Science Applications International дзвінок щодо прибутків за 4 квартал

<p>Джим Ріган був призначений постійним генеральним директором і спрямовує SAIC до більш дисциплінованої, вибіркової стратегії зростання — наймаючи директора з розвитку, націлюючись на пропозиції від 25 до 28 мільярдів доларів у 2027 фінансовому році та запускаючи багаторічну трансформацію підприємства плюс скорочення витрат на 100 мільйонів доларів для підвищення швидкості та виконання.</p>
<p>Дохід за 4 квартал склав 1,75 мільярда доларів (органічне зниження ~6%), а дохід за весь рік — 7,26 мільярда доларів (органічне зниження ~3%), але SAIC продемонструвала високу прибутковість та генерацію грошових коштів з коригованим EBITDA у розмірі 181 мільйона доларів (маржа 10,3%) за квартал та вільним грошовим потоком у розмірі 336 мільйонів доларів за квартал (577 мільйонів доларів за рік).</p>
<p>На 2027 фінансовий рік SAIC підтвердила прогноз доходу в розмірі 7,0–7,2 мільярда доларів (органічне зниження на 2%–4%) з коригованим EBITDA від 705 до 715 мільйонів доларів — приблизно 10% маржі (перший повнорічний двозначний прогноз) — продовжуючи при цьому зменшувати акцент на стандартизованих ІТ для великих підприємств (без тендеру ~200 мільйонів доларів Cloud One) після очікування ~400 мільйонів доларів перетендерних перешкод.</p>
<p>Science Applications International — це надзвичайно вигідна покупка в червні</p>
<p>Science Applications International (NASDAQ:SAIC) повідомила про результати четвертого кварталу 2026 фінансового року, які відповідали її оновленню від 11 лютого, тоді як керівництво наголосило на більш вибірковому підході до розвитку бізнесу, подальшому скороченні витрат та ініціативі трансформації підприємства, спрямованій на підвищення швидкості та виконання.</p>
<p>Перехід керівництва та стратегічний фокус</p>
<p>Головний виконавчий директор Джим Ріган, який став тимчасовим генеральним директором у жовтні, заявив, що рада директорів обрала його постійним генеральним директором після пошуку, який пріоритезував безперервність та галузеві знання. Ріган охарактеризував 2027 фінансовий рік як "рік зобов'язань", зосереджений на узгодженні та фокусуванні портфеля, покращенні внутрішніх процесів та обслуговуванні місій клієнтів в умовах, які він охарактеризував як нерівномірне операційне середовище.</p>
<p>Ріган наголосив на змінах у розвитку бізнесу, включаючи нещодавнє наймання директора з розвитку. Він заявив, що SAIC має намір бути більш вибірковою у переслідуванні "роботи з оплатою витрат плюс меншою диференціацією" та використовувати можливості, де компанія має "більше права на перемогу" та вищу лояльність клієнтів. Він охарактеризував цей зсув як "додавання шляхом віднімання" і заявив, що SAIC націлена на подання пропозицій від 25 до 28 мільярдів доларів у 2027 фінансовому році для підтримки цілей зростання верхньої лінії та покращення маржі.</p>
<p>Результати кварталу та року: тиск на дохід, міцність маржі та грошових коштів</p>
<p>Головний фінансовий директор Прабу Натараджан заявив, що дохід за четвертий квартал склав 1,75 мільярда доларів, що на 6% менше в органічному вираженні. Він пояснив скорочення переважно двома факторами: скороченням на 60 мільйонів доларів порівняно з минулим роком, пов'язаним з низькомаржинальною роботою Cloud One, на яку компанія вирішила не подавати заявку, та перешкодою в 45 мільйонів доларів від одноразового продажу ліцензії на програмне забезпечення в попередньому кварталі.</p>
<p>За весь рік дохід склав 7,26 мільярда доларів, що на 3% менше в органічному вираженні, в основному зумовлено рішенням не подавати заявку на низькомаржинальний дохід Cloud One, що, за словами Натараджана, становило приблизно 200 мільйонів доларів перешкод у 2026 фінансовому році.</p>
