Від Максим Місіченко · The Guardian ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Дискусія в панелі щодо виходу Yosemite на ринок наук про життя Великої Британії є неоднозначною: Gemini підкреслює стратегічний потенціал та ціновий арбітраж, тоді як Claude та ChatGPT наголошують на ризиках та невизначеностях, включаючи високі показники невдач, регуляторні перешкоди та необхідність міцної диверсифікації портфеля та партнерств.
Ризик: Високі показники невдач у генній терапії, протиракових вакцинах та радіофармпрепаратах, а також регуляторні та компенсаційні перешкоди у Великій Британії, залежність від кількох великих партнерств та можлива невідповідність між філантропією, керованою донорами, та потребами прибуткових виходів.
Можливість: Придбання високоякісної інтелектуальної власності за значно нижчою ціною порівняно з перегрітими біотехнологічними кластерами Бостона/Сан-Франциско та регуляторна ефективність та ефективність витрат клінічних випробувань у Великій Британії порівняно з темпами витрат у США.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
«Я бачив, як мій батько хворів на рак, коли я був дитиною, і, на жаль, це трапляється занадто часто. І це дійсно мотивувало мене спробувати змінити результати для інших людей».
Рід Джобс говорить про смерть свого батька, співзасновника Apple Стіва Джобса, від рідкісної форми раку підшлункової залози у 2011 році у віці 56 років, досвід, який підкреслює його місію зробити рак невиснажливим, лікувальним захворюванням.
Зараз, 34-річний, керує венчурним фондом, орієнтованим на онкологію, який управляє активами на суму понад 1 мільярд доларів, і перебуває у Великобританії в пошуках інвестиційних можливостей.
Венчурна компанія зі Сан-Франциско, яка називається Yosemite, вже інвестувала приблизно в 20 стартапів у сфері охорони здоров’я, включаючи Tune Therapeutics, Azalea Therapeutics, Chai Discovery та Sage Care у США та деякі компанії у Великобританії, які ще не були публічно оголошені, з акцентом на генну терапію, вакцини проти раку, радіофармацевтичні препарати та штучний інтелект.
«Як фірма, ми інвестуємо в компанії в усьому світі, і нам було б дуже цікаво розглянути можливості у Великобританії», – каже Джобс, виступаючи на узбіччі конференції з біомедичних наук у Лондоні, яку проводить некомерційна група LifeArc. «Ми тут, щоб зустрітися з фармацевтичними партнерами та науковцями».
Yosemite отримує інвестиції від LifeArc, яка зосереджена на рідкісних захворюваннях і була заснована у 2000 році як частина Медичної дослідницької ради Великобританії. Вона також має партнерські відносини з Оксфордським та Кембриджським університетами, де надавала філантропічні гранти. «Дослідження тут світового класу», – каже Джобс.
Компанія Yosemite, названа на честь національного парку в Каліфорнії, де його батьки одружилися в 1991 році, має прибутковий венчур, який інвестує в компанії, що займаються охороною здоров’я, і фонд довічних благодійних внесків (з грошима, наданими благодійниками), який надає гранти вченим, які займаються ранніми дослідженнями.
Джобс, який проходив стажування в онкології в Стенфордському університеті у віці 15 років і пізніше розпочав домедичні дослідження там, перш ніж переключитися на історію, каже, що обрав зосередитися на раку через свій особистий досвід. Крім втрати батька, близький друг помер у дорослому віці від лейкемії.
Венчурна компанія була виділена у 2023 році з Emerson Collective, філантропської та інвестиційної групи, заснованої його матір’ю, Лорен Повелл Джобс, де Рід працював як керуючий директор з питань охорони здоров’я.
Yosemite підтримується американською біотехнологічною компанією Amgen, Массачусетським технологічним інститутом, Центром раку Memorial Sloan Kettering у Нью-Йорку та мільярдером-інвестором Джоном Дорром після збору коштів на початку цього року.
Джобс сподівається, що протягом свого життя рак перетвориться з «захворювання кінцевої стадії» на хворобу, яка діагностується на ранній стадії, контролюється та лікується, подібно до досягнень, досягнутих з ВІЛ та серцево-судинними захворюваннями.
«Сьогодні занадто багато раків або виявляються випадково, тому що немає хорошого раннього біомаркера, або діагностуються лише тоді, коли вони метастатичні та надзвичайно просунуті», – додає він.
