгостроковий потенціал зростання буде значним. Ринок центрів обробки даних значно більший, швидше зростає і є більш стратегічно важливим, ніж смартфони, особливо у світі, керованому ШІ. Це той тип зміни наративу, який може підтримувати ралі, навіть коли акції виглядають технічно розтягнутими.

Перекуплені, але з поважної причини

З технічної точки зору, не можна заперечувати, що з таким підвищеним RSI, Qualcomm є перекупленим. Однак, контекст тут є критичним. Акції часто стають перекупленими, коли з'являється новий наратив, і інвестори починають переоцінювати бізнес. У таких ситуаціях традиційні сигнали можуть залишатися розтягнутими довше, ніж очікувалося, оскільки ринок адаптується до нового прогнозу.

Є дуже велика ймовірність, що саме це і станеться тут. Qualcomm не просто отримує вигоду від короткострокового імпульсу; він переоцінюється на основі ширшої можливості, яку інвестори ще осмислюють.

Це не усуває ризику деякого короткострокового фіксації прибутку або волатильності, але це пояснює, чому акції продовжують знаходити покупців навіть на підвищених рівнях.

Підтримка аналітиків підсилює потенціал зростання

На підтвердження цієї теорії свідчить той факт, що настрої аналітиків підсилюють аргументи на користь подальшого зростання. Останні оновлення після звіту про прибутки зосереджувалися менше на короткостроковій слабкості доходу від мобільних пристроїв і більше на довгостроковій можливості, пов'язаній з ШІ та розширенням центрів обробки даних. Перемога з гіперскейлером, зокрема, була виділена як ключовий поворотний момент, з потенціалом відкрити двері до набагато більшого доступного ринку.

Це свідчить про те, що Уолл-стріт також починає дивитися на Qualcomm через іншу призму, потенційно сигналізуючи про те, що дні, коли Qualcomm розчаровував інвесторів і відставав від конкурентів, добігають кінця. З новими цільовими цінами, такими як $200 від TD Cowen, що вказують на те, що ще є багато простору для зростання, є всі підстави вважати, що найкращі дні акцій ще попереду.

Оцінка можливості

При всьому цьому, цей перехід не позбавлений ризиків. Розширення на ринок центрів обробки даних потребуватиме часу для масштабування, а конкуренція в цій сфері є жорсткою. Виконання буде критично важливим, і немає гарантії, що Qualcomm досягне рівня успіху, на який вона націлена.

Однак, перші ознаки обнадіюють, особливо враховуючи, як часто Qualcomm розчаровував інвесторів у минулому. Вперше за довгий час відчувається, що коротко-середньостроковий прогноз відрізняється, і навіть якщо акції можуть виглядати перекупленими на графіку, нова історія тільки починається.