RCI Hospitality Q4 Earnings Call Highlights

RCI повідомила про дохід у четвертому кварталі у розмірі 79,0 мільйонів доларів США, але про чистий збиток, що припадає на звичайних акціонерів, у розмірі 5,5 мільйонів доларів США, при цьому скоригований EBITDA знизився до 7,4 мільйонів доларів США, оскільки корпоративні витрати зросли переважно через резерв на 9 мільйонів доларів США на юридичні витрати та інші резерви, пов’язані зі страхуванням.
Операційно, нічні клуби були стабільними з доходом у розмірі 60,9 мільйонів доларів США та покращеними показниками прибутковості, тоді як дохід Bombshells впав до 9,4 мільйонів доларів США через меншу кількість закладів та слабкі продажі в існуючих магазинах; керівництво віддає пріоритет прибутковості шляхом ребрендингу/реформатування та може продати Bombshells, коли покращаться ринкові умови.
П’ятирічний план розподілу капіталу керівництва передбачає виділення ~40% вільного грошового потоку на придбання та ~60% на викуп акцій/борг/дивіденди, але наразі компанія спрямовує 100% вільного грошового потоку на викуп акцій, скоротивши кількість акцій в обігу до ~7,7 мільйонів; RCI закінчила квартал зі 33,7 мільйона доларів США готівки та боргом, який знизився до 5,5 мільйонів доларів США.
RCI Hospitality (NASDAQ:RICK) повідомила про результати четвертого кварталу та кінця року разом із поданням форми 10-K, при цьому керівництво наголошувало на прогресі у своїй п’ятирічній схемі розподілу капіталу «повернення до основ» та постійному фокусі на вільному грошовому потоці та оптимізації портфеля.
Результати четвертого кварталу відображали вищі корпоративні витрати та резерв на юридичні витрати.
Тимчасовий президент і генеральний директор Травіс Ріс сказав, що доходи нічних клубів у четвертому кварталі були «майже на одному рівні», незважаючи на «триваючу економічну невизначеність», а результати Bombshells в основному відображали нещодавно оголошене відчуження п’яти закладів з низькою продуктивністю. Він додав, що прибутковість у кварталі була під тиском через вищу негрошову заборгованість за юридичними зобов’язаннями, збільшення податку на прибуток та нижчі збитки від спрацювання активів.
Тимчасовий фінансовий директор Альберт Моліна повідомив про загальний дохід у розмірі 79,0 мільйонів доларів США, що на 73,2 мільйона доларів США більше, ніж рік тому. Моліна сказав, що зміна в основному відображала на п’ять менше закладів, пов’язаних з Bombshells, частково компенсовані новими нічними клубами.
Корпоративні витрати зросли до 15,4 мільйонів доларів США з 7,1 мільйона доларів США, що, за словами Моліни, пояснюється в основному створенням юридичного резерву. Збитки від спрацювання активів та інші збори становили 3,7 мільйона доларів США порівняно з 10,1 мільйоном доларів США у порівнянному періоді. Податок на прибуток змінився на витрати у розмірі 1,0 мільйона доларів США порівняно з вигодою у розмірі 0,8 мільйона доларів США рік тому.
Чистий збиток, що припадає на звичайних акціонерів, становив збиток у розмірі 5,5 мільйонів доларів США порівняно з прибутком у розмірі 244 000 доларів США рік тому. Компанія повідомила про збиток на акцію у розмірі 0,63 долара США порівняно з EPS у розмірі 0,03 долара США у попередньому кварталі.
Операційний грошовий потік становив 13,7 мільйона доларів США порівняно з 15,7 мільйонами доларів США, а вільний грошовий потік було описано як стабільний у розмірі 13,1 мільйона доларів США завдяки нижчим витратам на капітальні інвестиції. Моліна повідомив про скоригований EBITDA у розмірі 7,4 мільйона доларів США порівняно з 17,9 мільйонами доларів США, а про збиток на акцію за не-GAAP у розмірі 0,12 долара США порівняно з прибутком на акцію за не-GAAP у розмірі 1,63 долара США.
