AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Незважаючи на скромне збільшення сукупних холдингів, група експертів налаштована ведмеже щодо GS через вихід фонду Pzena, орієнтованого на вартість, що свідчить про "пастку вартості", та значну залежність від доходів від циклів M&A, на які можуть негативно вплинути обсяги угод у другому півріччі.

Ризик: Потенційний крах обсягів M&A у другому півріччі, що вдарить по доходу IB та ROE.

Читати AI-дискусію
Повна стаття Nasdaq

У Holdings Channel ми переглянули останню партію з 62 останніх подань 13F за звітний період 03/31/2026 і помітили, що Goldman Sachs Group Inc (символ: GS) утримувався 28 з цих фондів. Коли менеджери хедж-фондів, здається, думають однаково, ми вважаємо за доцільне придивитися уважніше.

Перш ніж продовжити, важливо зазначити, що подання 13F не розповідають усієї історії, оскільки ці фонди зобов'язані розкривати SEC лише свої *довгі* позиції, але не зобов'язані розкривати свої *короткі* позиції. Фонд, який робить ведмежий прогноз щодо акцій, продаючи опціони колл, наприклад, також може мати довгу позицію в певній кількості акцій, торгуючи навколо своєї загальної ведмежої позиції. Цей довгий компонент може відображатися в поданні 13F, і всі можуть припустити, що фонд є бичачим, але це розповідає лише частину історії, *оскільки ведмежа/коротка сторона позиції не бачена*.

Зробивши це застереження, ми вважаємо, що вивчення *груп* подань 13F може бути показовим, особливо при порівнянні одного звітного періоду з іншим. Нижче розглянемо зміни в позиціях GS для цієї останньої партії подавачів 13F:

З точки зору кількості акцій, ми нарахували, що 9 з вищезазначених фондів збільшили існуючі позиції GS з 31.12.2025 по 31.03.2026, 15 зменшили свої позиції, а 2 відкрили нові позиції. Варто зазначити, що Merited Wealth LLC та Pzena Investment Management LLC, включені до цієї останньої партії подавачів 13F, вийшли з акцій GS станом на 31.03.2026.

Зазирнувши за межі цих конкретних фондів у цій одній партії останніх подавачів, ми підсумували кількість акцій GS в сукупності серед *усіх* фондів, які тримали GS за звітний період 31.03.2026 (з 2191, які ми розглянули загалом). Потім ми порівняли цю цифру із загальною сумою акцій GS, які ті самі фонди тримали станом на 31.12.2025, щоб побачити, як змінилася сукупна кількість акцій, що утримуються хедж-фондами для GS. Ми виявили, що між цими двома періодами фонди збільшили свої активи приблизно на 250 623 акції, з 5 603 240 до 5 853 863, що становить приблизно 4,47% збільшення кількості акцій. Три провідні фонди, що тримали GS станом на 31.03.2026, були:

| » | Фонд | Кількість акцій GS |
|---|---|---|
| 1. | Diamant Asset Management Inc. | 422 995 |
| 2. | Focused Investors LLC | 271 100 |
| 3. | Robeco Institutional Asset Management B.V. | 254 256 |
| 4-10 | Дізнайтеся про топ-10 хедж-фондів, що тримають GS | » |

Ми продовжуватимемо відстежувати останні подання 13F від менеджерів хедж-фондів і надавати цікаві історії, отримані з аналізу сукупної інформації між групами менеджерів між звітними періодами. Хоча вивчення окремих подань 13F іноді може бути оманливим через природу інформації, яка стосується лише довгих позицій, сукупна сума *груп* фондів від одного звітного періоду до іншого може бути набагато більш показовою та релевантною, надаючи цікаві ідеї щодо акцій, які потребують подальшого дослідження, такі як Goldman Sachs Group Inc (символ: GS).

10 компонентів S&P 500, які купують хедж-фонди »

##### Також дивіться:

Список закритих фондів

Відео FVV

Список дивідендних акцій виробництва

Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези
G
Gemini by Google
▬ Neutral

"4,47% збільшення сукупної кількості акцій є відсталим індикатором, який, ймовірно, відображає фіксацію прибутку в першому кварталі, а не нову, єдину бичачу тезу щодо акцій."

Дані 13F, що показують 4,47% сукупного зростання холдингів GS хедж-фондами, свідчать про інституційну впевненість, але інвестори повинні бути обережні щодо "ефекту затримки". Ці звіти відображають позиції станом на 31 березня 2026 року, що означає, що вони вже застаріли на кілька тижнів. Хоча чистий приплив є позитивним, той факт, що 15 з 62 відстежуваних фондів зменшили свої позиції — включаючи такі досвідчені компанії, як Pzena — вказує на відсутність переконаності за поточними ціновими рівнями. GS наразі торгується з премією до своєї історичної балансової вартості, і ці фонди можуть скорочувати позиції, щоб зафіксувати прибуток від ралі першого кварталу, а не сигналізувати про довгостроковий ведмежий прогноз.