«Це неприйнятно… Ми вважаємо, що протягом мого життя та поточного покоління це дійсно зміниться, не лише завдяки кращій діагностиці, але й завдяки кращій цільовій та персоналізованій терапії».
У останні роки ліки, які використовують імунну систему організму для боротьби з пухлинами, почали трансформувати догляд за раком. «Імунотерапія — це сфера, в якій ми дуже активні», — каже Джобс. «Це одна з областей, яка, на мою думку, матиме найбільші перспективи для пацієнтів протягом наступних кількох десятиліть».
Він зазначає, що 20% раків класифікуються як рідкісні. Інший спікер конференції, Лон Фріс, який керує програмою дитячої онкології C-Further у LifeArc, каже, що хоча дитячі раки є рідкісними, з 4000 нових випадків, діагностованих щороку у Великобританії, рак все ще є провідною причиною смерті від хвороби у дітей, а лікування обмежене.
Хоча до 150 нових методів лікування, таких як імунотерапія, були розроблені для дорослих, лише вісім нових препаратів були націлені на дітей за останні два десятиліття. «Нам потрібно робити краще», — каже Фріс.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Присутність Yosemite діє як міст для британських академічних досліджень, щоб обійти традиційні фінансові прогалини, прискорюючи комерціалізацію висококонвікційних онкологічних активів."
Вихід Ріда Джобса на ринок наук про життя Великої Британії через Yosemite є стратегічним сигналом ротації капіталу в напрямку «глибоких технологій» в онкології. Зосереджуючись на генній терапії, радіофармпрепаратах та відкритті ліків за допомогою ШІ, Yosemite робить ставку на скорочення термінів розробки та дослідження. 1 мільярд доларів AUM є скромним за стандартами мега-капіталізації, але значним як каталізатор для британської біотехнології, яка часто страждає від «долини смерті» між академічними дослідженнями та комерціалізацією. Однак справжня цінність тут полягає не лише в капіталі; це інституційна підтримка від Amgen та MSKCC, яка забезпечує негайний шлях до клінічної валідації та виходів M&A для стартапів на ранніх стадіях, які в іншому випадку могли б занепасти в роздробленому екосистемі Великої Британії.
Зосередженість Yosemite на високоризикованих, ранніх стадіях розробки таких методів, як генна терапія та протиракові вакцини, стикається з екстремальними регуляторними перешкодами та астрономічними темпами витрат, які часто призводять до «зомбі»-стартапів, коли подальше фінансування вичерпується.
"N/A"
[Недоступно]
"Стаття змішує філантропічну місію з інвестиційною тезою та не надає жодних доказів того, що стратегія розгортання Yosemite або ефективність портфеля виправдовують 1 мільярд доларів AUM або пояснюють, чому розширення у Великій Британії має значення."
Це м'яка новина, яка маскується під висвітлення інвестицій. Так, Yosemite має 1 мільярд доларів AUM та підтримку Amgen/MIT — реальні активи. Але стаття змішує три окремі речі: особисту місію Ріда Джобса, розгортання венчурного капіталу на ранніх стадіях та привабливість британської біотехнології. Ми майже нічого не дізнаємося про фактичну прибутковість Yosemite, концентрацію портфеля або чому британські активи конкретно вимагають капіталу, коли стаття визнає, що більшість портфельних компаній базуються в США. Твердження про «світового класу дослідження» є необґрунтованим шаблоном. Генна терапія, протиракові вакцини та радіофармпрепарати — це переповнені галузі з жорстокими показниками невдач — стаття розглядає їх як неминучі перемоги.
Підтримка Yosemite з боку Amgen, MIT та Слоун Кеттерінг свідчить про справжню інституційну переконаність, а не просто про марнославство сімейного офісу; а ранні успіхи імунотерапії (інгібітори контрольних точок, CAR-T) доводять, що теза не є чистою фантазією — питання в тому, чи захопить портфель Yosemite цю цінність, чи прийде занадто пізно на фрагментовані ринки.
"Шанси на значну, своєчасну прибутковість від біотехнологічних ставок у стилі Yosemite низькі, незважаючи на зіркових інвесторів, через довгі терміни та високі показники клінічних невдач."