У сегменті нічних клубів Моліна повідомив про дохід у розмірі 60,9 мільйонів доларів США, що на 0,4% більше, ніж рік тому. Він зазначив внесок чотирьох нових клубів, придбаних або відкритих у другому та третьому кварталах, та продажі від двох менших ребрендованих та/або реформатованих клубів у Техасі, які не були включені до бази продажів в існуючих магазинах. Фактори, що нівелюють, включали зниження продажів в існуючих магазинах, зменшення продажів у зв’язку з закриттям Dallas Show Club для реформатування та зменшення продажів у Baby Dolls Fort Worth через пожежу.
За типом доходу в нічних клубах, продукти харчування, товари та інші збільшилися на 4,3%, дохід від послуг збільшився на 1,5%, а «LBW» знизився на 2%. Моліна виділив кілька клубів, які, на його думку, «виділялися», зокрема Rick’s Cabaret Fort Worth, Rick’s Cabaret New York City, Rick’s Cabaret Pittsburgh та Jaguars Club Phoenix.
Операційний прибуток нічних клубів зріс до 16,3 мільйонів доларів США з 13,0 мільйонів доларів США, а маржа зросла до 26,8% з 21,5%. За не-GAAP-базі, виключаючи інші чисті збори, операційний прибуток становив 19,1 мільйона доларів США порівняно з 20,5 мільйонами доларів США, а маржа становила 31,3% порівняно з 33,8%.
Дохід Bombshells становив 9,4 мільйона доларів США, що на 2,6 мільйона доларів США менше, що відображало меншу кількість закладів та нижчі продажі в існуючих магазинах, частково компенсовані відкриттями в Денвері у січні 2025 року та в Лаббок на початку липня 2025 року. Bombshells зазнав операційних збитків у розмірі 1,6 мільйона доларів США порівняно зі збитком у розмірі 2,6 мільйона доларів США рік тому. За не-GAAP-базі, виключаючи збитки від спрацювання активів, Bombshells отримав операційний прибуток у розмірі 29 000 доларів США порівняно з 649 000 доларами. Моліна сказав, що Bombshells зосереджений на «прибутковості, а не на продажах», додаючи, що хоча продажі в існуючих магазинах знизилися, прибутковість покращується.
Ліквідність, кредитна заборгованість та викуп акцій
RCI закінчила квартал зі 33,7 мільйона доларів США готівки та готівкових еквівалентів, що на 4,4 мільйона доларів США більше, ніж 30 червня. Компанія витратила 2,7 мільйона доларів США на викуп акцій протягом кварталу.
Моліна сказав, що маржа вільного грошового потоку становила 18% від доходу, «майже на одному рівні» з кварталом рік тому. Маржа скоригованого EBITDA становила 10%, і він сказав, що без юридичного резерву вона була б близько 23%.
Борг знизився до 5,5 мільйонів доларів США з 30 червня, в основному завдяки запланованим виплатам. Середньозважена процентна ставка становила 6,64% порівняно з 6,67% рік тому. Загальна вартість оренди становила 8,1% від доходу, приблизно незмінно рік до року. Співвідношення боргу до скоригованого EBITDA за останні 12 місяців було вказано як 4,4x до 4,8x в основному через юридичний резерв; виключаючи його, Моліна сказав, що кредитне плече було б близько 3,83x.
Керівництво також зазначило, що у першому фінансовому кварталі 2026 року буде дворічна фінансова позика від продавця у розмірі 22 мільйонів доларів США за угодою ADW.
П’ятирічний план і пріоритети розподілу капіталу
Ріс повторив структуру розподілу капіталу компанії, спрямовану на виділення близько 40% вільного грошового потоку на придбання клубів та 60% на викуп акцій, скорочення боргу та дивіденди, з метою збільшення вільного грошового потоку на акцію на 10% до 15% щорічно. Він сказав, що компанія регулярно переглядає кожен клуб, а недопрацюючих буде ребрендовано, реформатовано або відчужено, і відзначив, що компанія отримує близько 70% доходу від 20% клубів.
Для придбань, за словами Ріса, компанія націлена на «сильні клуби» з коефіцієнтом 3x до 5x скоригованого EBITDA, справедливу ринкову вартість нерухомості та 100% повернення готівкою протягом 3-5 років, використовуючи банківське фінансування, готівку, векселі продавця та потенційно акції, якщо покращиться оцінка. Для Bombshells, за його словами, метою є покращення існуючих місць, націлювання на 15% операційної маржі та повернення до зростання продажів в існуючих магазинах, а також завершення одного місця, яке все ще перебуває в розробці. Ріс додав, що компанія хотіла б продати мережу Bombshells як ціле, але сказав «ринку зараз не підходить».