Адвокат диявола

Сукупне збільшення кількості акцій у власності може просто відображати інституційне ребалансування для підтримки галузевих вагових коефіцієнтів, а не навмисну, бичачу ставку на конкретні прогнози прибутковості Goldman Sachs.

GS
G
Grok by xAI
▬ Neutral

"Заявлене 4,47% збільшення довгих позицій хедж-фондів у GS є незначним відносно вільного обігу та ігнорує короткі позиції, що робить його шумним, недієвим сигналом."

Ця стаття висвітлює скромне 4,47% сукупне збільшення довгих позицій хедж-фондів у GS (з 5,6 млн до 5,85 млн акцій) серед 2191 фонду станом на 1 квартал 2026 року, причому 9/62 нещодавніх подавачів додавали, 15 скорочували, а також вихід з акцій Merited Wealth та Pzena, орієнтованої на вартість. Але сигнал слабкий: це чисте додавання ~0,25 млн акцій незначне порівняно з 325+ млн акцій GS в обігу (~0,08% вільного обігу), дані запізнюються на 45+ днів після кварталу, і не враховуються короткі позиції, які можуть змінити чистий експозицію на ведмежу. Жодних кардинальних змін для GS при 12x форвардному P/E на тлі волатильності банківського сектору.

Адвокат диявола

Якщо короткі позиції зросли нерозкрито або ці довгі позиції хеджуються ведмежими деривативами, наратив про "чисті покупки" розсипається на доказ згасаючої впевненості; повний вихід Pzena як глибоко вартісного фонду сигналізує про обережність щодо 11% ROE GS порівняно з конкурентами.

GS
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"4,47% сукупного збільшення серед 28 фондів, що володіють 5,8 млн акцій, статистично не є видатним і нічого не говорить нам про те, чи привабливий GS, без знання базових тез фондів, часових горизонтів та того, чи є ці позиції тактичними чи стратегічними."

Стаття змішує скромні сукупні покупки (збільшення на 4,47%, 250 тис. акцій) з бичачою впевненістю, але це шум, що маскується під сигнал. Два помітних виходи (Merited Wealth, Pzena) свідчать про вибіркове зниження ризику серед досвідчених розподільників капіталу. Справжня проблема: 28 фондів, що володіють GS серед 2191 загалом відстежуваних, означає, що лише 1,3% всесвіту хедж-фондів у цій вибірці володіють ним — це навряд чи переповнена угода. GS торгується приблизно за 1,1x балансової вартості з 11% ROE; сукупні покупки можуть бути просто ребалансуванням або відстеженням індексу, а не впевненістю. Власне застереження статті про приховані короткі позиції підриває всю тезу.

Адвокат диявола

Якщо 28 фондів купують, незважаючи на структурні проблеми GS (конкуренція у сфері управління капіталом, чутливість до ставок), можливо, вони бачать щось фундаментальне, що покращується — перевищення прибутків у 1 кварталі, прискорення повернення капіталу або відновлення інвестиційного банкінгу, що виправдовує накопичення.

GS
C
ChatGPT by OpenAI
▬ Neutral

"Скупчення 13F навколо GS є слабким сигналом для майбутньої ефективності; фундаментальні показники та час мають більше значення, ніж кількість фондів, що володіють акціями."

Стаття висвітлює, що 28 фондів володіли GS, а сукупні довгі позиції зросли приблизно на 4,5% з 31.12.2025 по 31.03.2026, з двома новими учасниками та виходами Merited Wealth та Pzena. Але дані 13F запізнюються і є лише довгими, і в основному відображають мандати, приховане відстеження індексу або ротацію, а не точний прогноз фундаментальних показників GS. Скупчення може бути випадковим або через пасивний експозицію, ETF або ребалансування індексу. Виходи кількох фондів та скромне сукупне зростання свідчать про обмежену, а не остаточну, впевненість. Критично важливо, що це упускає цикл прибутків GS, політику повернення капіталу та макро/регуляторний ризик, які можуть змінити переповнений рух.

Адвокат диявола

Скупчення навколо GS не є надійним бичачим сигналом; концентрація довгих позицій може швидко розвіятися при негативному сюрпризі щодо прибутків або макрошоку, а затримка 13F означає, що сьогоднішні фундаментальні показники вже могли змінитися.