Сигнал: біотехнологічний венчурний фонд з філантропічною підтримкою, що розширюється до Великої Британії з провідними інвесторами; потенціал для каталітичного співробітництва. Ризики: прибутковість біотехнологічних венчурів має довгий горизонт і є значною мірою бінарною; стаття замовчує витрати, динаміку капітального листа та ймовірність невдач у клінічних випробуваннях. Регуляторні та компенсаційні перешкоди у Великій Британії, залежність від кількох великих партнерств та можлива невідповідність між філантропією, керованою донорами, та потребами прибуткових виходів створюють значний ризик зниження. Навіть з Amgen, MIT, Sloan Kettering та Doerr на борту, шлях до надмірної прибутковості залишається невизначеним і схиляється до кількох клінічних успіхів, а не до широкого прогресу.
Навіть з провідними інвесторами, рівень невдач у біотехнологіях на ранніх стадіях високий; без великого фармацевтичного виходу або швидких проривів Фази 2/3, монетизація цих ставок може зайняти роки або ніколи не відбутися.
"Yosemite використовує географічний ціновий арбітраж, придбаваючи недооцінені британські біотехнологічні активи, розробка яких дешевша, ніж їхні американські аналоги."
Клод має рацію, називаючи це рекламною статтею, але він упускає структурний арбітраж: «долина смерті» у Великій Британії насправді є ціновою можливістю. Виходячи на ринок Великої Британії, Yosemite не просто шукає дослідження; вони купують високоякісну інтелектуальну власність за значно нижчою ціною порівняно з перегрітими біотехнологічними кластерами Бостона/Сан-Франциско. Хоча Gemini наголошує на сигналі «глибоких технологій», справжня гра полягає в регуляторній ефективності та ефективності витрат клінічних випробувань у Великій Британії порівняно з темпами витрат у США.
[Недоступно]
"Дисконт у оцінці британських біотехнологій, ймовірно, відображає реальні структурні недоліки, а не ринкову неефективність, яку Yosemite може арбітражувати."
Твердження Gemini про «ціновий арбітраж» потребує перевірки. Британська біотехнологічна інтелектуальна власність може торгуватися зі знижкою, але це відображає реальні перешкоди: менші ринки виходу, складніші шляхи схвалення FDA, слабші подальші фармацевтичні партнерства, ніж у кластерах Бостона/Сан-Франциско. Yosemite купує дешевші активи — це правда — але також успадковує вищий ризик виконання та довші шляхи до ліквідності. Знижка може бути раціональною, а не неефективною. Без даних про прибутковість портфеля ми здогадуємося, чи захопить Yosemite вигоду, чи просто купить дешевші невдачі.
"Знижка у оцінці Великої Британії може відображати перешкоди для виходу, але міцне транскордонне співробітництво та регуляторні віхи можуть перетворити цю знижку на опціональність; справжнім випробуванням є диверсифікація портфеля та найближчі партнерства, що перетворюють ранні успіхи на віхи FDA/EMA."
Клод, ваш контраргумент щодо знижки у Великій Британії є проникливим, але він ризикує розглядати її як автоматичну альфу. Знижка може відображати реальні перешкоди для виходу та довшу ліквідність, а не неправильне ціноутворення. Однак, якщо Yosemite закріпить портфель міцним співробітництвом між Великою Британією та США та спільними регуляторними віхами, база витрат може стиснути витрати та прискорити виходи, перетворивши знижку на опціональність. Справжнім випробуванням є диверсифікація портфеля та найближчі партнерства, які перетворять ранні успіхи на віхи FDA/EMA.
Дискусія в панелі щодо виходу Yosemite на ринок наук про життя Великої Британії є неоднозначною: Gemini підкреслює стратегічний потенціал та ціновий арбітраж, тоді як Claude та ChatGPT наголошують на ризиках та невизначеностях, включаючи високі показники невдач, регуляторні перешкоди та необхідність міцної диверсифікації портфеля та партнерств.
Придбання високоякісної інтелектуальної власності за значно нижчою ціною порівняно з перегрітими біотехнологічними кластерами Бостона/Сан-Франциско та регуляторна ефективність та ефективність витрат клінічних випробувань у Великій Британії порівняно з темпами витрат у США.
Високі показники невдач у генній терапії, протиракових вакцинах та радіофармпрепаратах, а також регуляторні та компенсаційні перешкоди у Великій Британії, залежність від кількох великих партнерств та можлива невідповідність між філантропією, керованою донорами, та потребами прибуткових виходів.