<p>Незважаючи на зниження доходу, Натараджан повідомив про коригований EBITDA у розмірі 181 мільйона доларів за квартал, що означає маржу 10,3%, посилаючись на сильне виконання програм та заходи з ефективності витрат. Маржа коригованого EBITDA за весь рік склала 9,7%, що, за його словами, було приблизно на 20 базисних пунктів вище прогнозу, наданого SAIC у попередньому кварталі. Коригований прибуток на акцію з урахуванням дисконтування склав 2,62 долара за квартал і 10,75 долара за рік, що, за словами керівництва, було зумовлено вищою маржею та сприятливою податковою ставкою, яка компенсувала нижчий дохід.</p>
<p>Вільний грошовий потік склав 336 мільйонів доларів за квартал і 577 мільйонів доларів за рік. Ріган зазначив, що хоча дохід виявився приблизно на 5% нижчим за початковий прогноз компанії на минулий рік, вільний грошовий потік перевищив прогноз приблизно на 10%, що, за його словами, відображає виконання та стійкість моделі SAIC.</p>
<p>Натараджан підтвердив прогноз SAIC на 2027 фінансовий рік, вперше наданий 11 лютого. Компанія очікує дохід від 7,0 до 7,2 мільярда доларів, що становить органічне скорочення від 2% до 4%. Він зазначив, що зниження в основному зумовлене раніше обговорюваними втратами в перетендерних конкурсах, які, як очікується, створять перешкоду приблизно в 400 мільйонів доларів у 2027 фінансовому році, частково компенсовану нарощуванням виграшів у 2025 та 2026 фінансових роках.</p>
<p>Коригований EBITDA прогнозується в розмірі від 705 до 715 мільйонів доларів, що означає маржу від 9,9% до 10,1% — приблизно на 30 базисних пунктів вище середнього значення. Ріган зазначив, що це вперше, коли SAIC прогнозує двозначну маржу коригованого EBITDA на повнорічній основі.</p>
<p>Прогноз коригованого прибутку на акцію з урахуванням дисконтування становить від 9,50 до 9,70 доларів, причому Натараджан зазначив, що нижчий верхній показник компенсується зменшеною кількістю акцій. Вільний грошовий потік прогнозується щонайменше на 600 мільйонів доларів, що, за словами керівництва, еквівалентно "понад 14 доларів" вільного грошового потоку на акцію. Натараджан додав, що вільний грошовий потік 2027 фінансового року включає приблизно 70 мільйонів доларів одноразових податкових пільг, пов'язаних з нещодавнім законодавством; виключаючи цю пільгу, він зазначив, що компанія очікує вільний грошовий потік 2028 фінансового року щонайменше на 530 мільйонів доларів, або приблизно 13 доларів на акцію.</p>
<p>Зміни в портфелі: зменшення акценту на стандартизованих ІТ для підприємств</p>
<p>Керівництво неодноразово вказувало на ІТ для великих підприємств як на джерело нещодавнього тиску та майбутнього скорочення. Ріган заявив, що SAIC очікує ще один рік органічного скорочення у 2027 фінансовому році, значною мірою через нещодавні втрати в перетендерних конкурсах на ринку ІТ для великих підприємств. Він зазначив, що деякі клієнти продовжують використовувати підходи до придбання, які ускладнюють "диференціацію", і SAIC зосереджується на можливостях з чіткішими результатами, де компанія може продемонструвати вимірну цінність.</p>
<p>Натараджан описав "спільну нитку" в кількох складних перетендерних конкурсах як переважно роботу з оплатою витрат, де "дуже важко диференціюватися". Він навів приклади, включаючи NASA AEGIS, частини Cloud One, USCENTCOM та Army RIS. Він також зазначив, що рішення SAIC не брати участь у тендері на приблизно 200 мільйонів доларів Cloud One "обчислення та зберігання" сприяло скороченню доходу компанії у 2026 фінансовому році.</p>
<p>Ріган заявив, що ринок ІТ для великих підприємств стає меншою частиною доходу SAIC, зменшившись з 17% доходу компанії у 2025 фінансовому році до очікуваних 10% у 2027 фінансовому році. Він зазначив, що залишковий портфель включає контракт T-Cloud Takeaway з чотирма роками виконання та програму Vanguard Державного департаменту, яка, за його словами, добре працює.</p>