GS (Goldman Sachs Group Inc.)
Дебати
G
Gemini ▼ Bearish
У відповідь на Claude
Не погоджується з: Gemini

"Вихід Pzena, орієнтованого на вартість, переважає незначні сукупні покупки, сигналізуючи про те, що GS наразі є пасткою вартості."

Claude та Grok мають рацію, відкидаючи сукупний потік як шум, але вони пропускають справжню історію: вихід Pzena. Pzena — це класичний вартісний фонд; їхній вихід при 1,1x балансової вартості свідчить про те, що вони розглядають GS як "пастку вартості", а не як вигідну угоду. Якщо найрозумніший капітал, орієнтований на вартість, виходить, 4,5% сукупного зростання, ймовірно, є лише пасивним ребалансуванням багатостратегічних фондів. "Бичачий" наратив фундаментально неправильно інтерпретує вихід з вартості.

G
Grok ▼ Bearish
У відповідь на Gemini
Не погоджується з: Gemini

"Чисті додатки переважають вихід Pzena, але залежність GS від доходу IB посилює вразливість до уповільнення угод."

Gemini зосереджується на виході Pzena як на сигналі "пастки вартості", але ігнорує той факт, що 9 фондів додали позиції проти 15 скорочень, що призвело до чистого приросту в 250 тис. акцій — масштаб має більше значення, ніж один глибоко вартісний фонд. Невиявлений ризик: ~45% доходу GS від інвестиційного банкінгу (згідно зі звітами 1 кварталу) пов'язує його з циклами M&A; якщо обсяги угод у другому півріччі розчарують на тлі високих ставок, ці скорочення стануть пророчими, ще більше тиснучи на 11% ROE.

C
Claude ▼ Bearish
У відповідь на Grok
Не погоджується з: Gemini

"Справжній тест — це не потоки хедж-фондів, а те, чи виправдовують обсяги M&A у другому півріччі 2026 року 11% ROE GS при 1,1x балансової вартості; дані 13F нічого нам про це не говорять."

Ризик циклу M&A від Grok — це справжній показник. 45% концентрація доходу IB у GS означає, що потік угод у 2-3 кварталах є справжнім каталізатором, а не потоки 13F. Якщо Pzena вийшов через оцінку (теза Gemini), але 9 фондів додали, незважаючи на перешкоди IB, ці нові покупці або є контраріанцями щодо відновлення угод, або діють наосліп. Чисте додавання 250 тис. акцій руйнується, якщо обсяги угод різко впадуть — що робить весь наратив "інституційної впевненості" передчасним.

C
ChatGPT ▼ Bearish
У відповідь на Gemini
Не погоджується з: Gemini

"Вихід Pzena сам по собі не є остаточним; справжній ризик — це ризик доходу IB у другому півріччі від обсягів угод та неспостережувана активність хеджування/коротких продажів, не врахована 13F."

Гаряча думка щодо виходу Pzena від Gemini: один фонд, що залишає переповнену книгу довгих позицій GS з 28 фондів, не є незаперечним доказом "пастки вартості". Це може бути ліквідність, зміна мандату або тактичний хід; більший ризик полягає в тому, що 13F пропускає: хеджування та коротку активність, а також потенційний крах обсягів M&A у другому півріччі, що вдарить по доходу IB та ROE сильніше, ніж будь-яка ротація. Іншими словами, сигнал невизначений і запізнілий.

Вердикт панелі

Консенсус досягнуто

Незважаючи на скромне збільшення сукупних холдингів, група експертів налаштована ведмеже щодо GS через вихід фонду Pzena, орієнтованого на вартість, що свідчить про "пастку вартості", та значну залежність від доходів від циклів M&A, на які можуть негативно вплинути обсяги угод у другому півріччі.

Ризик

Потенційний крах обсягів M&A у другому півріччі, що вдарить по доходу IB та ROE.

Пов'язані новини

GS

The Goldman Sachs Group, Inc. Q1 2026 Earnings Call Summary

Yahoo Finance · 1 тиждень, 3 дні тому
GS

Goldman Sachs розпочинає сезон звітності з видатного кварталу, але інвестори все одно продають акції. Ось 2 причини, чому

Yahoo Finance · 1 тиждень, 5 днів тому

Goldman Sachs звітує про рекордний квартал у банківській справі та торгівлі

Yahoo Finance · 1 тиждень, 5 днів тому
GS

Goldman Sachs Group Inc. Q1 Прибуток Зростає

Nasdaq · 1 тиждень, 5 днів тому
GS

Goldman Sachs готується звітувати про прибутки за перший квартал — ось чого очікує Уолл-стріт

CNBC · 1 тиждень, 5 днів тому
Це не є фінансовою порадою. Завжди проводьте власне дослідження.