Ріс також сказав, що з моменту початку плану у четвертому фінансовому кварталі 2024 року компанія:
Відчужила чотири Bombshells у орендованих місцях
Придбала три нічних клуби
Відкрила чотири нових клуби та Bombshells
Залучила зовнішні інвестиції в один нічний клуб
Продала два недопрацюючих клуби
Продовжила викуп акцій
Станом на 13 березня керівництво повідомило, що кількість акцій було скорочено приблизно до 7,7 мільйона, на 14% менше, ніж на 30 вересня 2024 року.
Ріс окреслив довгострокові цілі «до фінансового 2029 року», які включали 400 мільярдів доларів США доходу, 75 мільйонів доларів США вільного грошового потоку та 7,5 мільйона акцій в обігу, а також ціль генерувати понад 250 мільйонів доларів США вільного грошового потоку протягом п’яти років.
Питання та відповіді: терміни подання, юридичні/страхові резерви, викуп акцій та перезавантаження Bombshells
У секції питань і відповідей керівництво повідомило, що очікує подати наступний квартальний звіт «десь у квітні», зауважуючи, що аудитори перебувають у піковий сезон. Керівництво також обговорило умови роботи, заявивши, що січень і лютий були «досить хорошими», і назвало сприятливими витрати на харчові продукти та конкуренцію постачальників.
Керівництво обговорило вплив резервів на звітні результати, заявивши про резерв на юридичні витрати у розмірі 9 мільйонів доларів США та обговоривши страхові резерви, включаючи коментарі про те, що компанія не мала страхування минулого року та зарезервувала 9,5 мільйона доларів США на цей період, із загальними резервами у 2025 році, вказаними у розмірі 18,5 мільйона доларів США. Керівництво зазначило, що якщо резерви не будуть використані, ці суми можуть бути додані назад у майбутніх кварталах, а якщо будуть понесені витрати, вони вже зарезервовані та не вплинуть на майбутні прибутки.
Щодо розподілу капіталу, керівництво повідомило, що наразі спрямовує 100% вільного грошового потоку на викуп акцій за поточними цінами, а не дотримується 40% розподілу на придбання, і зазначило додаткові викупи після кінця фінансового року.
Керівництво також уточнило обговорення нерухомості, розрізняючи активи, які не приносять доходу, та недопрацюючі клуби, які продаються (оцінюються приблизно в 30 мільйонів доларів США разом), від діапазону оцінок, які раніше обговорювалися для нерухомості та операцій Bombshells, який керівництво оцінювало в 65 мільйонів доларів США - 85 мільйонів доларів США.
У заключних коментарях засновник компанії та керівник з питань злиттів і поглинань Ерік Ленган сказав, що суміш доходів нічних клубів залишалася відносно стабільною, і відзначив, що компанія додала безалкогольні коктейлі та інші напої з меншим вмістом алкоголю. Щодо Bombshells, Ленган сказав, що компанія «повертає концепцію до її коренів» у спортивний бар з хорошою їжею, прагнучи відновити барний бізнес та покращити прибутковість, з ранніми змінами, які почалися в середині січня, та подальшим розгортанням по всій мережі на початку березня.
Про RCI Hospitality (NASDAQ:RICK)
RCI Hospitality Holdings, Inc. працює як диверсифікована компанія в сфері гостинності та розваг, зосереджена на володінні та управлінні нічними клубами для дорослих та спортивними барами з тематикою по всій території Сполучених Штатів та в деяких міжнародних ринках. Сегмент нічних клубів США компанії включає заклади, брендовані як Rick’s Cabaret, Club Onyx та різні інші розкішні клуби для дорослих, які пропонують приватні танці, послуги VIP та живі виступи. Її сегмент ресторанів і барів управляє Bombshells, мережею спортивних барів з тематикою бранчу, що пропонує меню від шеф-кухаря, коктейлі ручної роботи та перегляд ігор у військовій обстановці.
Окрім своїх фізичних закладів, RCI Hospitality використовує власні цифрові платформи для підбору, навчання та планування роботи талантів, допомагаючи оптимізувати операції та покращувати залучення клієнтів.