<p>Розвиток бізнесу, перетендерні конкурси та операційні ініціативи</p>
<p>У розділі запитань та відповідей Ріган заявив, що покращена якість та дисципліна пропозицій можуть вплинути на коефіцієнти виграшу приблизно за шість місяців, хоча він зазначив, що цикли державних продажів можуть бути довгими. Натараджан заявив, що коефіцієнти виграшу SAIC за межами стандартизованих ІТ для підприємств порівнюються сприятливо, посилаючись на коефіцієнти виграшу в перетендерних конкурсах у діапазоні 85%–90% для не стандартизованих ІТ для підприємств та зазначаючи, що коефіцієнти виграшу нового бізнесу в роботі з місіями та інженерії наближалися до 50% або більше в певні періоди останніх років.</p>
<p>Щодо великих перетендерних конкурсів, Натараджан визначив програму Vanguard Державного департаменту як найбільший перетендерний конкурс SAIC у 2027 фінансовому році. Він заявив, що SAIC кваліфікована та пройшла попередній відбір для участі в чотирьох з п'яти робочих потоків, вирішивши не брати участь в одному потоці, щоб уникнути конфліктів інтересів, що впливають на інші. Він зазначив, що будь-які впливи на дохід від Vanguard, ймовірно, будуть у 2028 фінансовому році, а не в 2027 фінансовому році.</p>
<p>Керівництво також обговорило операційні ініціативи, спрямовані на підвищення ефективності та інвестиційних можливостей:</p>
<p>Цілі скорочення витрат на 100 мільйонів доларів, які, за словами Ріган та Натараджана, мають забезпечити гнучкість для інвестицій та покращення маржі.</p>
<p>Багаторічні зусилля з трансформації підприємства, які, за словами Ріган, є першим комплексним переглядом процесів з моменту розділення компанії у 2013 році; Натараджан зазначив, що компанія надасть оновлену інформацію про прогрес у другому квартальному звіті.</p>
<p>Пріоритети інвестицій, окрім капітальних витрат, включаючи таланти, можливості розвитку бізнесу та технологічні ініціативи, такі як Mission Labs, Mission Data Platform та можливості класифікованих мереж.</p>
<p>Щодо капітальних витрат, Ріган заявив, що поточний план капітальних витрат компанії на 2027 фінансовий рік є достатнім для відомих сигналів попиту, але SAIC готова гнучко інвестувати більше у виробничі потужності, простір та обладнання, якщо клієнти запитуватимуть збільшення пропускної здатності. Натараджан додав, що скорочення витрат також може звільнити потужності для інвестицій, які можуть не відображатися в капітальних витратах.</p>
<p>Нарешті, керівництво розглянуло динаміку та реформу закупівель. Ріган заявив, що він бачить "величезну нагальність" щодо реформи закупівель, включаючи потенційні оновлення Федеральних правил закупівель, але очікує, що впровадження буде нерівномірним, враховуючи необхідність перенавчання персоналу з питань закупівель. Він зазначив, що клієнти можуть покладатися на OTAs та комерційні механізми контрактів для прискорення, і SAIC здійснила внутрішні зміни, щоб бути готовою до збільшення швидкості. Натараджан заявив, що SAIC співпрацює з венчурними компаніями через венчурну програму та використовує інтеграційні центри для надання можливостей клієнтам.</p>
<p>Про Science Applications International (NASDAQ:SAIC)</p>
<p>Science Applications International Corp. (SAIC) є провідним постачальником технічних, інженерних та ІТ-послуг для підприємств для уряду США, включаючи Міністерство оборони, розвідувальне співтовариство та цивільні агентства. Основні пропозиції компанії охоплюють системну інженерію та інтеграцію, підтримку місій, кібербезпеку, аналітику даних та хмарні рішення. Робота SAIC охоплює повний життєвий цикл програм, від досліджень та розробок до розгортання та підтримки, вирішуючи складні завдання в галузі оборони, космосу та національної безпеки.</p>